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[庫存看市場]庫存降速再緩，鋼價震蕩趨弱

2021年12月25日06:56   來源：西本資訊
摘要：期貨調(diào)整，現(xiàn)貨震蕩，供應(yīng)平緩，需求減少，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求維持低位，投機需求難以釋放，資本市場上下試探，現(xiàn)貨價格窄幅波動?？梢钥吹剑斍颁搩r處于調(diào)整階段：供給有望提升，剛需缺少力度，原料價格偏強，鋼廠不甘示弱。

本周（12月20日—12月24日），西本鋼材指數(shù)收在5090元/噸，周環(huán)比下跌30元。西本資訊監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止12月24日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4983元/噸，周環(huán)比下跌17元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5199元/噸，周環(huán)比下跌19元/噸。

                                                                                                                                         

本期，全國各地市場建筑鋼材價格震蕩回調(diào)：其中，東北、西北、華北鋼廠挺價，有價無市；華東、華中、西南和華南市場需求放緩，先揚后抑。本周西本鋼材指數(shù)下行，成本指數(shù)上漲，表明鋼廠及時利潤有所縮小；本周螺紋鋼期貨沖高調(diào)整，對現(xiàn)貨市場形成引導。

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)不一：鐵礦石震蕩上升，焦炭高位整理，熱卷再現(xiàn)回落，螺紋沖高受挫。其中，熱卷2205合約周五夜盤收4529元，較上周五夜盤下跌233元/噸；螺紋鋼RB2205合約周五夜盤收在4422元/噸，較上周五夜盤下跌152元/噸；從全周走勢情況看，在復產(chǎn)預期下，原料端（鐵礦石和焦炭）相對強勢，成材端（熱卷和螺紋）未能跟進。

回首本期，消息面偏暖，原料價格偏強，螺紋現(xiàn)貨波動，當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本資訊庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至12月23日，滬市螺紋鋼庫存總量為17.97萬噸，較上周減少1.78萬噸，減幅為9.01%；目前庫存量較上年同期（12月24日的19.28萬噸）減少1.31萬噸，減幅為6.79%。本周庫存繼續(xù)回落，主要原因是，北方資源到貨偏少，貿(mào)易商消極備庫，資源繼續(xù)向周邊分流。

本期，西本資訊監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.55萬噸，環(huán)比上周減少9.36%；本周終端采購量環(huán)比減少，主要原因是：下游資金偏緊，市場價格偏弱，終端客戶按需進貨。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于偏低水平，預計后期難有大增。

本期西本鋼材指數(shù)震蕩下行，市場價格起落頻繁：周一，主動拉高；周二，小幅回調(diào)；周三，繼續(xù)下調(diào)；周四，跌后求穩(wěn)；周五，低位回升。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存整體偏少，終端需求環(huán)比下降；期貨市場沖高受阻，商家避險情緒較濃。目前市場行情處于“調(diào)整”狀態(tài)，預計下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間波動。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為882.92萬噸，較上周減少31.35萬噸，減幅為3.43%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為344.72萬噸，環(huán)比上周減少19.42萬噸，減幅為5.33%；線盤總庫存量為97.75萬噸，環(huán)比上周減少2.42萬噸，減幅為2.42%；熱軋卷板庫存量為223.47萬噸，環(huán)比上周減少7.95萬噸，減幅為3.44%；冷軋卷板庫存量為121.54萬噸，環(huán)比上周減少0.42萬噸，減幅為0.34%；中厚板庫存量為95.44噸，環(huán)比上周減少1.14萬噸，減幅為1.18%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2020年12月24日的831.32噸）增加51.6萬噸，增幅為6.2%。分品種看，本期五大品種庫存環(huán)比繼續(xù)下降，但降幅收縮。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格震蕩走低，其中，山東和安徽市場跌幅較大，其它市場跌幅20-50元不等。目前，安徽市場價格最高，山東市場價格最低，福建和江西市場較低。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4600-4880元/噸，環(huán)比上周五下跌70-130元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

12月LPR報價出爐

中國12月1年期貸款市場報價利率（LPR）降至3.8%，上月為3.85%，此前連續(xù)19個月維持不變。5年期貸款市場報價利率（LPR）為4.65%，上月為4.65%。

統(tǒng)計局：11月中國鋼筋產(chǎn)量為1776.6萬噸

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年11月份，中國鋼筋產(chǎn)量為1776.6萬噸，同比下降23.7%；1-11月累計產(chǎn)量為23184.7萬噸，同比下降4.1%。11月份，中國中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1290.5萬噸，同比下降8.8%；1-11月累計產(chǎn)量為16332.8萬噸，同比增長4.5%。11月份，中國線材（盤條）產(chǎn)量為1102.5萬噸，同比下降26.4%；1-11月累計產(chǎn)量為14307.4噸，同比下降6.9%。11月份，中國鐵礦石原礦產(chǎn)量為7839.6萬噸，同比下降0.1%；1-11月累計產(chǎn)量為90144.1萬噸，同比增長10.4%。

