西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存慣性回升，鋼價(jià)震蕩修復(fù)

2023年02月11日07:44   來(lái)源：西本資訊
摘要：期貨上下試探，現(xiàn)貨止跌思漲，需求局部好轉(zhuǎn)，商家等待銷量，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求繼續(xù)回升，投機(jī)需求相對(duì)謹(jǐn)慎，資本市場(chǎng)助漲殺跌，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)平靜。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“復(fù)蘇”階段：供應(yīng)小幅提升，庫(kù)存延續(xù)增勢(shì)；工地相繼開(kāi)工，成交值得期待。

本周（2月6日—2月10日），西本鋼材指數(shù)收在4440元/噸，周環(huán)比下跌20元。西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止2月10日，全國(guó)69個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4383元/噸，周環(huán)比下跌32元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4612元/噸，周環(huán)比下跌31元/噸。

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩調(diào)整：其中，北方需求偏弱，市場(chǎng)價(jià)格小跌；南方期貨引導(dǎo)，價(jià)格區(qū)間起伏。本周西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)回升，顯示長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)空間再次被壓縮；本周螺紋鋼期貨主力合約頻繁漲跌，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約劇烈起伏：鐵礦易漲難跌，焦炭表現(xiàn)偏弱，熱卷跌后回漲，螺紋反復(fù)試探。其中，熱卷2305合約周五夜盤收在4142元，較上周五夜盤4117元/噸上漲25元；螺紋鋼2305合約周五夜盤收在4063元/噸，較上周五夜盤4073元/噸下跌10元/噸；從全周走勢(shì)情況看，原料端的鐵礦石比較抗跌，成材端的熱卷和螺紋忽上忽下。

回首本期，消息面總體偏暖，原料價(jià)格依然強(qiáng)勢(shì)，螺紋現(xiàn)貨起落無(wú)常，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測(cè)庫(kù)存數(shù)據(jù)：截至2月9日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為44.24萬(wàn)噸，較上周增加10.62萬(wàn)噸，增幅為31.59%（見(jiàn)下圖）；目前庫(kù)存量較上年同期（2月10日的40.65萬(wàn)噸）增加3.59萬(wàn)噸，增幅為8.83%。滬市螺紋鋼庫(kù)存延續(xù)增勢(shì)，主要原因是碼頭集中卸貨，而出庫(kù)量尚未恢復(fù)正常。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為0.82萬(wàn)噸，環(huán)比增加115.79%（見(jiàn)下圖）；本周終端采購(gòu)量環(huán)比增幅擴(kuò)大，主要原因是元宵節(jié)后，更多工地復(fù)工，終端需求處于回升通道。

本期西本鋼材指數(shù)小跌，市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行：周一，主動(dòng)回落；周二，繼續(xù)下行；周三，跌后趨穩(wěn)；周四，普遍上漲；周五，穩(wěn)中調(diào)整。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存大幅增加，終端需求緩慢回升，期貨走勢(shì)左右情緒，商家跟隨主流操作。目前市場(chǎng)行情處于“搖擺”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)仍有波動(dòng)。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1658.2萬(wàn)噸，較上周增加109.25萬(wàn)噸，增幅為7.05%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為886.38萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加90.14萬(wàn)噸，增幅為11.24%；線盤總庫(kù)存量為162.56萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加14.21萬(wàn)噸，增幅為9.58%；熱軋卷板庫(kù)存量為315.16萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.31萬(wàn)噸，增幅為0.74%；冷軋卷板庫(kù)存量為147.3萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.67萬(wàn)噸，增幅為1.15%；中厚板庫(kù)存量為147.8噸，環(huán)比上周增加0.92萬(wàn)噸，增幅為0.62%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2022年2月10日的1545.96噸）增加112.24萬(wàn)噸，增幅為7.26%。分品種看，本期五大品種庫(kù)存均為增加。（見(jiàn)下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格先跌后漲，全周波動(dòng)幅度接近，其中，江西市場(chǎng)價(jià)格最低，山東次之，安徽和浙江市場(chǎng)價(jià)格較高。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格從3960元到4230元/噸不等，較上周有20-30元/噸的回調(diào)。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

