西本要聞

2022年9月23日西本鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警

2022年09月23日14:49   來(lái)源：西本資訊
摘要：綜合來(lái)看，隨著利空消息的落地，疊加俄烏沖突又有擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，國(guó)際大宗商品價(jià)格難以下行，在國(guó)內(nèi)需求改善的現(xiàn)狀下，市場(chǎng)情緒逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建筑鋼價(jià)易漲難跌?；诖?，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求釋放，震蕩上行。

本期觀點(diǎn)：需求釋放 震蕩上行

時(shí)間：2022-9-26—2022-9-30

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：利空消息落地，價(jià)格先抑后揚(yáng)；

●成本分析：原料局部松動(dòng)，成本仍有支撐；

●供需分析：供需雙雙上升，庫(kù)存重新去化；

●宏觀分析：穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，基建投資提升。

●綜合觀點(diǎn)：進(jìn)入本周后，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期打壓，國(guó)際大宗商品價(jià)格走弱，國(guó)內(nèi)黑色系期貨集體下行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格持續(xù)陰跌；周四以后，加息利空落地，市場(chǎng)情緒得到修復(fù)，期螺止跌反彈，現(xiàn)貨價(jià)格低位回升。總體來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，與我們上周預(yù)警“多方博弈，震蕩運(yùn)行”的判斷基本吻合。經(jīng)過(guò)本周的“洗牌”之后，下周市場(chǎng)行情如何演繹？以下幾點(diǎn)因素值得關(guān)注：在政策面，穩(wěn)增長(zhǎng)的力度仍在加碼，基建和水利投資有望加快，將在一定程度上對(duì)沖房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟；在供給面：建筑鋼產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回升，但電爐鋼虧損增多，預(yù)計(jì)后期供給回升空間有限；在需求端：目前天氣適宜施工，多地疫情管控回歸常態(tài)化，加上臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，需求大概率維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；在原料端：鐵礦石價(jià)格抗跌，焦炭再現(xiàn)提漲，廢鋼回落空間不大，在沒有出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)之前，成本重心很難下移。綜合來(lái)看，隨著利空消息的落地，疊加俄烏沖突又有擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，國(guó)際大宗商品價(jià)格難以下行，在國(guó)內(nèi)需求改善的現(xiàn)狀下，市場(chǎng)情緒逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建筑鋼價(jià)易漲難跌?；诖?，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求釋放，震蕩上行。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)將在4250-4350元的區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、 西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建筑鋼價(jià)格先弱后強(qiáng)，截至9月23日，西本指數(shù)報(bào)在4250，與上周末持平。（見下圖）

前半周，因美聯(lián)儲(chǔ)加息臨近，國(guó)際大宗商品走勢(shì)偏弱，國(guó)內(nèi)黑色系期貨陰跌不止，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行；下半周，利空落地之后，市場(chǎng)情緒回暖，期螺大幅回漲，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈。具體來(lái)看：周一，成交不旺，報(bào)價(jià)調(diào)低；周二，期螺走弱，繼續(xù)下跌；周三，情緒不穩(wěn)，低位運(yùn)行；周四，止跌見漲，成交升溫。周五，信心提升，價(jià)格普漲。本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼市場(chǎng)供需兩端均有回升，且需求恢復(fù)的力度更大，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存再次回落。下周將迎來(lái)國(guó)慶長(zhǎng)假，市場(chǎng)備貨需求應(yīng)有一定釋放，經(jīng)過(guò)本周的試探后，預(yù)計(jì)下周申城建筑鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本資訊監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)各個(gè)區(qū)域建筑鋼價(jià)格先跌后漲。（見下圖）

分區(qū)域來(lái)看：

本周北京市場(chǎng)小幅波動(dòng)，主流價(jià)格較上周五回升10-20元/噸。周初，在庫(kù)存低位，商家惜售驅(qū)動(dòng)下，現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)10-20元/噸。隨后，期貨大幅回落，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)20元/噸。周四后，期貨反彈，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格再次小幅上行。庫(kù)存方面，主要鋼廠到貨量維持低位，外部資源流入有所增加，本周北京地區(qū)建材庫(kù)存下降2.5萬(wàn)噸至38萬(wàn)噸?？紤]到節(jié)前終端備庫(kù)增量，市場(chǎng)庫(kù)存低位，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

本周杭州市場(chǎng)價(jià)格區(qū)間震蕩：前半周，需求表現(xiàn)平穩(wěn)，但期螺走勢(shì)不佳，市場(chǎng)報(bào)價(jià)一度走弱；后半周，江蘇主導(dǎo)鋼廠挺價(jià)，期螺低位反彈，市場(chǎng)情緒回暖，價(jià)格止跌抬升。因資源補(bǔ)充不及時(shí)，終端需求正常釋放，本周杭州螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降3.1萬(wàn)噸，部分品牌規(guī)格有缺貨現(xiàn)象。目前，杭州市場(chǎng)需求向好，貿(mào)易商手中庫(kù)存不多，預(yù)計(jì)下周杭州價(jià)格趨漲為主。