工信部：今年壓減粗鋼產(chǎn)量超過2000萬噸

12月20日，全國工業(yè)和信息化工作會議在北京以視頻形式召開。會議指出，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化升級，全年壓減粗鋼產(chǎn)量超過2000萬噸，1-11月高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)同比分別增長19%、13.7%，前10個月規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗同比下降5.4%。

世界銀行預計中國經(jīng)濟今年將增長8%

世界銀行22日上午10點發(fā)布了最新版《中國經(jīng)濟簡報：經(jīng)濟再平衡——從復蘇到高質(zhì)量增長》。報告指出，繼2021年上半年強勁反彈之后，中國經(jīng)濟活動雖然在下半年有所降溫，不過，今年中國實際GDP增長率將達到8.0%，2022年將增長5.1%。

寧吉喆：將積極推出一系列有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策

國家發(fā)展改革委副主任兼國家統(tǒng)計局局長寧吉喆近日接受了總臺記者專訪。寧吉喆表示，明年要堅決貫徹“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”的要求，積極推出一系列有利于經(jīng)濟穩(wěn)定的政策。改革開放政策方面，將加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，推進高標準市場體系建設(shè)，抓好要素市場化配置綜合改革試點。繼續(xù)深化國企改革，優(yōu)化民營經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，打造大企業(yè)與中小微企業(yè)共生共榮的發(fā)展生態(tài)。持續(xù)擴大鼓勵外商投資范圍。

乘聯(lián)會：12月第三周狹義乘用車市場零售日均6.7萬輛

據(jù)乘聯(lián)會22日消息，12月第三周的總體狹義乘用車市場零售達到日均6.7萬輛，同比下降8%，表現(xiàn)相對改善，相對11月的同期增長38%。12月一至三周的總體數(shù)據(jù)達到103.5萬輛，日均5.5萬輛，同比下降10%，環(huán)比11月同期增長23%。

中鋼協(xié)：后期鋼材市場供需兩端基本平穩(wěn)

11月份，國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)總體平穩(wěn)，市場需求繼續(xù)回落，鋼材價格降幅加大；12月份前三周，鋼材價格止跌回升。后期鋼材市場供需兩端基本平穩(wěn)，鋼材價格將呈現(xiàn)窄幅波動走勢。

工信部部長：著力提振制造業(yè)投資

工業(yè)和信息化部部長肖亞慶接受新華社記者采訪表示，當前，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力，在工業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)比較突出。考慮到今年一季度基數(shù)較高、一些企業(yè)特別是中小企業(yè)面臨困難等因素，明年一季度工業(yè)經(jīng)濟面臨下行壓力，格外需要穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進。 “穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，具體到工業(yè)領(lǐng)域，首先就是要保持一定的增長速度?！毙啈c說，應(yīng)該看到，工業(yè)領(lǐng)域仍面臨著大宗商品價格高企、一些領(lǐng)域供應(yīng)鏈受到挑戰(zhàn)等壓力，要把穩(wěn)定工業(yè)增長，特別是明年一季度開好局起好步作為當前最重要的任務(wù)，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤發(fā)揮“壓艙石”作用。

交通部：前11月我國交通固定資產(chǎn)投資超3萬億元

從全國交通運輸工作會議上獲悉，2021年交通運輸各項工作穩(wěn)步有序推進，年度目標任務(wù)全面完成?；A(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)穩(wěn)步推進，1—11月，完成交通固定資產(chǎn)投資3.28萬億元，其中鐵路6401億元、公路水路2.53萬億元、民航1050億元。預計全年新改（擴）建高速公路超過9000公里、新增及改善高等級航道約1000公里、新頒證民用運輸機場9個，新增城市軌道交通運營里程超過1000公里。

新一輪基建投資將升溫

作為穩(wěn)增長的重要方面，穩(wěn)投資正加緊謀劃“先手棋”。近期多地緊鑼密鼓敲定2022年重大項目清單，圍繞重大交通、能源水利、新基建等重點領(lǐng)域，謀劃一批打基礎(chǔ)、利長遠、支撐高質(zhì)量發(fā)展的重大投資項目。與此同時，資金保障也靠前發(fā)力。2022年新增專項債務(wù)限額提前下達1.46萬億元，河北、江西、山西、浙江等多地已披露明年一季度的新增專項債發(fā)行計劃。展望2022年，專家預計，隨著重大項目加速落地以及資金等保障加力，基建投資增速將有所回升，成為拉動投資增長的重要發(fā)力點，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤提供有力支撐。

