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本周（3月28日—4月1日），西本鋼材指數(shù)收在5230元/噸，周環(huán)比上漲30元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止4月1日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為5206元/噸，周環(huán)比上漲101元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5426元/噸，周環(huán)比上漲105元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格均有提升：其中，北方市場需求恢復(fù)，鋼廠輪番托舉；南方市場期貨引導(dǎo)，價格預(yù)期更高。本周西本鋼材指數(shù)上調(diào)，成本指數(shù)續(xù)漲，使得鋼廠動態(tài)利潤空間縮小；本周螺紋鋼期貨突破阻力，對現(xiàn)貨市場帶來示范。值得一提的是，本周上海市場因疫情封控，整體漲幅低于周邊。

期貨方面，本周黑色系主力合約全面抬升：鐵礦石繼續(xù)向上，焦炭強(qiáng)勢走高，熱卷和螺紋主力換月，呼應(yīng)上漲。其中，熱卷2205合約周五收在5324元，較上周五夜盤5308元，上漲16元/噸，熱卷2210合約收5319元；螺紋鋼RB2205合約周五收在5189元/噸，較上周五夜盤5024元，上漲165元/噸，螺紋2210合約收5160元；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）不改強(qiáng)勢，成材端（熱卷和螺紋）突破阻力。

回首本期，消息面多空交織，原料價格繼續(xù)向上，螺紋現(xiàn)貨穩(wěn)步抬升，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示：截至3月31日，滬市螺紋鋼庫存總量為63.14萬噸，較上周增加0.55萬噸，增幅為0.88%；目前庫存量較上年同期（4月1日的72.78萬噸）減少9.64萬噸，減幅為13.25%，減幅環(huán)比繼續(xù)收窄。本周庫存量再次回升，主要是因為疫情封控影響出庫，資源正常流出受阻。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為0.68萬噸，環(huán)比上周下降45.6%；終端采購量連續(xù)三周回落，主要原因是疫情不斷發(fā)酵，需求受到人為抑制。從歷史數(shù)據(jù)看，本周終端采購量處于低谷，預(yù)計后期會有提升。

本期西本鋼材指數(shù)震蕩上行，市場價格穩(wěn)中抬升：周一，持平觀望，周二，集體抬升；周三，漲勢受阻；周四，需求銳減；周五，基本休市。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存小幅回升，終端需求整體停滯；期貨市場不斷推高，商家等待封控結(jié)束。目前市場行情處于“發(fā)酵”狀態(tài)，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)補(bǔ)漲。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1697.32萬噸，較上周減少22.28萬噸，減幅為1.30%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為966.88萬噸，環(huán)比上周減少0.72萬噸，減幅為0.28%；線盤總庫存量為233.69萬噸，環(huán)比上周減少7.81萬噸，減幅為3.23%；熱軋卷板庫存量為246.24萬噸，環(huán)比上周減少4.38萬噸，減幅為1.75%；冷軋卷板庫存量為140.06萬噸，環(huán)比上周減少2.75萬噸，減幅為1.93%；中厚板庫存量為110.45噸，環(huán)比上周減少6.18萬噸，減幅為5.3%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2021年4月1日的1986.34噸）減少289.02萬噸，減幅為14.55%。分品種看，本期五大品種庫存總量繼續(xù)回落。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格全面回漲，其中，山東和上海地區(qū)漲幅較小，安徽、江蘇和浙江市場漲幅較大。目前，浙江市場價格最高，江西市場價格最低，二者差距明顯。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4850-5170元/噸，多數(shù)區(qū)域環(huán)比上周五上漲100-120元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

1—2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11575.6億元

1—2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額11575.6億元，同比增長5.0%。國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹：今年以來，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢，各地區(qū)、各部門加大穩(wěn)增長和支持實體經(jīng)濟(jì)的力度，工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，企業(yè)利潤小幅增長。2022年1—2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長5.0%，增速較去年12月份回升0.8個百分點。

1-2月汽車行業(yè)利潤降10%

乘聯(lián)會秘書長崔東樹：2022年1-2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長5.0%，2022年汽車行業(yè)利潤總體表現(xiàn)較差，收入增6%，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入總額的比重為7.1%。利潤總體同比下降10%，由于上游漲價的成本上漲過快，導(dǎo)致汽車銷售利潤率5.4%仍是近期低位。

中指研究院：3月份二線代表城市樓市成交環(huán)比上升32.3%

中指研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，三月樓市整體成交上行，一、二線城市成交量環(huán)比上升，但與去年同期相比，成交數(shù)據(jù)仍為下滑狀態(tài)。具體來看，3月成交數(shù)據(jù)一線城市整體環(huán)比上升12.0%，其中北京升幅最高，為80.4%；廣州升幅34.0%，位居第二。同比來看，整體成交下降，降幅為44.2%，其中上海降幅顯著，為51.2%；深圳降幅居次位，約為44.9%。二線代表城市成交數(shù)據(jù)環(huán)比上升32.3%，同比下降47.4%。環(huán)比上升的城市中，蘇州升幅明顯，為67.4%；福州次之，升幅為53.4%；武漢升幅為51.2%，位居第三。重點監(jiān)測的城市中，南京環(huán)比降幅較大，為20.8%。三線代表城市樓市成交量環(huán)比下降10.4%。

