西本要聞

2023年3月西本鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2023年02月24日14:52   來源：西本資訊
摘要：鑒于此，我們對(duì)3月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：消化存貨，波動(dòng)上行——預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-4750元/噸區(qū)間運(yùn)行。

本期觀點(diǎn)：消化庫存 波動(dòng)上行

時(shí)間：2023-3-1—2023-3-31

關(guān)鍵詞 旺季 庫存 成本 需求

本期導(dǎo)讀：

●行情回顧：復(fù)工節(jié)奏加快，價(jià)格震蕩走高；

●供給分析：鋼廠利潤修復(fù)，產(chǎn)量環(huán)比上升；

●需求分析：需求逐步恢復(fù)，庫存拐點(diǎn)顯現(xiàn)；

●成本分析：原料高位運(yùn)行，成本支撐依舊；

●宏觀分析：政策不斷推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖。

●綜合觀點(diǎn)：回顧2月份，國內(nèi)建筑鋼行情呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)：前半月，期螺震蕩走弱，需求啟動(dòng)緩慢，價(jià)格偏弱運(yùn)行；后半月，期螺低位反彈，工地復(fù)工加速，價(jià)格穩(wěn)步回升?？傮w來看，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈貫穿整個(gè)2月，前低后高的價(jià)格反映了廠商心態(tài)變化，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷恢復(fù)向好，3月份的市場(chǎng)走勢(shì)也充滿了變數(shù)和希望，具體來看：在宏觀面，穩(wěn)增長的措施不斷落地，基建和水利投資有望加速，房地產(chǎn)行業(yè)得到呵護(hù)，預(yù)期仍然處于回暖過程之中；在供給面，鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，電爐鋼供應(yīng)量繼續(xù)回升，建筑鋼產(chǎn)量將進(jìn)一步增加；在需求端，天氣全面回暖，北方工地加快復(fù)蘇，終端消耗量仍有提升空間；在成本端，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)，焦炭盤整為主，廢鋼資源偏緊，原料成本下行的動(dòng)力不足。綜合來看，3月份國內(nèi)建筑鋼市供需兩端仍將繼續(xù)上升，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，成本和需求不支持鋼價(jià)大幅走弱；在國際市場(chǎng)，土耳其地震等因素有利于國內(nèi)鋼鐵出口，進(jìn)而緩解產(chǎn)量回升的壓力；鑒于此，我們對(duì)3月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：消化存貨，波動(dòng)上行——預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-4750元/噸區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧篇

2023年2月份國內(nèi)建筑鋼價(jià)前低后高，截止2月24日，西本鋼材指數(shù)收在4570元，較上月末上漲60。（見下圖）

春節(jié)過后，國內(nèi)建筑鋼迎來短暫的“開門紅”行情，但隨著期螺持續(xù)走低，市場(chǎng)信心受挫，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩回調(diào)。后半月，工地復(fù)工節(jié)奏加快，終端需求逐步恢復(fù)，疊加期螺止跌回升，現(xiàn)貨價(jià)格低位回漲。期間原料強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，鋼廠上調(diào)出廠價(jià)格，推動(dòng)市場(chǎng)報(bào)價(jià)上移?？傮w來看，2月份國內(nèi)建筑鋼市呈現(xiàn)先跌后漲走勢(shì)，行情呈現(xiàn)修復(fù)性回暖。

國內(nèi)建筑鋼市經(jīng)歷了2月份的震蕩回升，在即將到來的3月份如何演繹？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本資訊監(jiān)測(cè)庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1679.32萬噸，較1月末上升310.24萬噸，增幅22.7%，較去年同期減少91.35萬噸，降幅5.2%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為918.5萬噸、177.1萬噸、301.7萬噸、144.2萬噸和137.8萬噸。本月國內(nèi)五大品種庫存走勢(shì)皆呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，其中螺紋、線材增幅最為顯著。（見下圖）

據(jù)數(shù)據(jù)分析，節(jié)后國內(nèi)供需兩端皆呈回升趨勢(shì)，但受利潤分化影響，建筑鋼產(chǎn)量增量相對(duì)有限，而需求恢復(fù)情況大幅改善，在供給增加速度不及需求釋放節(jié)奏的現(xiàn)狀下，建筑鋼社會(huì)庫存增幅逐步趨緩；臨近月末，庫存拐點(diǎn)顯現(xiàn)。我們判斷，后期需求端將進(jìn)一步恢復(fù)，而供給端增長空間不大，3月份國內(nèi)建筑鋼材庫存會(huì)有下降。

