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本期觀點(diǎn):庫(kù)存降幅收窄 價(jià)格高位運(yùn)行

時(shí)間：2021-4-26—2021-4-30

預(yù)警色標(biāo)：紅色

●市場(chǎng)回顧：期貨提振情緒，價(jià)格震蕩上行；

●成本分析：原料延續(xù)漲勢(shì)，成本繼續(xù)上移；

●供需分析：需求表現(xiàn)一般，庫(kù)存降速趨緩；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)，需求仍有韌性。

●綜合觀點(diǎn)：本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)一定分化：在期貨拉漲的提振下，南方地區(qū)價(jià)格整體上調(diào)；由于供應(yīng)沒(méi)有繼續(xù)收緊，北方地區(qū)價(jià)格盤(pán)整為主——有漲有穩(wěn)，南北區(qū)域價(jià)差倒掛幅度收窄?？傮w來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)處于2008年以來(lái)的高位，高價(jià)對(duì)需求端的影響逐步顯現(xiàn)，需求釋放的節(jié)奏有所放緩；但在高利潤(rùn)率的驅(qū)使下，鋼廠生產(chǎn)積極性高漲，華北局部限產(chǎn)已經(jīng)被全國(guó)性的增產(chǎn)弱化。在供給回升，需求滯緩的前提下，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼社會(huì)庫(kù)存降幅有所收窄。進(jìn)入4月下旬后，國(guó)內(nèi)建筑鋼需求還會(huì)保持一定強(qiáng)度，但不同區(qū)域?qū)?huì)有一定的差異，后期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格普漲的格局難以延續(xù)。另外，近期原料價(jià)格走勢(shì)較為強(qiáng)勁：焦炭開(kāi)啟二輪提漲，進(jìn)口鐵礦再向新高，廢鋼緊缺沒(méi)有緩解，鋼坯價(jià)格易漲難跌。隨著成本重心的上移，鋼廠還會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，很難主動(dòng)降價(jià)。下周將迎來(lái)“五一”長(zhǎng)假，綜合各方因素，如果沒(méi)有政策性的因素?cái)_動(dòng)，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：庫(kù)存降幅收窄，價(jià)格高位運(yùn)行。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在5330-5450元的區(qū)間波動(dòng)。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格震蕩上漲，截至4月23日，西本指數(shù)報(bào)在5350，較上周末上調(diào)50；而滬上優(yōu)質(zhì)盤(pán)螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)5460元/噸，較上周末上漲70元/噸。

市場(chǎng)反饋，上個(gè)雙休日，周邊鋼廠維穩(wěn)為主，市場(chǎng)觀望情緒濃郁，周一申城建材市場(chǎng)平穩(wěn)開(kāi)局，下游用戶按需采購(gòu)，整體成交表現(xiàn)欠佳，部分商家為求出貨，報(bào)價(jià)出現(xiàn)小幅松動(dòng)。周三起，隨著期螺再次拉高，商家心態(tài)好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)交易氣氛有所恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格跟風(fēng)上漲。其中盤(pán)螺價(jià)格不斷上調(diào)，級(jí)差較前期明顯放大。下周臨近“五一”長(zhǎng)假，下游有一定備貨需求，成交表現(xiàn)或有延續(xù)，在期貨市場(chǎng)的引導(dǎo)下，預(yù)計(jì)短期申城建筑鋼材價(jià)格還有上行動(dòng)力。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)建材價(jià)格震蕩走高，具體來(lái)看：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格震蕩整理，較上周末基本持平?，F(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋5230-5350元/噸，HRB400EФ16mm螺紋5360元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋5080-5100元/噸；HRB400Ф8-10mm盤(pán)螺報(bào)價(jià)5510-5520元/噸。

本周初，因成交轉(zhuǎn)弱，北京市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下跌10-20元/噸。隨后，期貨大幅反彈，市場(chǎng)止跌。周四后市場(chǎng)進(jìn)入震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升10-20元/噸。本周上游到貨量有所增加，終端需求環(huán)比走弱，庫(kù)存降幅收窄，本地建材庫(kù)存下降6萬(wàn)噸至59萬(wàn)左右。考慮到當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格依舊高位，但庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)下周北京市場(chǎng)維持高位運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州市場(chǎng)先穩(wěn)后漲，現(xiàn)沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在5130元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源5060-5120元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤(pán)螺價(jià)格5430元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4980-5040元/噸，盤(pán)螺售價(jià)5350元/噸左右。

周初，期貨震蕩調(diào)整，下游按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交一般，報(bào)價(jià)相對(duì)平穩(wěn)。周中，主導(dǎo)鋼廠穩(wěn)價(jià)，代理商倒掛嚴(yán)重，市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)中上移。周四，期貨走強(qiáng)，周邊部分鋼廠推漲，市場(chǎng)報(bào)價(jià)全面上調(diào)。庫(kù)存方面，本周杭州螺紋鋼庫(kù)存量在100.9萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸。鋼廠強(qiáng)勢(shì)，需求平緩，預(yù)計(jì)下周杭州市場(chǎng)趨高運(yùn)行。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先抑后揚(yáng)，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在5180元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在5150-5180元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格5360-5420元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)5270-5390元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤(pán)螺報(bào)價(jià)5200-5240元/噸。