中鋼協(xié)：2022年2月鋼鐵產(chǎn)品進(jìn)出口月報

2022年1-2月，我國累計出口鋼材823.4萬噸，同比減少18.8%。同期，累計進(jìn)口鋼材220.7萬噸，同比減少7.9%；累計進(jìn)口鋼坯及鋼錠166萬噸，同比增加2.6%。2022年前兩個月我國凈出口460.9萬噸，同比減少182.3萬噸。

李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署用好政府債券擴(kuò)大有效投資，促進(jìn)補(bǔ)短板增后勁和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。會議要求，統(tǒng)籌把握國債、地方債發(fā)行，防范債務(wù)風(fēng)險。鼓勵境外資金購買國債，落實好稅收優(yōu)惠。金融系統(tǒng)要保障國債有序發(fā)行，支持項目融資。

央行召開2022年第一季度例會

會議指出，要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。會議指出，當(dāng)前國外疫情持續(xù)，地緣政治沖突升級，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定，國內(nèi)疫情發(fā)生頻次有所增多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。會議指出，維護(hù)住房消費者合法權(quán)益，更好滿足購房者合理住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展和良性循環(huán)。

乘聯(lián)會：3月一至四周的零售日均3.9萬輛

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3月第四周總體狹義乘用車市場零售達(dá)到日均3.9萬輛，同下降29%，表現(xiàn)相對異常，相對今年2月第四周銷量下降46%。3月一至四周的零售日均3.9萬輛，同比下降18%，走勢偏低。雖然3月初零售仍是正常態(tài)勢，但兩會結(jié)束后的疫情和市場變局超預(yù)期復(fù)雜，國內(nèi)主要汽車生產(chǎn)基地的個別地區(qū)出現(xiàn)全面靜止的新格局，靜止影響超預(yù)期，因此對全月市場總量難以判斷。

中鋼協(xié)：2月鐵礦石類產(chǎn)品采購成本繼續(xù)上升

2月份，煤焦類產(chǎn)品采購成本高位波動，鐵礦石類產(chǎn)品采購成本繼續(xù)上升。1月~2月份，煉焦煤累計采購成本同比增長73.94%；冶金焦同比增長16.39%；國產(chǎn)鐵精礦同比下降15.83%，進(jìn)口粉礦同比下降25.42%；廢鋼同比增長15.59%。

3月官方制造業(yè)PMI回落

中國3月官方制造業(yè)PMI：49.5，預(yù)期：49.8，前值：50.2。中國3月官方非制造業(yè)PMI：48.4，預(yù)期：50.3，前值：51.6。中國3月官方綜合PMI：48.8，前值：51.2。國家統(tǒng)計局：3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，制造業(yè)總體景氣水平有所回落。3月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.4%，比上月下降3.2個百分點，非制造業(yè)景氣度降至收縮區(qū)間。分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為58.1%，比上月上升0.5個百分點。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為46.7%，比上月下降3.8個百分點。

3月份鋼鐵行業(yè)PMI為44.3%

中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的3月份鋼鐵行業(yè)PMI為44.3%，環(huán)比下降3.0個百分點；分項指標(biāo)中，生產(chǎn)量指數(shù)為45.4%，環(huán)比下降3.8個百分點；新訂單指數(shù)為39.30%，環(huán)比下降3.9個百分點；新出口訂單指數(shù)為42.9%，環(huán)比下降4.4個百分點；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為31.20%，環(huán)比下降4.70個百分點；原材料庫存指數(shù)環(huán)比下降4.5個百分點至38.2%；購進(jìn)價格指數(shù)為65.2%，環(huán)比上升7.1個百分點，創(chuàng)2021年下半年來新高。

3月財新中國制造業(yè)PMI降至48.1

4月1日發(fā)布的2022年3月財新中國制造業(yè)PMI較上月回落2.3個百分點至48.1，再度落入收縮區(qū)間，錄得2020年3月以來最低值，表明制造業(yè)景氣度受到疫情較嚴(yán)重影響。這一走勢與國家統(tǒng)計局制造業(yè)PMI一致。國家統(tǒng)計局公布的3月制造業(yè)PMI錄得49.5，較2月回落0.7個百分點，五個月來首次跌至收縮區(qū)間。

積極財政政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長

今年政府工作報告提出，積極的財政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。與此同時，多項財政工作安排得以明確，包括2.8%左右赤字率、26.7萬億元全國一般公共預(yù)算財政支出、約2.5萬億元退稅減稅和近9.8萬億元中央對地方轉(zhuǎn)移支付。近期公布的一系列數(shù)據(jù)和政策顯示，財政支出強(qiáng)度在加大，進(jìn)度在加快，對小微企業(yè)和制造業(yè)的支持力度在加強(qiáng)。在政策適當(dāng)靠前發(fā)力的背景下，積極的財政政策在穩(wěn)增長中的作用更加突出。

