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本周（9月19日—9月23日），西本鋼材指數(shù)收在4250元/噸，周環(huán)比持平。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止9月23日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4245元/噸，周環(huán)比下跌4元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4432元/噸，周環(huán)比下跌11元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格前低后高：其中，北方鋼廠強(qiáng)勢，價格震蕩運行；南方情緒起伏，價格先抑后揚(yáng)。本周西本鋼材指數(shù)盤整，成本指數(shù)微調(diào)，顯示鋼廠動態(tài)利潤空間變化不大；本周螺紋鋼期貨波動加劇，對現(xiàn)貨影響明顯。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約波動頻繁：鐵礦大幅震蕩，焦炭走勢偏強(qiáng)，熱卷和螺紋起起落落。其中，熱卷2301合約周五夜盤收在3785元，較上周五夜盤3791元/噸下跌6元；螺紋鋼23010合約周五夜盤收在3741元/噸，較上周五夜盤3719元/噸上漲22元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）有所支撐，成材端（熱卷和螺紋）區(qū)間上下。

回首本期，消息面相對平靜，原料價格穩(wěn)中調(diào)整，螺紋現(xiàn)貨跌后反彈，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至9月22日，滬市螺紋鋼庫存總量為39.37萬噸，較上周增加0.91萬噸，增幅為2.37%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（9月23日的39.97萬噸）減少0.6萬噸，減幅為1.5%。滬市螺紋鋼庫存連續(xù)兩周回升，但增幅環(huán)比明顯放緩，主要原因是終端需求增加。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.63萬噸，環(huán)比增加55.24%（見下圖）；本周終端采購量增幅較大，主要原因有兩點：1、本周比上周多了一個工作日，2、工地需求總體有提升。對比歷史數(shù)據(jù)，本周滬市線螺周終端采購量高于去年同期水平。

本期西本鋼材指數(shù)區(qū)間起伏，市場價格跌后修復(fù)：周一，小幅走弱；周二，繼續(xù)走低；周三，不改弱勢；周四，止跌見漲；周五，全面回升。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存增速放慢，本地需求環(huán)比增加，商家悲觀情緒收斂，有意自救減少虧損。目前市場行情處于“修復(fù)”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)震蕩求漲。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1092.91萬噸，較上周減少19.27萬噸，減幅為1.73%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為486.87萬噸，環(huán)比上周減少10.89萬噸，減幅為2.19%；線盤總庫存量為118.86萬噸，環(huán)比上周減少4.51萬噸，減幅為3.66%；熱軋卷板庫存量為241.03萬噸，環(huán)比上周減少1.51萬噸，減幅為0.62%；冷軋卷板庫存量為133.19萬噸，環(huán)比上周減少1.75萬噸，減幅為1.3%；中厚板庫存量為112.96噸，環(huán)比上周減少0.16萬噸，減幅為0.54%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年9月23日的1382.54噸）減少289.63萬噸，減幅為20.95%。分品種看，本期五大品種庫存總量均為下降。（見下圖）

繼上周增倉后，本期社會庫存再次回落，顯示供需矛盾有所緩解。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格先跌后漲，其中，山東和安徽市場整體回升，其它市場波動較小。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格從3880元到4120元/噸不等，周環(huán)比波動40-60元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

2022年投資增速首次回升

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-8月，固定資產(chǎn)投資同比增長5.8%，增速較1-7月的5.7%加快0.1個百分點，是今年以來投資增速首次回升。8月單月同比增長6.4%，高于7月的3.6%；環(huán)比增長0.36%，同樣高于7月的0.16%。

發(fā)改委：8月份審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目9個

國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋19日在新聞發(fā)布會上表示，1—8月，國家發(fā)展改革委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目74個，其中，8月份審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項目9個，總投資802億元，主要集中在社會事業(yè)、能源等領(lǐng)域。

9月份基建投資將延續(xù)提速態(tài)勢

近期，各地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)按下“加速鍵”，一批重大項目加速形成實物工作量，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤提供強(qiáng)勁動力。專家預(yù)計，在政策推動下，9月份基建投資將延續(xù)提速態(tài)勢。展望全年投資增速，東方金誠首席宏觀分析師王青預(yù)計，今年全年累計固定資產(chǎn)投資增速將回升至7%左右，較去年加快2.1個百分點?？梢哉f，基建投資正在發(fā)揮穩(wěn)增長中流砥柱的作用。

