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本期觀點(diǎn)：焦炭弱勢(shì)持穩(wěn) 礦價(jià)震蕩見(jiàn)跌

時(shí)間：2022-5-1—2022-5-7

●市場(chǎng)回顧——進(jìn)口礦價(jià)震蕩見(jiàn)跌，焦炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行；

●成本分析——鐵礦見(jiàn)跌焦炭弱穩(wěn)，鋼價(jià)成本小幅回調(diào)；

●庫(kù)存分析——焦炭供應(yīng)逐步寬松，礦石港口延續(xù)降庫(kù)；

●綜合觀點(diǎn)——美國(guó)加息預(yù)期悲觀，資本避險(xiǎn)殃及商品。

一、本周?chē)?guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

本周?chē)?guó)內(nèi)主要原料多數(shù)走弱，其中，進(jìn)口礦先抑后揚(yáng)，鋼坯價(jià)格震蕩下跌，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)整體偏弱，焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)平穩(wěn)，廢鋼市場(chǎng)弱勢(shì)見(jiàn)跌，具體分品種來(lái)看：

鋼坯方面：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯行情弱勢(shì)下跌，截止發(fā)稿，唐山普方坯含稅價(jià)報(bào)4740元/噸，較上周末下跌50元/噸，較上月末下跌90元/噸。庫(kù)存方面，4月23日早8點(diǎn)，象嶼正豐庫(kù)鋼坯庫(kù)存5.87萬(wàn)噸，海翼宏潤(rùn)庫(kù)鋼坯庫(kù)存8.17萬(wàn)噸，物產(chǎn)震翔鋼坯庫(kù)存3.28萬(wàn)噸；三庫(kù)房鋼坯庫(kù)存合計(jì)17.32萬(wàn)噸。市場(chǎng)方面：受疫情影響防控較為嚴(yán)格，唐山地區(qū)型材和帶鋼等銷(xiāo)量不佳，同時(shí)運(yùn)力還未完全恢復(fù)，部分鋼廠成品材積壓嚴(yán)重，有的鋼廠甚至虧損狀態(tài)，整體對(duì)鋼坯需求并不積極，市場(chǎng)報(bào)價(jià)偏弱調(diào)整?？紤]，當(dāng)前唐山鋼坯庫(kù)存低位，五一過(guò)后部分鋼企補(bǔ)庫(kù)，以及運(yùn)力后期好轉(zhuǎn)等，預(yù)計(jì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石方面：本周進(jìn)口礦行情先抑后揚(yáng)，截止4月29日，青島港61.5%PB粉報(bào)價(jià)958元/噸，周環(huán)比下跌32元/噸。港口方面，主要港口礦石庫(kù)存14519萬(wàn)噸，周環(huán)比下降208萬(wàn)噸。供應(yīng)來(lái)看，上周澳洲和巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2217萬(wàn)噸，環(huán)比增加82噸；本周?chē)?guó)內(nèi)45港口到港量1972萬(wàn)噸，環(huán)比增加105萬(wàn)噸。需求來(lái)看，本周高爐開(kāi)工率79.8%，環(huán)比上周下降0.31%，同比去年下降5.7%。上半周，受粗鋼壓減產(chǎn)量政策發(fā)布影響，對(duì)礦石需求預(yù)期造成沖擊，礦價(jià)延續(xù)弱勢(shì)下行；下半周，五一假期來(lái)臨，部分鋼廠適當(dāng)備貨，疊加盤(pán)面合約回升，月底貿(mào)易商點(diǎn)價(jià)交易等，礦價(jià)小幅回升。考慮，疫情下部分鋼廠檢修，港口雖降但資源充足等，預(yù)計(jì)，節(jié)后進(jìn)口礦行情震蕩偏弱調(diào)整。

焦煤方面：本周?chē)?guó)內(nèi)焦煤市場(chǎng)先強(qiáng)后弱，恐高情緒加重。周初，隨著下游焦企復(fù)產(chǎn)增多，原料煤采購(gòu)積極，焦煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，其中烏海、山東、江蘇等地部分煤種補(bǔ)漲100-150元/噸。周中雙焦盤(pán)面大幅下跌，下游采購(gòu)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，煤礦線(xiàn)上競(jìng)拍成交持續(xù)走弱，部分成交價(jià)回落50-100元/噸?？紤]，主流煤價(jià)格持穩(wěn)，少數(shù)煤價(jià)有所回落，焦煤價(jià)格高位承壓，預(yù)計(jì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)焦煤行情高位偏弱調(diào)整為主。現(xiàn)山西長(zhǎng)治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報(bào)3300元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報(bào)3200元/噸，S1.3，G75報(bào)3000元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報(bào)2800元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報(bào)3565元/噸；邯鄲主焦煤S<0.6,G75-85報(bào)3100元/噸。

