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[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存呈現(xiàn)反復(fù)，鋼價(jià)低位整理

2021年11月13日07:28   來(lái)源：西本資訊
摘要：接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求釋放有限，投機(jī)需求觀望為主，資本市場(chǎng)不會(huì)平靜，鋼廠還將主動(dòng)“救市”。可以看到，當(dāng)前鋼價(jià)處于屢次“探底”階段：供給相對(duì)偏弱，需求表現(xiàn)分化，短期起伏較大，仍在不斷修正。

本周（11月8日—11月12日），西本鋼材指數(shù)收在5090元/噸，周環(huán)比下跌60元。西本資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止11月12日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4974元/噸，周環(huán)比下跌191元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5232元/噸，周環(huán)比下跌184元/噸。

                                                                            

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格震蕩下行，但不同區(qū)域跌幅差異明顯：其中，華北、東北、西北需求疲弱，跌幅擴(kuò)大；華東、華中、西南和華南市場(chǎng)情緒極端，震蕩走低。本周西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)重挫，表明鋼廠利潤(rùn)空間有所恢復(fù)；本周螺紋鋼期貨起落頻繁，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成引導(dǎo)。

期貨方面，本周黑色系主力合約走勢(shì)偏弱：鐵礦石低位震蕩，焦炭區(qū)間向下，熱卷波動(dòng)下行，螺紋多次下探。其中，熱卷2201合約周五夜盤收4685元，較上周五夜盤下跌202元/噸；螺紋鋼RB2201合約周五夜盤收在4212元/噸，較上周五夜盤下跌174元/噸；從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦石和焦炭）振幅收縮，成材端（熱卷和螺紋）尋求底部。

回首本期，消息面缺少利好，原料市場(chǎng)繼續(xù)下跌，螺紋現(xiàn)貨走勢(shì)偏弱，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本資訊監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本資訊庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至11月11日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為22.18萬(wàn)噸，較上周減少1.79萬(wàn)噸，減幅為1.74%，這是上海地區(qū)庫(kù)存繼上周增倉(cāng)后，再次回落；目前庫(kù)存量較上年同期（11月12日的32.18萬(wàn)噸）減少7.86萬(wàn)噸，減幅為24.42%。本周庫(kù)存下降，主要原因是外地資源沒(méi)有集中到港，加之本地市場(chǎng)價(jià)格下跌，價(jià)格優(yōu)勢(shì)回歸，客戶就近采購(gòu)。

本期，西本資訊監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.69萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加6.29%；本周終端采購(gòu)量環(huán)比回升，主要原因是天氣持續(xù)晴好，價(jià)格下跌后，終端補(bǔ)貨量增加。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量仍未回到正常水平，預(yù)計(jì)后期波動(dòng)有限。

本期西本鋼材指數(shù)走弱，市場(chǎng)價(jià)格調(diào)低：周一，大幅拉漲；周二，掉頭下跌；周三，跌幅擴(kuò)大；周四，先抑后揚(yáng)；周五，回升遇阻。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存再次下降，終端需求略有提升；期貨走勢(shì)引導(dǎo)情緒，客戶習(xí)慣追漲殺跌。目前市場(chǎng)行情處于“迷?！睜顟B(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)還會(huì)震蕩。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1120.82萬(wàn)噸，較上周減少38.68萬(wàn)噸，減幅為3.34%。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫(kù)存量為504.87萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少31.85萬(wàn)噸，減幅為5.93%；線盤總庫(kù)存量為140.99萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.28萬(wàn)噸，減幅為0.2%；熱軋卷板庫(kù)存量為244.77萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.98萬(wàn)噸，減幅為2.38%；冷軋卷板庫(kù)存量為124.47萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加1.18萬(wàn)噸，增幅為0.96%；中厚板庫(kù)存量為105.72噸，環(huán)比上周減少1.75萬(wàn)噸，減幅為1.63%。

