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[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存降速再緩，鋼價(jià)跌后修復(fù)

2023年04月08日07:12   來源：西本資訊
摘要：期貨重心下移，現(xiàn)貨跌后求漲，庫(kù)存消化緩慢，商家虧損加劇，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求繼續(xù)分化，投機(jī)需求更加謹(jǐn)慎，資本市場(chǎng)反復(fù)試探，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間向上。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“跌后探漲”階段：供應(yīng)維持正常，成本支撐減弱；情緒逐步修復(fù)，不甘虧損低賣。

本周（4月3日—4月7日），西本鋼材指數(shù)收在4380元/噸，周環(huán)比下跌160元。西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止4月7日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4308元/噸，周環(huán)比下跌114元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4505元/噸，周環(huán)比下跌116元/噸。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格普遍下行：其中，北方需求尚可，市場(chǎng)大跌小漲；南方需求減弱，價(jià)格一度破位。本周西本鋼材指數(shù)下行，成本指數(shù)下跌，但前者跌幅更大，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間被壓縮；本周螺紋鋼期貨主力合約換月，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有引導(dǎo)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約多數(shù)換月，環(huán)比走弱：鐵礦震蕩回落，焦炭繼續(xù)走低，熱卷小幅回調(diào)，螺紋跌后回漲。其中，熱卷2305合約周五夜盤收在4176元，較上周五夜盤4224元/噸下跌48元,2310合約收4094元；螺紋鋼2305合約周五夜盤收在4032元/噸，較上周五夜盤4090元/噸下跌58元，2310合約收4002元；從全周走勢(shì)情況看，原料端鐵礦和焦炭跌勢(shì)見緩，成材端的熱卷和螺紋破位后修復(fù)。

回首本期，消息面缺少利好，原料價(jià)格再次走弱，螺紋現(xiàn)貨大幅下跌，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至4月6日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為47.42萬噸，較上周增加1.77萬噸，增幅為3.88%（見下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（4月7日的63.25萬噸）減少15.83萬噸，減幅為25.03%。本周滬市螺紋鋼庫(kù)存繼續(xù)回升，主要原因是近期到貨正常，而出貨速度放緩。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.23萬噸，較上周減少28.07%（見下圖）；本周終端采購(gòu)量環(huán)比大幅下降，主要原因是本周減少一個(gè)工作日，如果換算到單日，降幅沒有這么明顯。

本期西本鋼材指數(shù)下行，市場(chǎng)價(jià)格普跌：周一，弱勢(shì)下行；周二，跌幅擴(kuò)大；周三，放假休市；周四，繼續(xù)走低；周五，低位小漲。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存保持增勢(shì)，終端需求再次下滑，期貨殺跌動(dòng)力減弱，商家有意展開自救。目前市場(chǎng)行情處于“觸底”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)波動(dòng)回升。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1474.9萬噸，較上周減少10.95萬噸，減幅為0.74%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫(kù)存量為815.18萬噸，環(huán)比上周減少3.44萬噸，減幅為0.42%；線盤總庫(kù)存量為178.82萬噸，環(huán)比上周增加0.37萬噸，增幅為0.21%；熱軋卷板庫(kù)存量為2441.13萬噸，環(huán)比上周減少3.29萬噸，減幅為1.35%；冷軋卷板庫(kù)存量為128.98萬噸，環(huán)比上周減少0.62萬噸，減幅為0.48%；中厚板庫(kù)存量為110.79噸，環(huán)比上周減少3.97萬噸，減幅為3.46%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2022年4月7日的1701.43噸）減少226.53萬噸，減幅為13.31%。分品種看，本期五大品種庫(kù)存分化，線材庫(kù)存總量小幅增加。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格環(huán)比下跌，其中，江西和福建市場(chǎng)跌幅稍小，其它市場(chǎng)跌幅更大。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流基準(zhǔn)價(jià)格從3960元到4180元/噸不等，較上周下跌120-160元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

3月重卡銷9.7萬輛同比漲26%

2023年3月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)大約銷售9.7萬輛左右（開票口徑，包含出口和新能源），環(huán)比2023年2月上漲26%，比上年同期的7.7萬輛增長(zhǎng)26%，凈增加約2萬輛。這是今年市場(chǎng)繼2月份以來的第二個(gè)月增長(zhǎng)，今年一季度，重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售22.3萬輛，同比微降4%。

3月份汽車消費(fèi)指數(shù)為72.5

中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“汽車消費(fèi)指數(shù)”顯示，2023年3月份汽車消費(fèi)指數(shù)為72.5，低于上月。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)表示，今年年初，我國(guó)汽車銷量并沒有達(dá)到預(yù)期，根據(jù)調(diào)查，第一季度有超過九成的經(jīng)銷商汽車銷量沒有完成目標(biāo)，致使企業(yè)終端庫(kù)存急劇上升，經(jīng)營(yíng)壓力加大。經(jīng)銷商預(yù)測(cè)4月如果行業(yè)沒有大的政策調(diào)整，汽車銷量將同3月基本持平，不會(huì)有太大幅度的變化。

