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本周（8月29日—9月2日），西本鋼材指數(shù)收在4240元/噸，周環(huán)比下跌200元/噸。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止9月2日，全國69個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4235元/噸，周環(huán)比下跌140元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4438元/噸，周環(huán)比下跌168元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價(jià)格整體下跌：其中，北方鋼廠跟跌，跌勢相對(duì)較緩；南方相互殺價(jià)，市場大幅下探。本周西本鋼材指數(shù)走低，成本指數(shù)下移，但前者的跌幅更大，顯示鋼廠動(dòng)態(tài)利潤空間仍在收縮；本周螺紋鋼期貨走弱，對(duì)現(xiàn)貨影響負(fù)面。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，黃色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約均有走低：鐵礦重心下移，焦炭也有下行，熱卷和螺紋聯(lián)袂回調(diào)。其中，熱卷2210合約周五夜盤收在3892元，較上周五夜盤下跌138元/噸，2301合約收在3734元/噸；螺紋鋼2210合約周五夜盤收在3905元/噸，較上周五夜盤下跌105元/噸，2301合約收在3683元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）整體回落，成材端（熱卷和螺紋）近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。

回首本期，消息面缺少利好，原料價(jià)格部分回落，螺紋現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)：截至9月1日，滬市螺紋鋼庫存總量為34.86萬噸，較上周減少4.31萬噸，降幅為11%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（9月2日的47.12萬噸）減少12.26萬噸，減幅為26.02%。滬市螺紋鋼庫存連續(xù)第十一周下降，主要原因是市場價(jià)格走低，經(jīng)銷商消極囤貨，快速降庫。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.15萬噸，環(huán)比增加4.55%（見下圖）；本周上海地區(qū)氣溫下降，終端日均采購量小幅增加。對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，本周滬市線螺周終端采購量約為去年同期的六成。

本期西本鋼材指數(shù)大幅下跌，市場價(jià)格一路走低：周一，主動(dòng)回落；周二，跌幅擴(kuò)大；周三，繼續(xù)下挫；周四，低位求穩(wěn)；周五，再次下行。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存環(huán)比再降，本地需求同比偏低；商家情緒比較悲觀，價(jià)格呈現(xiàn)二次下探。目前市場行情處于“惶恐”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)波動(dòng)收窄。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1114.76萬噸，較上周減少29.57萬噸，減幅為2.58%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為492.03萬噸，環(huán)比上周減少18.21萬噸，減幅為3.57%；線盤總庫存量為119.95萬噸，環(huán)比上周減少0.51萬噸，減幅為0.42%；熱軋卷板庫存量為249.77萬噸，環(huán)比上周減少6.85萬噸，減幅為2.67%；冷軋卷板庫存量為136.64萬噸，環(huán)比上周減少0.64萬噸，減幅為0.47%；中厚板庫存量為116.37噸，環(huán)比上周減少3.36萬噸，減幅為2.81%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年9月2日的1472.01噸）減少357.25萬噸，降幅為24.27%。本期五大品種庫存繼續(xù)下降。（見下圖）

本期社會(huì)庫存連續(xù)第十一周回落，但不同品種降幅呈現(xiàn)差異；另外，因部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，庫存對(duì)外轉(zhuǎn)移不暢，導(dǎo)致廠區(qū)庫存整體回升——社會(huì)庫存下降與廠區(qū)庫存增加并存。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格大幅下挫，其中，安徽市場價(jià)格最高，山東市場價(jià)格最低，其它區(qū)域比較接近。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價(jià)格從3800元到4050元/噸不等，周環(huán)比下跌150-200元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

1-7月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降1.1%

國家統(tǒng)計(jì)局：1-7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額48929.5億元，同比下降1.1%。1-7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76.57萬億元，同比增長8.8%。1—7月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額17370.6億元，同比增長8.0%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額36347.3億元，增長3.2%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額10935.3億元，下降14.5%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額13116.5億元，下降7.1%。

范鐵軍：鋼鐵需求放緩成常態(tài)

2022中國鋼鐵節(jié)能減排論壇在京舉辦，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長范鐵軍表示：上半年，我國粗鋼產(chǎn)量為5.27億噸，同比下降6.5%；生鐵產(chǎn)量為4.39億噸，同比下降4.7%。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.34萬億元，同比下降4.7%；利潤總額1034億元，同比下降55.5%。當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)發(fā)展的主要問題是下游需求疲軟，行業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行難度加大。應(yīng)該看到，我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，鋼材需求也很難再保持高速增長，需求放緩將成為未來行業(yè)發(fā)展的新常態(tài)。

