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本周（7月10日—7月14日），西本鋼材指數(shù)收在4000元/噸，周環(huán)比下跌40元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止7月14日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3945元/噸，周環(huán)比下跌27元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4149元/噸，周環(huán)比下跌26元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格先弱后強：其中，北方鋼廠強勢，價格波動不大；南方期貨左右，跌后回升。本周西本鋼材指數(shù)小跌，成本指數(shù)橫盤，顯示長流程鋼廠利潤空間再壓縮；本周螺紋鋼期貨主力合約震蕩上移，對現(xiàn)貨市場有托舉作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)偏強：鐵礦再度抬升，焦炭止跌反彈，熱卷和螺紋震蕩提升。其中，熱卷2310合約周五夜盤收在3832元，較上周五夜盤3789元/噸上漲41元；螺紋鋼2310合約周五夜盤收在3735元/噸，較上周五夜盤3679元/噸上漲56元；從全周走勢情況看，原料端的鐵礦和焦炭配合上漲，成材端的熱卷和螺紋及時跟進。

回首本期，消息面相對偏暖，原料價格趨高，螺紋現(xiàn)貨止跌回漲，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至7月13日，滬市螺紋鋼庫存總量為39.37萬噸，較上周增加1.69萬噸，增幅為4.49%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（7月14日的64.02萬噸）減少24.65萬噸，減幅為38.50%。本周滬市螺紋鋼庫存再次回升，主要原因是部分資源集中入庫。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.39萬噸，較上周上升6.11%（見下圖）。本周終端采購量環(huán)比小幅回升，主要是因為價格止跌之后，部分工地主動補貨。

本期西本鋼材指數(shù)先抑后揚，市場價格低位回漲：周一，大幅下調(diào)；周二，慣性走低；周三，止跌回升；周四，小幅震蕩；周五，集體上移。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存環(huán)比回升，剛性需求相對平緩，期貨走勢支撐信心，現(xiàn)貨價格跌后上探。目前市場行情處于“爬坡”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)波動運行。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1164.92萬噸，較上周增加5.30萬噸，增幅為0.46%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為562.08萬噸，環(huán)比上周增加3.55萬噸，增幅為0.64%；線盤總庫存量為89.05萬噸，環(huán)比上周減少2.37萬噸，減幅為2.59%；熱軋卷板庫存量為281.26萬噸，環(huán)比上周減少0.53萬噸，減幅為0.19%；中厚板庫存量為111.45噸，環(huán)比上周增加2.83萬噸，增幅為2.61%；冷卷板庫存量為121.08萬噸，環(huán)比上周增加1.82萬噸，增幅為1.53%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2022年7月14日的1436噸）減少271.08萬噸，減幅為18.88%。分品種看，本期五大鋼材品種庫存中，線材和熱軋卷板庫存小降，其它品種庫存回升。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格震蕩加劇，其中，浙江、江西和福建市場止跌回漲，其他市場穩(wěn)中微調(diào)，截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流基準價格從3630元到3760元/噸不等，周環(huán)比漲跌10-20元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

上半年全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3049億元

上半年，中國國家鐵路集團有限公司積極作為，科學(xué)有序推進鐵路建設(shè)，充分發(fā)揮鐵路投資對全社會投資的有效帶動作用，全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3049億元、同比增長6.9%，為擴內(nèi)需、穩(wěn)增長、保民生提供了有力支撐。

中國6月PPI年率下降5.4%

國家統(tǒng)計局：2023年6月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降6.5%，環(huán)比下降1.1%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年同期下降3.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降3.0%。

兩部門發(fā)布關(guān)于延長金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)政策期限的通知

中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局：《中國人民銀行 中國銀行保險監(jiān)督管理委員會關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》有關(guān)政策有適用期限的，將適用期限統(tǒng)一延長至2024年12月31日。對于房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、信托貸款等存量融資，在保證債權(quán)安全的前提下，鼓勵金融機構(gòu)與房地產(chǎn)企業(yè)基于商業(yè)性原則自主協(xié)商，積極通過存量貸款展期、調(diào)整還款安排等方式予以支持，促進項目完工交付。2024年12月31日前到期的，可以允許超出原規(guī)定多展期1年，可不調(diào)整貸款分類，報送征信系統(tǒng)的貸款分類與之保持一致。

6月份新增信貸創(chuàng)歷史同期新高

中國人民銀行7月11日發(fā)布2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。其中，6月份，人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。上半年社會融資規(guī)模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。其中，6月份，社會融資規(guī)模增量為4.22萬億元，比上月多2.67萬億元，比上年同期少9859億元。

中汽協(xié)：汽車行業(yè)二季度形勢明顯好轉(zhuǎn)

中汽協(xié)：6月，汽車產(chǎn)銷分別完成256.1萬輛和262.2萬輛，環(huán)比分別增長9.8%和10.1%，同比分別增長2.5%和4.8%。中汽協(xié)表示，我國經(jīng)濟運行保持持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，積極因素累積增多，經(jīng)濟長期向好趨勢依然穩(wěn)固。在這樣的背景下，汽車行業(yè)走出了一季度的市場過渡期，二季度形勢明顯好轉(zhuǎn)，整體來看上半年行業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展，國內(nèi)市場持續(xù)恢復(fù)，主要經(jīng)濟指標持續(xù)向好。

中鋼協(xié)：2023年7月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)224.04萬噸

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)224.04萬噸，環(huán)比下降0.25%，同口徑相比去年同期增長7.98%，同口徑相比前年同期增長4.81%；生鐵日產(chǎn)201.96萬噸，環(huán)比下降0.45%；同口徑相比去年同期增長5.44%，同口徑相比前年同期增長8.58%；鋼材日產(chǎn)209.92萬噸，環(huán)比下降8.99%，同口徑相比去年同期增長6.39%，同口徑相比前年同期增長6.94%。7月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1589.83萬噸，比上一旬增加111.81萬噸、增長7.56%；比上月同旬增加9.4萬噸、增長0.59%；比去年同旬減少214.95萬噸、下降11.91%。

