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[庫存看市場(chǎng)] 庫存處于升勢(shì)，鋼價(jià)波動(dòng)收窄

2021年07月03日07:15   來源：西本資訊
摘要：接下來，預(yù)計(jì)終端需求難以更弱，中間需求不會(huì)爆發(fā)，資本市場(chǎng)還有起伏，出廠價(jià)格還有支撐。可以看到，當(dāng)前鋼價(jià)處于“修整”階段：期現(xiàn)相互影響，供需雙雙走弱，在彼此牽制下，短期內(nèi)難以走出單邊行情。

本周（6月28日—7月2日），西本鋼材指數(shù)收在5110元/噸，周環(huán)比上漲20元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止7月2日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為5071元/噸，周環(huán)比下跌26元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5408元/噸，周環(huán)比下跌42元/噸。

                                                                          

本期，全國(guó)各地市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格區(qū)間震蕩：其中，東北、西北、華北出貨受阻，穩(wěn)中漲跌；華中、華東、華南、西南需求偏弱，小幅起落。本周西本鋼材指數(shù)變化不大，成本指數(shù)沒有下降，表明鋼廠利潤(rùn)空間有限；本周螺紋鋼期貨反復(fù)無常，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響有限。

期貨方面，本周黑色系主力合約表現(xiàn)不一：鐵礦石波動(dòng)收窄，焦炭震蕩回落，熱卷底部抬升，螺紋跟漲積極。其中，熱卷2110合約周五夜盤收5413元，較上周五夜盤收漲81元/噸；螺紋鋼RB2110合約周五夜盤收在5147元/噸，較上周五夜盤上漲59元/噸。從全周走勢(shì)情況看，原料端（鐵礦和焦炭）起伏頻繁，成材端（螺紋和熱卷）難以下跌。

回首本期，消息面缺少炒作，原料價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，螺紋現(xiàn)貨小幅震蕩，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、      上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至7月1日，滬市螺紋鋼庫存總量為47.35萬噸，較上周增加0.51萬噸，增幅為1.09%，這是上海地區(qū)庫存連續(xù)第四周回升；目前庫存量較上年同期（7月2日的35.49萬噸）增加11.86萬噸，增幅為33.42%。本周庫存繼續(xù)增加，主要原因是周邊鋼廠到貨正常，而出貨量環(huán)比減少。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為1.45萬噸，環(huán)比上周減少15.70%；本周終端采購(gòu)量下降，是受制于終端消耗減少，加上年中資金偏緊，用戶消極進(jìn)貨。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量處于低位，預(yù)計(jì)后期應(yīng)有恢復(fù)性增長(zhǎng)。

本期西本鋼材指數(shù)小幅上調(diào)，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整：周一，持平觀望；周二，小幅回升；周三，先穩(wěn)后跌；周四，穩(wěn)中上調(diào)；周五，盤中再跌。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存延續(xù)上升，終端需求環(huán)比下滑；螺紋期貨波動(dòng)加劇，商家預(yù)期比較茫然。目前市場(chǎng)行情處于“上下兩難”境地，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)區(qū)間震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉庫鋼材總庫存量為1507.17萬噸，較上周增加38.46萬噸，增幅為2.62%。全國(guó)樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第三周增倉，增幅環(huán)比擴(kuò)大。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為803.38萬噸，環(huán)比上周增加23.15萬噸，增幅為2.97%；線盤總庫存量為165.66萬噸，環(huán)比上周增加1.52萬噸，增幅為0.93%；熱軋卷板庫存量為284.16萬噸，環(huán)比上周增加7.82萬噸，增幅為2.83%；冷軋卷板庫存量為121.36萬噸，環(huán)比上周增加0.72萬噸，增幅為0.60%；中厚板庫存量為132.61噸，環(huán)比上周增加5.25萬噸，增幅為4.12%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2020年7月2日的1489.31噸）增加17.86萬噸，增幅為1.20%。分品種看，本期全國(guó)五大庫存總量均為增倉。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價(jià)格區(qū)間波動(dòng)。截至周五，不同市場(chǎng)價(jià)格漲、跌、平互現(xiàn)，但上下幅度都不大。其中，山東、安徽、江蘇、浙江和福建等地價(jià)格接近，江西市場(chǎng)價(jià)格最低。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在4750-4950元/噸，環(huán)比上周下跌0-20元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