中汽協(xié)：1-7月汽車制造業(yè)利潤同比下降14.4%

據(jù)中汽協(xié)，1-7月，汽車制造業(yè)利潤2739.4億元，同比下降14.4%，降幅比1-6月縮小11.1個(gè)百分點(diǎn)，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額的比重為5.6%。

財(cái)政部：下一步將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度

財(cái)政部發(fā)布上半年中國財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告指出，下一步將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，謀劃增量政策工具，靠前安排、加快節(jié)奏、適時(shí)加力，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ鳎掷m(xù)保障改善民生，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，以實(shí)際行動(dòng)迎接黨的二十大勝利召開。

李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議

李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，聽取穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤督導(dǎo)和服務(wù)工作匯報(bào)，部署充分釋放政策效能加快擴(kuò)大有效需求。會(huì)議指出，要用“放管服”改革辦法再推進(jìn)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策發(fā)揮效能，接續(xù)政策細(xì)則9月上旬應(yīng)出盡出，著力擴(kuò)大有效需求，鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)。會(huì)議指出，在用好新增3000億元以上政策性開發(fā)性金融工具基礎(chǔ)上，對(duì)符合條件項(xiàng)目滿足資金需求，避免出現(xiàn)項(xiàng)目等資金；將上半年開工項(xiàng)目新增納入支持，以在三季度形成更多實(shí)物工作量。會(huì)議指出，支持剛性和改善性住房需求，地方要“一城一策”用好政策工具箱，靈活運(yùn)用階段性信貸政策和保交樓專項(xiàng)借款。促進(jìn)汽車等大宗消費(fèi)。

8月份中國制造業(yè)PMI為49.4%

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心今天發(fā)布的8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈緩中趨穩(wěn)勢頭。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)持穩(wěn)運(yùn)行，原材料和產(chǎn)成品價(jià)格繼續(xù)下降，消費(fèi)品制造業(yè)持續(xù)較快增長。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，有12個(gè)行業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)較上月上升，多數(shù)行業(yè)景氣水平有所改善。

8月1-28日全國乘用車市場市場零售148.0萬輛

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年8月第四周總體狹義乘用車市場零售達(dá)到日均6.5萬輛，同比2021年8月第四周下降2%，相對(duì)今年7月第四周均值降19%。8月1-28日全國乘用車市場市場零售148.0萬輛，同比去年增長19%，較上月同期下降4%。

8月份中國鋼鐵PMI為46.1%

據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，2022年8月份為46.1%，環(huán)比回升13.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示鋼鐵市場連續(xù)收緊態(tài)勢有所放緩，行業(yè)運(yùn)行有所恢復(fù)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)為47.40%，環(huán)比上升21.30個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為43.1%，較上月上升17.2個(gè)百分點(diǎn)；購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為44%，環(huán)比上升19.40個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為31.90%，環(huán)比下降1.10個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為40.40%，環(huán)比上升12.20個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為51.60%，較上月上升12.20個(gè)百分點(diǎn)。

8月財(cái)新中國制造業(yè)PMI降至49.5

中國8月財(cái)新制造業(yè)PMI 49.5，預(yù)期50.2，前值50.4。由于局部地區(qū)疫情反復(fù)，疊加高溫少雨導(dǎo)致供電緊張，8月制造業(yè)景氣度降至收縮區(qū)間。 9月1日公布的8月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.5，較7月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，降至榮枯線以下，顯示制造業(yè)在經(jīng)歷了兩個(gè)月的擴(kuò)張后重現(xiàn)收縮。 這一走勢與統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI相反。國家統(tǒng)計(jì)局公布的8月制造業(yè)PMI錄得49.4，高于前值0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月低于臨界值。