6月中國出口鋼材750.8萬噸

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年6月中國出口鋼材750.8萬噸，較上月減少84.8萬噸，環(huán)比下降10.1%；1-6月累計出口鋼材4358.3萬噸，同比增長31.3%。6月中國進口鋼材61.2萬噸，較上月減少1.9萬噸，環(huán)比下降3.0%；1-6月累計進口鋼材374.1萬噸，同比下降35.2%。6月中國進口鐵礦砂及其精礦9551.8萬噸，較上月減少65.7萬噸，環(huán)比下降0.7%；1-6月累計進口鐵礦砂及其精礦57613.5萬噸，同比增長7.7%。

上半年我國進出口增長2.1%

上半年我國外貿(mào)進出口同比增長2.1%，規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，外貿(mào)進出口穩(wěn)中提質(zhì)，符合預(yù)期。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年上半年，我國貨物貿(mào)易進出口總值20.1萬億元，同比增長2.1%，其中出口11.46萬億元，同比增長3.7%；進口8.64萬億元，同比下降0.1%。

以人民幣計價 中國6月份出口同比下降8.3%

以人民幣計價，中國6月份出口同比下降8.3%，6月份進口同比下降2.6%，6月貿(mào)易順差4912.5億元，前值4523.3億元。中國6月出口總額19897.8億元，前值19491.7億元。中國6月以美元計算出口年率-12.4%，預(yù)期-10.00%，前值-7.50%。中國6月以美元計算進口年率-6.8%，預(yù)期-4.10%，前值-4.50%。

三季度地方債再迎發(fā)行高峰

根據(jù)地方政府披露的發(fā)行計劃統(tǒng)計顯示，截至7月12日，22個地方三季度計劃發(fā)行地方債1.85萬億?？紤]到包括廣東、河南等14個地方尚未公布發(fā)行計劃，三季度地方債發(fā)行規(guī)模將遠超1.85萬億，迎來發(fā)行高峰。另據(jù)了解，近期地方正在上報建制縣隱性債務(wù)風(fēng)險化解試點方案，其核心措施是允許地方發(fā)行特殊再融資債券額度置換隱性債務(wù)。此外，中小銀行專項債額度也尚未完成發(fā)行，下半年兩類債券或?qū)⒗^續(xù)發(fā)行?？紤]到這兩類債券的發(fā)行后，今年地方債發(fā)行規(guī)?；蜻_8萬億，創(chuàng)出歷史新高。

本周，宏觀面消息冷熱，主要體現(xiàn)在：1、上半年外貿(mào)進出口小幅增長，6月份進出口同比下降；2、工業(yè)生產(chǎn)復(fù)蘇艱難，6月PPI環(huán)比繼續(xù)下滑；3、6月份主要金融數(shù)據(jù)公布，新增信貸創(chuàng)歷史同期新高；4、穩(wěn)經(jīng)濟效能將持續(xù)釋放，地方債再迎發(fā)行高峰；5、充分發(fā)揮有效帶動作用，鐵路固定投資穩(wěn)步增長；6、汽車行業(yè)形勢明顯好轉(zhuǎn)，二季度產(chǎn)銷同環(huán)比均增長；7、政策呵護還在延續(xù)，兩部門為房產(chǎn)商“續(xù)命”。

總體來看，在“擴內(nèi)需、穩(wěn)增長”的定調(diào)下，雖然供需形勢沒有實質(zhì)性改善，但部分政策預(yù)期落地對市場走出頹勢有推動作用。

從行業(yè)面看，供給面因素決定著后期價格走勢。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，7月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比降幅收窄；與此同時，企業(yè)庫存環(huán)比回升；表明鋼廠壓產(chǎn)動力減弱后，庫存去化節(jié)奏也有放緩。另據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，經(jīng)過連續(xù)三月的環(huán)比上升之后，中國鋼材出口數(shù)量在6月份見頂回落，環(huán)比降幅達到10.1%，表明通過外需減緩國內(nèi)供給壓力遇到了挑戰(zhàn)。展望后市，修復(fù)行業(yè)利潤更多依賴“平控”粗鋼產(chǎn)量。

回首本周，期螺波動向上，現(xiàn)貨跌后回漲，廠家繼續(xù)挺價，需求相對平淡。從價格走勢看，全國各地差異不大：在北方，鋼廠托舉，起伏較?。辉谀戏?，期貨引導(dǎo)，起落頻繁；南北市場價格相近，資源難以跨區(qū)域流動。總體來看，原料價格偏強，出廠價格難跌；商家出貨為主，市場低位抬高。

期貨走強，現(xiàn)貨跟隨，情緒搖擺，隨波逐流，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求維持現(xiàn)狀，投機需求暫難釋放，期貨市場還有反復(fù)，現(xiàn)貨價格頻繁試探。可以看到，當(dāng)前市場行情處于“修復(fù)”階段：原料見漲，供給平緩；期現(xiàn)博弈，需求受限。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存再現(xiàn)回升，需求難以放大，成本支撐更強，情緒引導(dǎo)價格。當(dāng)前的利好因素是：政策預(yù)期偏暖，原料價格偏強。利空因素主要有：商家不愿囤貨，需求處于淡季。筆者以為，本周鋼價頻繁波動，主要還是受到資本市場的影響，但需求對價格的推力不足，預(yù)計下周市場震蕩整理，需要關(guān)注的是：宏觀的冷暖，期貨的起落，需求的強弱。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