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[庫存看市場(chǎng)]庫存環(huán)比下降，鋼價(jià)低位反復(fù)

2023年10月14日07:08   來源：西本資訊
摘要：期貨較弱，現(xiàn)貨受挫，情緒不穩(wěn)，信心不振，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求維持現(xiàn)狀，投機(jī)需求更加謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)區(qū)間起落，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)

本周（10月7日—10月13日），西本鋼材指數(shù)收在4000元/噸，環(huán)比節(jié)前下跌90元。西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止10月12日，全國69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3932元/噸，周環(huán)比下跌31元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4132元/噸，周環(huán)比下跌35元/噸。

本期，全國各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格走勢(shì)偏弱：其中，北方跌幅較小，鋼廠跟跌；南方信心受挫，跌后徘徊。本周西本鋼材指數(shù)下行，成本指數(shù)偏強(qiáng)，顯示長流程鋼廠利潤空間再次收窄；本周螺紋鋼期貨主力合約震蕩下移，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有抑制效應(yīng)。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約多數(shù)走弱：鐵礦跌后回漲，焦炭震蕩收低，熱卷波動(dòng)向下，螺紋重心下移。其中，熱卷2401合約周五夜盤收在3717元，較節(jié)前3795元/噸下跌78元；螺紋鋼2401合約周五夜盤收在3606元/噸，較節(jié)前3690元/噸下跌84元；從全周走勢(shì)情況看，原料端強(qiáng)弱分化，成材端整體偏軟。

回首本期，消息面缺少暖意，原料價(jià)格依然偏強(qiáng)，螺紋現(xiàn)貨一度下探，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至10月12日，滬市螺紋鋼庫存總量為31.21萬噸，較上周減少0.43萬噸，減幅為1.36%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（10月13日的34.37萬噸）減少3.16萬噸，減幅為9.19%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比小幅下降，主要原因是貿(mào)易商減少入庫，加快出貨。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購量為1.92萬噸，較上周增加52.38%（見下圖）。本周終端采購量環(huán)比大增，主要原因是本周有6個(gè)工作日，而節(jié)前一周只有4個(gè)工作日；如果換算到單日，變化并不明顯。

本期西本鋼材指數(shù)回調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格走低：周六，小幅試探；周日，穩(wěn)中偏弱；周一，盤中下調(diào)；周二，繼續(xù)走弱；周三，低位整理；周四，盤中求穩(wěn)；周五，主流盤整。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存小降，剛性需求徘徊；商家虧損加劇，交易缺少活力。目前市場(chǎng)行情處于“混沌”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間起伏。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1120.23萬噸，較上周減少12.77萬噸，減幅為1.13%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為487.21萬噸，環(huán)比上周減少17.35萬噸，減幅為3.44%；線盤總庫存量為74.42萬噸，環(huán)比上周增加1.62萬噸，增幅為2.23%；熱軋卷板庫存量為305.22萬噸，環(huán)比上周增加1.42萬噸，增幅為0.47%；中厚板庫存量為136.71噸，環(huán)比上周增加2.08萬噸，增幅為1.54%；冷卷板庫存量為116.67萬噸，環(huán)比上周減少0.54萬噸，減幅為0.46%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2022年10月13日的1086.62噸）增加33.61萬噸，增幅為3.09%，環(huán)比增幅繼續(xù)回落。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，螺紋鋼和冷軋板卷庫存下降，其它品種庫存略有回升。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格普遍下跌，其中，山東和江西市場(chǎng)跌幅較小，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3530元到3770元/噸不等，周環(huán)比下跌50-80元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

中國9月官方制造業(yè)PMI為50.2

9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間。從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.6%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.6%，與上月持平，低于臨界點(diǎn)；小型企業(yè)PMI為48.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

