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《同花順財(cái)經(jīng)》引用西本新干線高級(jí)研究員觀點(diǎn)

2021年11月24日08:44   來源：同花順財(cái)經(jīng)
摘要：西本新干線研究中心主任孫輝對(duì)記者表示，近期鐵礦石期貨攀升有三大因素支撐。首先，經(jīng)過前期大跌后，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。其次，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現(xiàn)貨貼水幅度較大。另外，近期鋼廠原料價(jià)格持續(xù)下跌，生產(chǎn)成本明顯降低，隨著鋼廠利潤(rùn)回升，市場(chǎng)對(duì)復(fù)產(chǎn)存在一定預(yù)期。

在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)多月的下挫后，近期，鋼鐵板塊持續(xù)反彈。

11月23日，鐵礦石、鋼鐵出現(xiàn)了期股聯(lián)動(dòng)大漲。截至收盤，鐵礦石概念股河鋼資源漲停，大中礦業(yè)、包鋼股份等紛紛跟漲。期貨市場(chǎng)上，“黑色系”集體起舞，鐵礦石期貨一度漲停。

業(yè)內(nèi)人士表示，在供需雙弱的影響下，四季度以來，A股鋼鐵板塊及“黑色系”商品紛紛下行。近期，市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)、鋼材冬儲(chǔ)、鋼廠復(fù)產(chǎn)等出現(xiàn)了樂觀預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心。未來，政策和需求仍是影響鋼市的核心因素。

鋼材市場(chǎng)仍總體“供需雙弱”

截至11月23日下午收盤，鐵礦石期貨收漲7.81%至587元/噸，盤中一度觸及漲停，周漲幅約12%。而縱觀全年，鐵礦石價(jià)格自三季度以來“跌勢(shì)洶洶”，全年跌幅已超過40%。近乎腰斬。

西本新干線研究中心主任孫輝對(duì)記者表示，近期鐵礦石期貨攀升有三大因素支撐。首先，經(jīng)過前期大跌后，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。其次，鐵礦石主力合約臨近換月期，而盤面期貨較現(xiàn)貨貼水幅度較大。另外，近期鋼廠原料價(jià)格持續(xù)下跌，生產(chǎn)成本明顯降低，隨著鋼廠利潤(rùn)回升，市場(chǎng)對(duì)復(fù)產(chǎn)存在一定預(yù)期。

由于終端消費(fèi)乏力，鐵礦石庫存積壓現(xiàn)象明顯。西本新干線數(shù)據(jù)顯示，上周國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫存量增加100萬噸至1.51億噸，庫存量連續(xù)8周增加，創(chuàng)下了三年多新高。

鐵礦石價(jià)格不振的背后，是當(dāng)前鋼材市場(chǎng)的“供需雙弱”格局。

供應(yīng)方面，全國(guó)粗鋼減產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，且取得了階段性成果。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，10月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量降至7158.4萬噸，同比下降23.3%，創(chuàng)下2018年3月份以來粗鋼月產(chǎn)量新低和增速新低。今年4月以來，國(guó)內(nèi)粗鋼月產(chǎn)量同比增速出現(xiàn)“七連降”，特別是進(jìn)入下半年以來，各地限產(chǎn)力度加大。

多家機(jī)構(gòu)測(cè)算，若11月、12月保持10月粗鋼產(chǎn)量水平，全年粗鋼產(chǎn)量約為10.2億噸，將超額完成今年的粗鋼壓減任務(wù)。

值得一提的是，粗鋼減產(chǎn)也帶動(dòng)鋼廠原料價(jià)格下行，使鋼材生產(chǎn)毛利不斷擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，截至上周，螺紋鋼、熱軋卷板毛利分別為1049元/噸、799元/噸，較年初分別增長(zhǎng)72%、48%。鋼材毛利的增加，提振了部分鋼廠的復(fù)產(chǎn)意愿。

從需求端來看，四季度以來，房地產(chǎn)新開工和施工數(shù)據(jù)呈下滑態(tài)勢(shì)，加上季節(jié)性停工，國(guó)內(nèi)鋼市明顯遇冷。據(jù)中金公司測(cè)算，10月房地產(chǎn)新開工面積、施工面積分別同比下降33%、27%，而鋼材表觀消費(fèi)量同比下降約25%，鋼材需求弱勢(shì)程度可見一斑。

樂觀因素正在集聚

機(jī)構(gòu)看好鋼鐵板塊反轉(zhuǎn)

記者了解到，步入年底，部分鋼廠復(fù)產(chǎn)、鋼材冬儲(chǔ)等潛在事件或?qū)砼R，市場(chǎng)對(duì)于“黑色系”商品存在一定的樂觀預(yù)期。

國(guó)泰君安期貨鐵礦石高級(jí)研究員馬亮認(rèn)為，近期鐵礦石大幅反彈有兩大原因。一方面，政策端對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控壓力出現(xiàn)邊際放松，市場(chǎng)悲觀情緒有所改善。另一方面，今年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量平控目標(biāo)對(duì)于部分鋼廠的要求是11月底完成，市場(chǎng)傳言部分鋼廠12月有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，鐵礦石需求預(yù)期得到改善?？傮w上看，鐵礦石短期或維持偏強(qiáng)格局。

隨著12月臨近，作為行業(yè)慣例的鋼材冬儲(chǔ)也將啟動(dòng)。

記者從上海、浙江的幾位鋼材貿(mào)易商處了解到，目前傳統(tǒng)意義上的冬儲(chǔ)仍未開啟。由于今年鋼材減產(chǎn)超預(yù)期，且下半年鋼價(jià)跌幅較大，為明年鋼市留下了一定的反彈空間。不過，當(dāng)下市場(chǎng)普遍處于謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)，預(yù)計(jì)鋼廠冬儲(chǔ)政策將是影響市場(chǎng)情緒的重要因素。

展望后市，多名鋼材貿(mào)易商認(rèn)為，目前政策穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期較強(qiáng)，謹(jǐn)慎看好年底的鋼材市場(chǎng)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的預(yù)期下，國(guó)內(nèi)鋼材需求或出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)，未來海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也將帶來需求增量。隨著原料成本大幅下降，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入到上游“雙焦”向鋼鐵讓利的階段，噸鋼盈利持續(xù)擴(kuò)大。鋼鐵行業(yè)板塊或已經(jīng)出現(xiàn)，看好未來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)的工業(yè)用材景氣周期。

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