西本要聞

2023年5月西本鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2023年04月28日14:44   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，在成本下降和需求受限影響下，5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)仍有“磨底”的動(dòng)力，但也要注意到，因虧損倒逼，后期鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，供應(yīng)量會(huì)有一定的縮減，鑒于此，我們對(duì)5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需雙降，低位反復(fù)——預(yù)計(jì)5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?920-4320元/噸區(qū)間運(yùn)行。

本期觀點(diǎn)：供需雙降 低位反復(fù)

時(shí)間：2023-5-1—2023-5-31

關(guān)鍵詞 需求 成本 產(chǎn)量 庫(kù)存

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：預(yù)期基本落空，價(jià)格大幅下挫；

●供給分析：鋼廠虧損擴(kuò)大，供應(yīng)高位回落；

●需求分析：需求不及預(yù)期，庫(kù)存降幅趨緩；

●成本分析：原料整體下跌，成本支撐坍塌；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，信心還待修復(fù)。

●綜合觀點(diǎn)：回顧4月份，“強(qiáng)預(yù)期”和“弱現(xiàn)實(shí)”再次碰撞，疊加黑色系期貨打壓，原料成本下移，部分區(qū)域庫(kù)存去化受阻等因素，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格大幅下跌，西本鋼材指數(shù)累計(jì)跌幅逾400元/噸，并創(chuàng)下本年度以來新低?！敖鹑鄙瞎ナ艽欤般y四”全月走弱，對(duì)于即將到來的5月份，業(yè)內(nèi)多持謹(jǐn)慎態(tài)度，具體表現(xiàn)在以下方面：其一，雖然一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但投資和房地產(chǎn)行業(yè)拉動(dòng)作用減弱，需求未能呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)；其二，在消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)的大背景下，疊加去年同期基數(shù)較低，導(dǎo)致二季度各地經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)容易完成，將弱化基建等對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，隨著南方地區(qū)雨水的增多，后期需求或受到一定抑制；其三，隨著國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)量的回升，國(guó)內(nèi)鋼鐵出口難以維持大幅增長(zhǎng)，外需的負(fù)反饋影響會(huì)有一定顯現(xiàn)；其四，成材價(jià)格下跌對(duì)原料的傳導(dǎo)尚未結(jié)束：鐵礦石有回落的空間，焦炭仍在繼續(xù)提降，廢鋼價(jià)格波動(dòng)走弱，成本重心仍會(huì)整體下移。綜合來看，在成本下降和需求受限影響下，5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)仍有“磨底”的動(dòng)力，但也要注意到，因虧損倒逼，后期鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，供應(yīng)量會(huì)有一定的縮減，鑒于此，我們對(duì)5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需雙降，低位反復(fù)——預(yù)計(jì)5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?920-4320元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

2023年4月份國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)一路走低，截止4月28日，西本鋼材指數(shù)收在4120元，較上月末暴跌420。（見下圖）

4月以來，需求端釋放緩慢，疊加預(yù)期落空后黑色系期貨領(lǐng)跌，原料價(jià)格全線回落，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格持續(xù)下跌，并刷新今年以來新低。臨近月末，在減產(chǎn)消息的托舉下，價(jià)格下行的勢(shì)頭略有放緩。整體來看，需求跟進(jìn)不足，價(jià)格破位下行，是4月行情的主基調(diào)。

經(jīng)歷了4月份的大幅下挫后，在即將到來的5月份，國(guó)內(nèi)建筑鋼市如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看5月國(guó)內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材庫(kù)存現(xiàn)狀分析

西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，國(guó)內(nèi)主要鋼材品種庫(kù)存總量為1373.95萬噸，較3月末下降111.9萬噸，降幅7.5%，較去年同期減少211.25萬噸，降幅13.3%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫(kù)存分別為728.85萬噸、165.92萬噸、250.59萬噸、124.57萬噸和104.02萬噸。本月國(guó)內(nèi)五大品種庫(kù)存呈現(xiàn)分化，其中熱軋庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升，而其余品種仍保持下降趨勢(shì)，螺紋降幅最為顯著。（見下圖）

