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本周（9月11日—9月15日），西本鋼材指數(shù)收在4110元/噸，周環(huán)比上漲30元。西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止9月15日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為3972元/噸，周環(huán)比上漲27元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4174元/噸，周環(huán)比上漲31元/噸。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)：其中，北方鋼廠強(qiáng)勢(shì)，小幅上行；南方期現(xiàn)互動(dòng)，漲多跌少。本周西本鋼材指數(shù)上調(diào)，成本指數(shù)上移，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間并未拓展；本周螺紋鋼期貨主力合約波動(dòng)向上，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有拉動(dòng)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩抬升：鐵礦梅開二度，焦炭止跌反彈，熱卷小幅回升，螺紋底部上移。其中，熱卷2401合約周五夜盤收在3867元，較上周五夜盤3816元/噸上漲61元；螺紋鋼2401合約周五夜盤收在3798元/噸，較上周五夜盤3733元/噸上漲65元；從全周走勢(shì)情況看，原料端再遇支撐，成材端如影相隨。

回首本期，消息面暖風(fēng)陣陣，原料價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，螺紋現(xiàn)貨震蕩提漲，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)：截至9月14日，滬市螺紋鋼庫存總量為33.97萬噸，較上周減少2.28萬噸，減幅為6.29%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（9月15日的38.46萬噸）減少4.49萬噸，減幅為11.67%。本周滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)下降，主要原因是到貨量減少，出貨量回升。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.52萬噸，較上周增加7.04%（見下圖）。本周終端采購(gòu)量環(huán)比回升，顯示需求端有所釋放。

本期西本鋼材指數(shù)波動(dòng)向上，市場(chǎng)價(jià)格震蕩上移：周一，小幅回落；周二，跌幅收窄；周三，穩(wěn)中有漲；周四，先弱后強(qiáng)；周五，整體回升。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存偏少，剛需有所改善；期貨左右心態(tài)，現(xiàn)貨區(qū)間上下。目前市場(chǎng)行情處于“試探”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)小幅震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫鋼材總庫存量為1153.59萬噸，較上周減少28.22萬噸，減幅為4.97%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為539.93萬噸，環(huán)比上周減少16.82萬噸，減幅為2.88%；線盤總庫存量為77.64萬噸，環(huán)比上周減少3.81萬噸，減幅為4.68%；熱軋卷板庫存量為292.37萬噸，環(huán)比上周減少0.92萬噸，減幅為0.313%；中厚板庫存量為126.55噸，環(huán)比上周增加1.14萬噸，增幅為0.91%；冷卷板庫存量為117.10萬噸，環(huán)比上周減少3.02萬噸，減幅為2.51%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2022年9月15日的1112.18噸）增加41.41萬噸，增幅為3.72%，環(huán)比增幅明顯回落。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，除中厚板庫存增加外，其它品種庫存下降。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格波動(dòng)回漲，其中，安徽、江蘇和浙江市場(chǎng)漲幅較大，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3600元到3830元/噸不等，周環(huán)比上漲30-50元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：8月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.0%

2023年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降3.0%，環(huán)比上漲0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降4.6%，環(huán)比上漲0.2%。1—8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期下降3.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降3.6%。

消費(fèi)市場(chǎng)不斷恢復(fù) 供求關(guān)系持續(xù)改善

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，消費(fèi)市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)，供求關(guān)系持續(xù)改善，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，環(huán)比上漲0.3%。8月份，受部分工業(yè)品需求改善、國(guó)際原油價(jià)格上漲等因素影響，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心分析預(yù)測(cè)處處長(zhǎng)張學(xué)武表示，8月份PPI環(huán)比今年以來首次轉(zhuǎn)正，展望后期，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，中秋國(guó)慶節(jié)日帶動(dòng)消費(fèi)需求穩(wěn)步回暖，基建施工進(jìn)入旺季，企業(yè)生產(chǎn)需求進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)后期CPI將平穩(wěn)回升，PPI同比降幅也將進(jìn)一步收窄。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：金屬相關(guān)行業(yè)需求有所改善