長(zhǎng)三角鐵路建設(shè)全面復(fù)工

鐵路上海局2月6日透露，長(zhǎng)三角鐵路建設(shè)工程目前已開(kāi)啟春節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)的“忙碌模式”，22個(gè)在建項(xiàng)目中的900余處施工點(diǎn)全面復(fù)工，復(fù)工率超過(guò)90%。2023年，長(zhǎng)三角鐵路計(jì)劃再開(kāi)通5個(gè)項(xiàng)目、開(kāi)工5個(gè)項(xiàng)目。據(jù)悉，過(guò)去一年，長(zhǎng)三角鐵路共有3個(gè)建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)通，6個(gè)建設(shè)項(xiàng)目開(kāi)工，21個(gè)在建項(xiàng)目施工組織兌現(xiàn)率達(dá)95%，全年完成基建投資1089億元人民幣。截至2022年底，長(zhǎng)三角鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)13749.7公里，其中高鐵營(yíng)業(yè)里程6700余公里。

一月多家銀行信貸投放加快

最新數(shù)據(jù)顯示，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行等大型銀行以及一些股份制銀行，一月份信貸增長(zhǎng)均創(chuàng)三年來(lái)同期最高。其中，制造業(yè)、小微企業(yè)、綠色金融和鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域貸款增幅靠前。各家銀行還把支持和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，加強(qiáng)了對(duì)餐飲、文旅等行業(yè)的支持。

中鋼協(xié)：1月下旬樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材社會(huì)庫(kù)存1158萬(wàn)噸

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1月下旬，21個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存1158萬(wàn)噸，環(huán)比增加229萬(wàn)噸，上升24.7%，庫(kù)存大幅上升；比年初增加406萬(wàn)噸，上升54.0%；比上年同期增加195萬(wàn)噸，上升20.2%。

工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局召開(kāi)工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)

工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局2月7日召開(kāi)專家座談會(huì)，聚焦當(dāng)前國(guó)內(nèi)外最新動(dòng)態(tài)、一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及面臨的突出問(wèn)題、進(jìn)一步推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的政策措施等開(kāi)展交流研討。下一步，運(yùn)行局將進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)測(cè)調(diào)度、分析研判，及時(shí)發(fā)現(xiàn)苗頭性、趨勢(shì)性問(wèn)題，推動(dòng)一季度工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局。

11家車企公布2023年度銷量目標(biāo)

從多家車企發(fā)布的全年銷量目標(biāo)來(lái)看，車企對(duì)于2023年的發(fā)展仍然保持較高的信心和預(yù)期。根據(jù)梳理，截至發(fā)稿，包括主流汽車集團(tuán)、傳統(tǒng)民營(yíng)車企和新造車勢(shì)力在內(nèi)共有11家車企透露了今年的銷量目標(biāo)。其中，傳統(tǒng)汽車集團(tuán)和民營(yíng)車企制定的2023年銷量目標(biāo)相對(duì)謹(jǐn)慎保守，平均年度銷量目標(biāo)增幅在25%左右。新造車企業(yè)則普遍為2023年制定了更高的增幅預(yù)期，其中“蔚小理”的目標(biāo)增長(zhǎng)率均超60%，理想汽車更是達(dá)到了88%。

交通運(yùn)輸部：確保全年建設(shè)投資目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)

交通運(yùn)輸部近日下發(fā)通知，要求各相關(guān)單位要加強(qiáng)協(xié)調(diào)調(diào)度，做好服務(wù)保障，搶抓一季度有效施工期，加快推進(jìn)項(xiàng)目復(fù)工開(kāi)工和建設(shè)實(shí)施，確保全年建設(shè)投資目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。通知要求，各地要以國(guó)家高速公路待貫通路段、省際瓶頸路段、繁忙路段擴(kuò)容改造工程，以及2022年開(kāi)工的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具項(xiàng)目、投資拉動(dòng)效應(yīng)明顯的項(xiàng)目、實(shí)施以工代賑項(xiàng)目等為重點(diǎn)，迅速落實(shí)人員返崗、物資保障、材料進(jìn)場(chǎng)計(jì)劃，積極推動(dòng)續(xù)建項(xiàng)目復(fù)工建設(shè)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1月份PPI繼續(xù)下降

1月份，受國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)和國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下行等因素影響，工業(yè)品價(jià)格整體繼續(xù)下降。從環(huán)比看，PPI下降0.4%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。輸入性因素影響國(guó)內(nèi)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格下行，其中石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格下降5.5%。煤炭保供持續(xù)發(fā)力，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格由上月上漲0.8%轉(zhuǎn)為下降0.5%。

