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[庫存看市場]庫存持續(xù)減少，鋼價(jià)波動向上

2022年08月06日07:36   來源：西本資訊
摘要：從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，成交有所好轉(zhuǎn)，鋼廠依然強(qiáng)勢；在南方，期貨影響情緒，沖高之后休整；南北市場相互影響，價(jià)格反彈不是一蹴而就?？傮w來看，原料穩(wěn)中偏強(qiáng)，成本重心上移；供需重新博弈，大漲也有阻力。

本周（8月1日—8月5日），西本鋼材指數(shù)收在4340元/噸，周環(huán)比上行60元/噸。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止8月5日，全國69個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為4379元/噸，周環(huán)比上漲80元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4648元/噸，周環(huán)比上漲73元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價(jià)格先揚(yáng)后抑：其中，北方鋼廠推漲，市場漲幅收窄；南方需求平緩，價(jià)格震蕩抬升。本周西本鋼材指數(shù)上調(diào)，成本指數(shù)回落，顯示鋼廠動態(tài)利潤空間再次擴(kuò)張；本周螺紋鋼期貨波動頻繁，對現(xiàn)貨市場有引導(dǎo)作用。（下圖為紅色線條為鋼材指數(shù)，藍(lán)色線條為成本指數(shù)）

期貨方面，本周黑色系主力合約大幅起落：鐵礦主力換月，焦炭穩(wěn)步抬高，熱卷和螺紋區(qū)間震蕩。其中，熱卷2210合約周五夜盤收在4084元，較上周五夜盤4068元，上漲16元/噸；螺紋鋼2210合約周五夜盤收在4125元/噸，較上周五夜盤4103元，上漲22元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）上行試探，成材端（熱卷和螺紋）跟漲追跌。

回首本期，消息面相對中性，原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，螺紋現(xiàn)貨曲線上行，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示：截至8月4日，滬市螺紋鋼庫存總量為53.05萬噸，較上周減少2.83萬噸，減幅為5.06%（見下圖）；目前庫存量較上年同期（8月5日的52.41萬噸）增加0.64萬噸，增幅為1.22%。滬市螺紋鋼庫存連續(xù)七周下降，主要原因是本地需求繼續(xù)恢復(fù)，且資源向周邊分流。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.08萬噸，環(huán)比增加5.88%（見下圖）；本周上海高溫影響施工，終端日均采購量增幅有限。對比歷史數(shù)據(jù)，本周滬市線螺周終端采購量約為去年同期七成水平。

本期西本鋼材指數(shù)上漲，市場價(jià)格震蕩提高：周一，大幅拉高；周二，漲勢放緩；周三，穩(wěn)中見跌；周四，盤中下行；周五，跌后回漲。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存繼續(xù)下降，需求恢復(fù)速度較慢；商家希望拉高出貨，期貨左右各方情緒。目前市場行情處于“穩(wěn)固”狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)易漲難跌。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1276.51萬噸，較上周減少47.23萬噸，減幅為3.57%。主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為605.02萬噸，環(huán)比上周減少38.27萬噸，減幅為5.95%；線盤總庫存量為132.24萬噸，環(huán)比上周減少3.67萬噸，減幅為2.7%；熱軋卷板庫存量為277.74萬噸，環(huán)比上周減少3.24萬噸，減幅為1.15%；冷軋卷板庫存量為139.85萬噸，環(huán)比上周減少1.18萬噸，減幅為0.84%；中厚板庫存量為121.66噸，環(huán)比上周減少0.87萬噸，減幅為0.71%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年8月5日的1529.6噸）減少253.09萬噸，減幅為16.55%。分品種看，本期五大品種庫存全部下降。（見下圖）

本期社會庫存連續(xù)第七周回落，雖然部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，但廠區(qū)庫存沒有同步回升。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格繼續(xù)走高，除山東市場漲幅較小外，其它市場漲幅接近；目前安徽、江蘇和浙江市場價(jià)格最高，山東市場價(jià)格較低。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在4000-4300元/噸，環(huán)比上周五調(diào)高50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

