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2021年3月西本新干線鋼材價格指數(shù)走勢預警報告

2021年02月26日15:53   來源：西本資訊
摘要：春節(jié)過后，國內(nèi)鋼市迎來“開門紅”行情，在國外疫情得到緩解，國內(nèi)經(jīng)濟增速同比增長，以及流動性寬松的樂觀預期下，廠商攜手推動建筑鋼價大幅上行。元宵節(jié)后，隨著各地重大工程項目相繼開工，需求將恢復到常態(tài)化水平，庫存累積速度有望放緩；在保增長和通脹預期的引導下，市場對3月份行情仍抱有期待。不過，也要注意到，節(jié)后鋼價漲幅已經(jīng)較大，下游需求承受能力還待檢驗，在一些利好因素得到消化后，仍需警惕獲利回吐的壓力。同時，近期國內(nèi)建材庫存大幅增加，隨著短流程鋼廠復產(chǎn)的提速，后期供應端還會保持增長，去庫存仍會維持較長時間。此外，原料方面，雖然進口鐵礦石價格走強，但隨著澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)運量的恢復，加上電爐利潤的干擾，后期或難呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性大漲；焦炭受供應提升的影響，經(jīng)歷15輪上漲后首現(xiàn)回落，且預計還會有進一步的下調(diào)；一旦成本端出現(xiàn)回落，對成材價格的支撐作用也會減弱。因此，我們預計3月份國內(nèi)建筑鋼市很難呈現(xiàn)單邊上行趨勢，價格還會有一定反復，波動的區(qū)間既受外部因素的影響，也取決于需求釋放的程度。

本期觀點：節(jié)后需求啟動 價格高位震蕩

時間：2020-3-1—2020-3-31

關(guān)鍵詞：旺季 需求 成本 產(chǎn)能  

本期導讀：

●行情回顧：預期得到發(fā)酵，價格大幅上調(diào)；

●供給分析：鋼企利潤回升，供給壓力不減；

●需求分析：需求釋放緩慢，成交尚未恢復；

●成本分析：原料漲跌互現(xiàn)，成本支撐有限；

●宏觀分析：國內(nèi)經(jīng)濟向好，需求有待發(fā)力。

●綜合觀點：春節(jié)過后，國內(nèi)鋼市迎來“開門紅”行情，在國外疫情得到緩解，國內(nèi)經(jīng)濟增速同比增長，以及流動性寬松的樂觀預期下，廠商攜手推動建筑鋼價大幅上行。元宵節(jié)后，隨著各地重大工程項目相繼開工，需求將恢復到常態(tài)化水平，庫存累積速度有望放緩；在保增長和通脹預期的引導下，市場對3月份行情仍抱有期待。不過，也要注意到，節(jié)后鋼價漲幅已經(jīng)較大，下游需求承受能力還待檢驗，在一些利好因素得到消化后，仍需警惕獲利回吐的壓力。同時，近期國內(nèi)建材庫存大幅增加，隨著短流程鋼廠復產(chǎn)的提速，后期供應端還會保持增長，去庫存仍會維持較長時間。此外，原料方面，雖然進口鐵礦石價格走強，但隨著澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)運量的恢復，加上電爐利潤的干擾，后期或難呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性大漲；焦炭受供應提升的影響，經(jīng)歷15輪上漲后首現(xiàn)回落，且預計還會有進一步的下調(diào)；一旦成本端出現(xiàn)回落，對成材價格的支撐作用也會減弱。因此，我們預計3月份國內(nèi)建筑鋼市很難呈現(xiàn)單邊上行趨勢，價格還會有一定反復，波動的區(qū)間既受外部因素的影響，也取決于需求釋放的程度。綜合各方因素，我們對于2021年3月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢持“節(jié)后需求啟動，價格高位震蕩”的判斷——預計3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?750-5050元/噸區(qū)間波動。

行情回顧：2月鋼價大幅拉高

一、 行情回顧篇

2021年2月份國內(nèi)建筑鋼價大幅上行，截止2月26日，西本鋼材指數(shù)收在4850，較上月末上漲310。

年后歸來，在國內(nèi)經(jīng)濟向好，需求預期樂觀的憧憬下，國內(nèi)建材價格大幅拉漲，各地區(qū)漲幅高達300-400元/噸。然而伴隨價格的拉漲，終端需求遲遲不見爆發(fā)，多數(shù)地區(qū)成交表現(xiàn)不及預期，導致價格上行磕磕絆絆。與此同時，鋼廠生產(chǎn)積極性不減，供給壓力居高不下，疊加春節(jié)期間庫存堆積，各地建材庫存水平已達峰值，后期去庫存壓力較大。受此影響，市場心態(tài)趨于謹慎，價格上行之勢有所放緩。不過，當前鋼廠挺價意愿強烈，且元宵節(jié)后各地重大工程項目相繼開工建設(shè)，為“鋼需”注入動力，因此市場普遍認為價格仍有上行的空間。