本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先抑后揚(yáng)。前半周，期螺沖高回落，市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，價(jià)格承壓回落；周四以后，黑色系期貨反彈，終端需求釋放，市場(chǎng)報(bào)價(jià)止跌回升。據(jù)悉，近期廣州市場(chǎng)到貨量不大，資源消化順利，本周19家主流倉(cāng)庫(kù)建筑鋼材庫(kù)存較上周減少2.4萬(wàn)噸（螺紋、盤線庫(kù)存均為減少），較去年同期減少24.7萬(wàn)噸。臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，社會(huì)庫(kù)存下降，期螺低位回漲，預(yù)計(jì)下周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格還有走高動(dòng)力。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

上半周，國(guó)內(nèi)多數(shù)廠家建筑鋼出廠價(jià)以下調(diào)為主；下半周，各地鋼廠出廠價(jià)止跌回升。（見下圖）

2、原材料

本周，國(guó)內(nèi)焦炭局部有提漲現(xiàn)象，其它品種價(jià)格小幅松動(dòng)。（見下圖）

具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格先抑后揚(yáng)。上半周，受唐山豐潤(rùn)地區(qū)疫情防控影響，下游需求受到抑制，坯料交投比較清淡，廠商相繼調(diào)低售價(jià)。下半周，期貨盤面開始走強(qiáng)，市場(chǎng)交投趨于活躍，加上下游成材銷售放量，帶動(dòng)坯料價(jià)格反彈。目前，鋼坯生產(chǎn)處于盈虧線附近，調(diào)坯軋材廠家按需采購(gòu)，考慮到國(guó)慶長(zhǎng)假之前有備貨需求，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)基本穩(wěn)定。隨著鋼廠盈利能力的下降，高爐繼續(xù)增產(chǎn)的空間受限，但鋼企焦炭庫(kù)存偏低，剛性需求并未減弱。而焦企近期出貨相對(duì)順暢，廠內(nèi)庫(kù)存處于中等偏低水平，在焦炭期貨盤面帶動(dòng)下，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)；同時(shí)本周原料煤價(jià)格開始上漲，焦企虧損面進(jìn)一步擴(kuò)大，提漲意愿更加迫切。截至周五，河北、山東，江蘇等地部分焦企已對(duì)焦炭提漲100-110元/噸，但主導(dǎo)鋼廠尚未接受漲價(jià)。考慮到鋼企和焦企都有虧損壓力，但鋼廠需要補(bǔ)充庫(kù)存，預(yù)計(jì)下周焦炭市場(chǎng)價(jià)格或有回升。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)環(huán)比下跌20-60元/噸。具體為：受國(guó)內(nèi)成材價(jià)格下跌影響，廢鋼貿(mào)易商送貨節(jié)奏加快，鋼廠到貨量增加，為降低生產(chǎn)成本，鋼廠趁機(jī)打壓廢鋼價(jià)格。其中，華東沙鋼收廢價(jià)格下調(diào)10-70元/噸，帶動(dòng)本地區(qū)廢鋼價(jià)格下跌20-80元/噸。華北地區(qū)鋼企收廢積極性不高，雖然鋼廠到貨普遍不佳，但繼續(xù)下調(diào)廢鋼收購(gòu)價(jià)格20-50元/噸?？紤]到當(dāng)前廢鋼資源仍偏緊，加上鋼價(jià)止跌反彈，部分鋼企開始拉漲20-30元/噸吸貨，且鋼廠有補(bǔ)庫(kù)需求，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦價(jià)格橫盤整理。供應(yīng)方面，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2330萬(wàn)噸，環(huán)比減少237萬(wàn)噸；本周國(guó)內(nèi)45港口到港量1875萬(wàn)噸，環(huán)比增加88萬(wàn)噸。需求方面，本周高爐開工率82.81%，環(huán)比上周增加0.4%，同比去年增加5.37%。當(dāng)前鐵水產(chǎn)量處于年內(nèi)偏高水平，國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，日均疏港量繼續(xù)上升。市場(chǎng)中低品位資源成交較好，PB粉、超特粉、紐曼粉以及混合粉等成交量居前，主流塊礦成交轉(zhuǎn)弱?？紤]到國(guó)慶節(jié)前鋼廠補(bǔ)庫(kù)，預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)格小幅回升。

海運(yùn)市場(chǎng)：9月22日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收1720點(diǎn)，較上周同期上漲108點(diǎn)，漲幅6.7%。9月16日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1114.3點(diǎn)，較9月9日上調(diào)1.4%。9月22日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收864.39點(diǎn)；9月21日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收806.17點(diǎn)。因干散貨需求強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