中鋼協(xié)：1月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)198.72萬(wàn)噸

2023年1月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2185.93萬(wàn)噸、生鐵1989.87萬(wàn)噸、鋼材2108.96萬(wàn)噸。其中粗鋼日產(chǎn)198.72萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.61%；生鐵日產(chǎn)180.90萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.47%；鋼材日產(chǎn)191.72萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)5.87%。據(jù)此估算，本旬全國(guó)日產(chǎn)粗鋼246.04萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.95%,日產(chǎn)生鐵223.65萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.20%，日產(chǎn)鋼材349.93萬(wàn)噸、環(huán)比增長(zhǎng)1.45%。1月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量1648.70萬(wàn)噸，比上一旬增加41.82萬(wàn)噸、增長(zhǎng)2.60%；比上月同旬增加343.04萬(wàn)噸、增長(zhǎng)26.27%；比去年底增加343.04萬(wàn)噸、增長(zhǎng)26.27%；比去年同旬增加280.44萬(wàn)噸、增長(zhǎng)20.50%。

央行：1月人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元

央行文件顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元。分部門看，住戶貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，中長(zhǎng)期貸款增加2231億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.51萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.5萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少585億元。

央行：中國(guó)1月社會(huì)融資規(guī)模增量59800億元

央行數(shù)據(jù)顯示，初步統(tǒng)計(jì)，2023年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為5.98萬(wàn)億元，比上年同期少1959億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4.93萬(wàn)億元，同比多增7308億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少131億元，同比多減1162億元；委托貸款增加584億元，同比多增156億元；信托貸款減少62億元，同比少減618億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2963億元，同比少增1770億元。

本周，宏觀面偏暖，主要體現(xiàn)在：1、一月金融數(shù)據(jù)公布，貸款規(guī)模創(chuàng)下新高；2、工信部加強(qiáng)監(jiān)測(cè)調(diào)度，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)開(kāi)局；3、原料成本重心下移，1月份PPI繼續(xù)下降；4、交通運(yùn)輸部下發(fā)通知，確保全年投資目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)；5、基建投資托舉經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)三角鐵路建設(shè)加快推進(jìn)；6、多家車企公布年度目標(biāo)，銷售規(guī)模均有增長(zhǎng)。

總體來(lái)看，政策端仍在不斷發(fā)力，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)下滑局面沒(méi)有太大懸念，但向好不會(huì)一蹴而就，時(shí)間軸將后延。

從行業(yè)面看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，1月下旬，重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比均有回升，其中，粗鋼日均產(chǎn)量連續(xù)第三旬增加，同時(shí)企業(yè)庫(kù)存也繼續(xù)提高，顯示供給端持續(xù)復(fù)蘇，但在春節(jié)假期影響下，庫(kù)存轉(zhuǎn)移并未同步進(jìn)行。短期來(lái)看，供應(yīng)量提升將對(duì)原料價(jià)格形成正反饋，在成本倒逼的現(xiàn)階段，廠商都希望向下游轉(zhuǎn)移壓力，市場(chǎng)價(jià)格會(huì)在供需的博弈中展開(kāi)“拉鋸”。

回首本周，期螺區(qū)間起落，現(xiàn)貨先抑后揚(yáng)，需求緩慢恢復(fù)，商家隨行就市。從價(jià)格走勢(shì)看，全國(guó)各地略有差異：在北方，鋼廠挺價(jià)，市場(chǎng)抗跌；在南方，期貨引導(dǎo)，前低后高；南北市場(chǎng)價(jià)格鮮有差距，資源流動(dòng)性受阻?？傮w來(lái)看，原料價(jià)格難跌，鋼廠產(chǎn)量增加；需求逐步恢復(fù)，砸價(jià)動(dòng)力減弱。

期貨上下試探，現(xiàn)貨止跌思漲，需求局部好轉(zhuǎn)，商家等待銷量，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求繼續(xù)回升，投機(jī)需求相對(duì)謹(jǐn)慎，資本市場(chǎng)助漲殺跌，現(xiàn)貨價(jià)格不會(huì)平靜。可以看到，當(dāng)前市場(chǎng)行情處于“復(fù)蘇”階段：供應(yīng)小幅提升，庫(kù)存延續(xù)增勢(shì)；工地相繼開(kāi)工，成交值得期待。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)現(xiàn)狀是：庫(kù)存還在增加，需求漸漸恢復(fù)，鋼廠相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，商家追跌跟漲。當(dāng)前的利好因素是：庫(kù)存增速放慢，出廠價(jià)格偏高，剛性需求增加。利空因素主要有：庫(kù)存占用資金，鋼廠增加供應(yīng)，需求力度不足。筆者以為，本周鋼價(jià)先抑后揚(yáng)，更多是資本市場(chǎng)擾動(dòng)的結(jié)果，“情緒化”因素占據(jù)主導(dǎo)；預(yù)計(jì)下周市場(chǎng)交易回歸正軌，價(jià)格更多被供需引導(dǎo)，需要關(guān)注的是：期貨的變化，銷售的冷熱。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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