交通投資下半年將高位運(yùn)行

今年上半年，交通運(yùn)輸部按照黨中央、國務(wù)院決策部署，堅(jiān)持適度超前，加強(qiáng)交通基礎(chǔ)設(shè)施和現(xiàn)代物流體系建設(shè)，投資繼續(xù)保持高位運(yùn)行，完成交通固定資產(chǎn)投資超過1.6萬億元，同比增長6.7%。其中，公路完成投資12704億元，同比增長9.7%；水路完成投資739億元，同比增長4.7%。

7月官方制造業(yè)PMI為49%

中國7月官方制造業(yè)PMI 49，預(yù)期50.4，前值50.2。中國7月綜合PMI 52.5，前值54.1。中國7月非制造業(yè)PMI 53.8，預(yù)期53.8，前值54.7。國家統(tǒng)計(jì)局：7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為53.8%和52.5%，比上月下降0.9和1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間。總體上看，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回落，恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固。

國家統(tǒng)計(jì)局：價(jià)格指數(shù)明顯回落

受石油、煤炭、鐵礦石等國際大宗商品價(jià)格波動等因素影響，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)價(jià)格指數(shù)在調(diào)查行業(yè)中最低，原材料采購價(jià)格和產(chǎn)品出廠價(jià)格顯著回落。由于價(jià)格水平大幅波動，部分企業(yè)觀望情緒加重，采購意愿減弱，本月采購量指數(shù)為48.9%，比上月下降2.2個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局：建筑業(yè)擴(kuò)張加快

建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為59.2%，高于上月2.6個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動有所加快。從行業(yè)情況看，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)、新訂單指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)分別為58.1%、51.8%和51.9%，比上月上升0.2、1.6和1.0個(gè)百分點(diǎn)，表明基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)加快推進(jìn)，市場需求有所回升，企業(yè)用工繼續(xù)增加，行業(yè)有望保持平穩(wěn)增長。

7月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.4%

中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年7月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.4%，同比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升4.9百分點(diǎn)，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。綜合預(yù)計(jì)，8月汽車市場好于上年同期。

7月份鋼鐵行業(yè)PMI為33.0%

據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI數(shù)據(jù)，2022年7月份為33.0%，環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行持續(xù)低迷。主要分項(xiàng)指數(shù)中，7月份生產(chǎn)指數(shù)為26.1%，環(huán)比下降8.0個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為25.9%，與上月持平，連續(xù)兩個(gè)月位于30%以下；7月購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為24.6%，環(huán)比下降5.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月呈現(xiàn)環(huán)比下降態(tài)勢；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為33.0%，環(huán)比下降15.0個(gè)百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為28.20%，環(huán)比下降8.7個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為39.4%，較上月下降7.7個(gè)百分點(diǎn)。

人民銀行召開2022年下半年工作會議

會議要求，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長。引導(dǎo)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)。加大金融支持民營小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域力度。

7月地方債發(fā)行逾4000億元

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，7月地方債共計(jì)發(fā)行4063億元。為了穩(wěn)增長，今年全年4.37萬億元新增債（限額）發(fā)行節(jié)奏明顯前置，基本在上半年發(fā)完。1至7月，剔除中小銀行專項(xiàng)債后，新增地方債共發(fā)行41213億元，其中新增一般債發(fā)行6784億元，完成94.2%；新增專項(xiàng)債發(fā)行34540億元，基本發(fā)行完畢。

乘聯(lián)會：7月乘用車市場零售176.8萬輛

7月25—31日，乘用車市場零售61.3萬輛，同比增長14%，環(huán)比上周增長44%，較上月同期下降21%；乘用車批發(fā)87.8萬輛，同比增長53%，環(huán)比上周增長85%，較上月同期下降11%。初步統(tǒng)計(jì)，7月1—31日，乘用車市場零售176.8萬輛，同比去年增長17%，環(huán)比上月下降9%；全國乘用車廠商批發(fā)211.9萬輛，同比去年增長40%，環(huán)比上月下降3%。