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從環(huán)比看，PPI由上月下降0.2%轉(zhuǎn)為上漲0.2%。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.3%；生活資料價(jià)格上漲0.1%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。受國(guó)際原油價(jià)格上行影響，國(guó)內(nèi)石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格上漲5.6%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格上漲5.4%。金屬相關(guān)行業(yè)需求有所改善，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲0.4%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格上漲0.1%。煤炭需求季節(jié)性減弱，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格下降0.8%。另外，農(nóng)副食品加工業(yè)價(jià)格上漲1.3%，新能源車整車制造價(jià)格上漲0.8%，電力熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)價(jià)格上漲0.2%；計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)價(jià)格下降0.4%。

央行：8月新增人民幣貸款1.36萬億元

前八個(gè)月人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。8月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。分部門看，住戶貸款增加3922億元，其中，短期貸款增加2320億元，中長(zhǎng)期貸款增加1602億元；企（事）業(yè)單位貸款增加9488億元，其中，短期貸款減少401億元，中長(zhǎng)期貸款增加6444億元，票據(jù)融資增加3472億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少358億元。

中汽協(xié)：8月汽車銷量258.2萬輛

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，8月，汽車產(chǎn)銷分別完成257.5萬輛和258.2萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)7.2%和8.2%，同比分別增長(zhǎng)7.5%和8.4%。1-8月，汽車產(chǎn)銷分別完成1822.5萬輛和1821萬輛，同比分別增長(zhǎng)7.4%和8%，生產(chǎn)增速較1-7月持平，銷售增速較1-7月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)8月份汽車出口40.8萬輛，同比增長(zhǎng)32.1%。

1至8月鐵路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資4320億

國(guó)鐵集團(tuán)最新數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資、旅客發(fā)送量、貨物發(fā)送量三大指標(biāo)穩(wěn)步增長(zhǎng)。1—8月份，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資4320億元，同比增長(zhǎng)7.2%，現(xiàn)代化鐵路基礎(chǔ)設(shè)施體系加快構(gòu)建，一批“十四五”規(guī)劃綱要確定的重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)取得新進(jìn)展。

9月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)215.88萬噸

據(jù)中鋼協(xié)消息，2023年9月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)215.88萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.53%，同口徑相比去年同期增長(zhǎng)2.89%，同口徑相比前年同期增長(zhǎng)5.57%；生鐵日產(chǎn)198.40萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.75%，同口徑相比去年同期增長(zhǎng)2.66%，同口徑相比前年同期增長(zhǎng)9.18%；鋼材日產(chǎn)204.59萬噸，環(huán)比下降6.69%（受部分會(huì)員企業(yè)延遲入庫影響，本旬鋼材日產(chǎn)相比粗鋼日產(chǎn)波動(dòng)較大；剔除相關(guān)影響因素，本旬會(huì)員企業(yè)鋼材日產(chǎn)相比上期增長(zhǎng)1%)，同口徑相比去年同期增長(zhǎng)0.94%，同口徑相比前年同期增長(zhǎng)5.80%。2023年9月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1580.33萬噸，比上一旬(即8月下旬)增加107.88萬噸、增長(zhǎng)7.33%；比上月同旬減少24.84萬噸、下降1.55%；比去年底增加272.89萬噸、增長(zhǎng) 20.87%；比去年同旬減少126.12萬噸、下降7.39%；比前年同旬增加247.95萬噸，增長(zhǎng)18.61%。

央行決定于9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率

為鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)，保持流動(dòng)性合理充裕，中國(guó)人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%。

1—8月份全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)3.2%

1—8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）327042億元，同比增長(zhǎng)3.2%，其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)5.9%，增速比1—7月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.26%。1—8月份，民間固定資產(chǎn)投資169479億元，同比下降0.7%。

1—8月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降8.8%

1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%（按可比口徑計(jì)算，詳見附注6）；其中，住宅投資58425億元，下降8.0%。1—8月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積806415萬平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面積567792萬平方米，下降7.3%。房屋新開工面積63891萬平方米，下降24.4%。其中，住宅新開工面積46636萬平方米，下降24.7%。房屋竣工面積43726萬平方米，增長(zhǎng)19.2%。其中，住宅竣工面積31775萬平方米，增長(zhǎng)19.5%。1-8月份，商品房銷售面積73949萬平方米，同比下降7.1%，其中住宅銷售面積下降5.5%。商品房銷售額78158億元，下降3.2%，其中住宅銷售額下降1.5%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2023年8月份，70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格上漲城市個(gè)數(shù)減少，各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降、同比有漲有降。從新建商品住宅看，8月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.2%；二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.2%，降幅與上月相同；三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。8月份，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市分別有17個(gè)和3個(gè)，比上月均減少3個(gè)。

