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本周（1月11日—1月15日），西本鋼材指數(shù)收在4580元/噸，周環(huán)比下跌190元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止1月15日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為4481元/噸，周環(huán)比下跌74元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4634元/噸，周環(huán)比下跌83元/噸。本周，西本指數(shù)跌幅遠(yuǎn)超全國均價(jià)，表明華東市場跌幅更大。

本期，全國主要市場建筑鋼材價(jià)格多數(shù)下調(diào)，其中，東北、西北等地有價(jià)無市，華北、華東、華中、華南和西南等地價(jià)格跌幅不一。本期西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)上移，表明鋼廠利潤空間進(jìn)一步被壓縮；本周螺紋鋼期貨震蕩加劇，對現(xiàn)貨影響力減弱。

期貨方面，本期黑色系主力合約波動(dòng)頻繁：鐵礦石區(qū)間震蕩，焦炭高位回調(diào)，熱卷和螺紋鋼上攻無果。其中，熱卷2105合約周五夜盤收4472元，較上周五夜盤下跌68元/噸；螺紋鋼RB2105合約周五夜盤收在4345元/噸，較上周五夜盤下跌22元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）呈現(xiàn)調(diào)整，成材端（螺紋和熱卷）上下兩難。

回首本期，宏觀面相對平淡，原料價(jià)格維持高位，螺紋現(xiàn)貨主動(dòng)下調(diào)，當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

一、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至1月14日，滬市螺紋鋼庫存總量為23.95萬噸，較上周增加3.2萬噸，增幅為15.42%，這是上海地區(qū)庫存連續(xù)兩周回升；目前庫存量較上年同期（1月16日的25.76萬噸）減少1.81萬噸，減幅為7.03%。本期，市場價(jià)格大幅下跌，終端需求一蹶不振，資源少量補(bǔ)充，所以庫存環(huán)比增加。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.38萬噸，環(huán)比上周減少25.81%，這也是終端采購量連續(xù)第五周下降，主要原因是受到疫情影響，更多工地提前歇業(yè)。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于下降通道，預(yù)計(jì)后期維持降勢。

本期西本鋼材指數(shù)一路下行，市場價(jià)格大幅走低：周一，持平觀望；周二，整體回落；周三，跌幅加大；周四，慣性下行；周五，低位探穩(wěn)。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會(huì)庫存繼續(xù)增加，終端需求大幅下降；期貨合約波動(dòng)頻繁，商家預(yù)期比較謹(jǐn)慎。目前市場行情處于調(diào)整狀態(tài)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)易跌難漲。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個(gè)主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為947.99萬噸，較上周增加47.08萬噸，增幅為5.22%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第三周增加。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為429.04萬噸，環(huán)比上周增加31.05萬噸，增幅為7.80%；線盤總庫存量為100.72萬噸，環(huán)比上周增加5.40萬噸，增幅為5.67%；熱軋卷板庫存量為211.42萬噸，環(huán)比上周增加6.82萬噸，增幅為3.33%；冷軋卷板庫存量為100.30萬噸，環(huán)比上周增加1.56萬噸，增幅為1.58%；中厚板庫存量為108.29噸，環(huán)比上周增加2.25萬噸，增幅為2.12%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2020年1月16日的1030.42噸）減少82.43萬噸，減幅為7.99%；分品種看，本期五大品種繼續(xù)增加。本期，全國主要樣本倉庫中，東北、西北資源繼續(xù)分流，本地庫存增幅有限；華北受疫情波及，資源流出放緩；華中、華東、華南和西南需求下滑，庫存多有回升。單從庫存變化情況看，短期內(nèi)建筑鋼價(jià)處于弱勢。

本周，華東區(qū)域價(jià)格多數(shù)下跌，不同區(qū)域表現(xiàn)不一：山東鋼廠集體拉漲，市場價(jià)格被動(dòng)拉升；安徽、江蘇、上海、江西和福建等地價(jià)格大跌；其中，福建市場跌幅最大。截至周五，以螺紋鋼為例，合肥市場價(jià)格最高（4480元），山東市場價(jià)格最低（4200元），其它區(qū)域多在4300-4400元之間。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在4200-4500元/噸，周環(huán)比波動(dòng)-200元到+80元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

今年新增地方專項(xiàng)債規(guī)?；蜻_(dá)3萬億元

財(cái)政部部長劉昆近日表示，我國將兼顧穩(wěn)增長和防風(fēng)險(xiǎn)需要，合理確定赤字率和地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模，保持適度支出強(qiáng)度，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。專家預(yù)計(jì)，今年新增地方專項(xiàng)債券規(guī)模會(huì)較去年有所下降，但還會(huì)保持在3萬億元的規(guī)模。