周初，受陰雨天氣影響，需求表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅回落；周中，期螺反彈，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)整體上漲；周四以后，外圍市場(chǎng)價(jià)格普漲，帶動(dòng)廣州市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)。庫(kù)存方面，截止4月14日，本周廣州主流倉(cāng)庫(kù)建筑鋼材庫(kù)存總量為172.43萬(wàn)噸，較上周減少11.85萬(wàn)噸，較去年同期減少36.67萬(wàn)噸；其中螺紋鋼庫(kù)存103.23萬(wàn)噸，較上周減少8.7萬(wàn)噸，較去年同期減少35.83萬(wàn)噸；線材（盤(pán)螺）69.2萬(wàn)噸，較上周減少3.15萬(wàn)噸，較去年同期減少0.84萬(wàn)噸。目前，華南地區(qū)價(jià)格相對(duì)較低，東北、華北等地資源到貨減少，社會(huì)庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，臨近五一小長(zhǎng)假，貿(mào)易商心態(tài)較為樂(lè)觀，預(yù)計(jì)廣州市場(chǎng)價(jià)格震蕩上調(diào)。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)各地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格上調(diào)居多，在掌控話語(yǔ)權(quán)的現(xiàn)狀下，鋼廠挺價(jià)意愿不減。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，具體來(lái)看：

鋼坯市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格高位盤(pán)整，目前唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格徘徊在4950元一線。隨著外地鋼坯資源繼續(xù)輸入，唐山倉(cāng)儲(chǔ)和港口庫(kù)存相應(yīng)增加，給本地資源造成沖擊，疊加下游軋鋼企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)，鋼坯采購(gòu)需求整體下降，市場(chǎng)供需明顯改善，坯料價(jià)格上行受阻，因下游企業(yè)仍在限產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周鋼坯市場(chǎng)波動(dòng)不大。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)上漲，焦企首輪提漲100元/噸基本落實(shí)。當(dāng)前主產(chǎn)地環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)，焦炭市場(chǎng)供應(yīng)略顯緊張；外加投機(jī)套利交易活躍，分流鋼企部分資源；另外近期鋼企采購(gòu)積極性提升，焦炭基本面繼續(xù)向好，本周國(guó)內(nèi)各地主要焦企展開(kāi)第二輪提漲100元/噸?？紤]到當(dāng)前焦企庫(kù)存回到低位，供需面由松轉(zhuǎn)緊，外加成本增加明顯，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)整體偏強(qiáng)運(yùn)行。華東廢鋼市場(chǎng)先穩(wěn)后漲，山東、福建等地主要鋼企上調(diào)廢鋼收購(gòu)價(jià)格50-80元/噸，帶動(dòng)華東市場(chǎng)廢鋼價(jià)格走高20-50元/噸。華北廢鋼市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為平穩(wěn)，周初受唐山鋼坯回調(diào)影響，廢鋼貿(mào)易商送貨積極，部分鋼企采購(gòu)價(jià)格回調(diào)20-30元/噸；隨后廢鋼市場(chǎng)止跌趨穩(wěn)，部分廢鋼收購(gòu)價(jià)格回漲20-30元/噸?？紤]到當(dāng)前廢鋼價(jià)格處于高位，鋼廠采購(gòu)對(duì)廢鋼走強(qiáng)有一定制約，但廢鋼緊缺狀況依然存在，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)穩(wěn)中有升。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦市場(chǎng)價(jià)格再攀高位，截止4月22日，普氏62%鐵礦石指數(shù)183.6美元/噸，周環(huán)比上漲6.13美元/噸。港口方面，主要港口礦石庫(kù)存13323萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5萬(wàn)噸。供應(yīng)方面，本周國(guó)內(nèi)45港口到貨量2420萬(wàn)噸，環(huán)比增加75萬(wàn)噸。需求方面，本周高爐開(kāi)工率79.43%，環(huán)比上周增加1.3%。在高利潤(rùn)情況下，鋼企配比使用中高品礦增多，疊加假期來(lái)臨，部分鋼企加快備貨節(jié)奏，對(duì)高價(jià)資源接受度提高，市場(chǎng)交投情緒活躍。預(yù)計(jì)下周進(jìn)口礦價(jià)維持高位。

