西本要聞

2021年4月西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2021年03月26日16:14   來源：西本資訊
摘要：與2月份的單邊上漲走勢不同，3月份國內建筑鋼材呈現出一定的反復：一方面，受唐山限產消息刺激，疊加資本市場炒作，各地鋼廠推高出廠價格，市場報價水漲船高；另一方面，各地需求釋放并不一致，下游用戶對高價資源也有抵觸，成交量未見爆發(fā)性增長。在供需雙方的互相角力下，本月國內建筑鋼材價格震蕩走高。值得注意的是，自三月中旬起，國內建筑鋼社會庫存拐點出現，降幅有遞增態(tài)勢，表明隨著供需兩端的此消彼長，去庫存進入常態(tài)化階段，在“金三銀四”的需求預期下，市場對四月份行情持謹慎期待。值得注意的是，近期原料價格走勢偏弱，進口礦價高位回落，焦炭累計降幅較大，廢鋼價格回調等，都使得鋼企生產成本下降，利潤進一步擴張，進而對下游行業(yè)形成擠壓。此外，除河北唐山地區(qū)外，近期更多鋼廠復產節(jié)奏加快，特別是電爐鋼產量進一步回升，對建筑鋼供應帶來了擴張；另外，出口退稅政策調整的傳聞尚未落實，鋼材出口也面臨不確定因素。因此，經歷了春節(jié)之后震蕩攀高的走勢后，我們預計四月份國內建材價格難以呈現單邊上行走勢，先揚后抑的可能性更大，波動的幅度取決于政策和資本市場的變化。

本期觀點：供需釋放，高位震蕩

時間：2021-4-1—2021-4-30

關鍵詞：庫存 產能 原料 需求  

本期導讀：

●行情回顧：預期逐步兌現，價格震蕩上調；

●供給分析：限產減產集中，供給壓力下降；

●需求分析：需求穩(wěn)步釋放，成交逐步回暖；

●成本分析：原料高位回落，成本重心下移；

●宏觀分析：經濟恢復常態(tài)，需求保持韌性。

●綜合觀點：與2月份的單邊上漲走勢不同，3月份國內建筑鋼材呈現出一定的反復：一方面，受唐山限產消息刺激，疊加資本市場炒作，各地鋼廠推高出廠價格，市場報價水漲船高；另一方面，各地需求釋放并不一致，下游用戶對高價資源也有抵觸，成交量未見爆發(fā)性增長。在供需雙方的互相角力下，本月國內建筑鋼材價格震蕩走高。值得注意的是，自三月中旬起，國內建筑鋼社會庫存拐點出現，降幅有遞增態(tài)勢，表明隨著供需兩端的此消彼長，去庫存進入常態(tài)化階段，在“金三銀四”的需求預期下，市場對四月份行情持謹慎期待。值得注意的是，近期原料價格走勢偏弱，進口礦價高位回落，焦炭累計降幅較大，廢鋼價格回調等，都使得鋼企生產成本下降，利潤進一步擴張，進而對下游行業(yè)形成擠壓。此外，除河北唐山地區(qū)外，近期更多鋼廠復產節(jié)奏加快，特別是電爐鋼產量進一步回升，對建筑鋼供應帶來了擴張；另外，出口退稅政策調整的傳聞尚未落實，鋼材出口也面臨不確定因素。因此，經歷了春節(jié)之后震蕩攀高的走勢后，我們預計四月份國內建材價格難以呈現單邊上行走勢，先揚后抑的可能性更大，波動的幅度取決于政策和資本市場的變化。綜合各方因素，我們對于2021年4月份國內建筑鋼行情走勢持“供需釋放，高位震蕩”的判斷——預計4月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數為基準)，或將在4800-5130元/噸區(qū)間波動。

行情回顧：3月鋼價震蕩上漲

一、 行情回顧篇

2021年3月份國內建筑鋼價震蕩上行，截止3月26日，西本鋼材指數收在4980，較上月末上漲130。

進入三月后，國內建筑鋼價一波三折：上半月，各地需求釋放節(jié)奏并不一致，部分地區(qū)受陰雨天氣影響，成交表現清淡，貿易商有意兌現前期利潤，價格出現震蕩調整。下半月，終端需求逐步釋放，庫存去化節(jié)奏良好，建筑鋼價呈震蕩走高態(tài)勢。值得注意的是，雖然需求端較前期有所好轉，但仍未達到真正旺季水平，而目前價格經過大幅拉高，市場對于高位資源接受度偏低。同時，原料價格連續(xù)回調，成本重心明顯下移，對現貨的支撐作用減弱，因此對后期行情攀高面臨一定的壓力。

