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[庫存看市場]庫存轉(zhuǎn)移改善，鋼價低位反彈

2022年06月03日07:55   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計終端需求繼續(xù)回暖，投機需求伺機而動，資本市場震蕩加劇，現(xiàn)貨價格易漲難跌?？梢钥吹?，當前市場行情處于“上行”階段：成交逐步改善，鋼廠力挺價格；商家及時跟進，只待銷量配合。

本周（5月30日—6月2日），西本鋼材指數(shù)收在5020元/噸，周環(huán)比上漲50元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止6月2日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4942元/噸，周環(huán)比上漲55元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5202元/噸，周環(huán)比上漲56元/噸。

                              

本期，全國各地市場建筑鋼材價格全面回升：其中，北方鋼廠回漲，市場價格反彈；南方交易回暖，報價整體上移。本周西本鋼材指數(shù)上漲，成本指數(shù)抬高，表明鋼廠動態(tài)利潤空間波動不大；本周螺紋鋼期貨低位反彈，對現(xiàn)貨市場有提振作用。

期貨方面，本周黑色系主力合約震蕩收高：鐵礦石再次拉升，焦炭穩(wěn)步上行，熱卷和螺紋雙雙反彈。其中，熱卷2210合約周四日盤收在4879元，較上周五夜盤4755元，上漲124元/噸；螺紋鋼2210合約周四日盤收在4788元/噸，較上周五夜盤4616元，上漲172元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）維持強勢，成材端（熱卷和螺紋）及時跟漲。

回首本期，消息面暖風頻吹，原料價格出現(xiàn)回漲，螺紋現(xiàn)貨止跌反彈，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示：截至6月2日，滬市螺紋鋼庫存總量為64.76萬噸，較上周減少0.22萬噸，減幅為0.34%；目前庫存量較上年同期（6月3日的44.79萬噸）增加19.97萬噸，增幅為44.59%。本周庫存量環(huán)比下降，主因是部分資源到貨，庫存消化尚未回歸常態(tài)化。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為0.62萬噸，環(huán)比上周大幅增長；本周上海大面積解封，更多工地恢復(fù)生產(chǎn)，采購量環(huán)比明顯增加。隨著復(fù)工的推進，預(yù)計下周采購量進一步提高。

本期西本鋼材指數(shù)回升，市場價格震蕩上行：周一，止跌反彈；周二，小幅抬高；周三，漲勢放緩；周四，穩(wěn)中再漲。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存壓力較大，需求恢復(fù)正在進行；期貨反彈鼓舞士氣，商家希望拉高出貨。目前市場行情處于“復(fù)蘇”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)繼續(xù)回升。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1509.36萬噸，較上周減少3.71萬噸，減幅為0.25%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為824.89萬噸，環(huán)比上周減少1.42萬噸，減幅為0.17%；線盤總庫存量為176.29萬噸，環(huán)比上周減少2.56萬噸，減幅為1.43%；熱軋卷板庫存量為253.76萬噸，環(huán)比上周增加3.87萬噸，增幅為1.55%；冷軋卷板庫存量為138.95萬噸，環(huán)比上周減少1.12萬噸，減幅為0.80%；中厚板庫存量為115.47噸，環(huán)比上周減少2.48萬噸，減幅為2.1%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2021年6月3日的1419.03噸）增加90.23萬噸，增幅為6.36%。分品種看，本期五大品種庫存中，僅熱卷庫存繼續(xù)增加，螺紋、線盤、冷卷、中厚板庫存總量均為下降。

本期社會庫存降幅環(huán)比收窄，主要原因是物流運輸恢復(fù)，在日均需求量提升的同時（本周只有四個工作日，需求總量增幅不大），鋼廠庫存向社會轉(zhuǎn)移變得順暢。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格全線上漲。目前，安徽、江蘇和浙江市場價格較高，山東和江西市場價格較低。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4550-4980元/噸，環(huán)比上周五上漲50-80元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

20地“撒錢”刺激汽車消費

根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計看到，今年以來包括廣州、湖北、山東、海南、吉林、福建、江西、天津等約20地已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布汽車消費支持政策，綜合補貼金額達到數(shù)億元。在業(yè)內(nèi)看來，隨著購置稅減征政策落地以及地方鼓勵汽車消費政策出臺，車市復(fù)蘇的步伐有望加快。