國內(nèi)建筑鋼價在經(jīng)歷春節(jié)后的開門紅行情后，3月份市場能否延續(xù)漲勢？行業(yè)基本面將發(fā)生什么變化？帶著諸多問題，一起來看3月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報告。

二、供給分析篇

1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

西本新干線監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2月25日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為2126.84萬噸，較1月末上升167.31萬噸，增幅82.76%，較去年同期減少254.46萬噸，降幅10.69%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為1223.25萬噸、319.63萬噸、312.34萬噸、123.96萬噸和147.66萬噸。本月國內(nèi)五大鋼材品種庫存皆出現(xiàn)不同程度的上升，其中螺紋、線材增幅尤為明顯。

據(jù)數(shù)據(jù)分析，春節(jié)前夕，終端需求降至冰點，而供給壓力未見減少，市場到貨保持節(jié)奏，各地庫存出現(xiàn)累積。節(jié)后歸來，需求端釋放緩慢，庫存累積依然保持高速，已接近峰值，后期去庫存壓力明顯放大，或?qū)ΜF(xiàn)貨走勢形成一定壓力。據(jù)了解，元宵節(jié)過后，大部分終端項目將會集中啟動，屆時需求表現(xiàn)有望好轉(zhuǎn)。

2、國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2021年2月中旬重點鋼企粗鋼平均日產(chǎn)228.24萬噸，環(huán)比增長3.49%，同比增長24.38%；2月中旬重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1754.73萬噸，旬環(huán)比增加307.91萬噸，上升21.28%；比年初增加592.62萬噸，上升51.0%；比去年同期減少379.42萬噸，下降17.78%。

3、國內(nèi)鋼材進出口現(xiàn)狀分析

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年12月我國出口鋼材485.0萬噸，較上月增加44.8萬噸，同比增長3.5%；1-12月我國累計出口鋼材5367.1萬噸，同比下降16.5%。

4、下月建筑鋼材供給預期

2月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量有所上升，供給壓力逐步放大。受利潤回升的推動，鋼廠生產(chǎn)積極性較強，粗鋼產(chǎn)量高位運行，2月中旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計的重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高。據(jù)了解，春節(jié)過后，部分鋼廠開啟檢修，但隨著我國大力推廣電弧爐煉鋼，電爐產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，后期供給壓力依然不小，預計3月份粗鋼產(chǎn)量仍將保持高位運行。

三、需求形勢篇

1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

節(jié)后歸來，下游需求釋放緩慢。多數(shù)終端未提前開工，市場成交表現(xiàn)清淡。進入下旬后，隨著資本市場表現(xiàn)突出，期螺價格連番上調(diào)，中間商入市增多，投機需求略有釋放，但總體表現(xiàn)依然不足預期。進入3月份后，隨著全國各地一批重大工程項目相繼開工，終端需求或?qū)⒓嗅尫?，成交量將對價格帶來更大影響。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

2月原料價格漲跌互現(xiàn)，其中鐵礦漲幅較大。根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止2月26日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格4290元/噸，較上月末價格上漲430元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為3210元/噸，較上月末上漲120元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格為2540元/噸，較上月末價格下調(diào)100元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為1300元/噸，較上月末上漲90元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為174.3美元/噸，較上月末上調(diào)16.25美元/噸。

春節(jié)期間，國際市場大宗商品價格普遍大漲，節(jié)后國內(nèi)市場聯(lián)動效應明顯。本月原料價格普遍大漲，其中以鐵礦石漲幅較為明顯，在成本因素推動下，對現(xiàn)貨價格形成強勁支撐。

2、下月建筑鋼材成本預期

隨著澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量的恢復，預計后期礦價很難大幅上升。同時，焦炭庫存持續(xù)增庫，節(jié)后焦炭價格開始下跌，預計后期還有3-4輪的下降空間?？傮w來看，原料成本高位震蕩，預計3月建筑鋼材生產(chǎn)成本有所波動。

