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本周（11月7日—11月11日），西本鋼材指數(shù)收在4040元/噸，周環(huán)比上漲40元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止11月11日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4039元/噸，周環(huán)比上漲22元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4277元/噸，周環(huán)比上漲43元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格震蕩抬高：其中，北方市場波動回升，鋼廠主動托舉；南方期貨再現(xiàn)引領(lǐng)，價格曲線上行。本周西本鋼材指數(shù)回漲，成本指數(shù)小跌，顯示長流程鋼廠利潤空間略有改善；本周螺紋鋼期貨頻繁起落，對現(xiàn)貨市場有示范作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約跌后反彈：鐵礦先抑后揚，焦炭止跌回升，熱卷和螺紋收復(fù)失地。其中，熱卷2301合約周五夜盤收在3726元，較上周五夜盤3676元/噸上漲50元；螺紋鋼23010合約周五夜盤收在3645元/噸，較上周五夜盤3594元/噸上漲51元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）劇烈起伏，成材端（熱卷和螺紋）及時跟進(jìn)。

回首本期，消息面紛紛擾擾，原料價格漲跌不一，螺紋現(xiàn)貨低位上移，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至11月10日，滬市螺紋鋼庫存總量為25.12萬噸，較上周減少0.73萬噸，減幅為2.82%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（11月11日的22.18萬噸）增加2.94萬噸，增幅為13.25%。滬市螺紋鋼庫存環(huán)比降幅縮小，主要原因是部分外地資源入庫，同時本地終端需求稍有放緩。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.46萬噸，環(huán)比減少3.95%（見下圖）；本周終端采購量環(huán)比下降，主要原因是周邊市場價格不高，資源分流受限。

本期西本鋼材指數(shù)回升，市場價格上調(diào)：周一，主動上漲；周二，呈現(xiàn)回調(diào)；周三，上下試探；周四，盤中走弱；周五，再現(xiàn)抬升。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存降幅收窄，終端需求環(huán)比略降，政策預(yù)期有所回暖，價格仍在努力上探。目前市場行情處于“爬高”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)底部上移。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為928.33萬噸，較上周減少37.8萬噸，減幅為3.91%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為381.31萬噸，環(huán)比上周減少16.94萬噸，減幅為4.25%；線盤總庫存量為78.86萬噸，環(huán)比上周減少7.33萬噸，減幅為8.5%；熱軋卷板庫存量為224.56萬噸，環(huán)比上周減少10.86萬噸，減幅為4.61%；冷軋卷板庫存量為127.18萬噸，環(huán)比上周減少1.33萬噸，減幅為1.03%；中厚板庫存量為116.42噸，環(huán)比上周減少1.34萬噸，減幅為1.14%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年11月11日的1120.82噸）減少192.49萬噸，減幅為17.17%。分品種看，本期五大品種庫存總量繼續(xù)回落。（見下圖）

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格波動運行，其中，江西和福建市場起伏較小，其它區(qū)域整體回漲。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格從3670元到3920元/噸不等，較上周抬高20-50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

中指研究院：上周樓市成交同環(huán)比均下降

中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)，上周樓市成交同環(huán)比均下降。分城市來看，一二三線城市環(huán)比均下降，其中一線城市降幅較小。監(jiān)測城市庫存總量環(huán)比下降0.45%，深圳升幅較大。土地市場整體供應(yīng)量增逾五成，宅地供應(yīng)量降近三成，整體成交量價雙降，宅地均價降逾兩成。出讓金總額縮水，蘇州收金近184億領(lǐng)銜。二線市場交易活躍，西安91億公告17宗地塊。房企拿地集中在蘇州、南通、珠海等城市。

10月中國出口鋼材518.4萬噸

海關(guān)總署11月7日數(shù)據(jù)顯示，2022年10月中國出口鋼材518.4萬噸，較上月增加20.0萬噸，環(huán)比增長4.0%；1-10月累計出口鋼材5635.8萬噸，同比下降1.8%。10月進(jìn)口鋼材77.2萬噸，較上月減少11.9萬噸，環(huán)比下降13.4%；1-10月累計進(jìn)口鋼材911.5萬噸，同比下降23.0%。10月進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9497.5萬噸，較上月減少473.5萬噸，環(huán)比下降4.7%；1-10月累計進(jìn)口鐵礦砂及其精礦91741.6萬噸，同比下降1.7%。

