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[庫存看市場]庫存增速放緩，鋼價跌后反彈

2023年02月18日07:48   來源：西本資訊
摘要：接下來，預計終端需求維持增勢，投機需求相機行事，資本市場還有波動，現貨價格震蕩提升?？梢钥吹剑斍笆袌鲂星樘幱凇盎嘏彪A段：庫存增速放緩，進貨成本偏高；終端需求跟進，價格或將爬坡。

本周（2月13日—2月17日），西本鋼材指數收在4480元/噸，周環(huán)比上漲40元。西本資訊監(jiān)測的數據顯示，截止2月17日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4406元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4637元/噸，周環(huán)比上漲24元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格先抑后揚：其中，北方鋼廠托舉，市場價格抗跌；南方期貨反復，價格跌后反彈。本周西本鋼材指數回升，成本指數小漲，顯示長流程鋼廠利潤空間波動不大；本周螺紋鋼期貨主力合約起伏加劇，對現貨市場有引領作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數，黃色線條為成本指數）

期貨方面，本周黑色系主力合約先抑后揚：鐵礦再次向上，焦炭震蕩回升，熱卷低位反彈，螺紋跌后再漲。其中，熱卷2305合約周五夜盤收在4258元，較上周五夜盤4142元/噸上漲116元；螺紋鋼2305合約周五夜盤收在4170元/噸，較上周五夜盤4063元/噸上漲107元/噸；從全周走勢情況看，原料端的鐵礦石依然強勢，成材端的熱卷和螺紋跟漲追跌。

回首本期，消息面暖風為主，原料價格高位整理，螺紋現貨低位反彈，當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

一、上海市場分析

據西本資訊監(jiān)測庫存數據：截至2月16日，滬市螺紋鋼庫存總量為47.66萬噸，較上周增加3.42萬噸，增幅為7.73%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（2月17日的48.87萬噸）減少1.21萬噸，減幅為2.47%。滬市螺紋鋼庫存環(huán)比繼續(xù)增加，但增幅明顯收窄。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.33萬噸，環(huán)比增加62.20%（見下圖）；本周終端采購量環(huán)比繼續(xù)回升，主要原因是工地復工節(jié)奏加快，終端需求量逐步釋放。

本期西本鋼材指數上漲，市場價格前低后高：周一，穩(wěn)中松動；周二，普遍下行；周三，跌后求穩(wěn)；周四，集體反彈；周五，高位整理。當下上海市場現狀是：社會庫存增速放慢，終端需求繼續(xù)恢復，期貨走勢影響心態(tài)，商家跌價意愿減弱。目前市場行情處于“修復”狀態(tài)，預計下周西本鋼材指數波動上移。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1680.42萬噸，較上周增加21.22萬噸，增幅為1.28%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為914.39萬噸，環(huán)比上周增加28.01萬噸，增幅為3.16%；線盤總庫存量為169.01萬噸，環(huán)比上周增加6.45萬噸，增幅為3.97%；熱軋卷板庫存量為306.35萬噸，環(huán)比上周減少8.81萬噸，減幅為2.8%；冷軋卷板庫存量為145.92萬噸，環(huán)比上周減少1.38萬噸，減幅為0.94%；中厚板庫存量為144.75噸，環(huán)比上周減少3.05萬噸，減幅為2.06%。

據西本資訊歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2022年2月17日的1685.45噸）減少3.03萬噸，減幅為0.18%。分品種看，本期五大品種庫存中，熱卷、冷卷、中板庫存由增轉減，螺紋、線盤繼續(xù)增加。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格跌后反彈，環(huán)比上漲，其中，江蘇、浙江和江西市場漲幅較大，山東市場漲幅較小。截至周五，以各地西本優(yōu)質品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格從4020元到4280元/噸不等，較上周有30-60元/噸的上漲。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