海運(yùn)市場(chǎng)：4月22日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)2750點(diǎn)，較上周同期上調(diào)427點(diǎn)，漲幅18.4%。4月16日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1354.81點(diǎn)，較4月9日上調(diào)3.5%。4月22日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1420.83點(diǎn)；4月21日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1270.3點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)或高位運(yùn)行。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周各地需求表現(xiàn)不一：華東、華南等地需求釋放正常，成交量與上周波動(dòng)不大；東北、西北地區(qū)需求強(qiáng)度減弱，成交略顯不足。目前下游需求有見(jiàn)頂回落的跡象，但下周臨近“五一”長(zhǎng)假，節(jié)前備貨需求或?qū)⒂兴尫?，預(yù)計(jì)成交量還會(huì)維持一定強(qiáng)度。

庫(kù)存方面，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存65.72萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降0.73萬(wàn)噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來(lái)看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降49.27萬(wàn)噸，線材庫(kù)存環(huán)比下降12.36萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，但庫(kù)存降幅略有放緩，主要原因在于鋼價(jià)推高后，剛性需求節(jié)奏放緩，投機(jī)需求謹(jǐn)慎。臨近四月末，傳統(tǒng)需求旺季進(jìn)入尾聲，后期不同市場(chǎng)需求力度不會(huì)一致，各地建筑鋼價(jià)或難以同步。

四、消息方面

1. 20省份公布一季度GDP數(shù)據(jù)

目前已有20省份相繼披露了今年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“成績(jī)單”。GDP增速來(lái)看，湖北(58.3%)、海南(19.8%)、安徽(18.7%)、廣東(18.6%)、重慶(18.4%)、江西(18.4%)6個(gè)省份跑贏了全國(guó)18.3%的增速數(shù)據(jù)。其中，湖北GDP增速暫列第一。而在已公布一季度GDP數(shù)據(jù)的20個(gè)省份中，廣東GDP總量暫列第一，為27117.96億元。

2. 民間投資加速回暖，一攬子新舉措蓄勢(shì)再發(fā)力

為充分激發(fā)民間投資活力，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，一攬子促民間投資新舉措還在蓄勢(shì)發(fā)力。從部委到地方正在緊鑼密鼓部署，進(jìn)一步拓寬民間投資渠道、降低民間投資成本、加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)信貸支持，推動(dòng)PPP項(xiàng)目盡快落地實(shí)施。從引資領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施和民生補(bǔ)短板項(xiàng)目，以及“兩新一重”項(xiàng)目仍是重頭戲。

3. 一二線樓市成交持續(xù)活躍

最近一周來(lái)，一線城市中，北京、上海、廣州三城成交顯著回升，北京成交環(huán)比翻番?？硕鸬禺a(chǎn)研究數(shù)據(jù)顯示，近八成二線城市成交走高。剛剛過(guò)去的3月，全國(guó)樓市調(diào)控政策次數(shù)高達(dá)48次，2月份調(diào)控也是井噴之勢(shì)，單月房地產(chǎn)調(diào)控次數(shù)高達(dá)45次，超過(guò)了1月份的42次，2021年一季度累計(jì)房地產(chǎn)調(diào)控政策次數(shù)高達(dá)135次。

五、綜合觀點(diǎn)

本周，國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)一定分化：在期貨拉漲的提振下，南方地區(qū)價(jià)格整體上調(diào)；由于供應(yīng)沒(méi)有繼續(xù)收緊，北方地區(qū)價(jià)格盤(pán)整為主——有漲有穩(wěn)，南北區(qū)域價(jià)差倒掛幅度收窄?？傮w來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)處于2008年以來(lái)的高位，高價(jià)對(duì)需求端的影響逐步顯現(xiàn)，需求釋放的節(jié)奏有所放緩；但在高利潤(rùn)率的驅(qū)使下，鋼廠生產(chǎn)積極性高漲，華北局部限產(chǎn)已經(jīng)被全國(guó)性的增產(chǎn)弱化。在供給回升，需求滯緩的前提下，本周國(guó)內(nèi)建筑鋼社會(huì)庫(kù)存降幅有所收窄。進(jìn)入4月下旬后，國(guó)內(nèi)建筑鋼需求還會(huì)保持一定強(qiáng)度，但不同區(qū)域?qū)?huì)有一定的差異，后期國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格普漲的格局難以延續(xù)。另外，近期原料價(jià)格走勢(shì)較為強(qiáng)勁：焦炭開(kāi)啟二輪提漲，進(jìn)口鐵礦再向新高，廢鋼緊缺沒(méi)有緩解，鋼坯價(jià)格易漲難跌。隨著成本重心的上移，鋼廠還會(huì)維持強(qiáng)勢(shì)，很難主動(dòng)降價(jià)。下周將迎來(lái)“五一”長(zhǎng)假，綜合各方因素，如果沒(méi)有政策性的因素?cái)_動(dòng)，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持偏積極評(píng)價(jià)——紅色預(yù)警：庫(kù)存降幅收窄，價(jià)格高位運(yùn)行。具體來(lái)說(shuō)，西本鋼材指數(shù)下周將在5330-5450元的區(qū)間波動(dòng)。[文]西本新干線特邀撰稿人2021/4/23