2022年10月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量下降

2022年10 月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2232. 03萬噸、生鐵2085. 67萬噸、鋼材2317. 80萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)202. 91萬噸，環(huán)比下降1. 73%；生鐵日產(chǎn)189. 61萬噸，環(huán)比增長1. 13%；鋼材日產(chǎn)210.71萬噸，環(huán)比增長2. 68%。據(jù)此估算，本旬全國日產(chǎn)粗鋼276.09萬噸、環(huán)比下降0.92%，日產(chǎn)生鐵243. 59萬噸、環(huán)比增長1. 02%，日產(chǎn)鋼材382. 57萬噸、環(huán)比增長0.51%。2022年10月下旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1647.34萬噸，比上一旬減少124. 50萬噸、降低7.03%；比上月底(即上月同旬)增加59.05萬噸、增長3. 72%；比年初增加 517.65萬噸、增長了45.82%；比去年同期增加362. 85萬噸、增長28. 25%。

10月26家企業(yè)銷售挖掘機(jī)20501臺

據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年10月銷售各類挖掘機(jī)20501臺，同比增長8.1%，其中國內(nèi)11350臺，同比下降9.91%；出口9151臺，同比增長43.8%。2022年1-10月，共銷售挖掘機(jī)220797臺，同比下降26%；其中國內(nèi)131340臺，同比下降46.4%；出口89457臺，同比增長67.3%。

10月份廣義乘用車零售量同比增加7.2%

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月乘用車市場零售達(dá)到186.3萬輛，同比增長7.2%。10月新能源乘用車零售銷量達(dá)到55.6萬輛，同比增長75.2%，環(huán)比降9.0%，1-10月形成趨勢性上升走勢。1-10月新能源乘用車國內(nèi)零售443.2萬輛，同比增長107.5%。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月新能源車國內(nèi)零售滲透率30.2%，較2021年10月18.5%的滲透率提升11個百分點。

10月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.3%

2022年10月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.3%，環(huán)比上漲0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比上漲0.3%，環(huán)比上漲0.3%。1—10月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲5.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲7.5%。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度加大

近日，中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2022年10月份，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行凈新增抵押補充貸款1543億元。期末抵押補充貸款余額為28024億元。在業(yè)內(nèi)人士看來，在財政政策發(fā)力的同時，準(zhǔn)財政性質(zhì)的政策性金融再度發(fā)力穩(wěn)增長。其措施包括創(chuàng)設(shè)6000億元以上政策性開發(fā)性金融工具、新增8000億元支持基礎(chǔ)設(shè)施的貸款額度、新增2000億元保交樓專項借款等，而PSL（抵押補充貸款）可能用于支持上述領(lǐng)域。

按美元計價 中國10月出口同比下降0.3%

按美元計價，中國10月出口同比下降0.3%，前值為5.7%；中國10月進(jìn)口同比下降0.7%，前值為0.3%。10月貿(mào)易順差851.5億億美元。按人民幣計價，中國10月出口同比增長7.0%，前值為10.7%。中國10月進(jìn)口同比增長6.8%，前值為5.2%。

10月房企融資規(guī)模年內(nèi)首現(xiàn)正增長

11月8日，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年10月房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額為556.8億元，同比上升16.4%，融資規(guī)模年內(nèi)首現(xiàn)正增長。中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水表示，10月單月融資規(guī)模首現(xiàn)同比上升，與行業(yè)進(jìn)入下行周期的初期相比，行業(yè)融資已出現(xiàn)修復(fù)跡象，其中信用債發(fā)行同比差距明顯縮小。當(dāng)前央國企為信用債發(fā)行主力，受政策支持影響，預(yù)期民企融資將有所突破。

今年以來地方債發(fā)行規(guī)模持續(xù)走高

今年以來，地方債發(fā)行呈現(xiàn)規(guī)模大和利率低的特點。規(guī)模方面，截至11月9日，今年以來地方債發(fā)行總規(guī)模達(dá)7.13萬億元，而去年同期的發(fā)行規(guī)模為6.5萬億元；利率方面，地方債發(fā)行利率持續(xù)走低，地方債平均發(fā)行利率由一季度的3.38%降至三季度的2.77%。地方債發(fā)行利率走低主要與流動性寬松有關(guān)。

央行：10月社會融資規(guī)模增量9079億元

據(jù)央行，初步統(tǒng)計，2022年10月社會融資規(guī)模增量為9079億元，比上年同期少7097億元。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加4431億元，同比少增3321億元；對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少724億元，同比多減691億元。

中汽協(xié)：中國10月份汽車銷量同比增長6.9%

中汽協(xié)：10月，汽車產(chǎn)銷分別完成259.9萬輛和250.5萬輛，環(huán)比分別下降2.7%和4%，同比分別增長11.1%和6.9%。受疫情多發(fā)散發(fā)等影響，終端市場承壓，生產(chǎn)供給比9月略有下降。由于車輛購置稅減征政策的持續(xù)發(fā)力，與上年同期相比，產(chǎn)銷量仍保持增長勢頭。1-10月，汽車產(chǎn)銷分別完成2224.2萬輛和2197.5萬輛，同比分別增長7.9%和4.6%。增速較1-9月分別擴(kuò)大了0.5和0.3個百分點。

