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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，3月份為47.9%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，鋼材需求有所回升，鋼廠生產(chǎn)受環(huán)保限產(chǎn)有所下降，帶動(dòng)原材料價(jià)格高位下行，鋼價(jià)震蕩上行。預(yù)計(jì)4月份，國內(nèi)市場需求進(jìn)一步釋放，生產(chǎn)或保持偏緊格局，鋼材價(jià)格高位運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)回落。

圖1  2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

  一、3月份鋼鐵行業(yè)市場分析

 （一）鋼材需求陸續(xù)恢復(fù)

3月份是鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的淡季向旺季的轉(zhuǎn)換期，國內(nèi)鋼材需求陸續(xù)恢復(fù)。新訂單指數(shù)為47.1%，環(huán)比上升3.8個(gè)百分點(diǎn)。國外需求方面，由于出口退稅是否取消尚未確定，鋼材出口商觀望情緒上升，加上當(dāng)前內(nèi)銷收益較好，對(duì)出口有一定替代作用，前期持續(xù)回升的鋼材出口有所收緊。新出口訂單指數(shù)為43.7%，環(huán)比下降17.7個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)4個(gè)月環(huán)比上升勢頭。

據(jù)上海卓鋼鏈了解，當(dāng)前華東、華南市場需求恢復(fù)較好，北方仍在陸續(xù)恢復(fù)過程中。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，3月份終端日均采購量環(huán)比上升1015.51%，成交恢復(fù)較快。

圖2  2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

圖3  2018年1月以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控變化情況

（二）鋼廠生產(chǎn)有所放緩

3月份，在“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)的要求下，環(huán)保限產(chǎn)政策再度從嚴(yán)，給鋼鐵生產(chǎn)帶來一定限制。生產(chǎn)指數(shù)為51.3%，環(huán)比下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，表明鋼廠生產(chǎn)有所放緩。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，3月上旬和中旬粗鋼產(chǎn)量連續(xù)下降。上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為227.13萬噸，環(huán)比下降2.08%；中旬粗鋼日均產(chǎn)量為221.36萬噸，環(huán)比下降1.46%，

生產(chǎn)放緩也帶動(dòng)原材料采購量增速下行，采購量指數(shù)為51.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。由于市場對(duì)市場對(duì)于原材料價(jià)格有一定下跌預(yù)期，因此傾向于加快消耗已有庫存并持幣待購新原料，使得原材料庫存有較為明顯的下降，原材料庫存指數(shù)為36.6%，環(huán)比下降9.8個(gè)百分點(diǎn)。隨著國內(nèi)疫情防控對(duì)人口流動(dòng)限制的放松，月內(nèi)從業(yè)人員也有所回升，從業(yè)人員指數(shù)為49.0%，環(huán)比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

 圖4  2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

（三）鋼廠庫存整體下降

3月份，受鋼材需求恢復(fù)帶動(dòng)，鋼材庫存整體下降。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為33.2%，環(huán)比下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，月內(nèi)鋼廠庫存經(jīng)歷了先升后降走勢，上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1788.39萬噸，比上一旬增加147.3萬噸。中旬鋼材庫存量為1750.89萬噸，比上一旬減少37.5萬噸，下降2.10%。下旬庫存還有下行趨勢。綜合看，當(dāng)前鋼廠庫存呈加快消耗態(tài)勢。

社會(huì)庫存今年首次出現(xiàn)環(huán)比下降，5大品種庫存漲跌不一。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，3月中旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存1728萬噸，比上一旬減少49萬噸，比年初增加998萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存964萬噸，環(huán)比下降20萬噸；線材庫存335萬噸，環(huán)比下降12萬噸；熱軋卷板庫存186萬噸，環(huán)比減少12萬噸；冷軋卷板庫存128萬噸，環(huán)比增加2萬噸；中厚板庫存115萬噸，環(huán)比下降7萬噸。

圖5  2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

（四）鋼材價(jià)格震蕩上行

3月份以來，國內(nèi)市場需求逐步恢復(fù)，但生產(chǎn)卻受環(huán)保政策等影響有所下降，市場整體呈緊平衡狀態(tài)，對(duì)鋼材價(jià)格有所支撐，鋼價(jià)持續(xù)走高。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，3月1日上海螺紋鋼指數(shù)為4621元/噸，為當(dāng)月最低值，之后價(jià)格震蕩上升，29日上海螺紋鋼指數(shù)為4864元/噸，當(dāng)月漲幅243元/噸。價(jià)格已逼近2017年的高位。預(yù)計(jì)4月份，隨著需求持續(xù)釋放，價(jià)格將繼續(xù)保持震蕩上升態(tài)勢。