5月樓市調(diào)研：強二線靜待花開

5月30日，據(jù)中指研究院統(tǒng)計，5月樓市整體成交上升，其監(jiān)測的17個主要城市成交面積環(huán)比上漲8.8%；其中，二線代表城市環(huán)比上升8.31%，環(huán)比上升的城市中，蘇州漲幅顯著，為31%；青島次之，漲幅為30.8%。三線代表城市成交量環(huán)比上升27.2%，連云港漲幅較大，為57%。

國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知》

通知指出，推動《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》盡快落地見效，確保及時落實到位，盡早對穩(wěn)住經(jīng)濟和助企紓困等產(chǎn)生更大政策效應(yīng)。各部門要密切協(xié)調(diào)配合、形成工作合力，按照《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》提出的六個方面33項具體政策措施及分工安排，對本部門本領(lǐng)域本行業(yè)的工作進行再部署再推動再落實，需要出臺配套實施細則的，應(yīng)于5月底前全部完成。

國務(wù)院：加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍

國務(wù)院發(fā)布印發(fā)扎實穩(wěn)住經(jīng)濟一攬子政策措施的通知。加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍。抓緊完成今年專項債券發(fā)行使用任務(wù)，加快今年已下達的3.45萬億元專項債券發(fā)行使用進度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。在依法合規(guī)、風險可控的前提下，財政部會同人民銀行、銀保監(jiān)會引導(dǎo)商業(yè)銀行對符合條件的專項債券項目建設(shè)主體提供配套融資支持，做好信貸資金和專項債資金的有效銜接。在前期確定的交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等9大領(lǐng)域基礎(chǔ)上，適當擴大專項債券支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項目等納入支持范圍。

國家統(tǒng)計局：產(chǎn)需兩端有所恢復(fù)

中國5月官方制造業(yè)PMI 49.6，前值 47.4，預(yù)期 48.9。中國5月官方非制造業(yè)PMI 47.8，預(yù)期 45.5，前值 41.9。中國5月官方綜合PMI 48.4，前值 42.7。國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6個百分點，表明制造業(yè)產(chǎn)需均有不同程度恢復(fù)，但恢復(fù)動力仍有待增強。從行業(yè)情況看，化學纖維及橡膠塑料制品、專用設(shè)備、汽車等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)高于上月10.0個百分點以上，升至擴張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)活動加快；造紙印刷及文教體美娛用品、石油煤炭及其他燃料加工、化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)新訂單指數(shù)重回擴張區(qū)間，市場需求有所回升。

國家統(tǒng)計局：5月各規(guī)模企業(yè)制造業(yè)PMI同步回升

大型企業(yè)PMI為51.0%，高于上月2.9個百分點，重回擴張區(qū)間，其中生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.5%和50.7%，高于制造業(yè)總體2.8和2.5個百分點，大型企業(yè)產(chǎn)需好于制造業(yè)總體。中、小型企業(yè)PMI分別為49.4%和46.7%，高于上月1.9和1.1個百分點，景氣水平雖有所改善，但仍低于臨界點。

5月份中國鋼鐵PMI為40.9%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2022年5月份為40.9%，環(huán)比上升0.4個百分點，顯示鋼鐵行業(yè)壓力雖仍然較大，但行業(yè)運行有所恢復(fù)。從分項指數(shù)變化來看，新訂單指數(shù)為32.4%，環(huán)比下降1.2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)為42.70%，環(huán)比上漲4.10%；新出口訂單指數(shù)為40.90%，環(huán)比下降3.60%；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為49.9%，環(huán)比上升8.5個百分點；原料庫存指數(shù)為36.60%，環(huán)比上升4.90%。

李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

部署加快穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地生效，讓市場主體和人民群眾應(yīng)知盡知應(yīng)享盡享。會議指出，按照中央經(jīng)濟工作會議和《政府工作報告》總體思路、政策取向推出穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，主要是對政策實施提速增效。會議指出，下一步，要對政策再作全面篩查、細化實化，讓市場主體和人民群眾應(yīng)知盡知、應(yīng)享盡享。新增1400多億元留抵退稅，要在7月份退到位。對金融支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度。

5月財新制造業(yè)PMI為48.1

6月1日發(fā)布的財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得48.1，預(yù)期 49 ，前值 46，較上月回升2.1個百分點，但已連續(xù)三個月處于收縮區(qū)間。這表明，多地散發(fā)疫情對經(jīng)濟的負面影響仍在持續(xù)，但幅度較上月邊際減小。這一走勢與統(tǒng)計局制造業(yè)PMI一致。國家統(tǒng)計局公布的5月制造業(yè)PMI錄得49.6，高于上月2.2個百分點，仍處于收縮區(qū)間。