8月中國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量278.74萬噸，環(huán)比下降4.8%

8月，中國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量278.74萬噸，環(huán)比下降4.8%；生鐵日均產(chǎn)量240.71萬噸，環(huán)比下降3.8%；鋼材日均產(chǎn)量375.87萬噸，環(huán)比持平。8月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量8641萬噸，同比增長(zhǎng)3.2%；生鐵產(chǎn)量7462萬噸，同比增長(zhǎng)4.8%；鋼材產(chǎn)量11652萬噸，同比增長(zhǎng)11.4%。1-8月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量71293萬噸，同比增長(zhǎng)2.6%；生鐵產(chǎn)量60359萬噸，同比增長(zhǎng)3.7%；鋼材產(chǎn)量90920萬噸，同比增長(zhǎng)6.3%。

本周，宏觀面暖風(fēng)頻吹，但微觀面“受熱”不足，主要體現(xiàn)在：1、8月金融數(shù)據(jù)出籠，信貸和社融規(guī)模雙雙增長(zhǎng)；2、貨幣政策延續(xù)寬松，年內(nèi)開啟二次降準(zhǔn)；3、PPI同比繼續(xù)下降，但環(huán)比降幅收窄；4、供求關(guān)系有所改善，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)恢復(fù)；5、固定資產(chǎn)投資增速較慢，房地產(chǎn)開發(fā)投資負(fù)增長(zhǎng)；6、部分基建保持強(qiáng)度，鐵路固投增速回升；7、淡季需求未減，汽車產(chǎn)銷雙雙回升；8、地方刺激效果不佳，各線城市房?jī)r(jià)環(huán)比下降。

總體來看，雖然政策不斷釋放利好，但疊加效果未能顯現(xiàn)，且個(gè)體的“獲得感”不強(qiáng)，顯示驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好的內(nèi)生動(dòng)力依然不足。

從行業(yè)面看，供給形勢(shì)比較微妙：一方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，8月份粗鋼、生鐵日均產(chǎn)量環(huán)比均有下降；8月份金屬相關(guān)行業(yè)需求有所改善，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格小幅回升；顯示鋼鐵行業(yè)運(yùn)行再現(xiàn)暖意。另一方面，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比回升，同期企業(yè)庫存也有增長(zhǎng)，表明進(jìn)入9月份之后，鋼企壓產(chǎn)動(dòng)力再次減弱，庫存去化速度同步放緩。

展望后期，需求端很難回歸強(qiáng)勢(shì)，雖然建筑鋼材供應(yīng)受到成本的抑制，鐵水更多流向其它鋼材品種，但若粗鋼產(chǎn)量持續(xù)回升，也會(huì)對(duì)建筑鋼市場(chǎng)帶來壓力。

回首本周，期螺頻繁起落，現(xiàn)貨區(qū)間震蕩，原料價(jià)格上移，需求環(huán)比增加。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)同步：在北方，市場(chǎng)小幅起落，鋼廠希望托舉；在南方，期貨區(qū)間整理，現(xiàn)貨上下試探；南北市場(chǎng)一致行動(dòng)，區(qū)域價(jià)差依然偏小?？傮w來看，生產(chǎn)成本未降，鋼廠利潤(rùn)壓縮；回調(diào)遇到抵抗，推漲還有阻力。

期貨反復(fù)，現(xiàn)貨起落，頻繁變化，區(qū)間較小，這是本周市場(chǎng)的主要特色。接下來，預(yù)計(jì)終端需求小幅波動(dòng)，投機(jī)需求依然謹(jǐn)慎，期貨市場(chǎng)不甘平靜，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間整理?？梢钥吹?，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“修復(fù)”階段：漲漲跌跌，幅度有限。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫存持續(xù)下降，需求略有回升，價(jià)格小幅震蕩。當(dāng)前的利好因素是：原料偏強(qiáng)，鋼廠挺價(jià)；利空因素主要有：信心不足，投機(jī)偏弱。筆者以為，本周鋼價(jià)漲跌轉(zhuǎn)換，主要還是受到期貨市場(chǎng)的擾動(dòng)，實(shí)際供需并無實(shí)質(zhì)性的變化，預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)仍會(huì)區(qū)間整理，需要關(guān)注的是：原料的漲跌，期貨的高低，需求的冷熱。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>