2023年9月鋼鐵PMI顯示：供需兩端偏緊運(yùn)行

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2023年9月份為45.8%，環(huán)比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵行業(yè)雖低位有所趨穩(wěn)，但仍處于偏緊格局，旺季成色有所不足。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，市場(chǎng)需求略有改善，但程度有限；鋼企生產(chǎn)整體繼續(xù)下滑，供需兩端整體偏緊運(yùn)行。原材料價(jià)格加快上漲，鋼材價(jià)格震蕩運(yùn)行。

9月中國百城新房?jī)r(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)漲

中指研究院1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年9月，中國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為每平方米16184元(人民幣，下同)，環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，漲幅為0.05%。自今年5月份開始，百城新房?jī)r(jià)格環(huán)比“四連跌”的態(tài)勢(shì)結(jié)束。多數(shù)城市房?jī)r(jià)環(huán)比上漲或持平。9月份，100個(gè)城市中，44個(gè)城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比上漲，30個(gè)城市環(huán)比下跌，26個(gè)城市持平。當(dāng)月，西安、杭州、合肥等二線城市新房?jī)r(jià)格環(huán)比漲幅相對(duì)較高。

百強(qiáng)房企今年前9個(gè)月拿地總額同比下降17.9%

9月，50家代表企業(yè)拿地總額環(huán)比下降24.0%，同比下降57.5%。1-9月，百強(qiáng)房企拿地總額同比下降17.9%，降幅擴(kuò)大7.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，國央企拿地金額占比超六成。從新增貨值來看，保利發(fā)展、華潤置地、中海地產(chǎn)占據(jù)榜單前三位。另外，前三季度300城住宅用地供求均縮量三成，新政后重點(diǎn)城市土拍升溫尚不明顯。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度房企投資將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，退出三四線城市、聚焦一二線城市已成當(dāng)下共識(shí)。從全國來看，在銷售尚未持續(xù)、實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)暖下，預(yù)計(jì)全國土地市場(chǎng)整體仍低溫運(yùn)行。

今年新增專項(xiàng)債發(fā)行接近尾聲

今年前三季度，新增專項(xiàng)債已發(fā)行34492.9億元，按照全年3.8萬億元的新增專項(xiàng)債限額計(jì)算，發(fā)行進(jìn)度已超過90%。同時(shí)，已有陜西、青島等多地宣布完成今年專項(xiàng)債發(fā)行任務(wù)。專家認(rèn)為，專項(xiàng)債快發(fā)快用有助于帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)形成更多實(shí)物工作量。

中鋼協(xié)：預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材出口將有所下降

進(jìn)入“金九銀十”，國內(nèi)鋼鐵需求呈現(xiàn)季節(jié)性回升，同時(shí)在宏觀調(diào)控政策影響下，國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)環(huán)比或呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，四季度國內(nèi)鋼鐵供需形勢(shì)將有所改善。近期國內(nèi)鋼材價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，海外鋼材價(jià)格呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，海內(nèi)外價(jià)差有所收窄，鋼廠降價(jià)出口意愿不強(qiáng)，出口報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，企業(yè)反映近期出口接單量下降。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材出口將有所下降，進(jìn)口保持低位。

金融監(jiān)管總局發(fā)文支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)

金融監(jiān)管總局日前向各地監(jiān)管局、各類金融機(jī)構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于金融支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的通知》，要求深化對(duì)金融本質(zhì)和規(guī)律的認(rèn)識(shí)，引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)深耕消費(fèi)金融細(xì)分市場(chǎng)，開發(fā)多元消費(fèi)場(chǎng)景，提升零售服務(wù)質(zhì)量，滿足居民合理消費(fèi)信貸需求，通過差異化的金融服務(wù)更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)?！锻ㄖ泛w七方面共19條，包括：加大重點(diǎn)領(lǐng)域支持力度、支持?jǐn)U大汽車消費(fèi)、加大新型消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)金融支持、降低消費(fèi)金融成本、強(qiáng)化保險(xiǎn)保障服務(wù)、切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益。

