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本期觀點(diǎn)：需求復(fù)蘇 震蕩偏強(qiáng)

時(shí)間：2023-2-13—2023-2-17

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：情緒頻繁擾動(dòng)，價(jià)格先跌后漲；

●成本分析：原料保持堅(jiān)挺，成本難以下跌；

●供需分析：需求逐步復(fù)蘇，庫(kù)存增幅趨緩；

●宏觀分析：宏觀政策加碼，經(jīng)濟(jì)總體向好。

●綜合觀點(diǎn)：本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)情緒在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)中搖擺：周三之前，期螺震蕩走弱，成交恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)陰跌；周三以后，黑色系期貨止跌回升，需求逐步跟進(jìn)，市場(chǎng)價(jià)格低位回漲。經(jīng)過(guò)本周的“預(yù)熱”之后，市場(chǎng)對(duì)下周行情有更多期待：首先，在宏觀面，政策端持續(xù)發(fā)力，1月新增信貸規(guī)模有望創(chuàng)新高，對(duì)基建、水利等建設(shè)帶來(lái)利好；其次，在需求端，工地開(kāi)工率穩(wěn)步回升，剛需處于良性復(fù)蘇階段，成交將進(jìn)一步向好；另外，在成本端，進(jìn)口鐵礦石高位震蕩，廢鋼和焦炭未見(jiàn)回落，鋼廠生產(chǎn)成本沒(méi)有明顯下降——這些都成為推動(dòng)價(jià)格回升的積極因素。不過(guò)，也要注意到，近期鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，建筑鋼供應(yīng)量處于回升狀態(tài)，疊加年前冬儲(chǔ)資源需要兌現(xiàn)，庫(kù)存消化還有過(guò)程，這些因素會(huì)抑制鋼價(jià)上升的高度?；诖耍覀儗?duì)下周市場(chǎng)行情持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求復(fù)蘇，震蕩偏強(qiáng)。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)將在4420-4540元的區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

本周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，截至2月10日，西本指數(shù)報(bào)在4440，較上周末下調(diào)20。（見(jiàn)下圖）

2、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周?chē)?guó)內(nèi)多數(shù)市場(chǎng)建筑鋼價(jià)格跌幅收窄。（見(jiàn)下圖）

分區(qū)域來(lái)看：

本周申城建筑鋼價(jià)格前低后高：周三之前，終端需求啟動(dòng)緩慢，疊加期貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)價(jià)格陰跌為主；周三以后，隨著黑色系期貨止跌回升，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅回升，成交量也有跟進(jìn)?？紤]到節(jié)后庫(kù)存處于增勢(shì)，而需求釋放節(jié)奏平緩，資本市場(chǎng)也有反復(fù)，預(yù)計(jì)下周申城建筑鋼價(jià)格還有波動(dòng)。

本周杭州建材價(jià)格頻繁起落：上半周，期螺表現(xiàn)疲軟，陰雨天氣影響成交，市場(chǎng)報(bào)價(jià)回落為主；下半周，期貨震蕩回升，周邊鋼廠順勢(shì)抬漲，市場(chǎng)報(bào)價(jià)迅速回升，但在周五又出現(xiàn)了回調(diào)。截止本周五，杭州市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量約為87.7萬(wàn)噸，延續(xù)增倉(cāng)態(tài)勢(shì)。本周杭州地區(qū)需求逐步恢復(fù)，主導(dǎo)鋼廠集體挺價(jià)，預(yù)計(jì)下周杭州建材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格先跌后漲再落，總體較上周末回落10-20元/噸。上半周，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，但受進(jìn)貨成本支撐，跌幅并不大。下半周，市場(chǎng)信心回暖，現(xiàn)貨價(jià)格大幅回漲，成交量有所釋放；但在周五，報(bào)價(jià)又有小幅回調(diào)。庫(kù)存方面：本周北京市場(chǎng)庫(kù)存大幅增加12萬(wàn)噸至108萬(wàn)噸。考慮到當(dāng)前庫(kù)存量較高，商家回款壓力增加，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)難以大幅拉升。