地方債發(fā)行節(jié)奏將加快

據(jù)統(tǒng)計，3月31日各地共發(fā)行地方債546億元，其中含新增專項債516億元，約占3月份發(fā)行總額的12%。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度各地共發(fā)行地方債18246億元，是去年同期發(fā)行量的兩倍多。其中，新增專項債發(fā)行12981億元，約占今年“提前批”額度的89%，約占全年額度的36%。展望二季度，專家認(rèn)為，地方債仍會呈現(xiàn)較大的發(fā)行規(guī)模，發(fā)行節(jié)奏可能進(jìn)一步加快。專項債大量發(fā)行將對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升起到重要作用。

3月我國重卡銷量7.7萬輛

數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，我國重卡市場大約銷售7.7萬輛，環(huán)比今年2月上漲30%，比上年同期的23萬輛下降67%，凈減少15.3萬輛；7.7萬輛，是自2017年以來的3月份重卡市場銷量最低點，僅略高于2016年3月份的7.5萬輛。今年3月份也是重卡市場自去年5月份以來的連續(xù)第十一個月下降。

本周，宏觀面消息冷暖交替，利好主要體現(xiàn)在：1、國務(wù)院召開常務(wù)會議，部署擴(kuò)大有效投資；2、央行召開貨幣例會，強(qiáng)化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)；3、工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)，企業(yè)利潤小幅增長；4、積極財政政策持續(xù)發(fā)力，地方債發(fā)行節(jié)奏將加快；5、多地房地產(chǎn)調(diào)控松綁，部分二線樓市成交回暖。利空主要體現(xiàn)在：1、疫情復(fù)發(fā)影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，三大PMI指數(shù)全面收縮；2、中小企業(yè)經(jīng)營困難，3月財新PMI下降；3、1-2月汽車行業(yè)利潤下滑，3月份乘用車零售很不理想；4、下游行業(yè)受到抑制，3月份重卡銷量同比大降。

從近期的政策動向可以推斷，一季度國民經(jīng)濟(jì)運行遇到很大阻力，在國內(nèi)消費疲弱的現(xiàn)狀下，只能通過“擴(kuò)大有效投資”來對沖經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險，這也為接下來的二季度“穩(wěn)增長”帶來了更大期待。

從行業(yè)面看，供需兩端都存在一定變數(shù)，從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)看，3月份鋼鐵行業(yè)復(fù)產(chǎn)速度低于預(yù)期，但生產(chǎn)成本繼續(xù)提升，原料庫存和產(chǎn)成品庫存雙雙下滑，為了轉(zhuǎn)嫁成本壓力，預(yù)計鋼廠還將維持強(qiáng)勢。另外，2022年前兩個月我國凈出口鋼材460.9萬噸，同比減少182.3萬噸——在俄烏沖突影響下，后期我國鋼材凈出口數(shù)量會有提升，只要國內(nèi)市場需求能夠提振，鋼價乘勢走高仍有動力。

回首本周，期貨又有突破，現(xiàn)貨頑強(qiáng)抬高，疫情影響物流，廠家繼續(xù)拉升。從行情走勢看，全國各地有所差異：在北方，疫情壓制供應(yīng)，鋼廠協(xié)力上漲；在南方，期貨引導(dǎo)預(yù)期，價格易漲難跌；南北市場漲幅不一，甚至出現(xiàn)“北高南低”的現(xiàn)象。總體來看，北方需求恢復(fù)，區(qū)域鋼廠主導(dǎo)價格；南方成交受到抑制，價格仍有上行動力。本周黑色系期貨總體趨強(qiáng)，現(xiàn)貨市場震蕩走高，原料價格再次上調(diào)，終端需求各地分化，貿(mào)易商處于跟漲狀態(tài)。

疫情發(fā)酵，各自為政，成本上移，現(xiàn)貨跟漲，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求存在變數(shù)，投機(jī)需求伺機(jī)而動，資本市場還有反復(fù)，現(xiàn)貨價格仍會拉升?？梢钥吹?，當(dāng)前市場行情處于“爬坡”階段：疫情難測，供給難增；震蕩上漲，消化庫存。

對于上海地區(qū)而言，市場行情更多受制于外部因素：期貨走勢影響廠商預(yù)期，疫情管控擾亂供需節(jié)奏。當(dāng)前的利好因素主要有：原料價格更高，期貨表現(xiàn)更強(qiáng)，需求終會釋放；利空因素主要是：管控仍在加碼，庫存消耗受阻，商家資金吃緊。筆者以為，本周鋼價震蕩抬升，既是受到期貨市場的引導(dǎo)，也是受到周邊市場的感染，而需求受限壓制了上漲的高度。預(yù)計下周上海市場會有一波補(bǔ)漲行情，需要關(guān)注的是：期貨市場能否強(qiáng)勢，疫情管控能否放松。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