從數(shù)據(jù)看，本月上中旬，局部需求低迷，庫(kù)存去化速度較慢；進(jìn)入下旬后，隨著部分鋼廠壓減產(chǎn)量，庫(kù)存去化有所提速。進(jìn)入5月后，需求端很難放大，而產(chǎn)量還會(huì)繼續(xù)縮減，因此庫(kù)存將波動(dòng)變化，不同區(qū)域會(huì)有差異。

國(guó)內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年4月中旬重點(diǎn)鋼企生鐵日均產(chǎn)量202.07萬噸，旬環(huán)比下降1.08%，同比上升3.3%；4月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量228.98萬噸，旬環(huán)比下降1.38%，同比上升2.4%；4月中旬重點(diǎn)鋼企鋼材日均產(chǎn)量219.95萬噸，旬環(huán)比上升0.93%，同比上升2.1%。（如下圖）

總體來看，國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到階段性高點(diǎn)后開始下降，在全行業(yè)虧損的境況下，預(yù)計(jì)后期供給壓力進(jìn)一步減輕。

下月建筑鋼材供給預(yù)期

從相關(guān)數(shù)據(jù)看，從4月份開始，長(zhǎng)流程鋼廠螺紋鋼利潤(rùn)大幅下滑，短流程鋼廠螺紋鋼全面虧損；鑒于一季度國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比明顯增加，而政策要求是全年產(chǎn)量平控，加上虧損倒逼，預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回落。

3、國(guó)內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年3月份我國(guó)出口鋼789萬噸，同比增長(zhǎng)59.6%；1-3月，我國(guó)出口鋼材2008.1萬噸，同比增長(zhǎng)53.2%。鋼材進(jìn)口方面，3月份，我國(guó)進(jìn)口鋼材68.2萬噸，同比下降32.5%；1-3月，我國(guó)進(jìn)口鋼材191.3萬噸，同比下降40.5%。（見下圖）

總體來看，受國(guó)外供應(yīng)臨時(shí)中斷影響，3月份我國(guó)鋼材出口量環(huán)比、同比均有大幅回升，單月出口量更是創(chuàng)下2021年5月以來新高，并保持連續(xù)11個(gè)月同比上升。當(dāng)前，我國(guó)鋼材出口具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但在海外鋼鐵供給復(fù)蘇的預(yù)期下，出口量很難持續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)4月份后，我國(guó)鋼材出口會(huì)遇到阻力。

進(jìn)口方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍保持高景氣度，但高端鋼材進(jìn)口替代能力逐步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)5月份我國(guó)鋼材進(jìn)口量低位運(yùn)行。

三、需求形勢(shì)篇

1、全國(guó)建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

4月份，國(guó)內(nèi)需求端表現(xiàn)欠佳，一方面是受到房地產(chǎn)行業(yè)衰敗的拖累，另一方面也受到基建投資回款不暢的制約。與此同時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格單邊走低，抑制了投機(jī)需求的釋放?？傮w來看，4月份終端需求與3月份接近，沒有明顯放大。（見下圖）

進(jìn)入5月后，隨著部分工程進(jìn)入收尾階段，加上南方降雨天氣增多，工地消耗會(huì)受到影響；同時(shí)，房地產(chǎn)行業(yè)核心指標(biāo)仍是負(fù)增長(zhǎng)，多數(shù)地區(qū)仍在消化存量，新開工工地較少。我們判斷，5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼需求量較4月份略有下降。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

4月份，鋼鐵原料價(jià)格整體回落。

根據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止4月28日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3530元/噸，較上月末下跌370元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2700元/噸，較上月末下跌340元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭?jī)r(jià)格為2150元/噸，較上月末下跌250元/噸；澳大利亞粉礦價(jià)格為823元/噸，較上月末下跌94元/噸。

本月原料各大品種跌幅擴(kuò)大，鋼廠生產(chǎn)成本大幅下移。（成本變化見下圖）

2、下月建筑鋼材成本預(yù)期

由于進(jìn)口鐵礦石受到政策打壓和減產(chǎn)拖累，廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行，焦炭五輪提降之后仍有下調(diào)預(yù)期，預(yù)計(jì)5月份鋼鐵原料價(jià)格震蕩偏弱，成本重心繼續(xù)下移。

五、國(guó)際鋼市篇

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年3月全球63個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國(guó)家的粗鋼產(chǎn)量為1.651億噸，同比提高1.7%。