本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格震蕩下行。周初，黑色系期貨走勢(shì)偏弱，部分鋼廠下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)全面松動(dòng)；周中期螺反彈，市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌小漲，全周跌幅收窄。元宵節(jié)后，廣州地區(qū)陰雨不斷，終端需求復(fù)蘇受到影響，工程用戶(hù)采購(gòu)量偏低，經(jīng)銷(xiāo)商之間相互倒貨較多。綜合來(lái)看，目前本地鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，省外資源正常到貨，庫(kù)存消化相對(duì)緩慢，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廣州市場(chǎng)建材價(jià)格震蕩運(yùn)行。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周?chē)?guó)內(nèi)鋼廠出廠價(jià)漲跌頻繁，上半周以下調(diào)為主，下半周多數(shù)鋼廠出廠價(jià)小幅上調(diào)。（見(jiàn)下圖）

2、原材料

本周?chē)?guó)內(nèi)原料各品種價(jià)格前低后高，其中，焦炭繼續(xù)維穩(wěn)，進(jìn)口礦價(jià)格先跌后漲，廢鋼低位反彈?？傮w來(lái)看，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)成本保持高位，成本支撐作用較為明顯。（見(jiàn)下圖）

具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯行情窄幅波動(dòng)，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)3790元/噸，較上周五下跌20元/噸。市場(chǎng)方面，唐山地區(qū)坯料庫(kù)存處于高位，下游采購(gòu)需求緩慢。不過(guò)，從本周開(kāi)始，鋼坯外銷(xiāo)增加，本地軋鋼企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，低價(jià)坯成交尚可，周四以后，鋼坯市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)，出廠價(jià)格也有小幅探漲?？紤]到需求逐步釋放，但鋼坯庫(kù)存依舊處于高位，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格波動(dòng)有限。

焦炭市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前原料成本居高不下，焦企提產(chǎn)積極性不足，供應(yīng)維持正常水平；而下游鋼廠盈利能力再度下降，影響補(bǔ)庫(kù)進(jìn)度，部分廠家有控制到貨現(xiàn)象。另外，中間商轉(zhuǎn)為觀望，焦企出貨速度放緩，少數(shù)企業(yè)開(kāi)始累庫(kù)。當(dāng)前焦炭基本面供需雙弱，市場(chǎng)不具備漲跌的動(dòng)力，一旦原料價(jià)格走弱，焦炭市場(chǎng)或有走弱的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)下周焦炭市場(chǎng)維持現(xiàn)狀為主。

廢鋼市場(chǎng)：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，部分地區(qū)補(bǔ)漲。具體為：經(jīng)過(guò)上周拉漲吸貨后，本周廢鋼市場(chǎng)一度出現(xiàn)調(diào)整。但因廢鋼資源整體短缺，廠內(nèi)存貨消耗加快，廢鋼價(jià)格再度趨強(qiáng)。其中，華東某鋼企一直穩(wěn)價(jià)，但廢鋼到貨量嚴(yán)重不足，最終補(bǔ)漲80元/噸吸貨，帶動(dòng)區(qū)域廢鋼價(jià)格上漲30-50元/噸。雖然當(dāng)前鋼企盈利能力不足，生產(chǎn)積極性不高，但各地電爐鋼廠仍會(huì)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)整理。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦行情震蕩走高，截止2月10日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)845元/噸，周環(huán)比上漲17元/噸。需求方面，本周高爐開(kāi)工率78.42%，周環(huán)比增加1.01%，同比去年增加10.23%。元宵節(jié)后，高爐開(kāi)工率環(huán)比增加，鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求恢復(fù)，投機(jī)商需求也有提升，港口日均疏港量增加后，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)?？紤]到粗鋼產(chǎn)量環(huán)比回升，港口庫(kù)存有望下降，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格高位運(yùn)行。

海運(yùn)市場(chǎng)：2月9日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收592點(diǎn)，較上周同期下跌48點(diǎn)，跌幅7.5%。2月3日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1006.82點(diǎn)，較1月20日下調(diào)0.9%。2月9日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收568.36點(diǎn)；2月8日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收652.75點(diǎn)。因巴拿馬型船和超靈便型散貨船需求疲軟，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)延續(xù)下行趨勢(shì)。隨鐵礦石、煤炭等商品需求升溫，干散貨市場(chǎng)將迎來(lái)利好，預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)低位回升。

綜合來(lái)看，根據(jù)本周原料價(jià)格的變化，對(duì)鋼廠生產(chǎn)成本影響如下：

三、需求分析

西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，元宵節(jié)過(guò)后，工地陸續(xù)復(fù)工，終端需求逐步釋放，全國(guó)各地成交量環(huán)比明顯提升，局部投機(jī)需求也有跟進(jìn)。隨著天氣轉(zhuǎn)好，需求還將恢復(fù)，預(yù)計(jì)下周全國(guó)成交量維持上升態(tài)勢(shì)。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，本周需求量環(huán)比上周大幅增加。（見(jiàn)下圖）