據(jù)西本資訊歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2020年11月12日的1135.38噸）減少14.56萬(wàn)噸，減幅為1.28%，同比降幅明顯收窄。分品種看，本期冷卷庫(kù)存增加，螺紋、線材、熱卷、厚板庫(kù)存減少。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格整體下跌，但不同區(qū)域跌幅不一，其中，山東、江西和福建市場(chǎng)跌幅最大，浙江市場(chǎng)跌幅較小。目前，安徽市場(chǎng)價(jià)格較高，江西市場(chǎng)價(jià)格最低，二者差距擴(kuò)大到350元/噸。截至周五，以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在4550-4900元/噸，環(huán)比上周五下跌50-150元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

10月份我國(guó)進(jìn)出口總值3.34萬(wàn)億元

10月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3.34萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.8%，環(huán)比下降5.6%，比2019年同期增長(zhǎng)23%。其中，出口1.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.3%，環(huán)比下降2.1%，比2019年同期增長(zhǎng)29%；進(jìn)口1.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.5%，環(huán)比下降10%，比2019年同期增長(zhǎng)15.6%；貿(mào)易順差5459.5億元，同比增加38.4%。今年前10個(gè)月，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口31.67萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.2%，穩(wěn)的勢(shì)頭繼續(xù)鞏固。中國(guó)加入世界貿(mào)易組織20年來(lái)，貨物貿(mào)易從世界第6位上升到第1位。

2021年10月中國(guó)出口鋼材449.7萬(wàn)噸

海關(guān)總署2021年11月7日數(shù)據(jù)顯示，2021年10月中國(guó)出口鋼材449.7萬(wàn)噸，較上月減少42.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.3%；1-10月中國(guó)累計(jì)出口鋼材5751.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.5%。10月中國(guó)進(jìn)口鋼材112.7萬(wàn)噸，較上月減少12.9萬(wàn)噸，同比下降41.6%；1-10月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋼材1184.3萬(wàn)噸，同比下降30.3%。

10月中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9160.6萬(wàn)噸

10月中國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦9160.6萬(wàn)噸，較上月減少400.5萬(wàn)噸，同比下降14.2%；1-10月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦93348.4萬(wàn)噸，同比下降4.2%。10月中國(guó)進(jìn)口煤及褐煤2694.3萬(wàn)噸，較上月減少594.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)96.2%；1-10月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤25734.0萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%。

基建投資按下加速鍵

隨著諸多項(xiàng)目在年末開(kāi)工落地，多位專家告訴記者，今年以來(lái)持續(xù)偏弱的基建投資增速在今年末明年初有望得到回升。不過(guò)，由于新開(kāi)工的重大項(xiàng)目短期內(nèi)形成的實(shí)物工作量對(duì)基建投資拉動(dòng)有限，以及目前大力推進(jìn)的新能源、新基建等項(xiàng)目總體規(guī)模較小，基建投資將在短期溫和抬升托底經(jīng)濟(jì)。隨著“十四五”重大工程項(xiàng)目先后開(kāi)工，基建投資在明年上半年或迎來(lái)明顯回升。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，新能源、新基建對(duì)基建投資的拉動(dòng)作用趨于增強(qiáng)。

乘聯(lián)會(huì)：10月廣義乘用車市場(chǎng)零售173.8萬(wàn)輛

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年10月廣義乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到173.8萬(wàn)輛，同比下降14.1%，但環(huán)比增長(zhǎng)8.3%；2021年10月新能源乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到32.1萬(wàn)輛，同比上漲141%，但環(huán)比下降3.9%。前10個(gè)月，新能源乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到213.9萬(wàn)輛，比上年同期增長(zhǎng)73.3%。

10月百城新房均價(jià)，65城漲31城跌

數(shù)據(jù)顯示，2021年10月，全國(guó)100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為16189 元/平方米，環(huán)比上漲0.09%。中指院的數(shù)據(jù)還顯示，10月，100個(gè)城市中，新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)為 65 個(gè)。其中揚(yáng)州和濟(jì)寧漲幅最大，分別為0.95%和0.85%。當(dāng)月，新建住宅價(jià)格環(huán)比下跌的城市個(gè)數(shù)為31個(gè)。其中，南寧、廊坊跌幅最明顯，均跌0.60%。