統(tǒng)計(jì)局：12月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.4%

2020年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.4%，環(huán)比上漲1.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比持平，環(huán)比上漲1.5%。2020年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比上年下降1.8%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格下降2.3%。

2020年12月中國汽車經(jīng)銷商庫存水平位于警戒線以上

中國汽車流通協(xié)會(huì)11日發(fā)布2020年12月“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查結(jié)果：12月中國汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.80，同比上升35.3%，環(huán)比上升4.7%，庫存水平位于警戒線以上。

央行：2020年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為34.86萬億元央行：初步統(tǒng)計(jì)，2020年社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加20.03萬億元，同比多增3.15萬億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加1450億元，同比多增2725億元；企業(yè)債券凈融資4.45萬億元，同比多1.11萬億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資8923億元，同比多5444億元。

央行：2020年人民幣貸款增加19.63萬億元

央行數(shù)據(jù)顯示，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元。分部門看，住戶貸款增加7.87萬億元，其中，短期貸款增加1.92萬億元，中長期貸款增加5.95萬億元。中國12月新增人民幣貸款12600億元，預(yù)估為12500億元，前值為14300億元。中國12月貨幣供應(yīng)量M2同比增長10.1%，預(yù)估為10.7%，前值為10.7%。中國12月社會(huì)融資規(guī)模增量17200億元，預(yù)估為21850億元，前值為21343億元。

中汽協(xié)：2020年全年汽車銷量同比下降1.9%

從中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，中國12月份汽車銷量283.1萬輛，同比增長6.4%；1-12月累計(jì)銷量2531.1萬輛，同比下降1.9%。中國12月份新能源汽車銷量24.8萬輛，同比增長49.5%；1-12月累計(jì)銷量136.7萬輛，同比增長10.9%。

中國12月出口同比增長10.9%

按人民幣計(jì)價(jià)，中國12月出口同比增長10.9%，預(yù)期增長7.1%，前值增長14.9%。以人民幣計(jì)，中國2020年出口同比增4%，前值增5%；進(jìn)口同比降0.7%，前值增1.6%。按美元計(jì)價(jià)，中國12月出口同比增長18.1%，預(yù)期增長15%，前值增長21.1%。12月進(jìn)口同比增長6.5%，增長5.7%，前值增長4.5%。

2020年我國累計(jì)出口鋼材5367.1萬噸

海關(guān)總署1月14日數(shù)據(jù)顯示，2020年12月我國出口鋼材485.0萬噸，較上月增加44.8萬噸，同比增長3.5%；1-12月我國累計(jì)出口鋼材5367.1萬噸，同比下降16.5%。

2020年中國進(jìn)口鐵礦石量價(jià)均創(chuàng)歷史新高

海關(guān)總署1月14日數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，中國進(jìn)口鐵礦石11.7億噸，同比增加9.5%；對應(yīng)金額8228.7億元人民幣（約合1189.44億美元），同比增加17.4%。兩者均創(chuàng)下歷史新高。

中鋼協(xié)：1月上旬鋼材社會(huì)庫存監(jiān)測旬報(bào)

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，1月上旬，20個(gè)城市5大品種鋼材社會(huì)庫存771萬噸，比上一旬增加41萬噸，上升5.6%，近期庫存呈現(xiàn)回升趨勢；比12月中旬增加11萬噸，上升1.4%。

1月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量219.56萬噸

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)13日公布數(shù)據(jù)顯示，2021年1月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2195.61萬噸、生鐵1943.54萬噸、鋼材2051.90萬噸、焦炭322.26萬噸。本旬平均日產(chǎn)，粗鋼219.56萬噸，環(huán)比增長1.51%、同比增長11.58%；生鐵194.35萬噸，環(huán)比增長2.84%、同比增長9.79%；鋼材205.19萬噸，環(huán)比下降8.31%、同比增長11.94%。

重大項(xiàng)目密集開工，2021年穩(wěn)投資路線圖浮現(xiàn)

新年伊始，多地重大項(xiàng)目迎來密集開工，2021年穩(wěn)投資扎實(shí)起步。業(yè)內(nèi)專家指出，“十四五”開局之年，確保構(gòu)建新發(fā)展格局邁好第一步、見到新氣象，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略意義重大。其中，穩(wěn)投資尤其是重大項(xiàng)目投資是關(guān)鍵抓手。目前來看，穩(wěn)投資全年路線圖已然浮現(xiàn)：圍繞“兩新一重”主線，以基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)設(shè)施等重大項(xiàng)目為抓手，強(qiáng)基礎(chǔ)、補(bǔ)短板，全力擴(kuò)大有效投資。

央行本周逆回購口徑凈回籠390億元

央行本周（1月11日-15日）合計(jì)開展160億元逆回購操作。本周有550億元逆回購到期，逆回購口徑單周凈回籠390億元。此外，央行周五開展5000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，對周五到期的3000億元MLF和1月25日將到期的2405億元TMLF進(jìn)行續(xù)做，本月MLF口徑目前凈回籠405億元。