財政部：加快財政支出進度

財政部召開新聞發(fā)布會，介紹財政支持穩(wěn)住經(jīng)濟大盤工作相關(guān)情況。財政部有關(guān)負責人表示，加快財政支出進度。中央財政將督促下達各項轉(zhuǎn)移支付，同時要求各地強化預(yù)算執(zhí)行管理，切實把支出進度提上來。加緊推進已納入年度計劃的重大工程建設(shè)，加大存量資金盤活力度，盡早發(fā)揮資金和政策效益。加快地方政府專項債券發(fā)行使用并擴大支持范圍。確保今年新增專項債券6月底前基本發(fā)行完畢，力爭8月底前基本使用完畢，將新基建、新能源項目納入專項債券重點支持范圍，更好發(fā)揮穩(wěn)增長、穩(wěn)投資的積極作用。

央行：進一步加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度

中國人民銀行、國家外匯管理局召開新聞發(fā)布會，介紹扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的相關(guān)金融政策。下一步，人民銀行、外匯局將進一步加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

本周，宏觀面消息繼續(xù)“吹暖”，主要體現(xiàn)在：1、國務(wù)院重申穩(wěn)住經(jīng)濟大盤，確保一攬子政策措施落地見效；2、加快地方政府專項債券發(fā)行，擴大專項債券支持領(lǐng)域；3、產(chǎn)需兩端逐步得到恢復(fù)，5月制造業(yè)PMI環(huán)比回升；4、央行和財政部相繼表態(tài)，金融和財政政策趨向?qū)捤桑?、散發(fā)疫情影響減弱，財新制造業(yè)PMI環(huán)比改善；6、刺激效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，樓市成交量逐步回升；7、鼓勵汽車消費政策出臺，車市回暖速度有望加快。

從本周宏觀動向看，隨著京滬兩地疫情得到控制，抑制經(jīng)濟運行的主要障礙已經(jīng)移除，“穩(wěn)增長、穩(wěn)投資”的首位度繼續(xù)提升，隨著政策效應(yīng)的不斷釋放，市場悲觀情緒逐步收斂，預(yù)期也得到明顯改善。四月是“至暗時刻”，五月是“繼續(xù)煎熬”，六月是“重現(xiàn)曙光”，時間將推動經(jīng)濟重返復(fù)蘇的軌道。

從行業(yè)面看，據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比小幅回升，顯示鋼鐵行業(yè)壓力雖仍然較大，但行業(yè)運行有所恢復(fù)。主要分項指標中，新訂單和新出口訂單環(huán)比下降，生產(chǎn)指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)和原料庫存指數(shù)環(huán)比回升，表明供強需弱的格局尚未扭轉(zhuǎn)，邊際改善有賴需求端進一步提升。

回首本周，期貨震蕩收高，現(xiàn)貨止跌向上，成交環(huán)比增加，廠家轉(zhuǎn)變風向。從行情走勢看，全國各地表現(xiàn)類似：在北方，市場價格上漲，鋼廠不斷抬升；在南方，需求平穩(wěn)釋放，價格整體上移；南北市場相互配合，多數(shù)市場走出頹勢?？傮w來看，原料價格見漲，鋼廠主動托市；進貨成本回升，期貨引領(lǐng)回暖。本周黑色系期貨集體反彈，現(xiàn)貨市場情緒修復(fù)，剛性需求有所提升，廠商操作基本同步。

期貨低位回漲，現(xiàn)貨穩(wěn)步抬高，需求略有恢復(fù)，商家心態(tài)趨好，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求繼續(xù)回暖，投機需求伺機而動，資本市場震蕩加劇，現(xiàn)貨價格易漲難跌。可以看到，當前市場行情處于“上行”階段：成交逐步改善，鋼廠力挺價格；商家及時跟進，只待銷量配合。

對于上海地區(qū)而言，市場行情逐步“蘇醒”：解封提振信心，成交支撐價格。當前的利好因素主要有：生產(chǎn)成本上移，鋼廠重回強勢；更多工地復(fù)工，需求穩(wěn)步釋放。利空因素主要有：庫存處于高位，銹蝕資源不少，商家資金偏緊。筆者以為，本周鋼價止跌反彈，主因是上?；謴?fù)正常生活秩序，次因是資本市場止跌反彈，而周邊市場也有共振效應(yīng)。預(yù)計下周市場價格仍有上調(diào)動力，需要關(guān)注的是：期貨的高度，需求的力度，降雨的程度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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