圖6  2018年以來上海螺紋鋼價(jià)格指數(shù)變化情況

 （五）原材料價(jià)格整體高位回落

3月份，鐵礦和焦炭價(jià)格有所下降，其他原材料價(jià)格則漲跌不一，整體來看原材料價(jià)格高位回落，企業(yè)煉鋼成本有所下降。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為56.3%，環(huán)比下降7.4個(gè)百分點(diǎn)。原材料價(jià)格震蕩走弱，主要原因是環(huán)保限產(chǎn)從嚴(yán)執(zhí)行，導(dǎo)致原料端需求下降，其中鐵礦降幅尤為明顯。普式62%鐵礦石指數(shù)從3月初開始震蕩下行，24日為159.55美元/噸，為當(dāng)月最低，截止26日，單月下降14.9美元/噸。其他原材料方面，河北地區(qū)普碳方坯價(jià)格為4770元/噸，較上月末上升480元/噸；山東地區(qū)廢鋼價(jià)格為2840元/噸，較上月末上升10元/噸；河南地區(qū)63-64品味堿性干基鐵精粉價(jià)格為1230元/噸，較上月末下降20元/噸；山西地區(qū)二級(jí)焦炭價(jià)格1990元/噸，較上月末下降600元/噸。

圖7  2016年以來購進(jìn)價(jià)格指數(shù)變化情況

（六）資金持續(xù)保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，2月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元。2月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.71萬億元，比上年同期多8392億元，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.34萬億元，同比多增6211億元。2月末M2同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.7和1.3個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長7.4%，增速比上月末低7.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.6個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長4.2%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金2299億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，短期內(nèi)市場資金流動(dòng)性將繼續(xù)保持寬松，這有助于大宗商品市場處于偏強(qiáng)態(tài)勢。當(dāng)然，隨著國外經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，后續(xù)資金高位逐步收緊的概率增加，因此商品市場的強(qiáng)弱，也將重新審視其自身供需的矛盾是否化解。

二、后市展望

（一）市場需求或?qū)⑤^快釋放

4月份，鋼材需求或?qū)⑦M(jìn)入快速釋放狀態(tài)。建材方面，隨著新老基建投資拉動(dòng)作用加大，建材需求將迎來較好增勢，為鋼材市場提供較好需求增量。房地產(chǎn)市場方面，2021年1-2月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長38.3%；比2019年1-2月份增長15.7%，兩年平均增長7.6%；1-2月份房屋新開工面積同比增長64.3%；房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比增長33.0%；土地成交價(jià)款503億元，同比增長14.3%。目前來看，今年前2個(gè)月整體房地產(chǎn)市場表現(xiàn)良好，即便排除2020年同期疫情影響，今年房地產(chǎn)市場都取得了一個(gè)好的開端，對(duì)鋼材市場來說無疑起到了不錯(cuò)的支撐，這種支撐作用將延續(xù)一段時(shí)間。汽車和機(jī)械方面，目前汽車行業(yè)和機(jī)械行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢都穩(wěn)中有進(jìn)，其鋼材需求持續(xù)增長。基于鋼材需求增長預(yù)期，企業(yè)對(duì)后市也持有樂觀態(tài)度，4月生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為61.4%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，為近8個(gè)月以來新高。

（二）鋼材市場預(yù)計(jì)保持緊平衡狀態(tài)

4月份，在“碳達(dá)峰”、“碳中和”以及相關(guān)去產(chǎn)能等政策的大背景下，鋼材生產(chǎn)或持續(xù)保持穩(wěn)中趨降。加上當(dāng)前市場價(jià)格處于相對(duì)較高水平，生產(chǎn)偏緊有利于鋼企實(shí)現(xiàn)收益，所以預(yù)計(jì)4月份及以后一段時(shí)間，鋼材供給與市場需求之間或保持緊平衡狀態(tài)，鋼材價(jià)格也將在高位震蕩運(yùn)行。

（三）原材料價(jià)格有望進(jìn)一步下降

當(dāng)前鐵礦石供給較為穩(wěn)定，而國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)力度較大，對(duì)鐵礦石需求有所下降，港口庫存不斷累積，預(yù)計(jì)4月份在國內(nèi)生產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)受限的情況下，鐵礦石價(jià)格有望進(jìn)一步下降；焦炭方面當(dāng)前已經(jīng)過多輪提降，下跌空間有限；而其它原材料價(jià)格當(dāng)前仍處于高位，在生產(chǎn)或?qū)⑾陆档那闆r下，供需關(guān)系將逐步移動(dòng)，價(jià)格有望下跌。

綜合來看，3月份，國內(nèi)市場需求陸續(xù)回升，但鋼廠生產(chǎn)有所下降，鋼廠和社會(huì)庫存加快消耗，鋼價(jià)震蕩上行，原材料成本下降，鋼企效益處于相對(duì)較好水平。預(yù)計(jì)4月份，市場需求進(jìn)一步釋放，生產(chǎn)或有所偏緊，市場呈緊平衡狀態(tài)，鋼材價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格有望下降。（任何轉(zhuǎn)載，必須與中國物流與采購聯(lián)合會(huì)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)取得聯(lián)系，未經(jīng)許可，任何單位或者個(gè)人不得轉(zhuǎn)載本文）