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本周（3月21日—3月25日），西本鋼材指數(shù)收在5200元/噸，周環(huán)比上漲50元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止3月25日，全國69個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為5101元/噸，周環(huán)比上漲19元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5317元/噸，周環(huán)比上漲23元/噸。

本期，全國各地市場建筑鋼材價格震蕩提升：其中，北方市場需求一般，鋼廠拉升；南方市場期貨拉動，震蕩上漲。本周西本鋼材指數(shù)上行，成本指數(shù)小漲，表明鋼廠動態(tài)利潤空間維持；本周螺紋鋼期貨穩(wěn)步推升，對現(xiàn)貨市場起到引領作用。

期貨方面，本周黑色系主力合約整體上行：鐵礦石換月上漲，焦炭繼續(xù)推高，熱卷漲幅擴大，螺紋震蕩抬升。其中，熱卷2205合約周五夜盤收在5308元，較上周五夜盤5127元，上漲181元/噸；螺紋鋼RB2205合約周五夜盤收在5024元/噸，較上周五夜盤4947元，上漲77元/噸；從全周走勢情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）表現(xiàn)偏強，成材端（熱卷和螺紋）積極跟隨。

回首本期，消息面多空交織，原料價格總體強勢，螺紋現(xiàn)貨小幅抬升，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示：截至3月24日，滬市螺紋鋼庫存總量為62.59萬噸，較上周增加0.96萬噸，增幅為1.56%；目前庫存量較上年同期（3月25日的75.71萬噸）減少13.12萬噸，減幅為17.33%，減幅環(huán)比收窄。本周庫存量由降轉(zhuǎn)升，主要是因為疫情影響施工，資源流出受到抑制。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.25萬噸，環(huán)比上周下降13.19%；終端采購量連續(xù)兩周回落，主要原因仍然是受到疫情管控影響，需求流動性下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本周終端采購量低于正常水平，顯示旺季需求受到不利因素的干擾。

本期西本鋼材指數(shù)震蕩收高，市場價格小幅抬升：周一，慣性拉高，周二，持平觀望；周三，穩(wěn)中抬升；周四，全面上行；周五，波動不大。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存由降轉(zhuǎn)升，終端需求處于低谷；期貨市場易漲難跌，商家操作比較被動。目前市場行情處于“彷徨”狀態(tài)，預計下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間波動。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1719.6萬噸，較上周減少14.72萬噸，減幅為0.85%，減幅環(huán)比收窄。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為967.6萬噸，環(huán)比上周減少2.75萬噸，減幅為0.28%；線盤總庫存量為241.5萬噸，環(huán)比上周減少1.68萬噸，減幅為0.69%；熱軋卷板庫存量為250.62萬噸，環(huán)比上周減少1.78萬噸，減幅為0.71%；冷軋卷板庫存量為142.81萬噸，環(huán)比上周減少2.53萬噸，減幅為1.74%；中厚板庫存量為116.63噸，環(huán)比上周減少6.42萬噸，減幅為5.22%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2021年3月25日的2081.83噸）減少362.23萬噸，減幅為17.4%。分品種看，本期五大品種庫存繼續(xù)減少。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格整體上行，不同區(qū)域漲幅不一，其中，山東市場漲幅最大，江蘇和福建市場漲幅較小。目前，浙江市場價格最高，江西市場價格最低，其它區(qū)域比較接近。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4750-5050元/噸，環(huán)比上周五上漲30-50元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

近60城釋放促進房地產(chǎn)回暖政策

數(shù)據(jù)顯示，自鄭州樓市新政實施以來，鄭州二手房與去年12月周均相比，3月前兩周周均帶看量提升38%，而成交增幅則更明顯，提升70%。今年開年以來，全國有近60個城市發(fā)布了多類型的促進房地產(chǎn)回暖的政策。其中，北京、上海、深圳等城市在房貸利率方面有所下調(diào)；南昌、寧波等城市在限購限貸方面有所放松；重慶、菏澤、溫州等城市在首付比例方面有所降低。