多地重大項目投資清單出爐

據梳理，截至2月12日，多地發(fā)布了2023年重大項目投資清單，總投資額合計達21.5萬億元。從投資項目清單來看，新老基建投資共同發(fā)力，涵蓋基礎設施、人工智能、信息智能、新材料等領域。截至2月12日，包括上海、天津、河北、江蘇、四川、山東、廣東、福建、寧夏等省份發(fā)布了2023年重點項目投資計劃清單，項目合計7652個，總投資額合計21.5萬億元，年度計劃投資額合計33570.67億元。

“第三支箭”落地后房企融資動起來

得益于去年年底證監(jiān)會出臺調整優(yōu)化房企股權融資五項措施，多家房企推出定增方案。據Wind資訊數據統(tǒng)計，截至2月12日晚間，按照申萬2021行業(yè)分類，已有萬科、保利發(fā)展、招商蛇口等16家A股上市房企發(fā)布定增預案，預計總募集資金不超過573.15億元。

一季度基建投資有望兩位數高增長

日前各地公布了一批重大項目清單，上海、天津、河北、江蘇、四川、山東、廣東、福建、寧夏等省份發(fā)布了2023年重點項目投資計劃清單，據不完全統(tǒng)計，總投資額超過20萬億元。機構分析，2023年穩(wěn)投資依然是穩(wěn)增長、擴內需的有效手段，預計今年新老基建投資增速仍將維持相對高位。在重大項目數量充足且加速開工、專項債發(fā)力等因素支撐下，今年一季度基建投資增速有望達到兩位數。

提前批專項債額度首超2萬億

據第一財經，根據31省份2022年預算執(zhí)行情況和2023年預算草案報告，今年財政部頂格提前下達的地方政府新增專項債券額度，總規(guī)模首次超過2萬億元，高達2.19萬億元，比上一年增長50%。截至2月12日，新增專項債發(fā)行規(guī)模已經超過5700億元。

國家開發(fā)銀行：1月發(fā)放中長期貸款超過2100億元

2月14日，國家開發(fā)銀行透露，該行1月發(fā)放中長期貸款超過2100億元，重點投向基礎設施、先進制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協(xié)調發(fā)展、綠色產業(yè)等重點領域，實現良好開局。開發(fā)銀行表示，當前，各地積極推進基礎設施重大工程建設，資金需求較大。今年1月，開發(fā)銀行發(fā)放基礎設施中長期貸款1378億元，占比超過65%，有力服務穩(wěn)投資擴內需。

人民銀行召開2023年金融市場工作會議

2月10日，人民銀行召開2023年金融市場工作會議。會議要求，要系統(tǒng)性研究推進金融市場體系建設，加快完善金融市場法制和基礎性制度，有序推進金融市場雙向開放，提升服務實體經濟和防范化解風險的能力。健全金融基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管框架，深入推進債券市場、衍生品市場等對外開放。推進大型平臺企業(yè)金融業(yè)務全面完成整改，加強常態(tài)化監(jiān)管，支持平臺企業(yè)健康規(guī)范發(fā)展。推動出臺公司債券管理條例、修訂票據法。

中鋼協(xié)：2月上旬重鋼企粗鋼日產206.21萬噸

中鋼協(xié)網站公布2023年2月上旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)產存情況：2023年2月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產粗鋼2062.11萬噸、生鐵1891.42萬噸、鋼材1933.55萬噸。其中粗鋼日產206.21萬噸，環(huán)比增長3.77%；生鐵日產189.14萬噸，環(huán)比增長4.56%；鋼材日產193.36萬噸，環(huán)比增長0.85%。2023年2月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1802.95萬噸，比上一旬增加154.25萬噸、增長9.36%；比上月同旬增加314.28萬噸、增長21.11%；比去年底增加497.29萬噸、增長38.09%；比去年同旬增加117.55萬噸、增長6.97%。