庫(kù)存方面。供應(yīng)端，隨著鋼廠陸續(xù)復(fù)工，本周螺紋鋼產(chǎn)量繼續(xù)回升；需求端，工人返崗后，工程項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，采購(gòu)量開(kāi)始增加。不過(guò)，本周需求恢復(fù)力度不及供給上升速度，因此本周建筑鋼庫(kù)存慣性上行，增幅略有放緩。隨著后期資源消化加快，而供給端上升空間有限，我們預(yù)計(jì)后期累庫(kù)速度進(jìn)一步下降。

四、消息方面

1．多地出臺(tái)碳達(dá)峰“施工圖”

近日，廣東、河南、四川、廣西等多地印發(fā)碳達(dá)峰實(shí)施方案，明確碳達(dá)峰“施工圖”，同時(shí)提出一系列綠色金融支持政策，助力做好碳達(dá)峰工作。多地發(fā)布的碳達(dá)峰實(shí)施方案提出了一系列綠色金融支持政策，包括有序推進(jìn)綠色低碳金融產(chǎn)品和工具創(chuàng)新；大力發(fā)展綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金等。

2. 交通運(yùn)輸部：確保全年建設(shè)投資目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)

交通運(yùn)輸部近日下發(fā)通知，要求各相關(guān)單位要加強(qiáng)協(xié)調(diào)調(diào)度，做好服務(wù)保障，搶抓一季度有效施工期，加快推進(jìn)項(xiàng)目復(fù)工開(kāi)工和建設(shè)實(shí)施，確保全年建設(shè)投資目標(biāo)如期實(shí)現(xiàn)。通知要求，各地要以國(guó)家高速公路待貫通路段、省際瓶頸路段、繁忙路段擴(kuò)容改造工程，以及2022年開(kāi)工的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具項(xiàng)目、投資拉動(dòng)效應(yīng)明顯的項(xiàng)目、實(shí)施以工代賑項(xiàng)目等為重點(diǎn)，迅速落實(shí)人員返崗、物資保障、材料進(jìn)場(chǎng)計(jì)劃，積極推動(dòng)續(xù)建項(xiàng)目復(fù)工建設(shè)。

3. 1月新增信貸規(guī)模有望超過(guò)4萬(wàn)億元

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，在政策發(fā)力顯效、企業(yè)預(yù)期改善、銀行“開(kāi)門(mén)紅”項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足等多種有利因素支持下，1月新增信貸規(guī)模有望超過(guò)4萬(wàn)億元，基建、制造業(yè)領(lǐng)域是支持重點(diǎn)。

五、綜合觀點(diǎn)

本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，市場(chǎng)情緒在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)中搖擺：周三之前，期螺震蕩走弱，成交恢復(fù)緩慢，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)陰跌；周三以后，黑色系期貨止跌回升，需求逐步跟進(jìn)，市場(chǎng)價(jià)格低位回漲。經(jīng)過(guò)本周的“預(yù)熱”之后，市場(chǎng)對(duì)下周行情有更多期待：首先，在宏觀面，政策端持續(xù)發(fā)力，1月新增信貸規(guī)模有望創(chuàng)新高，對(duì)基建、水利等建設(shè)帶來(lái)利好；其次，在需求端，工地開(kāi)工率穩(wěn)步回升，剛需處于良性復(fù)蘇階段，成交將進(jìn)一步向好；另外，在成本端，進(jìn)口鐵礦石高位震蕩，廢鋼和焦炭未見(jiàn)回落，鋼廠生產(chǎn)成本沒(méi)有明顯下降——這些都成為推動(dòng)價(jià)格回升的積極因素。不過(guò)，也要注意到，近期鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，建筑鋼供應(yīng)量處于回升狀態(tài)，疊加年前冬儲(chǔ)資源需要兌現(xiàn)，庫(kù)存消化還有過(guò)程，這些因素會(huì)抑制鋼價(jià)上升的高度。基于此，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求復(fù)蘇，震蕩偏強(qiáng)。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)將在4420-4540元的區(qū)間運(yùn)行。[文]西本特邀撰稿人2023/2/10