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本期觀點(diǎn):炒作降溫 價(jià)格盤整

時(shí)間：2020-12-28—2020-12-31

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：炒作情緒釋放，鋼價(jià)寬幅震蕩；

●成本分析：原料走勢(shì)強(qiáng)勁，成本重心上移；

●供需分析：需求逐步減弱，庫存降幅收窄；

●宏觀分析：政策呵護(hù)經(jīng)濟(jì)，年末資金面寬松。

●綜合觀點(diǎn)：本周國內(nèi)建筑鋼材市場呈巨幅震蕩行情：周初，市場炒作情緒集中爆發(fā)，黑色系期貨集體拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格大幅推升，累計(jì)漲幅創(chuàng)下年度新高；周三以后，期貨市場沖高回落，現(xiàn)貨商家獲利套現(xiàn)，市場價(jià)格大幅回調(diào)；周五，恐慌情緒得到釋放，期貨低位反彈，市場價(jià)格再次止跌走好。本周市場行情大起大落，累計(jì)漲幅依然明顯，表明在價(jià)格跌宕起伏過程中，廠商仍有較好預(yù)期。本周國內(nèi)建材社會(huì)庫存繼續(xù)下滑，但降幅環(huán)比明顯收窄，表明剛性需求呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。下周將迎來元旦假期，隨著炒作情緒降溫，市場逐步回歸理性，對(duì)于行情走勢(shì)，多數(shù)商家持謹(jǐn)慎態(tài)度：一方面，價(jià)格高位回調(diào)，剛性并未消失，釋放了下跌風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，進(jìn)貨成本偏高，需求波動(dòng)較大，囤貨意愿不強(qiáng)。綜合來看，市場價(jià)格波動(dòng)的空間會(huì)收窄，不同區(qū)域的表現(xiàn)也會(huì)有差異，基于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：炒作降溫，價(jià)格盤整。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4680-4780元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先漲后跌，截至12月25日，西本指數(shù)報(bào)在4730，較上周末上調(diào)170；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4780元/噸，較上周末上調(diào)80元/噸。

市場反饋，周末期間北方市場炒作升溫，河北唐山鋼坯大幅拉高，帶動(dòng)市場價(jià)格跟風(fēng)上行。周初開市，在黑色系期貨集體拉漲的帶動(dòng)下，市場看漲意愿高漲，廠家順勢(shì)推高出廠價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格巨幅拉漲，當(dāng)日漲幅在250-300元/噸。周中起，隨著期貨沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格快速回落。臨近周末，市場跌勢(shì)收窄，價(jià)格趨于穩(wěn)定。雖然本周價(jià)格大起大落，但實(shí)際成交環(huán)比降溫；本周建材社會(huì)庫存仍有下降，但降幅明顯收窄。考慮到年末將至，需求難以放大，商家對(duì)于后期走勢(shì)較為謹(jǐn)慎，價(jià)格很難大幅反彈。

3、全國市場方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周全國大部分地區(qū)建材先揚(yáng)后抑，整體較上周仍有顯著上調(diào)，具體來看各地表現(xiàn)：

北京市場：本周北京市場現(xiàn)貨價(jià)格先漲后落，較上周末上漲100元/噸左右。現(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4110-4140元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4140元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋4050-4070元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4160-4200元/噸。

周初，市場情緒高漲，國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)瘋狂上漲，本地市場價(jià)格相對(duì)處于低位，中間投機(jī)鎖貨及終端備庫量大幅增加，市場價(jià)格累計(jì)漲幅高達(dá)300元/噸。隨后，期貨高位大幅回落，市場恐慌情緒加劇，前期獲利資源加速出逃，現(xiàn)貨價(jià)格混亂下跌，累計(jì)跌幅200元/噸左右，成交量也隨之大幅回落。庫存方面，本周上游供貨正常，中間商成交活躍，但終端需求逐步轉(zhuǎn)弱，建材庫存增至35萬左右?？紤]到當(dāng)前市場價(jià)格高位，商家有一定恐高情緒，但庫存成本有一定支撐，預(yù)計(jì)下周本地市場高位趨弱運(yùn)行為主。

杭州市場：本周杭州建材行情沖高回落，目前市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4500元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源4440-4480元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格4800元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4350-4420元/噸，盤螺4480元/噸左右。

周初，黑色盤面暴力拉漲，各大鋼廠趁勢(shì)推高，商家情緒亢奮，市場價(jià)格暴漲200-300元。周中，期貨市場回調(diào)，終端用戶放緩采購，期現(xiàn)經(jīng)銷商領(lǐng)跌，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)迅速回落。臨近周末，期螺出現(xiàn)反彈，現(xiàn)貨價(jià)格低位回漲。庫存方面，目前杭州螺紋鋼庫存量在21.7萬噸，周環(huán)比下降2.5萬噸。當(dāng)下杭州地區(qū)需求保持韌性，貿(mào)易商手中庫存有限，預(yù)計(jì)下周杭州市場價(jià)格易漲難跌。