中國(guó)10月PPI同比增長(zhǎng)13.5%

2021年10月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲13.5%，環(huán)比上漲2.5%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲17.1%，環(huán)比上漲2.6%。1—10月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年同期上漲7.3%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲10.1%。

中國(guó)10月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.59萬(wàn)億元

中國(guó)10月社會(huì)融資規(guī)模15900億元，預(yù)期為17000億元，前值為29018億元。比上年同期多1970億元，比2019年同期多7219億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加7752億元，同比多增1089億元。

中國(guó)10月份人民幣貸款增加8262億元

中國(guó)10月新增人民幣貸款8262億元，同比多增1364億元，預(yù)期為8000億元，前值為16630億元。分部門看，住戶貸款增加4647億元，其中，短期貸款增加426億元，中長(zhǎng)期貸款增加4221億元；企（事）業(yè)單位貸款增加3101億元，其中，短期貸款減少288億元，中長(zhǎng)期貸款增加2190億元，票據(jù)融資增加1160億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加583億元。

地方債發(fā)行創(chuàng)年內(nèi)新高

日前，財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心發(fā)布2021年10月地方政府債券發(fā)行情況，10月各地組織發(fā)行新增地方政府債券6144億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。隨著全年地方債發(fā)行工作接近尾聲，各地紛紛加快新增專項(xiàng)債發(fā)行步伐，提前啟動(dòng)2022年專項(xiàng)債申報(bào)工作。

機(jī)構(gòu)：10月百城二手住宅市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比下跌0.12%

據(jù)諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2021年10月，100個(gè)重點(diǎn)城市二手住宅市場(chǎng)均價(jià)為15560元/平方米，環(huán)比下跌0.12%，同比上漲1.46%，同比漲幅較上月收窄0.20個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，自2021下半年以來(lái)，二手房市場(chǎng)均價(jià)環(huán)比漲跌幅均控制在0.5個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，市場(chǎng)維持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

財(cái)政部：2021年10月地方政府債券發(fā)行情況

經(jīng)全國(guó)人大批準(zhǔn)，2021年預(yù)算安排新增地方政府債務(wù)限額44700億元。其中，一般債務(wù)限額8200億元，專項(xiàng)債務(wù)限額36500億元。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部已下達(dá)2021年新增地方政府債務(wù)限額42676億元。其中，一般債務(wù)限額8000億元，專項(xiàng)債務(wù)限額34676億元。1—10月，各地已組織發(fā)行新增地方政府債券36624億元（一般債券7552億元，專項(xiàng)債券29072億元）；再融資債券28291億元（一般債券17152億元，專項(xiàng)債券11139億元）。10月，各地組織發(fā)行地方政府債券8760億元，其中，新增地方政府債券6144億元（一般債券734億元，專項(xiàng)債券5410億元）；再融資債券2616億元（一般債券1586億元，專項(xiàng)債券1030億元）。

財(cái)政部：嚴(yán)禁擅自隨意調(diào)整專項(xiàng)債券用途

財(cái)政部印發(fā)《地方政府專項(xiàng)債券用途調(diào)整操作指引》提出，專項(xiàng)債券資金使用，堅(jiān)持以不調(diào)整為常態(tài)、調(diào)整為例外。專項(xiàng)債券一經(jīng)發(fā)行，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照發(fā)行信息公開(kāi)文件約定的項(xiàng)目用途使用債券資金，各地確因特殊情況需要調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行規(guī)定程序，嚴(yán)禁擅自隨意調(diào)整專項(xiàng)債券用途，嚴(yán)禁先挪用、后調(diào)整等行為。

前10月房企融資利率同比下降

機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，房企融資平均利率同比下降較為明顯，融資成本壓力有所緩解。不過(guò)，房企對(duì)新增貸款額度較為謹(jǐn)慎，銷售回款成為改善現(xiàn)金流的重要抓手。從房企披露的數(shù)據(jù)看，10月份銷售額環(huán)比上漲較為明顯，同時(shí)銷售情況較好的房企參與土拍熱情逐步提升。