統(tǒng)計(jì)局：1-5月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)83.4%

1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額34247.4億元，同比增長(zhǎng)83.4%(按可比口徑計(jì)算)，比2019年1—5月份增長(zhǎng)48.0%，兩年平均增長(zhǎng)21.7%。1—5月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額3008.7億元，同比增長(zhǎng)1.36倍；制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29006.6億元，增長(zhǎng)85.2%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2232.1億元，增長(zhǎng)29.1%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：著力引導(dǎo)大宗商品價(jià)格向供求基本面回歸

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹解讀5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)稱，總體來看，5月份工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但企業(yè)盈利不平衡狀況較為突出，恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固。一是受大宗商品價(jià)格上漲等因素影響，工業(yè)企業(yè)新增利潤(rùn)主要集中于上游采礦和原材料制造行業(yè)，下游行業(yè)成本壓力不斷加大。二是小微企業(yè)利潤(rùn)增速低于大中型企業(yè)，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增速低于規(guī)模以上工業(yè)平均水平。下階段，要深入貫徹黨中央決策部署，科學(xué)精準(zhǔn)實(shí)施宏觀政策，持續(xù)推進(jìn)改革創(chuàng)新，激發(fā)市場(chǎng)主體活力，助力企業(yè)紓困解難，著力引導(dǎo)大宗商品價(jià)格向供求基本面回歸，推動(dòng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。

央行連續(xù)5日開展300億元逆回購(gòu)操作

自今年3月以來，央行逆回購(gòu)操作連續(xù)80個(gè)交易日保持每日100億元的操作量。如今，這一常態(tài)被打破。截至30日，央行已經(jīng)連續(xù)5日開展規(guī)模為300億元的逆回購(gòu)操作，小幅增加了流動(dòng)性投放。此前，分別于6月24日、25日、28日、29開展300億元逆回購(gòu)操作。

統(tǒng)計(jì)局：6月制造業(yè)PMI為50.9%

6月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，較上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

6月鋼鐵PMI為45.1%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，6月份為45.1%，環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，市場(chǎng)需求放緩，對(duì)行業(yè)支撐作用有所減弱。鋼材生產(chǎn)增速保持在擴(kuò)張區(qū)間，供需矛盾加大。預(yù)計(jì)7月份，市場(chǎng)需求繼續(xù)偏緊，鋼鐵價(jià)格弱勢(shì)震蕩，原材料價(jià)格仍有上升空間，鋼廠生產(chǎn)增速或繼續(xù)下降。

6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI降至三個(gè)月低點(diǎn)

7月1日公布的6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得51.3，較5月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，為三個(gè)月來最低。供需均放緩，就業(yè)改善，通脹壓力略減，未來需關(guān)注原材料、芯片等短缺對(duì)生產(chǎn)的沖擊、出口走勢(shì)，以及通脹是否反復(fù)。

上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模逾1萬億元

今年以來新增專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏較去年有所放緩。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)33411.44億元，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行10143.34億元。專家預(yù)計(jì)，今年三季度將是新增專項(xiàng)債供給高峰期。

中指研究院：2021年上半年百城新房?jī)r(jià)格累計(jì)上漲1.70%

7月1日，中指研究院發(fā)布2021年6月百城房?jī)r(jià)報(bào)告。報(bào)告顯示，6月百城新建住宅價(jià)格為16063元/平方米，環(huán)比上漲0.36%，較上月擴(kuò)大0.02個(gè)百分點(diǎn)，漲幅連續(xù)48個(gè)月在0.60%以內(nèi)；同比上漲3.89%，漲幅較上月收窄0.19個(gè)百分點(diǎn)。1-6月，百城新建住宅價(jià)格累計(jì)上漲1.70%，較去年同期擴(kuò)大0.43個(gè)百分點(diǎn)，但仍處近五年同期低位。6月百城二手住宅價(jià)格為15888元/平方米，環(huán)比上漲0.49%，漲幅較上月收窄0.01個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)19個(gè)月環(huán)比上漲；同比上漲3.84%，漲幅較上月擴(kuò)大0.20個(gè)百分點(diǎn)。

6月份大宗商品平均上漲0.83%

隨著政策持續(xù)緩解供需，加上不少商品逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，不少大宗商品6月份繼續(xù)回調(diào)，大宗商品數(shù)據(jù)商統(tǒng)計(jì)顯示，6月份現(xiàn)貨市場(chǎng)主要大宗商品平均上漲0.83%，較前一月的1.4%大幅回落，業(yè)界預(yù)計(jì)隨著淡季等因素繼續(xù)發(fā)酵，商品市場(chǎng)的回穩(wěn)態(tài)勢(shì)或仍持續(xù)。