水利部：第三季度全國完成水利建設(shè)投資8601億元

據(jù)水利部消息，10月10日，水利部黨組書記、部長李國英主持召開部務(wù)會(huì)議。會(huì)議指出，第三季度，全國落實(shí)水利建設(shè)投資10750億元，完成水利建設(shè)投資8601億元，均創(chuàng)歷史同期最高紀(jì)錄。

規(guī)模逾3800億元 特殊再融資債密集發(fā)行

據(jù)中國證券報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，內(nèi)蒙古、吉林、天津、遼寧等地已發(fā)行和計(jì)劃發(fā)行的特殊再融資債規(guī)模達(dá)3850億元。專家認(rèn)為，多地公布擬發(fā)行特殊再融資債，預(yù)計(jì)后續(xù)相關(guān)地區(qū)將加快跟進(jìn)。特殊再融資債發(fā)行可能主要集中在10月至11月，全年發(fā)行總額在1萬億元左右。

中汽協(xié)：9月汽車產(chǎn)銷分別完成285萬輛和285.8萬輛

中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，9月當(dāng)月，汽車產(chǎn)銷延續(xù)增長態(tài)勢(shì)，產(chǎn)銷量均創(chuàng)歷史同期新高。9月份，汽車產(chǎn)銷分別完成285萬輛和285.8萬輛，環(huán)比均增長10.7%，同比分別增長6.6%和9.5%。1至9月份，汽車產(chǎn)銷分別完成2107.5萬輛和2106.9萬輛，同比分別增長7.3%和8.2%。

9月份挖掘機(jī)銷量同比下降32.6%

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年9月份，挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)14283臺(tái)，同比下降32.6%，其中國內(nèi)6263臺(tái)，同比下降40.5%；出口8020臺(tái)，同比下降24.8%。2023年1-9月，共銷售挖掘機(jī)148812臺(tái)，同比下降25.7%；其中國內(nèi)68075臺(tái)，同比下降43.3%；出口80737臺(tái)，同比增長0.54%。

中鋼協(xié)：10月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)208.30萬噸

2023年10月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)208.30萬噸，環(huán)比增長0.81%，同口徑相比去年同期下降1.17%，同口徑相比前年同期增長11.20%；生鐵日產(chǎn)192.50萬噸，環(huán)比增長1.84%，同口徑相比去年同期增長0.70%，同口徑相比前年同期增長15.21%。10月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1636.11萬噸，比上一旬增加111.42萬噸、增長7.31%；比上月同旬增加55.77萬噸、增長3.53%；比去年底增加328.67萬噸、增長25.14%；比去年同旬增加4.42萬噸、增長0.27%。

2023年9月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.5%

2023年9月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.5%，環(huán)比上漲0.4%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降3.6%，環(huán)比上漲0.6%。1—9月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降3.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降3.6%。

以美元計(jì)價(jià) 中國9月出口同比下降6.2%

以美元計(jì)價(jià)，中國9月進(jìn)口同比下降6.2%，出口同比下降6.2%，貿(mào)易順差777.1億美元。以人民幣計(jì)價(jià)，中國9月進(jìn)口同比下降0.8%，出口同比下降0.6%，貿(mào)易順差5587.4億元。

9月中國出口鋼材806.3萬噸

海關(guān)總署10月13日數(shù)據(jù)顯示，2023年9月中國出口鋼材806.3萬噸，較上月減少21.9萬噸，環(huán)比下降2.6%；1-9月累計(jì)出口鋼材6681.8萬噸，同比增長31.8%。9月中國進(jìn)口鋼材64.0萬噸，環(huán)比持平；1-9月累計(jì)進(jìn)口鋼材569.8萬噸，同比下降31.7%。9月中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦10118.4萬噸，較上月減少523.1萬噸，環(huán)比下降4.9%；1-9月累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦87665.1萬噸，同比增長6.7%。9月中國進(jìn)口煤及褐煤4214.0萬噸，較上月減少219.3萬噸，環(huán)比下降4.9%；1-9月累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤34765.2萬噸，同比增長73.1%。