國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

2023年2月中旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2092.83萬噸、生鐵1896.66萬噸、鋼材2054.13萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)209.28萬噸，環(huán)比增長1.49%；生鐵日產(chǎn)189.67萬噸，環(huán)比增長0.28%；鋼材日產(chǎn)205.41萬噸，環(huán)比增長6.24%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼255.74萬噸、環(huán)比增長1.03%, 日產(chǎn)生鐵233.15萬噸、環(huán)比增長0.15%，日產(chǎn)鋼材367.92萬噸、環(huán)比增長3.66%。（如下圖）

總體來看，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量處于增勢(shì)，但原料成本抑制了增速。

下月建筑鋼材供給預(yù)期

從相關(guān)數(shù)據(jù)看，隨著期現(xiàn)價(jià)格雙雙回升，鋼廠利潤空間得到修復(fù)，二月份復(fù)產(chǎn)的高爐增多，進(jìn)入三月份后，隨著更多短流程鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)國內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量繼續(xù)上升。

3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2022年12月份，我國出口鋼材540.1萬噸，同比增長7.5%；1-12月，我國出口鋼材6732.3萬噸，同比增長0.9%。進(jìn)口方面，12月份，我國進(jìn)口鋼材70萬噸，同比下降30.1%；1-12月，我國進(jìn)口鋼材1056.6萬噸，同比下降25.9%（見下圖）

總體來看，2022年，我國鋼材出口量保持較高水平，雖然12月份出口呈現(xiàn)環(huán)比回落態(tài)勢(shì)，但世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年1月份，全球63個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國家或地區(qū)中，僅中國和伊朗粗鋼產(chǎn)量會(huì)有上漲；疊加土耳其地震影響，短期內(nèi)國際市場(chǎng)鋼材需求缺口需要中國市場(chǎng)彌補(bǔ)。我們判斷，今年一季度，我國鋼材出口量還將維持較高水平。

三、需求形勢(shì)篇

1、全國建筑鋼材銷量走勢(shì)分析

2月份，在利好政策提振下，國內(nèi)需求端穩(wěn)步復(fù)蘇，期間期貨市場(chǎng)震蕩走強(qiáng)，帶動(dòng)投機(jī)需求釋放，進(jìn)入中下旬后，市場(chǎng)成交量逐漸恢復(fù)到正常水平。（見下圖）

進(jìn)入3月后，氣溫全面回升，北方工地將加快復(fù)蘇，終端需求有望進(jìn)一步釋放，我們判斷，3月份需求量季節(jié)性上升。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

2月份，鋼鐵原料價(jià)格低位上移。

根據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，截止2月24日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3950元/噸，較上月末上漲90元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為3060元/噸，較上月末上漲100元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭價(jià)格為2400元/噸，與上月末持平；澳大利亞粉礦價(jià)格為917元/噸，較上月末上漲35元/噸。

本月除焦炭價(jià)格盤整外，其他原料品種價(jià)格均有不同程度的上調(diào)，其中廢鋼漲幅較為明顯?？傮w來看，2月份鋼廠生產(chǎn)成本小幅上移。（成本變化見下圖）

2、下月建筑鋼材成本預(yù)期

預(yù)計(jì)3月原料價(jià)格依然強(qiáng)勢(shì)，分品種看，鐵礦石價(jià)格易漲難跌，焦炭盤整為主，廢鋼資源偏緊，隨著電爐鋼復(fù)產(chǎn)的增多，價(jià)格很難打壓。綜合來看，3月份鋼鐵原料價(jià)格不具備下行的動(dòng)力，成本支撐依舊。

五、國際鋼市篇

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1月全球63個(gè)納入世界鋼鐵協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)國家的粗鋼產(chǎn)量為1.453億噸，同比下降3.3%。

2023年1月份，中國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為7945萬噸，同比提高2.3%;印度粗鋼產(chǎn)量為1090萬噸，同比下降0.2%;日本粗鋼產(chǎn)量為720萬噸，同比下降6.9%;美國粗鋼產(chǎn)量為650萬噸，同比下降6.8%;俄羅斯粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為580萬噸，同比下降8.9%;韓國粗鋼產(chǎn)量為550萬噸，同比下降9.8%;德國粗鋼產(chǎn)量為290萬噸，同比下降10.2%;巴西粗鋼產(chǎn)量為280萬噸，同比下降4.9%;伊朗粗鋼預(yù)估產(chǎn)量為270萬噸，同比提高27.7%;土耳其粗鋼產(chǎn)量為260萬噸，同比下降17.6%。（見下圖）

從相關(guān)數(shù)據(jù)看，2023年1月份，除中國和伊朗外，主要產(chǎn)鋼國粗鋼產(chǎn)量均有下降，在俄烏戰(zhàn)爭和土耳其地震影響下，預(yù)計(jì)近期全球粗鋼產(chǎn)量很難大幅提升。