本本周，宏觀面依然偏中性，主要體現(xiàn)在：1、6月制造業(yè)PMI環(huán)比微降，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以上；2、經(jīng)營(yíng)狀況不斷改善，企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)；3、企業(yè)盈利不平衡狀況突出，繼續(xù)引導(dǎo)大宗商品價(jià)格回歸；4、為了緩解年中資金壓力，央行連續(xù)數(shù)日增加流動(dòng)性投放；5、中小企業(yè)復(fù)蘇受阻，財(cái)新PMI降至三個(gè)月低點(diǎn)；6、上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行放緩，三季度有望呈現(xiàn)提速；7、調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)，百城新房?jī)r(jià)格漲幅環(huán)比收窄。

從行業(yè)面看，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的6月份鋼鐵行業(yè)PMI為45.1%，環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，新訂單指數(shù)為34.8%，較上月下降4.6個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期下降11.6個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單指數(shù)為42.3%，較上月下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月位于45%以下；生產(chǎn)指數(shù)為50.7%，較上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，保持在擴(kuò)張區(qū)間；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.1%，較上月上升3.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為52.9%，較上月下降10.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅較為明顯。分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，市場(chǎng)需求放緩，對(duì)行業(yè)支撐作用有所減弱；鋼材生產(chǎn)增速保持在擴(kuò)張區(qū)間，如果減產(chǎn)滯后，供需矛盾會(huì)有加大。而發(fā)改委公布的1-5月鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，強(qiáng)勁出口是國(guó)內(nèi)產(chǎn)能順利消化的重要因素，在鐵礦砂及其精礦進(jìn)口均價(jià)大幅上漲的前提下，前5月重點(diǎn)鋼企利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)：實(shí)現(xiàn)利稅2461億元，同比增長(zhǎng)195.3%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1843億元，同比增長(zhǎng)285.9%；銷售利潤(rùn)率6.5%，比去年同期上升2.6個(gè)百分點(diǎn)?！贿^，隨著鋼價(jià)的大幅回調(diào)，“高成本，高利潤(rùn)”的格局或被打破，限產(chǎn)的力度將決定鋼價(jià)回升的高度。

回首本周，期貨走勢(shì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨震蕩上下，需求沒有改觀，商家心態(tài)不穩(wěn)。從行情走勢(shì)看，全國(guó)各地表現(xiàn)有所差異：在北方，鋼廠止跌拉漲，中間需求觀望；在南方，期貨影響情緒，銷量打壓士氣；南北市場(chǎng)起伏均較小，區(qū)域價(jià)差基本維持，資源跨區(qū)域流動(dòng)幾乎停滯?？傮w來看，北方鋼廠不愿退步，等待出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)；南方需求處于低位，成本支撐強(qiáng)勁。本周黑色系期貨易漲難跌，給現(xiàn)貨市場(chǎng)一定鼓舞，原料價(jià)格依然強(qiáng)勢(shì)，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)現(xiàn)象增多。從實(shí)際交易情況看，終端需求偏弱，中間需求理性，貿(mào)易商的耐心遭遇挑戰(zhàn)。

期貨底部抬高，現(xiàn)貨盤整運(yùn)行，鋼廠依然強(qiáng)勢(shì)，成交不及預(yù)期，這是本周市場(chǎng)的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求難以更弱，中間需求不會(huì)爆發(fā)，資本市場(chǎng)仍有擾動(dòng)，出廠價(jià)格還有支撐。可以看到，當(dāng)前鋼價(jià)處于“修整”階段：期現(xiàn)相互影響，供需雙雙走弱，在彼此牽制下，短期內(nèi)難以走出單邊行情。

對(duì)于上海地區(qū)而言，市場(chǎng)行情處于“試探”狀態(tài)：下跌空間受限，反彈力度不足。當(dāng)前的利好因素主要有：期貨表現(xiàn)不弱，原料相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，減產(chǎn)計(jì)劃增多；利空因素主要是：需求尚未恢復(fù)，庫存仍在增加，資金回籠緩慢。筆者以為，本周鋼價(jià)震蕩調(diào)整，主要是因?yàn)楣┬杼幱谙喑譅顟B(tài)，誰都無力改變現(xiàn)狀，在價(jià)格波動(dòng)過程中，期貨市場(chǎng)和鋼廠有“托舉”作用。上行有意愿，下跌無動(dòng)力，預(yù)計(jì)下周上海市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，期間需要關(guān)注的是：減產(chǎn)的范圍，期貨的變化，成交的情況。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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