9月LPR報價出爐

中國9月一年期貸款市場報價利率(LPR)報3.65%，五年期LPR報4.3%，均維持不變，符合預(yù)期。

中汽協(xié)：8月乘用車市場依然保持較好活力

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2022年8月，乘用車市場依然保持較好活力，銷量同比延續(xù)了快速增長勢頭。2022年8月，乘用車產(chǎn)銷分別完成215.7萬輛和212.5萬輛，環(huán)比分別下降2.4%和2.3%，同比分別增長43.7%和36.5%。2022年1-8月，乘用車產(chǎn)銷分別完成1480.3萬輛和1465.5萬輛，同比分別增長14.7%和11.7%。

8月國內(nèi)挖掘機(jī)產(chǎn)量21039臺

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2022年8月挖掘機(jī)產(chǎn)量21039臺，同比增加10%。1-8月累計產(chǎn)量208417臺，同比下降22.4%。日前，中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會對26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年8月銷售各類挖掘機(jī)18076臺，與去年同期持平，其中國內(nèi)9096臺，同比下降26.3%；出口8980臺，同比增長56.7%。

美聯(lián)儲接連大幅加息

當(dāng)?shù)貢r間9月21日，為了進(jìn)一步緩解通脹，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間75個基點到3%至3.25%之間，這也是一年內(nèi)美聯(lián)儲第三次大幅度加息75個基點。美聯(lián)儲此次加息已經(jīng)將聯(lián)邦基金利率提高至2008年初以來的最高水平。

統(tǒng)計局：8月中國鋼筋產(chǎn)量1925.2萬噸

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年8月份，鋼筋產(chǎn)量為1925.2萬噸，同比下降5.8%；1-8月累計產(chǎn)量為15542.6萬噸，同比下降13.8%。8月份，中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1405.8萬噸，同比下降1.8%；1-8月累計產(chǎn)量為12528.8萬噸，同比增長1.3%。8月份，線材（盤條）產(chǎn)量為1262.1萬噸，同比下降0.4%；1-8月累計產(chǎn)量為9590.6噸，同比下降12.3%。8月份，鐵礦石原礦產(chǎn)量為8113.3萬噸，同比下降3.9%；1-8月累計產(chǎn)量為65262.6萬噸，同比下降0.4%。

央行：繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

央行發(fā)布文章稱，實體經(jīng)濟(jì)是金融的根基，金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，兩者共生共榮。當(dāng)前，我國正處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緊要關(guān)口，必須以時不我待的緊迫感，鞏固實體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)發(fā)展后勁。將繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，強(qiáng)化信貸政策引導(dǎo)作用，持續(xù)完善金融有效支持實體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。

5000多億元專項債限額發(fā)行將“開閘”

5000多億元專項債限額發(fā)行即將“開閘”。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至9月21日，河北、山東、江蘇、浙江、海南、甘肅等地公布了10月份地方政府債券發(fā)行計劃，累計金額逾1700億元。專家表示，地方10月份專項債發(fā)行計劃為5000多億元結(jié)存專項債限額中的部分，預(yù)計年內(nèi)剩余月份基建投資仍將維持較高增速，加快形成更多實物工作量，對經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢發(fā)揮支撐作用。

發(fā)改委：推動鋼鐵、有色等重點用能行業(yè)節(jié)能降碳改造

國家發(fā)展改革委資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)司司長劉德春22日上午在發(fā)布會上表示，深入推進(jìn)重點領(lǐng)域和行業(yè)節(jié)能改造。支持煤電機(jī)組節(jié)能降碳改造、供熱改造、靈活性改造“三改聯(lián)動”。對標(biāo)能效先進(jìn)水平，推動鋼鐵、有色、石化、化工、建材等重點用能行業(yè)節(jié)能降碳改造。加快居住建筑和公共建筑節(jié)能改造，持續(xù)推動老舊供熱管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施節(jié)能降碳改造。