統(tǒng)計(jì)局：12月各線城市商品住宅銷售價(jià)格同比漲幅有擴(kuò)有落

初步測算，12月份，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲3.9%，漲幅與上月相同；二手住宅銷售價(jià)格同比上漲8.6%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格同比上漲4.0%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；二手住宅銷售價(jià)格同比上漲2.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。三線城市新建商品住宅和二手住宅銷售價(jià)格同比分別上漲3.5%和1.4%，漲幅比上月分別回落0.3和0.1個(gè)百分點(diǎn)。

本周，宏觀面偏中性，主要體現(xiàn)在：1、新增地方專項(xiàng)債規(guī)模較去年下降，但還會(huì)保持在3萬億元的規(guī)模；2、資金不會(huì)無限寬松，12月份貸款和社融規(guī)模環(huán)比下降；3、工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)常態(tài)，PPI環(huán)比繼續(xù)上漲；4、外貿(mào)形勢好于預(yù)期，進(jìn)出口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁增長；5、去年汽車銷量同比下降，經(jīng)銷商庫存水平位于警戒線以上；6、重大項(xiàng)目密集開工，新年穩(wěn)投資路線圖浮現(xiàn)；7、房地產(chǎn)行業(yè)后勁略顯不足，各線城市房價(jià)漲跌分化；8、貨幣政策或有微調(diào)，央行公開市場小幅凈回籠。

從行業(yè)面看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)回暖，基建投資托底壓力減輕，房地產(chǎn)投資逐漸趨緩，投資引擎有意轉(zhuǎn)向制造業(yè)。隨著中央對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控力度的加大，傳統(tǒng)基建投資力度的必要性或有降低，展望后期，推進(jìn)“兩新一重”重大工程建設(shè)對建筑鋼需求強(qiáng)度有望減弱，鋼材品種差異化行情將貫穿全年。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年12月我國出口鋼材同比和環(huán)比均有增長，當(dāng)月進(jìn)口鋼材數(shù)量同比和環(huán)比雙雙下降；全年進(jìn)口鐵礦石和對應(yīng)金額均創(chuàng)下歷史新高——這意味著我國鋼材出口形勢有好轉(zhuǎn)，但鐵礦石對外依存度太高。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入新的一年，重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量維持高位，企業(yè)庫存有所累積——這意味著國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性不減，一旦需求端出現(xiàn)調(diào)整，貨幣政策對鋼價(jià)的影響將愈發(fā)明顯。

回首本周，現(xiàn)貨一路走弱，期貨區(qū)間震蕩，需求環(huán)比下滑，鋼廠有意抵抗。從行情走勢看，全國各地有所差異：東北、西北需求稀少，價(jià)格波動(dòng)很??；其它區(qū)域成交趨淡，市場多有下行。總體來看，因成本支撐，北方鋼廠不愿跌價(jià)；因需求萎縮，南方市場高位回落。南北市場各行其是，相互影響，受物流限制，資源跨區(qū)域流動(dòng)性下降。從實(shí)際交易情況看，終端需求進(jìn)入淡季，中間需求表現(xiàn)遲疑，經(jīng)銷商有被動(dòng)囤貨的趨勢。期貨起起落落，現(xiàn)貨主動(dòng)回調(diào)，鋼廠不愿讓步，需求繼續(xù)走弱，這是本周市場的主要特色；接下來，預(yù)計(jì)終端需求還會(huì)下滑，中間需求保持沉默，資本市場還有波動(dòng)，原料價(jià)格上行的勢頭也會(huì)減弱。在供需兩端都有放緩的現(xiàn)狀下，貿(mào)易商可操作的空間越來越小，市場價(jià)格調(diào)整的空間也不大。

對于上海地區(qū)而言，市場行情處于“探底”階段：期貨起落頻繁，現(xiàn)貨大幅調(diào)整，廠家且戰(zhàn)且退，商家比較迷茫。當(dāng)前的利好因素主要有：資金并未收縮，庫存同比下降，原料成本高企；利空因素主要是：需求處于低位，囤貨價(jià)格偏高，預(yù)期尚不明朗。筆者以為，本周鋼價(jià)大跌，是市場主動(dòng)“擠泡沫”的結(jié)果，需求萎縮是誘發(fā)因素，期貨調(diào)整和鋼廠跟跌是助推因素，預(yù)計(jì)下周上海市場需求維持低位，但價(jià)格大跌的動(dòng)力也會(huì)減弱。期間需要關(guān)注的是：年度宏觀數(shù)據(jù)，廠家冬儲(chǔ)政策，期貨市場動(dòng)向。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>