李克強主持召開國務院常務會議

國務院總理李克強3月21日主持召開國務院常務會議，確定實施大規(guī)模增值稅留抵退稅的政策安排，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤提供強力支撐；部署綜合施策穩(wěn)定市場預期，保持資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。 會議指出，貫徹黨中央、國務院部署，按照《政府工作報告》安排，針對國內(nèi)外形勢新變化，穩(wěn)定經(jīng)濟運行的政策要抓緊實施。今年留抵退稅約1.5萬億元，這是堅持“兩個毫不動搖”、對各類市場主體直接高效的紓困措施，是穩(wěn)增長穩(wěn)市場主體保就業(yè)的關鍵舉措，也是涵養(yǎng)稅源、大力改進增值稅制度的改革。

3月LPR報價出爐

中國1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.7%，預期為3.7%，上月為3.7%。5年期LPR為4.6%，預期為4.6%，上月為4.6%。3月LPR保持不變，原因可能有三。第一，從利率水平看，目前實體經(jīng)濟貸款利率已經(jīng)處于低位。第二，從外部環(huán)境看，發(fā)達經(jīng)濟體正在收緊貨幣金融政策。第三，3月15日，央行在公開市場開展2000億元1年期MLF操作，中標利率持平在2.85%。

中國多地房貸利率出現(xiàn)近三年來最大單月降幅

貝殼研究院發(fā)布的重點城市主流房貸利率數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國103個重點城市主流首套房貸利率為5.34%，二套利率為5.60%，分別較上月回落13個、15個基點。3月房貸利率創(chuàng)2019年以來月度最大降幅，房貸環(huán)境趨于寬松。據(jù)該機構統(tǒng)計，3月103個城市房貸利率降幅較上月分別擴大4個、6個基點，當前利率接近2020年三季度的水平。103個城市中，82城房貸主流利率下調(diào)，其中，當月成都首套利率下調(diào)69個基點，回調(diào)幅度最大，二套房貸利率降低34個基點。

1-2月份我國鋼筋產(chǎn)量為3481.8萬噸

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-2月份，我國鋼筋產(chǎn)量為3481.8萬噸，同比下降13.8%；1-2月份，中厚寬鋼帶產(chǎn)量為2850.2萬噸，同比下降3.3%；1-2月份，線材（盤條）產(chǎn)量為2130.7萬噸，同比下降16.7%；1-2月份，冷軋薄板產(chǎn)量為631.6萬噸，同比下降0.1%；1-2月份，鐵礦石原礦產(chǎn)量為15575.7萬噸，同比增長7.5%。

2月份全國發(fā)行新增債券4939億元

財政部：2022年2月，全國發(fā)行新增債券4939億元，其中一般債券1008億元、專項債券3931億元。全國發(fā)行再融資債券132億元，其中一般債券109億元、專項債券23億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券5071億元，其中一般債券1117億元、專項債券3954億元。2022年1-2月，全國發(fā)行新增債券10776億元，其中一般債券2001億元、專項債券8775億元。全國發(fā)行再融資債券1284億元，其中一般債券340億元、專項債券944億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券12060億元，其中一般債券2341億元、專項債券9719億元。

3月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量回升

中鋼協(xié)：2022年3月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2049.31萬噸、生鐵1796.32萬噸、鋼材2012.51萬噸。其中粗鋼日產(chǎn)204.93萬噸，環(huán)比增長4.61%；生鐵日產(chǎn)179.63萬噸，環(huán)比增長3.05%；鋼材日產(chǎn)201.25萬噸，環(huán)比增長5.17%。當旬末，鋼材庫存量1712.49萬噸，比上一旬增加44.29萬噸，回升2.66%。比上月底增加102.42萬噸，增長6.36%；比上月同旬增長22.14萬噸，增幅1.31%。比年初增加582.80萬噸，增幅為51.59%；比去年同期減少38.40萬噸，下降2.19%。