中國(guó)3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.0

中國(guó)3月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得50.0，較2月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，落在榮枯線上，顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體與上月持平，回暖勢(shì)頭放緩。3月制造業(yè)就業(yè)指數(shù)再度降至臨界點(diǎn)以下。

多城首套房貸款利率行至低位

加入首套房貸款利率下調(diào)隊(duì)伍的城市仍在持續(xù)增多。4月份以來，包括沈陽(yáng)、江西贛州等城市的首套房貸款利率再次下調(diào)。其中，贛州已降至4%，沈陽(yáng)則由一季度的3.9%進(jìn)一步降至3.8%。多位業(yè)受訪內(nèi)專家表示，目前多城首套房貸款利率已行至低位，疊加各地因城施策實(shí)施的差別化住房信貸政策，預(yù)計(jì)今年樓市成交量大概率會(huì)超過去年水平。

中指研究院：3月樓市成交量同環(huán)比均大幅上漲

中指研究院報(bào)告顯示，3月樓市成交量同環(huán)比均大幅上漲。一線成交面積環(huán)比上漲73.0%，廣州、上海環(huán)比漲幅明顯。二線整體環(huán)比上漲54.7%，其中青島漲幅明顯，環(huán)比上漲118.6%。庫(kù)存面積總量略有下降，寧波降幅最大，庫(kù)存面積環(huán)比降幅6.52%。土地方面，3月，監(jiān)測(cè)城市總體供應(yīng)量同比減少，宅地推出量同比降逾三成，一線城市供應(yīng)量同比增近兩倍；成交方面量?jī)r(jià)雙降，出讓金總額同比降逾一成，僅二線城市成交面積同比上漲；房企融資類型以超短期融資券為主，房企拿地城市主要集中在深圳、杭州、寧波、成都、紹興等地。

國(guó)家加強(qiáng)鐵礦石價(jià)格形勢(shì)分析研判和期現(xiàn)貨市場(chǎng)監(jiān)管

近日，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司、財(cái)金司、證監(jiān)會(huì)期貨部組織部分期貨公司召開會(huì)議，分析研判鐵礦石市場(chǎng)和價(jià)格形勢(shì)，了解鐵礦石期貨交易情況，提醒企業(yè)全面客觀看待市場(chǎng)形勢(shì)。會(huì)議要求，期貨公司要依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，在發(fā)布研究報(bào)告等過程中，全面準(zhǔn)確客觀分析鐵礦石市場(chǎng)形勢(shì)，不得故意渲染漲價(jià)氛圍；要加強(qiáng)對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)提示，提醒投資者理性交易。下一步，國(guó)家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門繼續(xù)緊盯鐵礦石市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，持續(xù)加大監(jiān)管力度，堅(jiān)決維護(hù)市場(chǎng)正常秩序。

一季度地方債發(fā)行創(chuàng)新高

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度地方債發(fā)行2.1萬億元，其中新增地方債發(fā)行1.67萬億元，雙雙創(chuàng)出歷史新高。和往年相比，今年地方債發(fā)行呈現(xiàn)三大特點(diǎn)：發(fā)行繼續(xù)前置，新增地方債提前批額度已發(fā)完63%，一些省份已完成提前批額度發(fā)行；新增專項(xiàng)債增加新基建投向，但當(dāng)前占比尚小；超長(zhǎng)期債券占比有所上升。

乘聯(lián)會(huì)：初步統(tǒng)計(jì)3月乘用車市場(chǎng)零售159.6萬輛

據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，3月1-31日，乘用車市場(chǎng)零售159.6萬輛，同比持平，較上月增長(zhǎng)17%。今年以來累計(jì)零售427.5萬輛，同比下降13%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)195.5萬輛，同比增長(zhǎng)7%，較上月增長(zhǎng)22%。今年以來累計(jì)批發(fā)502.1萬輛，同比下降8%。初步統(tǒng)計(jì)，3月1-31日，新能源車市場(chǎng)零售54.9萬輛，同比增長(zhǎng)5%，較上月增長(zhǎng)27%。今年以來累計(jì)零售131.9萬輛，同比增長(zhǎng)15%；全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)59.9萬輛，同比增長(zhǎng)32%，較上月增長(zhǎng)21%。今年以來累計(jì)批發(fā)148.3萬輛，同比增長(zhǎng)24%。

3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)226.07萬噸

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2023年3月下旬,重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2486.8萬噸、生鐵2206.37萬噸、鋼材2492.31萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)226.07萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.34%;生鐵日產(chǎn)200.58萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.08%;鋼材日產(chǎn)226.57萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.01%。3月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1725.33萬噸，比上一旬減少170.41萬噸、下降8.99%;比上月同旬減少16.65萬噸、下降0.96%;比去年底增加418.02萬噸、增長(zhǎng)31.98%;比去年同旬增加63.34萬噸、增長(zhǎng)3.81%。