央行：10月份人民幣貸款增加6152億元

10月份人民幣貸款增加6152億元，受基數(shù)較高等因素影響，同比少增2110億元。分部門看，住戶貸款減少180億元，其中，短期貸款減少512億元，中長期貸款增加332億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4626億元，其中，短期貸款減少1843億元，中長期貸款增加4623億元，票據(jù)融資增加1905億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1140億元。1-10月，人民幣貸款累計增加18.7萬億元，同比多增1.15萬億元。

國家衛(wèi)健委：加大“一刀切”、層層加碼問題整治力度

國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施 科學(xué)精準(zhǔn)做好防控工作的通知》。其中提出，加大“一刀切”、層層加碼問題整治力度。地方黨委和政府要落實屬地責(zé)任，嚴(yán)格執(zhí)行國家統(tǒng)一的防控政策，嚴(yán)禁隨意封校停課、停工停產(chǎn)、未經(jīng)批準(zhǔn)阻斷交通、隨意采取“靜默”管理、隨意封控、長時間不解封、隨意停診等各類層層加碼行為，加大通報、公開曝光力度，對造成嚴(yán)重后果的依法依規(guī)嚴(yán)肅追責(zé)。

本周，宏觀面消息利好和利空交織，主要體現(xiàn)在：1、人民幣對美元匯率貶值，以美元計價進(jìn)出口值同比下降；2、10月份PPI同比回落，環(huán)比呈現(xiàn)小幅回暖；3、10月份人民幣貸款增幅下滑，社融規(guī)模增量同比減少；4、地方債發(fā)行規(guī)模持續(xù)走高，基礎(chǔ)建設(shè)投資力度加大；5、國內(nèi)挖掘機(jī)銷量降幅收窄，10月份汽車銷量繼續(xù)增加；6、上周樓市成交同環(huán)比均下降，房企融資規(guī)模年內(nèi)首現(xiàn)正增長；7、防疫政策重大調(diào)整，糾偏利好經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。

從行業(yè)面看，據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，二季度以來鋼鐵行業(yè)運行呈明顯下行態(tài)勢，三季度期間連續(xù)三個月全行業(yè)出現(xiàn)虧損，因去年基數(shù)偏高，前三季度利潤同比下降71.34%。雖然虧損面有所擴(kuò)大，但粗鋼日均產(chǎn)量降幅并不明顯：10月下旬，重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)202. 91萬噸，環(huán)比下降1.73%。在市場化減產(chǎn)效果不明顯的同時，企業(yè)庫存相對處于高位，庫存去化乏力成為鋼價回升的阻力。另外，從海關(guān)數(shù)據(jù)看，10月份我國鋼材出口環(huán)比回暖，而同期進(jìn)口鐵礦石數(shù)量環(huán)比下降，顯示人民幣貶值對鋼材出口有推動作用，而鋼價走弱對進(jìn)口鐵礦需求有負(fù)面反饋。

回首本周，期螺區(qū)間向上，現(xiàn)貨不斷試探，銷量尚未放大，情緒冷熱轉(zhuǎn)換。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)類似：在北方，市場波動頻繁，鋼廠追跌跟漲；在南方，期貨指引方向，現(xiàn)貨趨勢回暖；南北市場相互呼應(yīng)，價格呈現(xiàn)抗跌回升?？傮w來看，原料價格漲跌分化，鋼廠增產(chǎn)動力不強(qiáng)；商家囤貨意愿較弱，價格底部有所抬高。

期貨跌后反彈，現(xiàn)貨震蕩回升，信心仍在修復(fù)，需求有待跟進(jìn)，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求局部改善，投機(jī)需求暫難釋放，資本市場還有起落，現(xiàn)貨價格繼續(xù)試探?？梢钥吹?，當(dāng)前市場行情處于“憧憬”階段：預(yù)期稍有改善，供需相互消磨；廠商左顧右盼，成交區(qū)域分化。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：庫存延續(xù)下降，價格總體向上，商家正常出貨，信心有所恢復(fù)。當(dāng)前的利好因素是：供應(yīng)小幅下降，需求還有韌性，殺跌缺少動機(jī)。利空因素主要有：鋼廠積極出貨，工地按需采購，投機(jī)需求偏弱。筆者以為，本周鋼價環(huán)比回升，更多是對前期殺跌的修復(fù)，而銷量制約了上行的空間，防疫政策調(diào)整和資本市場走勢又?jǐn)_動了預(yù)期，預(yù)計下周市場繼續(xù)向上試探。需要關(guān)注的是：供應(yīng)的多少，期貨的高低，需求的冷熱。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>