本周，宏觀面消息依然中性，主要表現(xiàn)在：1、國(guó)際市場(chǎng)需求放緩，進(jìn)出口增速環(huán)比下降；2、財(cái)政部印發(fā)通知，嚴(yán)禁調(diào)整專項(xiàng)債券用途；3、10月新增人民幣貸款同比增加，社會(huì)融資規(guī)模低于預(yù)期；4、全年地方債發(fā)行工作收尾，提前啟動(dòng)2022年專項(xiàng)債申報(bào)；5、原料成本繼續(xù)轉(zhuǎn)移，10月份PPI漲幅擴(kuò)大；6、重大工程項(xiàng)目先后開(kāi)工，基建投資溫和托底經(jīng)濟(jì)；7、房企對(duì)新增貸款額度較為謹(jǐn)慎，融資成本壓力有所緩解；8、10月百城新房均價(jià)漲幅更小，二手住宅市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比下跌；9、前10月新能源銷售提速，乘用車銷量降幅收縮。

從行業(yè)面看，供需兩端繼續(xù)呈現(xiàn)收縮，繼10月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)下年度新低后，海關(guān)總署公布了10月份鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)：出口鋼材449.7萬(wàn)噸，較上月減少42.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.3%——10月份鋼材出口量也創(chuàng)下本年以來(lái)最低。與此同時(shí)，10月份中國(guó)進(jìn)口鐵礦數(shù)量環(huán)比和同比均有下降，1-10月累計(jì)進(jìn)口鐵礦石數(shù)量更是同比下降4.2%。鋼材出口和鐵礦石進(jìn)口量雙雙下滑，迎合了政策面的引導(dǎo)，擠壓了行業(yè)面的泡沫，為鋼價(jià)回歸合理創(chuàng)造了更好的條件。

回首本周，期貨一度下探，現(xiàn)貨起伏頻繁，鋼廠有意抗跌，市場(chǎng)情緒極端。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地同步起伏：在北方，市場(chǎng)跌后回升，鋼廠跟跌助漲；在南方，期貨引導(dǎo)走勢(shì)，價(jià)格跌幅收縮；南北市場(chǎng)相互呼應(yīng)，北方市場(chǎng)補(bǔ)跌幅度更大，價(jià)格倒掛現(xiàn)象不再。總體來(lái)看，北方需求乏力，依賴鋼廠托舉；南方跟隨期貨，高低波動(dòng)明顯。本周黑色系期貨劇烈震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)大起大落，原料價(jià)格維持弱勢(shì)，終端需求相對(duì)平緩，商家心態(tài)并不穩(wěn)定。

期貨起落頻繁，現(xiàn)貨劇烈震蕩，廠家不甘跟跌，各地需求分化，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來(lái)，預(yù)計(jì)終端需求釋放有限，投機(jī)需求觀望為主，資本市場(chǎng)不會(huì)平靜，鋼廠還將主動(dòng)“救市”。可以看到，當(dāng)前鋼價(jià)處于屢次“探底”階段：供給相對(duì)偏弱，需求表現(xiàn)分化，短期起伏較大，仍在不斷修正。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)行情像是“瘋癲”狀態(tài)：期貨下探，現(xiàn)貨慌亂；期貨反彈，現(xiàn)貨急漲。當(dāng)前的利好因素主要有：商家謹(jǐn)慎殺價(jià)，規(guī)格級(jí)差拉大，鋼廠無(wú)意跟跌；利空因素主要是：期貨貼水較多，下游資金偏緊，用戶拒絕追高。筆者以為，本周鋼價(jià)繼續(xù)走低，資本市場(chǎng)下探是誘因，極端情緒主導(dǎo)推波助瀾，供需層面并無(wú)大的變化。預(yù)計(jì)下周上海市場(chǎng)價(jià)格仍有起伏，需要關(guān)注的是：政策的動(dòng)向，期貨的漲跌，鋼廠的態(tài)度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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