綜合來(lái)看，根據(jù)本周原料價(jià)格的變化，對(duì)鋼廠生產(chǎn)成本影響如下：

三、需求分析

西本資訊跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)終端需求小幅回暖，特別是天氣轉(zhuǎn)好后，南方地區(qū)需求恢復(fù)較快，另外多地疫情管控回歸常態(tài)化，對(duì)需求也是利好。據(jù)鋼小二平臺(tái)采樣數(shù)據(jù)顯示，本周日均需求量環(huán)比上周有所上升。（見下圖）

從本周的鋼小二工地需求熱力圖看，需求增加的地區(qū)有四川、浙江、江蘇、上海等；需求減弱的地區(qū)有：重慶、陜西、廣東、河南等地。（見下圖）

本周，在利好提振下，國(guó)內(nèi)終端需求迅速恢復(fù)，但房地產(chǎn)行業(yè)總體偏弱，預(yù)計(jì)需求增長(zhǎng)的空間受限。下周是國(guó)慶長(zhǎng)假前最后一個(gè)交易周，市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求客觀存在，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)終端需求維持較好水平。

庫(kù)存方面，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存39.37萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.91萬(wàn)噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降10.89萬(wàn)噸，線材庫(kù)存環(huán)比下降4.51萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)建筑鋼供需兩端雙雙回升，而需求上升節(jié)奏快于供給增加速度，因此庫(kù)存水平重新去化。預(yù)計(jì)后期供給增量有限，而需求會(huì)有一定韌性，因此下周庫(kù)存大概率維持下降態(tài)勢(shì)。

四、消息方面

1．央行：繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

央行發(fā)布文章稱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的根基，金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，兩者共生共榮。當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緊要關(guān)口，必須以時(shí)不我待的緊迫感，鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)，增強(qiáng)發(fā)展后勁。將繼續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，強(qiáng)化信貸政策引導(dǎo)作用，持續(xù)完善金融有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的體制機(jī)制。

2. 5000多億元專項(xiàng)債限額發(fā)行將“開閘”

5000多億元專項(xiàng)債限額發(fā)行即將“開閘”。地方10月份專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃為5000多億元結(jié)存專項(xiàng)債限額中的部分，預(yù)計(jì)年內(nèi)剩余月份基建投資仍將維持較高增速，加快形成更多實(shí)物工作量，對(duì)經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)發(fā)揮支撐作用。

3. 政策性開發(fā)性金融工具力挺基建投資

被稱為“準(zhǔn)財(cái)政”的政策性開發(fā)性金融工具正加速落地。在首批3000億元額度全部完成投放后，新增3000億元以上政策性開發(fā)性金融工具額度正加快釋放，并帶動(dòng)商業(yè)銀行跟進(jìn)配套融資。“金九銀十”是項(xiàng)目施工的黃金窗口期。專家認(rèn)為，在政策性開發(fā)性金融工具帶動(dòng)下，9至10月基建會(huì)進(jìn)入新一輪投資、施工共振走強(qiáng)的階段，加快形成實(shí)物工作量。接下來(lái)基建投資或迎來(lái)“既有增量資金，也有增量項(xiàng)目”的局面，基建投資力度預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加大。

五、綜合觀點(diǎn)

進(jìn)入本周后，受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期打壓，國(guó)際大宗商品價(jià)格走弱，國(guó)內(nèi)黑色系期貨集體下行，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格持續(xù)陰跌；周四以后，加息利空落地，市場(chǎng)情緒得到修復(fù)，期螺止跌反彈，現(xiàn)貨價(jià)格低位回升?？傮w來(lái)看，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，與我們上周預(yù)警“多方博弈，震蕩運(yùn)行”的判斷基本吻合。經(jīng)過(guò)本周的“洗牌”之后，下周市場(chǎng)行情如何演繹？以下幾點(diǎn)因素值得關(guān)注：在政策面，穩(wěn)增長(zhǎng)的力度仍在加碼，基建和水利投資有望加快，將在一定程度上對(duì)沖房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟；在供給面：建筑鋼產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)回升，但電爐鋼虧損增多，預(yù)計(jì)后期供給回升空間有限；在需求端：目前天氣適宜施工，多地疫情管控回歸常態(tài)化，加上臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，需求大概率維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；在原料端：鐵礦石價(jià)格抗跌，焦炭再現(xiàn)提漲，廢鋼回落空間不大，在沒有出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)之前，成本重心很難下移。綜合來(lái)看，隨著利空消息的落地，疊加俄烏沖突又有擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，國(guó)際大宗商品價(jià)格難以下行，在國(guó)內(nèi)需求改善的現(xiàn)狀下，市場(chǎng)情緒逐步好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)建筑鋼價(jià)易漲難跌?；诖耍覀儗?duì)下周市場(chǎng)行情持積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：需求釋放，震蕩上行。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)將在4250-4350元的區(qū)間運(yùn)行。[文]西本特邀撰稿人2022/9/23

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