國內建筑鋼價在經歷3月份的反復震蕩后，4月份市場能否繼續(xù)走高？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看4月國內建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內建筑鋼材庫存現狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數據顯示，截至3月26日，國內主要鋼材品種庫存總量為2081.83萬噸，較2月末下降45.01萬噸，降幅2.1%，較去年同期減少357.81萬噸，降幅14.67%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為1231.08萬噸、306.95萬噸、282.66萬噸、123.58萬噸和137.56萬噸。本月國內五大鋼材品種庫存皆出現不同程度的下降，其中螺紋鋼社會庫存從三月中旬起止升回降，降幅逐步放大。

據數據分析，3月份，各地需求穩(wěn)步恢復，成交環(huán)比回升。同時，受部分地區(qū)鋼廠檢修影響，國內建材產量有所下降，在供需兩端良性循環(huán)下，庫存拐點在中旬出現。隨著下半月需求表現進一步好轉，庫存消化進程加快，市場信心受到一定提振。

2、國內鋼材供給現狀分析

據中鋼協(xié)統(tǒng)計，2021年3月中旬重點鋼企粗鋼日均產量221.36萬噸，旬環(huán)比減少5.77萬噸，下降1.46%，同比增長20.53%。2021年3月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1750.89萬噸，旬環(huán)比減少37.5萬噸，下降2.10%；比上月底增加109.81萬噸，上升6.69%；比年初增加588.78萬噸，上升50.67%；比去年同期減少231.51萬噸，下降11.68%。

3、國內鋼材進出口現狀分析

據海關總署數據顯示，2021年1-2月我國累計出口鋼材1014.0萬噸，同比增長29.9%；1-2月我國累計進口鋼材239.5萬噸，同比增長17.4%；累計凈出口774.5萬噸，同比增長34.2%。

從1-2月鋼材出口量角度來看，目前中國鋼材出口已經開始逐步恢復至2018年、2019年狀態(tài)。進口方面來看，2020年由于疫情原因導致中國需求大幅度下降，雖出現同比增長，但與2019年、2018年相比也處于正常水平。目前1-2月可大致反映2020年10月-12月訂單情況。預計后期國內鋼材出口數量將會受到出口退稅政策的干擾。

4、下月建筑鋼材供給預期

3月份國內鋼廠在限產、減產等因素影響下，粗鋼產量小幅下降，供給壓力略有減輕。然而在利潤驅使下，鋼廠生產積極性高漲，隨著檢修告一段落，后期粗鋼產量將很難繼續(xù)下滑，同時電弧爐煉鋼也將陸續(xù)釋放，后期供給壓力依然不小，預計4月份粗鋼產量將高位運行。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

3月份，各地工程開工率上升，國內終端需求逐步釋放，市場成交有所改善。不過較之往年的旺季，本月成交表現并不及預期強勁。尤其終端對于高位資源較為抵觸，采購積極性并不高。同時，期螺漲跌頻繁，導致市場情緒波動，中間商入市積極性不高。不過，自3下旬起，隨著氣溫快速上升，市場成交逐步改善，商家對于4月份需求表現仍抱有期待。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

3月原料價格漲跌互現，其中鐵礦、焦炭跌幅較大。根據西本新干線監(jiān)測數據，截止3月26日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格4710元/噸，較上月末價格上漲440元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3240元/噸，較上月末上漲30元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為1940元/噸，較上月末價格下調600元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為1250元/噸，較上月末下調50元/噸；普氏62%鐵礦石指數為160.2美元/噸，較上月末下調16.45美元/噸。

本月原料價格出現大幅波動，其中河北唐山環(huán)保限產支撐下，鋼坯價格瘋狂拉漲；而焦炭在落后產能淘汰告一段落后，新建產能陸續(xù)進入投產周期，供應由此前的緊張逐步轉向寬松，價格快速回調，目前已開啟第八輪提降；鐵礦石在澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量的恢復下，價格也出現明顯回落。綜合來看，成本重心明顯下滑，對成材支撐力度減弱。