焦炭方面：本周?chē)?guó)內(nèi)焦炭行情持穩(wěn)運(yùn)行，主產(chǎn)地山西疫情好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)運(yùn)力逐步緩解，焦企運(yùn)輸逐步正常，廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)降庫(kù)。同時(shí)，原料端運(yùn)輸也逐步好轉(zhuǎn)，前期停產(chǎn)焦企相繼復(fù)產(chǎn)復(fù)產(chǎn)，焦炭供應(yīng)量整體回升。不過(guò)，受盤(pán)面大幅下挫影響，部分焦企加大出貨力度，投機(jī)商積極出貨兌現(xiàn)利潤(rùn)為主?？紤]，焦炭市場(chǎng)供應(yīng)逐步增量，市場(chǎng)情緒回落，但短期剛需補(bǔ)庫(kù)仍顯迫切，預(yù)計(jì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行為主?，F(xiàn)華東地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為 3850-4000元/噸；華北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為3800-3950元/噸；山西地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為3750-3900元/噸；東北地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)焦出廠含稅報(bào)價(jià)為3750-3850元/噸。

廢鋼方面：本周?chē)?guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)高位承壓，隨著鋼價(jià)弱勢(shì)下跌，市場(chǎng)情緒走弱，各地廢鋼價(jià)格全面回調(diào)。具體來(lái)看，華東地區(qū)廢鋼到貨量大幅提升，主導(dǎo)鋼企收廢價(jià)仍持穩(wěn)運(yùn)行，其它鋼企收廢價(jià)下調(diào)30-80元/噸；華北地區(qū)部分鋼企減少?gòu)U鋼用量，部分鋼企控本意愿漸增，主要鋼企下調(diào)收廢價(jià)50-100元/噸?？紤]，鋼企盈利狀況較差，控本增效意識(shí)增強(qiáng)，預(yù)計(jì)，節(jié)后國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)維持偏弱運(yùn)行?，F(xiàn)華東地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)3250-3450元/噸；華中地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)3250-3400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)3350-3500元/噸；華南地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)3300-3400元/噸；東北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報(bào)價(jià)3250-3450元/噸。

二、綜合觀點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)五月預(yù)期加息50基點(diǎn)，多國(guó)貨幣加速貶值，資本避險(xiǎn)商品和股票大跌，殃及國(guó)內(nèi)鋼價(jià)弱勢(shì)下跌，長(zhǎng)流程鋼企盈利下降，短流程鋼企多數(shù)虧損，原料端采購(gòu)表現(xiàn)謹(jǐn)慎，高爐開(kāi)工率小幅回落。具體原料來(lái)看，多部委對(duì)煤炭進(jìn)行管控，對(duì)進(jìn)口煤炭施行0關(guān)稅，雙焦盤(pán)面大幅下跌，煤炭?jī)r(jià)格高位承壓；焦炭行情持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)運(yùn)力逐步緩解，部分焦企加大出貨力度，市場(chǎng)供應(yīng)逐步寬松；礦石港口持續(xù)降庫(kù)，日均疏港量回升，部分鋼企節(jié)前備貨，中低品礦更受青睞；廢鋼市場(chǎng)情緒走弱，部分鋼企減少用量，控本增效意識(shí)增強(qiáng)；鋼坯庫(kù)存降至低位，但市場(chǎng)交投不佳，跟隨鋼價(jià)震蕩調(diào)整。考慮，疫情疊加地緣紛爭(zhēng)，地產(chǎn)及基建不及預(yù)期，供需雙弱行情缺乏動(dòng)力，政治局會(huì)議再現(xiàn)暖風(fēng)等，預(yù)計(jì)，節(jié)后進(jìn)口礦震蕩偏弱，焦煤市場(chǎng)高位承壓，焦炭行情弱勢(shì)持穩(wěn)，廢鋼市場(chǎng)高位回調(diào)，鋼坯市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)為主。