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本周（5月17日—5月21日），西本鋼材指數(shù)收在5420元/噸，周環(huán)比下跌760元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止5月21日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為5544元/噸，周環(huán)比下跌806元/噸；高線HPB300φ6.5mm為5828元/噸，周環(huán)比下跌805元/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格大幅下跌：其中，東北、西北、華北、西南等地鋼廠補跌，市場價格下挫；華中、華東、華南等地市場先跌，鋼廠相繼追跌。本周西本鋼材指數(shù)狂瀉，成本指數(shù)小跌，表明鋼廠利潤空間收縮；本周螺紋鋼期貨破位下探，引導(dǎo)現(xiàn)貨市場走低。

期貨方面，本周黑色系主力合約高臺跳水：鐵礦石大幅走低，焦炭再次下挫，熱卷全周重挫，螺紋破位下跌。其中，熱卷2110合約周五夜盤收5247元，較上周五夜盤下跌721元；螺紋鋼RB2110合約周五夜盤收在4885元/噸，較上周五夜盤下跌688元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）和成材端（螺紋和熱卷）實現(xiàn)共振：強者未強，弱者恒弱。

回首本期，消息面偏向利空，原料價格漲跌互現(xiàn)，螺紋現(xiàn)貨集體下挫，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、        上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至5月20日，滬市螺紋鋼庫存總量為48.97萬噸，較上周減少4.11萬噸，減幅為7.74%，這是上海地區(qū)庫存連續(xù)第十周下降，降幅環(huán)比擴大；目前庫存量較上年同期（5月21日的38.63萬噸）增加10.34萬噸，增幅為26.77%。本周庫存環(huán)比下降，主要原因是市場價格暴跌，貿(mào)易商消極進庫，到貨資源減少。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.87萬噸，環(huán)比上周減少11.58%；從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于偏低水平，預(yù)計后期還會維持低位。

本期西本鋼材指數(shù)大幅下挫，市場價格全面下移：周一，慌亂下跌；周二，繼續(xù)下探；周三，跌勢不減；周四，跌幅收窄；周五，穩(wěn)中收低。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存延續(xù)下降，終端用戶消極進場；螺紋期貨破位下行，商家心態(tài)趨于悲觀。目前市場行情處于“回歸”階段，預(yù)計西本鋼材指數(shù)波動走低。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1484.08萬噸，較上周減少85.98萬噸，減幅為5.48%。全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第11周回落。主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為800.75萬噸，環(huán)比上周減少65.92萬噸，減幅為7.61%；線盤總庫存量為192.89萬噸，環(huán)比上周減少17.86萬噸，減幅為8.47%；熱軋卷板庫存量為250.06萬噸，環(huán)比上周減少0.06萬噸，減幅為0.02%；冷軋卷板庫存量為119.96萬噸，環(huán)比上周減少1.42萬噸，減幅為1.17%；中厚板庫存量為120.42噸，環(huán)比上周減少0.72萬噸，減幅為0.59%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2020年5月21日的1622.71噸）減少138.63萬噸，減幅為8.54%。分品種看，本期五大品種庫存總量繼續(xù)回落，主要原因是價格下挫導(dǎo)致鋼廠移庫速度放緩。

本周，華東區(qū)域建筑鋼價格暴跌。截至周五，所有市場跌幅驚人，價格呈現(xiàn)“北高南低”，其中，江西市場螺紋鋼已經(jīng)破位5000元關(guān)口，山東市場則相對高價。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在4950-5350元/噸，環(huán)比上周下跌650-700元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

中國4月工業(yè)增加值同比增長9.8%

中國4月工業(yè)增加值同比增長9.8%，預(yù)期增長10%，前值增長14.1%。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長20.3%。4月社會消費品零售總額同比增長17.7%，預(yù)期增長25%，前值增長34.2%。1-4月份，社會消費品零售總額138373億元，同比增長29.6%。

1-4月全國固定資產(chǎn)投資增長19.9%

1-4月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）143804億元，同比增長19.9%；比2019年1-4月份增長8.0%，兩年平均增長3.9%。其中，民間固定資產(chǎn)投資82519億元，同比增長21.0%。從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.49%。

前4月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長21.6%

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資40240億元，同比增長21.6%；比2019年1-4月份增長17.6%，兩年平均增長8.4%。其中，住宅投資30162億元，增長24.4%。

統(tǒng)計局：各線城市新建商品住宅銷售價格同比漲幅延續(xù)擴大態(tài)勢

據(jù)測算，4月份，一線城市新建商品住宅銷售價格同比上漲5.8%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；二手住宅銷售價格同比上漲11.3%，漲幅比上月回落0.1個百分點。二線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價格同比分別上漲4.9%和3.4%，漲幅比上月均擴大0.1個百分點。