2023年3月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為9573萬噸，同比提高6.9%；印度粗鋼產(chǎn)量為1140萬噸，同比提高2.7%；日本粗鋼產(chǎn)量為750萬噸，同比下降5.9%；美國(guó)粗鋼產(chǎn)量為670萬噸，同比下降2.1%；俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為660萬噸，同比提高0.4%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為580萬噸，同比提高1.9%；德國(guó)粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為330萬噸，同比下降0.5%；巴西粗鋼產(chǎn)量為270萬噸，同比下降8.7%；土耳其粗鋼產(chǎn)量為270萬噸，同比下降18.6%；意大利粗鋼產(chǎn)量為220萬噸，同比提高2.7%。（見下圖）

六、宏觀信息篇

1、專項(xiàng)債發(fā)行快馬加鞭，有力支撐基建投資

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月25日，年內(nèi)新增專項(xiàng)債發(fā)行464只，規(guī)模達(dá)15402.21億元，從發(fā)行進(jìn)度看，已發(fā)行新增專項(xiàng)債規(guī)模占比全年限額（38000億元）超40.5%?！皩ｍ?xiàng)債已經(jīng)成為各地促投資、擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤的重要手段之一，也是國(guó)家支持宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資金來源?！本挢S投顧高級(jí)投資顧問謝后勤表示，今年專項(xiàng)債發(fā)行繼續(xù)前置，多地都已經(jīng)提前完成了專項(xiàng)債的發(fā)行額度。

2、1-3月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)情況

1—3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15167.4億元，同比下降21.4%。1—3月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5892.4億元，同比下降16.9%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額11290.3億元，下降20.6%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3318.1億元，下降24.9%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3894.1億元，下降23.0%。

3、一季度6省地方債發(fā)行規(guī)模超千億

財(cái)政部公布了《2023年3月地方政府債券發(fā)行和債務(wù)余額情況》。從一季度情況來看，2023年1-3月，全國(guó)發(fā)行新增債券16694億元，其中一般債券3126億元、專項(xiàng)債券13568億元。分省份來看，今年一季度，河北省、浙江省、福建省、山東省、廣東省、四川省六省份的地方債發(fā)行超千億，分別為1214億元、1353億元、1015億元、1932億元、1624億元、1593億元。山東省一季度以地方債發(fā)行1932億元位列省份第一。

六、綜合觀點(diǎn)篇

回顧4月份，“強(qiáng)預(yù)期”和“弱現(xiàn)實(shí)”再次碰撞，疊加黑色系期貨打壓，原料成本下移，部分區(qū)域庫(kù)存去化受阻等因素，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格大幅下跌，西本鋼材指數(shù)累計(jì)跌幅逾400元/噸，并創(chuàng)下本年度以來新低?！敖鹑鄙瞎ナ艽?，“銀四”全月走弱，對(duì)于即將到來的5月份，業(yè)內(nèi)多持謹(jǐn)慎態(tài)度，具體表現(xiàn)在以下方面：其一，雖然一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，但投資和房地產(chǎn)行業(yè)拉動(dòng)作用減弱，需求未能呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)；其二，在消費(fèi)恢復(fù)增長(zhǎng)的大背景下，疊加去年同期基數(shù)較低，導(dǎo)致二季度各地經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)容易完成，將弱化基建等對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，隨著南方地區(qū)雨水的增多，后期需求或受到一定抑制；其三，隨著國(guó)際市場(chǎng)供應(yīng)量的回升，國(guó)內(nèi)鋼鐵出口難以維持大幅增長(zhǎng)，外需的負(fù)反饋影響會(huì)有一定顯現(xiàn)；其四，成材價(jià)格下跌對(duì)原料的傳導(dǎo)尚未結(jié)束：鐵礦石有回落的空間，焦炭仍在繼續(xù)提降，廢鋼價(jià)格波動(dòng)走弱，成本重心仍會(huì)整體下移。綜合來看，在成本下降和需求受限影響下，5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)仍有“磨底”的動(dòng)力，但也要注意到，因虧損倒逼，后期鋼廠減產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，供應(yīng)量會(huì)有一定的縮減，鑒于此，我們對(duì)5月份國(guó)內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：供需雙降，低位反復(fù)——預(yù)計(jì)5月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?920-4320元/噸區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員2023-4-28

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