六、宏觀信息篇

1、今年經(jīng)濟(jì)開局延續(xù)回升態(tài)勢(shì)

2月份以來，經(jīng)濟(jì)暖意漸濃。多項(xiàng)高頻監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，人流量、物流快速回升，樓市車市等消費(fèi)逐步復(fù)蘇，企業(yè)開工及生產(chǎn)正在改善，今年經(jīng)濟(jì)開局有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)、地產(chǎn)銷售等諸多數(shù)據(jù)還在環(huán)比持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)仍然維持向好勢(shì)頭。同時(shí)，金融領(lǐng)域改革政策頻出，全面注冊(cè)制規(guī)則制度發(fā)布實(shí)施、商業(yè)銀行新資本管理辦法征求意見均顯示改革持續(xù)推進(jìn)。未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改革政策推進(jìn)方面都將持續(xù)釋放積極信號(hào)。

2、財(cái)政部：發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用

財(cái)政部部長劉昆表示，發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求。要強(qiáng)化政府投資對(duì)全社會(huì)投資的引導(dǎo)帶動(dòng)。在打基礎(chǔ)、利長遠(yuǎn)、補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)上加大投資，加快實(shí)施“十四五”重大工程，加強(qiáng)交通、能源、水利、農(nóng)業(yè)、信息等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。強(qiáng)化部門協(xié)同，做好項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作，提高項(xiàng)目儲(chǔ)備質(zhì)量，專項(xiàng)債券項(xiàng)目要確保融資和收益平衡。適當(dāng)提高資金使用集中度，優(yōu)先支持成熟度高的項(xiàng)目和在建項(xiàng)目，并與政策性開發(fā)性金融工具項(xiàng)目做好銜接。政府投資要講究績效，向資金使用效益高的地方傾斜，鼓勵(lì)和吸引更多民間資本參與。要促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)。

3、資金涌入實(shí)體經(jīng)濟(jì) 2月信貸料繼續(xù)高增

2月以來，資金面邊際收緊，資金利率震蕩走高，銀行間市場(chǎng)7天期債券回購利率(DR007)多數(shù)時(shí)候運(yùn)行在2%的政策利率上方。專家認(rèn)為，信貸投放正快速消耗大行超儲(chǔ)，造成其資金融出能力下降，構(gòu)成本輪銀行體系流動(dòng)性收緊的重要背景。換言之，貨幣市場(chǎng)資金面的緊張從側(cè)面印證了有效信貸需求改善，資金正從金融體系流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，本周以來，央行連續(xù)開展千億級(jí)公開市場(chǎng)操作，加大“補(bǔ)水”力度，表明其維持流動(dòng)性合理充裕的取向沒有改變。

六、綜合觀點(diǎn)篇

回顧2月份，國內(nèi)建筑鋼行情呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)：前半月，期螺震蕩走弱，需求啟動(dòng)緩慢，價(jià)格偏弱運(yùn)行；后半月，期螺低位反彈，工地復(fù)工加速，價(jià)格穩(wěn)步回升。總體來看，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈貫穿整個(gè)2月，前低后高的價(jià)格反映了廠商心態(tài)變化，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不斷恢復(fù)向好，3月份的市場(chǎng)走勢(shì)也充滿了變數(shù)和希望，具體來看：在宏觀面，穩(wěn)增長的措施不斷落地，基建和水利投資有望加速，房地產(chǎn)行業(yè)得到呵護(hù)，預(yù)期仍然處于回暖過程之中；在供給面，鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，電爐鋼供應(yīng)量繼續(xù)回升，建筑鋼產(chǎn)量將進(jìn)一步增加；在需求端，天氣全面回暖，北方工地加快復(fù)蘇，終端消耗量仍有提升空間；在成本端，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)，焦炭盤整為主，廢鋼資源偏緊，原料成本下行的動(dòng)力不足。綜合來看，3月份國內(nèi)建筑鋼市供需兩端仍將繼續(xù)上升，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，成本和需求不支持鋼價(jià)大幅走弱；在國際市場(chǎng)，土耳其地震等因素有利于國內(nèi)鋼鐵出口，進(jìn)而緩解產(chǎn)量回升的壓力；鑒于此，我們對(duì)3月份國內(nèi)建筑鋼行情持以下判斷：消化存貨，波動(dòng)上行——預(yù)計(jì)3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格(以西本指數(shù)為基準(zhǔn))，或?qū)⒃?500-4750元/噸區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀評(píng)論員 2023-2-24

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