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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，4月份為45.4%，環(huán)比下降2.5個百分點。分項指數(shù)顯示，鋼廠接單增速放緩，鋼鐵產(chǎn)量有所回落，庫存整體繼續(xù)下降，原材料價格短期內(nèi)較快回升。預(yù)計5月份，市場需求繼續(xù)放緩，生產(chǎn)趨于下降，進出口格局有所變化，鐵礦石價格或高位回落。

圖1  2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

  一、4月份鋼鐵行業(yè)市場分析

 （一）鋼廠接單增速放緩

4月份，由于月內(nèi)鋼價走高，導致下游行業(yè)恐高情緒上升，對鋼貿(mào)商需求形成一定影響，鋼鐵接單增速放緩，新訂單指數(shù)為44.4%，環(huán)比下降2.7個百分點。國外需求方面，盡管國外疫情再度爆發(fā)，但經(jīng)濟恢復(fù)勢頭仍在延續(xù)，鋼材需求也在上升，新出口訂單指數(shù)為51.7%，環(huán)比上升8.0個百分點。

據(jù)上海卓鋼鏈調(diào)查，當前國內(nèi)終端需求復(fù)蘇較好，北方市場表現(xiàn)搶眼。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，4月份終端日均采購量環(huán)比上升37.45%，成交持續(xù)回升。

圖2  2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

圖3  2018年1月以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控變化情況

（二）鋼鐵產(chǎn)量有所回落

4月份，鋼鐵產(chǎn)量有所回落，一方面是市場需求有所放緩，另一方面是受到限產(chǎn)政策影響。生產(chǎn)指數(shù)為47.0%，環(huán)比下降4.3個百分點，連續(xù)2個月運行在50%以上后落入收縮區(qū)間。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)估計，本月全國累計平均日產(chǎn)粗鋼環(huán)比下降0.31%，日產(chǎn)鋼材環(huán)比下降1.45%。

由于鋼鐵產(chǎn)量回落，加上原材料價格上漲，鋼廠原材料采購活動有所收縮，4月份采購量指數(shù)為46.1%，環(huán)比下降5.0個百分點。就業(yè)人數(shù)也有所下降，從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比下降4.1個百分點至44.9%。企業(yè)對于后市情緒有所下降，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為50.9%，環(huán)比下降10.5個百分點。

圖4  2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

（三）鋼鐵庫存繼續(xù)下降

4月份，在鋼廠生產(chǎn)偏緊和鋼材市場需求放緩的博弈下，鋼廠去庫存速度相對平穩(wěn)。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為34.4%，環(huán)比上升1.2個百分點，連續(xù)3個月在40%以下，鋼廠庫存整體處于持續(xù)下降趨勢，但月內(nèi)有所波動。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月中旬重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1590.45萬噸，比上一旬增加41.38萬噸，增長2.67%，短期內(nèi)有所增加，一個重要原因是鋼廠庫存向社會轉(zhuǎn)移速度放緩。

社會庫存則連續(xù)4旬環(huán)比下降，5大品種庫存均環(huán)比下降。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1420萬噸，比上一旬減少102萬噸，比年初增加690萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存774萬噸，環(huán)比下降70萬噸；線材庫存279萬噸，環(huán)比下降18萬噸；熱軋卷板庫存153萬噸，環(huán)比減少8萬噸；冷軋卷板庫存114萬噸，環(huán)比減少3萬噸；中厚板庫存100萬噸，環(huán)比下降3萬噸。4社會庫存消耗量比鋼廠庫存增加量大，整體來看鋼鐵庫存呈繼續(xù)下降趨勢。

圖5  2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

（四）鋼材價格繼續(xù)上行

4月份，由于原材料成本上漲，限產(chǎn)政策對產(chǎn)量預(yù)期有所影響，對鋼材價格有較強提振作用，月內(nèi)鋼價持續(xù)走高。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，4月1日上海螺紋鋼指數(shù)為4912元/噸，為當月最低值，之后價格震蕩上升，29日上海螺紋鋼指數(shù)為5234元/噸，當月漲幅達323元/噸，價格已創(chuàng)下近四年新高。

圖6  2018年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

 （五）原材料價格較快上升

4月份，原材料端整體再度走強，各原材料價格均有不同程度上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本較快上升。購進價格指數(shù)為69.4%，環(huán)比上升13.1個百分點。鐵礦石價格本月直線上升，鐵礦石62%指數(shù)從月初的167元/噸上升至193.85元/噸，月內(nèi)漲幅26.86元/噸，再創(chuàng)歷史新高。其他原材料方面，河北地區(qū)普碳方坯價格為4980元/噸，較上月末上升290元/噸；山東地區(qū)廢鋼價格為3100元/噸，較上月末上升260元/噸；河南地區(qū)65-66品味堿性干基鐵精粉價格為1390元/噸，較上月末上升130元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格2190元/噸，較上月末上升100元/噸。