本期，宏觀面冷暖交替，主要體現(xiàn)在：1、9月制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張，大小企業(yè)表現(xiàn)分化；2、金融監(jiān)管總局發(fā)出通知，支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)；3、9月CPI同比繼續(xù)下降，但環(huán)比小幅回漲；4、9月進(jìn)出口規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)單月新高，但較去年同期仍有下降；5、新增專項(xiàng)債發(fā)行接近尾聲，前三季水利建設(shè)投資創(chuàng)新高；6、化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，特殊再融資債密集發(fā)行；7、汽車產(chǎn)銷延續(xù)增長態(tài)勢(shì)，9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較好；8、挖掘機(jī)銷售形勢(shì)嚴(yán)峻，9月內(nèi)外銷同比均降；9、9月百城新房?jī)r(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)漲，前9月百強(qiáng)房企拿地總額下降。

總體來看，節(jié)后宏觀數(shù)據(jù)略有改善，但政策推進(jìn)效應(yīng)逐步減弱，而宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受存在較大差異，在這樣的現(xiàn)狀下，改善預(yù)期和提振信心仍面臨較大阻力。

從行業(yè)面看，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵專委會(huì)的數(shù)據(jù)，9月國內(nèi)鋼鐵PMI環(huán)比小幅回升，但依舊處于榮枯線以下；分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)指數(shù)和新出口訂單指數(shù)回落，新訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)和原材料庫存指數(shù)回升，顯示鋼企出口和庫存消化有所放緩。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，10月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回升，這是粗鋼日產(chǎn)連續(xù)兩旬減少后再次增長，顯示鋼廠主動(dòng)壓產(chǎn)動(dòng)力不足；與此同時(shí)，企業(yè)庫存大幅回升，并且超過9月同期水平，表明庫存去化節(jié)奏降速。出口方面，海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，9月中國鋼材出口保持高位，但較今年的峰值呈現(xiàn)回落趨勢(shì)。

總體來看，雖然虧損抑制了產(chǎn)能釋放，但鋼廠出口接單量下降增加了國內(nèi)市場(chǎng)壓力，在房地產(chǎn)行業(yè)元?dú)獯髠默F(xiàn)階段，需求季節(jié)性趨弱難以逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)建筑鋼價(jià)還將圍繞邊際成本弱勢(shì)波動(dòng)。

回首本周，期螺低位震蕩，現(xiàn)貨波動(dòng)走弱，原料價(jià)格抗跌，需求表現(xiàn)一般。從行情走勢(shì)看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，市場(chǎng)小幅回落，鋼廠意圖托舉；在南方，期貨打壓士氣，廠商出貨為主；南北市場(chǎng)跌幅不同，現(xiàn)有價(jià)差不利于資源跨區(qū)域流動(dòng)?？傮w來看，生產(chǎn)成本較高，鋼廠虧損更大；需求力度不足，“銀十”開局不利。

期貨較弱，現(xiàn)貨受挫，情緒不穩(wěn)，信心不振，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求維持現(xiàn)狀，投機(jī)需求保持謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)區(qū)間起落，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)?？梢钥吹?，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“糾結(jié)”階段：推漲缺動(dòng)力，大跌也猶豫。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存環(huán)比下降，需求總體平緩，商家舉步維艱。當(dāng)前的利好因素是：鋼廠強(qiáng)勢(shì)，庫存不大；利空因素主要有：心態(tài)不穩(wěn)，需求受限。筆者以為，節(jié)后鋼價(jià)再次走弱，主要是因?yàn)楣?jié)后成交回暖的預(yù)期落空，而資本市場(chǎng)起到推波助瀾作用。預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)區(qū)間起伏，需要關(guān)注的是：原料的漲跌，供應(yīng)的多少，期貨的高低。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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