廣州市場：本周廣州市場建材價(jià)格先強(qiáng)后弱，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4830元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4790-4800元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4980-5040元/噸；廣鋼、珠?；涗?、湘鋼同規(guī)格高線售價(jià)4890-5000元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4880-4940元/噸。

周初開市，外圍市場大漲，本地主導(dǎo)鋼廠推漲，廣州市場價(jià)格大幅上揚(yáng)；周中，黑色系期貨全線回調(diào)，市場成交不暢，報(bào)價(jià)整體回落；周四以后，終端需求觀望為主，市場價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。從庫存數(shù)據(jù)看，本周廣州市場庫存進(jìn)入增倉臨界點(diǎn)：樣本倉庫建材存量為77.9萬噸，較上周（77.94萬噸）減少0.04萬噸，較上年同期（80.52萬噸）減少2.62萬噸。其中，螺紋鋼庫存59.17萬噸，較上周（55.72萬噸）增加3.45萬噸，線材和盤螺庫存18.73萬噸，較上周（22.22萬噸）減少3.49萬噸。綜合來看，由于前期價(jià)格快速上漲，下游需求跟進(jìn)不足，本地庫存面臨增倉，而期貨波動(dòng)又會(huì)影響貿(mào)易商的心態(tài)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廣州建材價(jià)格仍有調(diào)整壓力。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國內(nèi)各地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格頻繁調(diào)整，其中上半周以上調(diào)為主，下半周則出現(xiàn)回落?？紤]到近期原料價(jià)格仍處高位，鋼廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，對(duì)市場現(xiàn)貨有一定支撐。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價(jià)格整體上行，其中焦炭開啟第十一輪提漲，鐵礦石價(jià)格突破前期高點(diǎn)，具體來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)鋼坯價(jià)格大幅走高，一度偏離供需基本面，成為資本市場炒作的棋子。由于唐山等地空氣污染嚴(yán)重，調(diào)坯軋材企業(yè)多數(shù)處于停產(chǎn)狀態(tài)，市場成交主要集中在貿(mào)易環(huán)節(jié)。然而，上周末至本周初，受黑色期貨和現(xiàn)貨價(jià)格大幅拉漲刺激，鋼坯廠商報(bào)價(jià)持續(xù)上漲。周中，鋼坯庫存持續(xù)上升，市場恐高情緒較濃，市場價(jià)格大幅回落。臨近周末，市場交易偏淡，廠商謹(jǐn)慎觀望。綜合來看，黑色系期貨漲跌頻繁，下游廠家采購謹(jǐn)慎，市場庫存持續(xù)增壓，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)鋼坯價(jià)格區(qū)間波動(dòng)。

焦炭市場：本周焦炭供需緊張局面延續(xù)，焦炭市場迅速落實(shí)第10輪提漲，累計(jì)漲幅500元/噸。本周末，河北，山東等地焦企再次提漲100元/噸，開啟焦炭第十一輪提漲。當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性高漲，出貨順暢，廠內(nèi)無庫存，且供給側(cè)改革持續(xù)推進(jìn)，新增產(chǎn)能尚未正常出焦，焦炭供應(yīng)緊張局面暫難緩解。本周國內(nèi)鋼企利潤不錯(cuò)，高爐開工率維持高位，鋼企對(duì)焦炭采購仍處于積極狀態(tài)?？紤]到當(dāng)前國內(nèi)焦炭供應(yīng)仍顯緊張，焦企對(duì)后市預(yù)期樂觀，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)焦炭市場維持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

廢鋼市場：本周國內(nèi)成材價(jià)格震蕩上漲，推動(dòng)國內(nèi)廢鋼市場繼續(xù)上漲。具體為，華東地區(qū)沙鋼價(jià)格漲80元/噸，日照累漲100-110元/噸，三鋼累計(jì)上漲280元/噸，帶動(dòng)華東地區(qū)廢鋼價(jià)格整體抬升60-100元/噸；隨后鋼價(jià)大幅回落，部分中小鋼企回調(diào)廢鋼收購價(jià)20-100元/噸。華北及其他北方地區(qū)亦先漲后落，但廢鋼價(jià)格整體上漲50-80元/噸；華南、西南地區(qū)本周廢鋼價(jià)格有所補(bǔ)漲，雖后市回調(diào)30-80元/噸，但整體漲幅在150元/噸左右?？紤]到國內(nèi)鋼價(jià)高位大幅回落，市場情緒波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周國內(nèi)廢鋼市場高位趨弱運(yùn)行。

鐵礦石市場：本周進(jìn)口礦價(jià)格延續(xù)上漲，截止12月24日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為166.5美元/噸，周環(huán)比上漲7.8美元/噸。供應(yīng)方面，近期澳洲受颶風(fēng)天氣影響，礦石發(fā)運(yùn)量周環(huán)比下降，巴西因泊位檢修減少原因，發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)小幅增加。需求方面，鋼材價(jià)格震蕩大漲，鋼廠板材訂單飽滿，生產(chǎn)基本滿負(fù)荷狀態(tài)?，F(xiàn)除環(huán)保限產(chǎn)和例行檢修企業(yè)外，鋼企都在加碼生產(chǎn)，本周247家鋼廠高爐開工率85.55%，環(huán)比上周增0.26%?？傮w來看，礦石需求依然強(qiáng)勁，高品礦更是受青睞，預(yù)計(jì)下周鐵礦石價(jià)格高位整理。