中鋼協(xié)：7月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量189.02萬噸

中鋼協(xié)：2022年7月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2079.20萬噸、生鐵1930.19萬噸、鋼材2076.81萬噸。其中，粗鋼日產(chǎn)189.02萬噸，環(huán)比下降7.25%；生鐵日產(chǎn)175.47萬噸，環(huán)比下降7.72%；鋼材日產(chǎn)188.80萬噸，環(huán)比下降5.35%。截至7月下旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1659.66萬噸，比上一旬減少243.47萬噸、降低12.79%；比上月底（即上月同旬）減少35.20萬噸、降低2.08%；比年初增加529.97萬噸、增長了46.91%；比去年同期增加278.30萬噸、增長20.15%。

本周，宏觀面消息維持中性，主要體現(xiàn)在：1、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固，7月制造業(yè)PMI低于預(yù)期；2、央行召開下半年工作會議，強(qiáng)調(diào)保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長；3、前7月地方債發(fā)行規(guī)模近6萬億，新增債發(fā)行節(jié)奏明顯前置；4、國際大宗商品價(jià)格波動，價(jià)格指數(shù)明顯回落；5、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)，建筑業(yè)生產(chǎn)活動有所加快；6、加強(qiáng)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，交通投資繼續(xù)保持高位運(yùn)行；7、7月乘用車銷售放緩，經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)回升。

從本周宏觀動向看，雖然經(jīng)濟(jì)運(yùn)行缺少亮點(diǎn)，但政策面的扶持還在繼續(xù)，具體措施有：綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕；加快已下達(dá)專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)?！梢灶A(yù)計(jì)的是，后期基建和水利投資會有更好表現(xiàn)。

從行業(yè)面看，今年1-5月粗鋼產(chǎn)量呈逐月遞增態(tài)勢，6月首次環(huán)比下降；據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵PMI數(shù)據(jù)，7月份為33%，連續(xù)兩個(gè)月下滑；在鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)供需雙弱運(yùn)行的同時(shí)，分項(xiàng)指標(biāo)中，新訂單指數(shù)止跌，原料價(jià)格和企業(yè)庫存均有明顯下降，這些都意味著后期行業(yè)景氣度有望修復(fù)。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，7月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量全面下滑，企業(yè)庫存環(huán)比上一旬和同比上月底都有減少；表明鋼廠“壓產(chǎn)”和“降庫”在同步進(jìn)行，這也為后期“輕裝上陣”創(chuàng)造了有利條件。因此，鋼價(jià)能否繼續(xù)走高，將取決于供需兩端修復(fù)的進(jìn)度。

回首本周，期螺劇烈起伏，現(xiàn)貨消化漲幅，廠家有意推高，銷量仍待提升。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)相似：在北方，成交有所好轉(zhuǎn)，鋼廠依然強(qiáng)勢；在南方，期貨影響情緒，沖高之后休整；南北市場相互影響，價(jià)格反彈不是一蹴而就?？傮w來看，原料穩(wěn)中偏強(qiáng)，成本重心上移；供需重新博弈，大漲也有阻力。

期貨有待突破，現(xiàn)貨漲勢放緩，供應(yīng)有所改善，需求回升緩慢，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求增幅有限，投機(jī)需求不會盲目，資本市場上下試探，現(xiàn)貨仍有抬升空間?？梢钥吹剑?dāng)前市場行情處于“休整”階段：鋼廠拉漲跟跌，商家情緒搖擺，銷量需要提升，漲幅受到抑制。

對于上海地區(qū)而言，市場現(xiàn)狀是：心態(tài)并不穩(wěn)定，商家拉高出貨，需求仍待恢復(fù)。當(dāng)前的利好因素是：進(jìn)貨成本提升，庫存持續(xù)下降，需求環(huán)比小增；利空因素主要有：部分鋼廠復(fù)產(chǎn)，期貨頻繁上下，高溫還將繼續(xù)。筆者以為，本周鋼價(jià)震蕩上漲，主要是受到廠家的推動，資本市場的起落左右了節(jié)奏，實(shí)際成交量牽制了上漲的高度。預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格區(qū)間向上，需要關(guān)注的是：鋼廠的態(tài)度，期貨的高度，需求的力度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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