機(jī)構(gòu)：8月百城新房二手房價(jià)格環(huán)比下跌

從中指研究院獲悉，根據(jù)中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)對(duì)全國100個(gè)城市新建、二手住宅銷售市場及50個(gè)城市租賃市場的調(diào)查數(shù)據(jù)，2022年8月，百城新建住宅平均價(jià)格為16203元/平方米，環(huán)比下跌0.01%，跌幅與7月持平；同比上漲0.32%，漲幅較7月收窄0.20個(gè)百分點(diǎn)。百城二手住宅平均價(jià)格為15991元/平方米，環(huán)比下跌0.13%，跌幅較7月擴(kuò)大0.04個(gè)百分點(diǎn)；同比止?jié)q轉(zhuǎn)跌，跌幅為0.12%。8月，全國50個(gè)城市住宅平均租金為37.3元/平方米/月，環(huán)比上漲0.06%，漲幅較7月收窄0.03個(gè)百分點(diǎn)；同比下跌2.95%，跌幅較7月擴(kuò)大0.39個(gè)百分點(diǎn)。

本周，宏觀面缺少暖意，主要體現(xiàn)在：1、總理強(qiáng)調(diào)充分釋放政策效能，加快擴(kuò)大有效需求；2、財(cái)政部加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，謀劃增量政策工具；3、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)，制造業(yè)PMI低于榮枯線；4、企業(yè)效益沒有明顯好轉(zhuǎn)，前7月工業(yè)利潤同比下降；5、中小企業(yè)經(jīng)營困難，財(cái)新制造業(yè)PMI下滑；6、乘用車零售量同比增長，汽車制造業(yè)利潤降幅收窄；7、房地產(chǎn)行業(yè)未見改善，百城新房二手房價(jià)格環(huán)比下跌。

從本周宏觀動(dòng)向看，雖然政策效應(yīng)不斷疊加，但已經(jīng)出現(xiàn)了“審美疲勞”，特別是在疫情多點(diǎn)散發(fā)、“靜默”管理常態(tài)化的現(xiàn)狀下，市場信心再次受挫，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然面臨挑戰(zhàn)，如何在“防疫”與“恢復(fù)經(jīng)濟(jì)”之間需求平衡，將是一個(gè)長期而復(fù)雜的命題，需要明確的答案。

從行業(yè)面看，國內(nèi)鋼材需求無法保持高速增長，需求放緩將成為未來行業(yè)發(fā)展的新常態(tài)，雖然8月份中國鋼鐵PMI環(huán)比回升，顯示行業(yè)運(yùn)行有所恢復(fù)，但繼續(xù)低于榮枯線運(yùn)行。分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)、訂單和出口指數(shù)都有回暖，而企業(yè)庫存降幅放緩，原料價(jià)格重心上移，意味著新的矛盾又在累積。本周鋼價(jià)大幅下跌，既是受到資本市場的拖累，更是因?yàn)楣?yīng)恢復(fù)的速度大于需求增長的強(qiáng)度，預(yù)期導(dǎo)致中間商“蓄水池”作用下降，最終在上游廠家形成“堰塞湖”。

回首本周，期螺換月走弱，現(xiàn)貨再次下探，廠家被迫跟跌，各地成交分化。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)同步：在北方，投機(jī)需求偏弱，鋼廠紛紛補(bǔ)跌；在南方，剛需沒有放量，價(jià)格一度殺跌；南北市場價(jià)差很小，資源基本就地消化?？傮w來看，原料價(jià)格調(diào)整，鋼廠復(fù)產(chǎn)增多；信心受到打壓，需求恢復(fù)受挫。

期貨弱勢運(yùn)行，現(xiàn)貨跌幅擴(kuò)大，供需矛盾累積，商家主動(dòng)降庫，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求繼續(xù)恢復(fù)，投機(jī)需求難以放量，資本市場頻繁起落，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)收縮?？梢钥吹剑?dāng)前市場行情處于“修復(fù)”階段：供應(yīng)穩(wěn)步增加，需求提升緩慢，商家信心不足，低位反復(fù)試探。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：銷量呈現(xiàn)反復(fù)，商家情緒不穩(wěn)，低價(jià)才能出貨。當(dāng)前的利好因素是：部分廠家虧損，庫存繼續(xù)下降，天氣利于施工；利空因素主要有：供應(yīng)繼續(xù)增加，投機(jī)需求靜默，工程資金偏緊。筆者以為，本周鋼價(jià)大幅回落，主要是受到資本市場的帶動(dòng)，區(qū)域鋼廠補(bǔ)跌起到了推動(dòng)作用，預(yù)計(jì)下周市場振幅收窄。需要關(guān)注的是：宏觀的動(dòng)向，期貨的起落，需求的強(qiáng)度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>