圖7  2016年以來購進價格指數(shù)變化情況

（六）資金整體仍較為寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月份，人民幣貸款增加2.73萬億元，同比少增1039億元；社會融資規(guī)模增量為3.34萬億元，比上年同期少1.84萬億元；M2同比增長9.4%，增速比上月末和上年同期均低0.7個百分點；M1同比增長7.1%，增速比上月末低0.3個百分點，比上年同期高2.1個百分點；M0同比增長4.2%。一季度凈投放現(xiàn)金2229億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，雖然3月數(shù)據(jù)表現(xiàn)略有收緊，但整體流動性依然偏向?qū)捤?，對整體商品市場穩(wěn)步向上起到了較好的助力。當然，在全球貨幣基數(shù)擴大的情況下，國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)出的韌性和上升勢頭，一方面與世界經(jīng)濟大勢相符，另一方面則體現(xiàn)出在當前全球經(jīng)濟環(huán)境下，國內(nèi)市場不可或缺的作用。同時，從整體商品市場表現(xiàn)來看，價格的集體抬升，給了下游終端需求一定的成本壓力，如果能夠有效平衡，那么整體大宗商品市場將迎來新一輪的上升。

二、后市展望

（一）市場需求繼續(xù)放緩 

目前鋼材市場整體仍有所支撐。一方面，基建項目數(shù)量多、規(guī)模大，對鋼材市場有較好支撐作用。另一方面，穩(wěn)定增長的房地產(chǎn)市場對鋼鐵市場起到了相對良好的帶動作用。1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長25.6%，比2019年1-3月份增長15.9%，兩年平均增長7.6%；1-3月份房屋新開工面積增長30.1%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比增長16.9%；土地成交價款809億元，下降17.3%。當前雖然房地產(chǎn)調(diào)控政策趨向收緊，但因去年同期疫情影響，導致今年同比表現(xiàn)良好，并且與2019年相比今年的房地產(chǎn)市場同樣保持增長態(tài)勢。但進入5月份后，隨著雨季來臨以及氣溫升高，對建筑、鑄造等行業(yè)的運行可能有所影響，終端用鋼需求或有所放緩，加上鋼鐵價格高位運行或?qū)⒊掷m(xù)一段時間，對市場需求的抑制作用繼續(xù)存在，預(yù)鋼鐵市場需求繼續(xù)放緩，行業(yè)可能進入季節(jié)性銷售淡季。

（二）鋼材生產(chǎn)或持續(xù)下降

短期內(nèi)，鋼鐵行業(yè)或?qū)⑦M入銷售淡季，下游端需求可能逐步減弱，加上原材料價格上升提高了生產(chǎn)成本，對鋼廠生產(chǎn)形成抑制。長期內(nèi)，根據(jù)最新鋼鐵產(chǎn)品關(guān)稅政策，5月1日起，對生鐵、粗鋼、再生鋼鐵原料、鉻鐵等產(chǎn)品實行零進口暫定稅率，適當提高硅鐵、鉻鐵、高純生鐵等產(chǎn)品的出口關(guān)稅。這一政策的實施將有利于降低鋼鐵進口成本，擴大鋼鐵資源進口，有利于在長期內(nèi)支持國內(nèi)壓減粗鋼產(chǎn)量，

（三）鐵礦石價格可能高位回落

4月份鐵礦石價格再創(chuàng)歷史新高，鋼廠利潤空間受到壓縮。當前企業(yè)對于采購原材料已經(jīng)趨于謹慎，隨著市場將進入銷售淡季，鋼鐵產(chǎn)量也有望下降，對于鐵礦石需求也會減少，鋼廠進口意愿可能進一步下降。新關(guān)稅鼓勵鋼鐵進口、抑制鋼鐵出口，對于抑制鐵礦石價格也有一定的預(yù)期作用。鐵礦石價格可能高位回落，企業(yè)煉鋼成本壓力趨于減輕。

綜合來看，4月份，鋼廠接單增速放緩，鋼鐵產(chǎn)量有所回落，庫存整體下降，原材料價格較快回升。預(yù)計5月份，鋼市或進入銷售淡季，市場需求繼續(xù)放緩，生產(chǎn)有所下降，進口趨于增加，出口趨于減少，鐵礦石價格或高位回落。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個人不得轉(zhuǎn)載本文）