海運(yùn)市場：12月24日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1366點(diǎn)，較上周同期上調(diào)65點(diǎn)，漲幅5%。12月18日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1361.81點(diǎn)，較12月11日上調(diào)5.5%。12月24日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1199.09點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為48.5元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為56.6元/噸。12月22日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1201.97點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)將窄幅震蕩運(yùn)行。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周在投機(jī)需求刺激下，市場交易一度活躍，南方地區(qū)終端需求也保持一定強(qiáng)度；而北方地區(qū)停工范圍逐步擴(kuò)大，需求呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)——本周全國市場表觀消費(fèi)量環(huán)比下降。歲末年尾，更多工程項(xiàng)目陸續(xù)收尾，后期成交量或?qū)ΜF(xiàn)貨走勢(shì)帶來一定負(fù)面影響。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存19.28萬噸，環(huán)比上周下降1.43萬噸；從全國庫存統(tǒng)計(jì)來看，主要城市螺紋鋼庫存環(huán)比下降9.86萬噸，線材庫存環(huán)比上周下降1.92萬噸。數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)建材供需兩端皆有一定幅度的下滑，其中需求退化速度更為明顯；雖然國內(nèi)建材庫存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，但降幅則持續(xù)收窄?？梢灶A(yù)見的是，在趕工期需求釋放完畢后，各地市場成交會(huì)有下降，庫存去化速度還會(huì)放緩。

四、宏觀方面

1. 聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域，新一輪擴(kuò)內(nèi)需大幕將啟

“十四五”開局之年，新發(fā)展格局下擴(kuò)內(nèi)需成關(guān)鍵。據(jù)了解，面向2021年，聚焦關(guān)鍵領(lǐng)域，新一輪擴(kuò)內(nèi)需大幕即將開啟。擴(kuò)消費(fèi)方面，將著力挖潛消費(fèi)能力、增加公共消費(fèi)；促投資方面，新基建和制造業(yè)投資等投資力度將再加碼，城市更新、現(xiàn)代物流等也將迎來更多機(jī)會(huì)。值得注意的是，近日，商務(wù)部、國家稅務(wù)總局等多部門也在緊鑼密鼓謀劃部署擴(kuò)內(nèi)需配套政策。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著更大力度支持政策落地，將更好激發(fā)巨大的內(nèi)需潛力。

2. 交通運(yùn)輸部預(yù)計(jì)明年完成交通固定資產(chǎn)投資2.4萬億

2020年交通固定資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長。隨著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略深入實(shí)施，助推交通固定資產(chǎn)投資保持高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)2021年全年完成交通固定資產(chǎn)投資2.4萬億元左右。

3. 11月我國鋼鐵棒材出口45萬噸

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)顯示：2020年11月，我國鋼鐵板材出口280萬噸，同比增長4.60%；1-11月累計(jì)出口2970萬噸，同比 下降17.00%.11月我國鋼鐵棒材出口45萬噸，同比下降24.80%；1-11月累計(jì)出口627萬噸，同比下降30.60%。11月我國鋼鐵線材出口19萬噸，同比增長14.50%；1-11月累計(jì)出口183萬噸，同比下降2.20%。

五、綜合觀點(diǎn)

本周國內(nèi)建筑鋼材市場呈巨幅震蕩行情：周初，市場炒作情緒集中爆發(fā)，黑色系期貨集體拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格大幅推升，累計(jì)漲幅創(chuàng)下年度新高；周三以后，期貨市場沖高回落，現(xiàn)貨商家獲利套現(xiàn)，市場價(jià)格大幅回調(diào)；周五，恐慌情緒得到釋放，期貨低位反彈，市場價(jià)格再次止跌走好。本周市場行情大起大落，累計(jì)漲幅依然明顯，表明在價(jià)格跌宕起伏過程中，廠商仍有較好預(yù)期。本周國內(nèi)建材社會(huì)庫存繼續(xù)下滑，但降幅環(huán)比明顯收窄，表明剛性需求呈現(xiàn)季節(jié)性下滑。下周將迎來元旦假期，隨著炒作情緒降溫，市場逐步回歸理性，對(duì)于行情走勢(shì)，多數(shù)商家持謹(jǐn)慎態(tài)度：一方面，價(jià)格高位回調(diào)，剛性并未消失，釋放了下跌風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，進(jìn)貨成本偏高，需求波動(dòng)較大，囤貨意愿不強(qiáng)。綜合來看，市場價(jià)格波動(dòng)的空間會(huì)收窄，不同區(qū)域的表現(xiàn)也會(huì)有差異，基于此，我們對(duì)下周市場行情持中性評(píng)價(jià)——藍(lán)色預(yù)警：炒作降溫，價(jià)格盤整。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4680-4780元區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/12/25