稅務(wù)總局：1-3月稅收收入呈現(xiàn)增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正

4月6日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行“權(quán)威部門話開局”系列主題新聞發(fā)布會(huì)。國(guó)家稅務(wù)總局總審計(jì)師蔡自力在會(huì)上表示，組織稅費(fèi)收入是稅務(wù)部門的主責(zé)主業(yè)。一季度，累計(jì)組織稅收收入（已扣除出口退稅）46756億元，同比增長(zhǎng)0.5%。蔡自力說，一季度的稅收收入，分月份看，1-3月份稅務(wù)部門組織的稅收收入同比分別下降1.2%、增長(zhǎng)0.1%、增長(zhǎng)5.2%，呈現(xiàn)增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正、逐月回升的向好態(tài)勢(shì)。

李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議

李強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的政策措施。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正處于關(guān)鍵期。要在深入調(diào)查研究基礎(chǔ)上，扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)測(cè)、形勢(shì)分析和對(duì)策研究，適時(shí)出臺(tái)務(wù)實(shí)管用的政策措施，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振發(fā)展信心，鞏固拓展向好勢(shì)頭，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)整體好轉(zhuǎn)。

3月挖掘機(jī)主要制造企業(yè)銷售同比下降31%

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2023年3月銷售各類挖掘機(jī)25578臺(tái)，同比下降31%，其中國(guó)內(nèi)13899臺(tái)，同比下降47.7%；出口11679臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.9%。2023年1-3月，共銷售挖掘機(jī)57471臺(tái)，同比下降25.5%；其中國(guó)內(nèi)28828臺(tái)，同比下降44.4%；出口28643臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.3%。

本周，宏觀面冷暖交替，主要體現(xiàn)在：1、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正處于關(guān)鍵期，要適時(shí)出臺(tái)務(wù)實(shí)管用的政策；2、地方債發(fā)行繼續(xù)前置，一季度發(fā)行額創(chuàng)新高；3、前3月稅收收入同比增加，呈現(xiàn)逐月回升向好態(tài)勢(shì)；4、制造業(yè)回暖勢(shì)頭放緩，3月財(cái)新PMI環(huán)比下降；5、供需雙側(cè)聯(lián)動(dòng)上升，商品庫(kù)存壓力有所緩解；6、多城首套房貸款利率行至低位，樓市成交量同環(huán)比均上漲；7、重卡市場(chǎng)走出頹勢(shì)，3月銷售情況明顯好轉(zhuǎn)；8、3月汽車消費(fèi)指數(shù)環(huán)比下降，一季度乘用車市場(chǎng)零售減量；9、工程需求存在變數(shù)，挖掘機(jī)銷售尚未回暖。

從行業(yè)面看，我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展逐步進(jìn)入深度調(diào)整期，要從供給側(cè)和需求側(cè)齊發(fā)力，所以政策面仍是左右行情的重要因素——比如，在粗鋼產(chǎn)量處于高位的現(xiàn)階段，發(fā)改委對(duì)鐵礦石頻繁“喊話”，就給市場(chǎng)運(yùn)行帶來很大的不確定性。另?yè)?jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，3月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量繼續(xù)回升，但粗鋼產(chǎn)量增幅環(huán)比明顯放緩，同期企業(yè)庫(kù)存環(huán)比下降；接下來，粗鋼產(chǎn)量能否“摸頂”，企業(yè)庫(kù)存去化能否延續(xù)，很大程度上將影響后期價(jià)格走勢(shì)。

回首本周，期螺一度下挫，現(xiàn)貨大幅跟跌，廠家補(bǔ)跌為主，需求不及預(yù)期。從價(jià)格走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)一致：在北方，市場(chǎng)下行，鋼廠跟跌；在南方，期貨打壓，現(xiàn)貨降價(jià)；南北市場(chǎng)走勢(shì)同步，資源只能就近消化?？傮w來看，原料價(jià)格回落，鋼廠成本下移；預(yù)期變得模糊，市場(chǎng)再現(xiàn)慌亂。

期貨重心下移，現(xiàn)貨跌后求漲，庫(kù)存消化緩慢，商家虧損加劇，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求繼續(xù)分化，投機(jī)需求更加謹(jǐn)慎，資本市場(chǎng)反復(fù)試探，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)間向上?？梢钥吹剑?dāng)前市場(chǎng)行情處于“跌后探漲”階段：供應(yīng)維持正常，成本支撐減弱；情緒逐步修復(fù)，不甘虧損低賣。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存回升，價(jià)格止跌，情緒不穩(wěn)，積極出貨。當(dāng)前的利好因素是：大跌之后，廠商都很難受，有回漲的期待。利空因素主要有：庫(kù)存繼續(xù)增加，生產(chǎn)成本下降，銷售并不順暢。筆者以為，本周鋼價(jià)大幅下跌，誘因是期貨市場(chǎng)的崩塌，主因是預(yù)期照進(jìn)了現(xiàn)實(shí)，需求受到了壓制；預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)走出頹勢(shì)，修復(fù)向上，需要關(guān)注的是：原料的漲跌，期貨的高低，需求的冷暖。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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