2、下月建筑鋼材成本預期

在“碳達峰”及“碳中和”的宏觀政策影響下，粗鋼產量壓減將成為2021年鋼鐵行業(yè)減排的重要途徑，因此鐵礦、焦炭等需求預計將受到影響而持續(xù)回落，同時，焦炭庫存持續(xù)增加、鐵礦發(fā)貨量上升，供給壓力明顯上升，在供增需減下，原料價格持續(xù)回落仍是大概率事件，但降幅也會收窄。預計4月份建筑鋼材生產成本小幅回落。

五、宏觀信息篇

1、多部門密集部署 按下“十四五”開局“奮進鍵”

“十四五”規(guī)劃綱要為未來五年中國經濟謀篇定策，并明確了具體施工圖和時間表。近段時間，多個部委密集部署，相關負責人也頻頻發(fā)聲，敲定科技創(chuàng)新、產業(yè)體系、綠色發(fā)展等各領域細化任務，咬定目標加快落實，按下“十四五”開局“奮進鍵”。

2、1至2月完成交通固定資產投資同比增71.7%

今年1至2月，交通運輸主要指標與去年同期相比，投資、貨運量、港口貨物吞吐量呈現大幅增長的特點。同時，受低基數、就地過年等因素疊加影響，營業(yè)性客運量、城市公共交通客運量等指標降幅明顯。

3、1-2月全國鐵路固定資產投資完成563.05億元 同比增23.3%

據中國國家鐵路集團有限公司統(tǒng)計數據顯示，2021年1-2月全國鐵路固定資產投資完成563.05億元，同比增長23.3%；其中國家鐵路和非控股合資鐵路固定資產投資完成523.98億元，同比增長17.5%。

六、國際市場篇

根據西本新干線統(tǒng)計的數據（如上表）顯示，3月份國際螺紋鋼除個別地區(qū)外，皆有不同程度的上漲。

2021年2月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產量為1.502億噸，同比提高4.1%。2021年2月，中國粗鋼預估產量為8300萬噸，同比提高10.9%；印度粗鋼產量為910萬噸，同比下降3.1%；日本粗鋼產量為750萬噸，同比下降5.6%；美國粗鋼產量為630萬噸，同比下降10.9%；俄羅斯粗鋼預估產量為570萬噸，同比下降1.3%；韓國粗鋼產量為550萬噸，同比提高1.2%；土耳其粗鋼產量為300萬噸，同比提高5.9%；德國粗鋼產量為310萬噸，同比下降10.4%；巴西粗鋼產量為280萬噸，同比提高3.8%；伊朗粗鋼預估產量為230萬噸，同比提高11.5%。

七、綜合觀點篇

與2月份的單邊上漲走勢不同，3月份國內建筑鋼材呈現出一定的反復：一方面，受唐山限產消息刺激，疊加資本市場炒作，各地鋼廠推高出廠價格，市場報價水漲船高；另一方面，各地需求釋放并不一致，下游用戶對高價資源也有抵觸，成交量未見爆發(fā)性增長。在供需雙方的互相角力下，本月國內建筑鋼材價格震蕩走高。值得注意的是，自三月中旬起，國內建筑鋼社會庫存拐點出現，降幅有遞增態(tài)勢，表明隨著供需兩端的此消彼長，去庫存進入常態(tài)化階段，在“金三銀四”的需求預期下，市場對四月份行情持謹慎期待。值得注意的是，近期原料價格走勢偏弱，進口礦價高位回落，焦炭累計降幅較大，廢鋼價格回調等，都使得鋼企生產成本下降，利潤進一步擴張，進而對下游行業(yè)形成擠壓。此外，除河北唐山地區(qū)外，近期更多鋼廠復產節(jié)奏加快，特別是電爐鋼產量進一步回升，對建筑鋼供應帶來了擴張；另外，出口退稅政策調整的傳聞尚未落實，鋼材出口也面臨不確定因素。因此，經歷了春節(jié)之后震蕩攀高的走勢后，我們預計四月份國內建材價格難以呈現單邊上行走勢，先揚后抑的可能性更大，波動的幅度取決于政策和資本市場的變化。綜合各方因素，我們對于2021年4月份國內建筑鋼行情走勢持“供需釋放，高位震蕩”的判斷——預計4月份滬市優(yōu)質品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數為基準)，或將在4800-5130元/噸區(qū)間波動。[文]西本新干線特邀評論員2021-3-26

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