發(fā)改委：預(yù)計全年P(guān)PI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢

發(fā)改委表示，今年4月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲6.8%；前4個月PPI同比上漲3.3%。從未來走勢看，受國際大宗商品價格傳導(dǎo)效應(yīng)以及去年同期低基數(shù)等因素影響，近幾個月PPI漲幅還可能進一步擴大，二季度PPI同比漲幅可能繼續(xù)走高。但隨著價格信號對原材料生產(chǎn)流通的引導(dǎo)作用持續(xù)釋放，大宗商品價格將逐步回歸供求基本面。預(yù)計全年P(guān)PI同比漲幅呈“兩頭低、中間高”的走勢，下半年同比漲幅將有所回落。

發(fā)改委：將組成現(xiàn)場檢查組開展鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”實地檢查

發(fā)改委表示，目前，各地正在重點圍繞退出產(chǎn)能、項目建設(shè)、歷次檢查整改落實、舉報核查等情況開展自查自糾，將于5月30日前向鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會議辦公室報送自查自糾情況。下一步，部際聯(lián)席會議成員單位將分別帶隊，組成若干個現(xiàn)場檢查組開展鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”實地檢查。

2021年4月重點鋼企粗鋼產(chǎn)量同比增長14.16%

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2021年4月，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼7539.45萬噸、同比增長14.16%，粗鋼日產(chǎn)251.32萬噸、同口徑相比上月增長4.81%；生產(chǎn)生鐵6390.47萬噸、同比增長7.47%，生鐵日產(chǎn)213.02萬噸、同口徑相比上月增長2.67%；生產(chǎn)鋼材7193.29萬噸、同比增長12.94%，鋼材日產(chǎn)239.78萬噸、同口徑相比上月增長4.86%。

國常會：實施好直達貨幣政策工具

李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，要保持貨幣政策穩(wěn)定性和人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。幫助市場主體尤其是小微企業(yè)、個體工商戶應(yīng)對成本上升等生產(chǎn)經(jīng)營困難。落實對小微企業(yè)和個體工商戶減免稅等政策。實施好直達貨幣政策工具，加大再貸款再貼現(xiàn)支持普惠金融力度，引導(dǎo)銀行擴大信用貸款。會議強調(diào)，加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管，排查異常交易和惡意炒作。依法嚴(yán)查哄抬價格特別是囤積居奇等。

國常會：部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作

李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出，今年以來，受主要是國際傳導(dǎo)等多重因素影響，部分大宗商品價格持續(xù)上漲。要高度重視價格攀升帶來的不利影響，貫徹黨中央、國務(wù)院部署，突出重點綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲，努力防止向居民消費價格傳導(dǎo)。

5月LPR報價出爐

中國5月1年期貸款市場報價利率（LPR）為3.85%，預(yù)期為3.85%，上月為3.85%。5年期貸款市場報價利率為4.65%，預(yù)期為4.65%，上月為4.65%。

12城市完成首批土拍 賣地收入5674億元

截至5月17日，全國22城第一階段集中供地拍賣基本告一段落，北京、杭州、深圳等熱點城市首批集中供地均已落幕，22城中已有12個城市完成首批土拍。據(jù)中原地產(chǎn)研究中心提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，北京等12個城市第一批土地成交金額為5674.11億元，平均溢價率為17%，平均成交樓面價為每平方米10430元。

2021年4月我國鋼筋產(chǎn)量為2365.6萬噸

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2021年4月份，我國鋼筋產(chǎn)量為2365.6萬噸，同比增長11.8%；1-4月累計產(chǎn)量為8702.0萬噸，同比增長16.9%；中厚寬鋼帶產(chǎn)量為1615.6萬噸，同比增長24.5%；1-4月累計產(chǎn)量為6122.5萬噸，同比增長18.1%；線材（盤條）產(chǎn)量為1417.4萬噸，同比增長8.3%；1-4月累計產(chǎn)量為5347.7噸，同比增長14.1%；鐵礦石原礦產(chǎn)量為8689.4萬噸，同比增長11.7%；1-4月累計產(chǎn)量為32274.4萬噸，同比增長18.6%。