中鋼協(xié)：2022年9月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)產(chǎn)存情況

2022年9月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2145.03萬噸、生鐵1967.84萬噸、鋼材2097.89萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)214.50萬噸，環(huán)比增長2.23%；生鐵日產(chǎn)196.78萬噸，環(huán)比增長1.82%；鋼材日產(chǎn)209.79萬噸，環(huán)比增長3.51%。9月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1766.10萬噸，比上一旬增加59.65萬噸、增長3.50%；比上月底增加171.80萬噸，增長10.78%；比上月同旬增加33.18萬噸、增長1.91%；比年初增加636.41萬噸、增長56.34%；比去年同期增加435.86萬噸、增長32.77%。

本周，宏觀面偏中性，主要體現(xiàn)在：1、9月LPR報價出爐，貸款利率維持平穩(wěn)；2、央行加強(qiáng)信貸政策引導(dǎo)，金融有效支持實體經(jīng)濟(jì)；3、政策跌價效應(yīng)初顯，今年投資增速首次回升；4、重大項目形成實物工作量，基建投資延續(xù)提速態(tài)勢；5、專項債限額發(fā)行將“開閘”，多地公布10月發(fā)行計劃；6、乘用車市場保持較好活力，前8月挖掘機(jī)產(chǎn)量同比下降；7、緩解通脹風(fēng)險，美聯(lián)儲持續(xù)加息。

從本周宏觀動向看，雖然美聯(lián)儲加息對市場的利空有所消化，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的進(jìn)度仍然緩慢：唯一的亮點是基建投資，消費端顯示后勁不足，房地產(chǎn)行業(yè)更是成為拖累。當(dāng)前國際環(huán)境錯綜復(fù)雜，國內(nèi)市場“再生動力”不足，經(jīng)濟(jì)回暖更多依賴政策刺激，在“內(nèi)憂外患”的現(xiàn)狀下，提振需求依然任重而道遠(yuǎn)。

從行業(yè)面看，供給維持增長態(tài)勢：據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年8月份，國內(nèi)鋼筋、中厚寬鋼帶和線材（盤條）產(chǎn)量環(huán)比7月均有提升，顯示鋼價回漲對供應(yīng)增加有刺激作用。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，9月中旬，重點企業(yè)粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量繼續(xù)增加，粗鋼日產(chǎn)更是連續(xù)四旬環(huán)比回升；與此同時企業(yè)庫存量創(chuàng)下7月中旬以來新高，表明鋼企在增產(chǎn)的同時，去化速度并不理想。

回首本周，期螺跌后回漲，現(xiàn)貨先抑后揚(yáng)，廠家跟跌拉漲，成交環(huán)比增量。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，鋼廠仍在托舉，價格沒有下探；在南方，期貨擾動情緒，價格止跌回升；南北市場相互參照，區(qū)域價差仍然偏小，限制了資源跨區(qū)域流動。總體來看，原料價格波動，鋼廠利潤受壓；需求有所改善，信心仍需提振。

期貨震蕩加劇，現(xiàn)貨低位修復(fù)，需求強(qiáng)度提升，恐慌得到緩解，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，投機(jī)需求難以沖動，資本市場不會平靜，現(xiàn)貨價格不斷試探?？梢钥吹剑?dāng)前市場行情處于“修正”階段：供應(yīng)趨于平緩，需求逐步好轉(zhuǎn)；上漲仍有動力，高度受到抑制。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：期貨引導(dǎo)預(yù)期，銷量環(huán)比提升，庫存再次下降，商家見機(jī)行事。當(dāng)前的利好因素是：鋼廠不愿讓步，需求繼續(xù)增加，商家有意自救；利空因素主要有：供應(yīng)不見減少，庫存消化緩慢，投機(jī)需求不強(qiáng)。筆者以為，本周鋼價先跌后漲，主要是受到資本市場波動的影響，而需求回升又提振了士氣，預(yù)計下周市場震蕩偏強(qiáng)。需要關(guān)注的是：期貨的高度，鋼廠的態(tài)度，需求的力度。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