五、宏觀信息篇

1、貨幣政策“穩(wěn)”字當頭

受“就地過年”等因素影響，居民提現(xiàn)及金融機構(gòu)流動性需求有所下降，央行流動性投放也呈現(xiàn)出“節(jié)前不大放，節(jié)后不大收”的特點。不過，這并不意味著貨幣政策急轉(zhuǎn)彎和貿(mào)然收緊。展望未來，“穩(wěn)”仍將是貨幣政策的主基調(diào)，央行流動性管理仍會堅持預調(diào)微調(diào)的策略，以維持市場利率平穩(wěn)運行為目標。整體而言，資金面將會呈現(xiàn)相對“緊平衡”的態(tài)勢。

2、生態(tài)環(huán)境部：積極推進鋼鐵、煤炭等行業(yè)化解過剩產(chǎn)能

“生態(tài)部25日召開例行新聞發(fā)布會，大氣環(huán)境司司長劉炳江就大氣污染防治有關(guān)情況介紹稱，《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》圓滿收官：積極推進鋼鐵、煤炭、煤電、水泥行業(yè)化解過剩產(chǎn)能。持續(xù)推進燃煤電廠超低排放改造，累計達9.5億千瓦，鋼鐵行業(yè)超低排放改造產(chǎn)能6.2億噸。重點區(qū)域“散亂污”實現(xiàn)動態(tài)清零。大力開展工業(yè)爐窯排查治理和VOCs污染綜合整治。

3、多地公布重大項目清單，軌道交通頻頻現(xiàn)身

春節(jié)結(jié)束后，各地重大項目密集開工，爭取在“十四五”開好局、起好步。同時，多地也在近期陸續(xù)公布了2021年的重大項目投資計劃或重點項目清單，確定了全年的建設(shè)目標?？傮w來看，今年各地重大項目建設(shè)圍繞“兩新一重”集中發(fā)力，先進制造業(yè)和新型基礎(chǔ)設(shè)施成為各地重點，以軌道交通為主的傳統(tǒng)基建也頗受各地重視。

六、國際市場篇

根據(jù)西本新干線統(tǒng)計的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，2月份國際螺紋鋼漲跌互現(xiàn)。

2021年1月全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.629億噸，同比提高4.8%。

據(jù)世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年1月份，全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產(chǎn)量為1.629億噸，同比增長4.8%；其中中國粗鋼產(chǎn)量9020萬噸，同比增長6.8%。非洲地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為120萬噸，同比下降7.9%。亞洲和大洋洲地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為1.19億噸，同比增長6.3%。獨聯(lián)體地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為920萬噸，同比增長4.5%。歐盟地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為1220萬噸，同比下降0.4%。歐洲其他國家1月粗鋼產(chǎn)量為440萬噸，同比增長11.2%。中東地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為360萬噸，同比增長1.5%。北美地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為960萬噸，同比下降7%。南美地區(qū)1月粗鋼產(chǎn)量為380萬噸，同比增長11.4%。

七、綜合觀點篇

春節(jié)過后，國內(nèi)鋼市迎來“開門紅”行情，在國外疫情得到緩解，國內(nèi)經(jīng)濟增速同比增長，以及流動性寬松的樂觀預期下，廠商攜手推動建筑鋼價大幅上行。元宵節(jié)后，隨著各地重大工程項目相繼開工，需求將恢復到常態(tài)化水平，庫存累積速度有望放緩；在保增長和通脹預期的引導下，市場對3月份行情仍抱有期待。不過，也要注意到，節(jié)后鋼價漲幅已經(jīng)較大，下游需求承受能力還待檢驗，在一些利好因素得到消化后，仍需警惕獲利回吐的壓力。同時，近期國內(nèi)建材庫存大幅增加，隨著短流程鋼廠復產(chǎn)的提速，后期供應端還會保持增長，去庫存仍會維持較長時間。此外，原料方面，雖然進口鐵礦石價格走強，但隨著澳大利亞和巴西鐵礦石發(fā)運量的恢復，加上電爐利潤的干擾，后期或難呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性大漲；焦炭受供應提升的影響，經(jīng)歷15輪上漲后首現(xiàn)回落，且預計還會有進一步的下調(diào)；一旦成本端出現(xiàn)回落，對成材價格的支撐作用也會減弱。因此，我們預計3月份國內(nèi)建筑鋼市很難呈現(xiàn)單邊上行趨勢，價格還會有一定反復，波動的區(qū)間既受外部因素的影響，也取決于需求釋放的程度。綜合各方因素，我們對于2021年3月份國內(nèi)建筑鋼行情走勢持“節(jié)后需求啟動，價格高位震蕩”的判斷——預計3月份滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格(以西本指數(shù)為基準)，或?qū)⒃?750-5050元/噸區(qū)間波動。[文]西本新干線特邀評論員2021-2-26

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