明年信貸“開門紅”可期

進入12月，票據(jù)利率一路“跌跌不休”，1個月期票據(jù)利率的大幅走低也帶動2個月期(2M)、3個月期(3M)票據(jù)利率的下行并創(chuàng)新低。多位分析人士認為，月末票據(jù)利率走低本是常態(tài)，但今年12月底的下跌頗為反常。背后所反映的問題實則是當前信貸投放的“一體兩面”。如此低的票據(jù)利率難成常態(tài)，預計下月初就會有所回升反彈。

一月內(nèi)中國25地出臺補貼購房等政策

中原地產(chǎn)研究中心24日發(fā)布的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近一個月來，包括桂林、晉江、呼和浩特、荊門、衡陽、開封、南寧、保定等在內(nèi)的至少25個地方出臺補貼購房政策，以期提振房地產(chǎn)市場。其中，政策主要集中在三、四線城市，以人才補貼、新市民落戶購房補貼等為主。

12月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量189.05萬噸

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 12月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量189.05萬噸，旬環(huán)比下降2.66%，同比下降14.13%；12月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1357.0萬噸，旬環(huán)比增加22.75萬噸，上升1.71%；比上月中旬減少35.72萬噸，減少2.56%；比上月底增加108.57萬噸，增長8.70%；比年初增加194.89萬噸，上升16.77%；比去年同期增加51.50萬噸，上升3.94%。。

本周，宏觀面消息不多，但總體偏暖，主要表現(xiàn)在：1、經(jīng)濟活動環(huán)比降溫，全年有望保持目標增長；2、貨幣政策邊際放松，1年期LPR小幅下調(diào)；3、穩(wěn)增長措施積極推出，著力提振制造業(yè)投資；4、明年信貸“開門紅”可期，新一輪基建投資將升溫；5、前11月交通固定資產(chǎn)投資超3萬億，年度目標任務(wù)全面完成；6、需求端表現(xiàn)相對改善，乘用車零售環(huán)比增長；7、房地產(chǎn)行業(yè)受到關(guān)注，多地出臺補貼購房政策。

從行業(yè)面看，今年供應(yīng)端壓減任務(wù)將圓滿完成：據(jù)工信部消息，全年壓減粗鋼產(chǎn)量超過2000萬噸（按照中鋼協(xié)公布的12月份前兩旬的產(chǎn)量推算，全年壓減粗鋼產(chǎn)量會在3000-4000萬噸）；統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-11月國內(nèi)鋼筋累計產(chǎn)量為23184.7萬噸，同比下降4.1%，累計線材（盤條）產(chǎn)量為14307.4噸，同比下降6.9%——數(shù)據(jù)表明，正是供應(yīng)端的壓減，對沖了需求端滯漲帶來的價格大跌風險。另外，市場一度預判12月份鋼廠會集中復產(chǎn)，但目前來看，這一進程會延后，特別是廢鋼價格持續(xù)上漲后，對電爐鋼產(chǎn)量的抑制更為明顯（主要影響建筑鋼的產(chǎn)量）。接下來的時間，預計供應(yīng)增長和需求減弱會同步進行，二者的節(jié)奏將對鋼價帶來擾動。

回首本周，期貨高位回落，現(xiàn)貨震蕩下行，鋼廠追漲跟跌，行情再現(xiàn)彷徨。從全周走勢看，全國各地基本一致：在北方，需求整體偏少，鋼廠先漲后跌；在南方，期貨引導情緒，價格整體走弱；南北市場相互參照，區(qū)域價差沒有擴大?？傮w來看，北方鋼廠托舉，高價冬儲遇到抵觸；南方需求放緩，廠商逐步感受壓力。本周黑色系期貨沖高受挫，現(xiàn)貨市場先揚后抑，原料價格依然強勢，終端需求環(huán)比下滑，商家預期比較謹慎。

期貨調(diào)整，現(xiàn)貨震蕩，供應(yīng)平緩，需求減少，這是本周市場的主要特色；接下來，預計終端需求維持低位，投機需求難以釋放，資本市場上下試探，現(xiàn)貨價格窄幅波動。可以看到，當前鋼價處于調(diào)整階段：供給有望提升，剛需缺少力度，原料價格偏強，鋼廠不甘示弱。

對于上海地區(qū)而言，市場行情仍在“搖擺”：期貨拉高，現(xiàn)貨推漲；需求乏力，價格回落。當前的利好因素主要有：鋼廠依然強勢，庫存壓力不大，原料成本較高；利空因素主要是：剛性需求下滑，年底資金吃緊，商家不愿囤貨。筆者以為，本周鋼價震蕩走弱，誘因是期貨市場的回調(diào)，主因是供需面發(fā)生了變化：供需雙弱，需求更弱，而預期回歸現(xiàn)實又帶來情緒波動。預計下周上海市場還將延續(xù)這樣的勢頭，期間需要關(guān)注的是：期貨的漲跌，鋼廠的態(tài)度，需求的變化。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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