乘聯(lián)會：3月狹義乘用車零售預計158萬輛

據(jù)乘聯(lián)會消息，乘用車主要廠商零售第一、二周的日均同比分別為-13%、3%；而在多地疫情的影響下，車市受生產(chǎn)減緩、終端閉店等影響，第三周同比下降29%，下滑幅度較大。預計第四周市場在月末的沖量推動下將有所恢復，同比在-10%左右。綜合估算3月零售將達到158.0萬輛。

財政部：對增值稅小規(guī)模納稅人免征增值稅

財政部發(fā)布關于對增值稅小規(guī)模納稅人免征增值稅的公告，自2022年4月1日至2022年12月31日，增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應稅銷售收入，免征增值稅；適用3%預征率的預繳增值稅項目，暫停預繳增值稅。

本周，宏觀面消息相對中性，主要體現(xiàn)在：1、總理召開常務會議，表示為穩(wěn)增長提供強力支撐；2、財政部發(fā)布通知，對小規(guī)模納稅人免征增值稅；3、3月LPR報價出爐，降息預期沒有成為現(xiàn)實；4、地方紛紛托舉經(jīng)濟，前兩月發(fā)行新增債券超萬億；5、多地釋放信號，促進房地產(chǎn)回暖政策落地；6、減輕購房者負擔，重點城市主流房貸利率下降；7、疫情影響繼續(xù)顯現(xiàn)，乘用車零售量下滑。

從行業(yè)面看，供應端有所波動，據(jù)國家統(tǒng)計局，1-2月份，我國主要鋼材品種中，鋼筋、線材、中厚寬鋼帶和冷軋薄板的產(chǎn)量同比都有下降。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，3月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)204.93萬噸，環(huán)比增長4.61%；生鐵日產(chǎn)179.63萬噸，環(huán)比增長3.05%；鋼材日產(chǎn)201.25萬噸，環(huán)比增長5.17%。當旬企業(yè)庫存量1712.49萬噸，比上一旬增加44.29萬噸，增幅為2.66%?！?span style="font-family: 宋體; font-size: 16px; background: rgb(255, 255, 255); color: rgb(255, 0, 0);">從相關數(shù)據(jù)不難看出，前2月日均鋼鐵產(chǎn)量偏低，但進入三月中旬之后，粗鋼產(chǎn)量逐步恢復，但在疫情管控的影響下，鋼廠庫存也持續(xù)回升。轉(zhuǎn)嫁成本壓力，拉高價格消化庫存，將成為更多廠家的共識。

回首本周，期貨穩(wěn)步回升，現(xiàn)貨繼續(xù)探漲，疫情擾動供需，商家心態(tài)搖擺。從行情走勢看，全國各地共同進退：在北方，供給受到抑制，鋼廠維持強勢；在南方，疫情壓制剛需，期貨提振士氣；南北市場相互呼應，價格延續(xù)易漲難跌走勢?？傮w來看，北方需求不旺，鋼廠托市；南方成交受限，價格拉高。本周黑色系期貨表現(xiàn)偏強，現(xiàn)貨市場波動走高，原料價格維持強勢，終端需求未能提升，貿(mào)易商希望拉高解困。

疫情管控，流通不暢，期貨偏強，現(xiàn)貨難跌，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求維持低位，投機需求相對謹慎，資本市場不會平緩，現(xiàn)貨價格震蕩運行。可以看到，當前市場行情處于“糾結”階段：疫情影響，供需錯位；期現(xiàn)聯(lián)動，消磨時間。

對于上海地區(qū)而言，市場行情暫難突破：期貨拉高，現(xiàn)貨跟漲；疫情壓制，成交受限。當前的利好因素主要有：原料價格堅挺，期貨提振預期，進貨成本偏高；利空因素主要是：疫情影響施工，需求維持低位，商家出貨不暢。筆者以為，本周鋼價震蕩回升，既是受到期貨市場的拉動，也是貿(mào)易商為擺脫困境在自救，而成交抑制了回漲的高度。預計下周上海市場還將延續(xù)震蕩格局，需要關注的是：期貨運行方向，原料價格變動，需求能否改善。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