前四月財政賬本：基建支出同比下降

1-4月累計，全國一般公共預(yù)算支出76396億元，兩年平均增長0.48%。從支出進度來看，今年支出速度略快于去年，但遜于2019年。根據(jù)本年度預(yù)算報告計算，目前支出規(guī)模已達到全年計劃的30.5%，較去年同期加快近一個百分點。數(shù)據(jù)顯示，與民生相關(guān)的教育、社會保障和就業(yè)以及衛(wèi)生健康支出分別同比增長12.4%、6.3%和5.8%；而與基建相關(guān)的城鄉(xiāng)社區(qū)、農(nóng)林水以及交通運輸支出均為負(fù)增長，降幅分別為5.1%、13.9%和10.8%。

本周，宏觀面利空偏多，主要體現(xiàn)在：1、國務(wù)院召開常務(wù)會議，強調(diào)保持貨幣政策穩(wěn)定性；2、高層定調(diào)保障大宗商品供給，遏制其價格不合理上漲；3、5月LPR報價出爐，中長期利率維持平穩(wěn)；4、宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布，核心指標(biāo)增速環(huán)比放緩；5、前4月財政支出傾斜，基建支出同比下降；6、原料上漲影響下游行業(yè)，PPI同比漲幅擴大；7、房地產(chǎn)開發(fā)投資慣性發(fā)力，各線城市房價延續(xù)上漲；8、12城市完成集中土拍，第一批土地溢價成交。

從行業(yè)面看，政策因素壓制鋼價上漲的高度，成本因素抬升鋼價下跌的深度。首先，固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速環(huán)比1-3月明顯下降，房地產(chǎn)幾大核心數(shù)據(jù)增速均有回落，表明經(jīng)濟運行趨向平緩；與此同時，4月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為326.17萬噸，253.23萬噸和404.27萬噸，環(huán)比3月分別回升7.54%、5.02%和4.55%，粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，生鐵日均產(chǎn)量為歷史第三高，表明限產(chǎn)并未有實質(zhì)性效果，當(dāng)下鋼鐵供給面依然維持較快增長。其次，國家發(fā)改委正在抓緊編制2030年前碳排放達峰行動方案，進一步明確碳達峰、碳中和的時間表、路線圖、施工圖；相關(guān)部門也將開展鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”實地檢查。在國內(nèi)鋼企對進口鐵礦石依存度偏高的現(xiàn)狀下，國家發(fā)改委與市場監(jiān)管總局正在聯(lián)合調(diào)研鋼材與鐵礦石等市場情況，下一步，將繼續(xù)會同有關(guān)部門，持續(xù)加強監(jiān)測預(yù)警，強化市場監(jiān)管，采取針對性措施，切實維護市場穩(wěn)定。總體來看，政策面需要解決粗鋼產(chǎn)量居高不下，行業(yè)利潤被國外礦山侵蝕的矛盾，而鋼價合理回歸是解決問題的重要前提。

回首本周，期貨繼續(xù)下挫，現(xiàn)貨大幅走低，需求表現(xiàn)偏弱，商家情緒崩潰。從行情走勢看，全國各地走勢一致：北方需求有限，鋼廠被迫跟跌；南方市場殺價，現(xiàn)貨加速下行；南北市場全面回落，高價區(qū)域補跌幅度更大，南北價差有所收縮?？傮w來看，北方鋼廠不再強勢，順應(yīng)市場調(diào)整；南方終端需求不熱，靜待擠破泡沫。本周黑色系期貨全面走低，加劇了市場的恐慌，也壓制了鋼廠的沖動。從實際交易情況看，終端用戶謹(jǐn)慎采購，中間需求沒有“抄低”，貿(mào)易商情緒低迷。期貨加速回落，現(xiàn)貨再現(xiàn)暴跌，鋼廠利潤收窄，用戶如釋重負(fù)，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計終端需求不會放量，中間需求更加謹(jǐn)慎，資本市場不會平靜，中小鋼廠隨行就市。可以看到，鋼價非理性上漲已告一段落，政策面的擾動長期存在，當(dāng)炒作降溫之后，行情演繹將回歸供需基本面的引導(dǎo)。

對于上海地區(qū)而言，市場行情處于“療傷”階段：曾經(jīng)暴漲，賺了個熱鬧；如今暴跌，長了個教訓(xùn)。當(dāng)前的利好因素主要有：庫存繼續(xù)下降，鋼廠價格倒掛，短期跌幅較大；利空因素主要是：政策壓制高價，供應(yīng)沒有減弱，下游資金吃緊。筆者以為，本周鋼價暴跌，主要是受到政策“組合拳”的影響，期貨市場急跌起到了助推作用，市場恐慌情緒通過跌價得到一定釋放，預(yù)計下周上海市場價格跌勢放緩。期間需要關(guān)注的是：成本的變化，期貨的波動，需求的強度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>