劉昆：更加有力有效實施積極的財政政策

財政部部長劉昆在《求是》發(fā)表署名文章，其中提到，當前，國內外環(huán)境面臨深刻復雜變化，我國發(fā)展進入戰(zhàn)略機遇和風險挑戰(zhàn)并存、不確定難預料因素增多的時期。百年變局加速演進，新冠疫情影響深遠，大國博弈、地緣沖突加劇全球政治經濟風險，主要發(fā)達經濟體大幅調整宏觀政策，世界經濟復蘇乏力，對我國經濟影響加深。國內需求收縮、供給沖擊、預期轉弱疊加影響，市場主體特別是量大面廣的民營企業(yè)、中小微企業(yè)和個體工商戶生產經營困難較多，消費和投資面臨一些制約，需求不足是當前經濟運行面臨的突出矛盾。在這種情況下，保持財政政策連續(xù)性穩(wěn)定性、繼續(xù)實施積極的財政政策非常必要、十分重要，從宏觀層面上能夠促進擴大總需求，推動經濟穩(wěn)定增長，對沖外部不確定性，從微觀層面上能夠為企業(yè)紓困，大力提振市場信心，增強發(fā)展后勁。

1月一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比轉漲

國家統(tǒng)計局：1月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月持平轉為上漲0.2%；二手住宅銷售價格環(huán)比由上月下降0.5%轉為上漲0.4%。二線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月下降0.3%轉為上漲0.1%；二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1個百分點。三線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點；二手住宅銷售價格環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。

需求回暖，鋼材出貨量明顯增加

受下游地產、基建新春開工率回升影響，鋼鐵需求出現回暖。機構數據顯示，近期中厚板、型材鋼廠出庫量增加比較多，部分地區(qū)出貨量出現爆發(fā)式增長。需求向好背景下，鋼鐵產量出現上漲，以熱卷、中板、冷鍍?yōu)橹鞯陌宀拈_始去庫存。

本周，宏觀面相對偏暖，主要體現在：1、央行召開金融會議，強調提升服務實體經濟能力；2、財政部部長發(fā)表文章，重申實施積極的財政政策；3、多地重大項目投資清單出爐，經濟復蘇基礎更加牢固；4、31省份預算草案報告公布，提前批專項債額度首超2萬億；5、各地項目加快落地，一季度基建投資有望高增長；6、房地產行業(yè)繼續(xù)修復，一線城市房價環(huán)比轉漲。

從行業(yè)面看，據中鋼協(xié)數據，2月上旬，重點鋼企粗鋼日產206.21萬噸，環(huán)比增長3.77%；生鐵日產189.14萬噸，環(huán)比增長4.56%；鋼材日產193.36萬噸，環(huán)比增長0.85%；其中，粗鋼日均產量已經連續(xù)第四旬增加，當期企業(yè)庫存也創(chuàng)下去年7月中旬以來新高。不過，隨著需求端的恢復，鋼企產量和庫存雙增的態(tài)勢有望趨緩，在去庫壓力減輕的預期下，預計廠家仍會力挺價格。

回首本周，期螺先抑后揚，現貨跌后反彈，需求繼續(xù)增加，商家心態(tài)回暖。從價格走勢看，全國各地基本同步：在北方，出貨回暖，鋼廠托舉；在南方，期貨引領，止跌回升；南北市場價格比較接近，資源就地消化為主?？傮w來看，原料價格盤整，鋼廠相對強勢；需求穩(wěn)步增加，價格底部上移。

期貨頻繁起落，現貨跌后回漲，需求呈現復蘇，信心還待增強，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求維持增勢，投機需求相機行事，資本市場還有波動，現貨價格震蕩提升?？梢钥吹剑斍笆袌鲂星樘幱?/span>“回暖”階段：庫存增速放緩，進貨成本偏高；終端需求跟進，價格或將爬坡。

對于上海地區(qū)而言，市場現狀是：庫存有待消化，需求仍在提升，期貨左右情緒，商家跟漲跟跌。當前的利好因素是：庫存增勢趨緩，鋼廠有意抬價，需求逐步恢復。利空因素主要有：供應保持增加，冬儲資源套現，需求尚未放量。筆者以為，本周鋼價前低后高，主要是受到資本市場的引導，但隨著需求端的跟進，價格呈現少跌多漲的態(tài)勢；預計下周市場延續(xù)這樣的表現，需要關注的是：政策的冷暖，期貨的高低，成交的多少。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰

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