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本期觀點(diǎn):炒作升溫 價(jià)格推高

時(shí)間：2020-12-21—2020-12-25

預(yù)警色標(biāo)：紫色

●市場(chǎng)回顧：多方因素共振，鋼價(jià)再攀新高；

●成本分析：原料維持強(qiáng)勢(shì)，成本支撐強(qiáng)勁；

●供需分析：供需雙雙走弱，庫(kù)存降速稍緩；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)筋，資金延續(xù)寬松。

●綜合觀點(diǎn)：本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)：受需求季節(jié)性下降拖累，周初大部分地區(qū)建筑鋼價(jià)格回調(diào)，隨后在黑色系期貨集體反彈提振下，市場(chǎng)樂觀情緒釋放，加上原料價(jià)格再漲，生產(chǎn)成本大幅抬高，廠商攜手推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格上行，不同區(qū)域漲幅差異化明顯。國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格淡季拉漲，既有基本面的因素，也有資金炒作的助力，需求的決定作用一定程度上被弱化。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，海外經(jīng)濟(jì)也在逐步好轉(zhuǎn)，鋼材銷售情況明顯好于預(yù)期，其它鋼材品種的漲價(jià)對(duì)建筑鋼價(jià)格形成了托舉。另外，在環(huán)保限產(chǎn)政策下，供給端壓力有所下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩弱的格局還會(huì)延續(xù)，本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅環(huán)比收窄。對(duì)于后期行情走勢(shì)，市場(chǎng)仍有期待：一方面，原料高位運(yùn)行，成本支撐明顯，廠家難改強(qiáng)勢(shì)；另一方面，需求保持韌性，資金面尚未收緊，炒作并未降溫?；诟鞣N因素，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持積極評(píng)價(jià)——紫色預(yù)警：炒作升溫，價(jià)格推高。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4550-4700元區(qū)間運(yùn)行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價(jià)格情況

本周申城建材價(jià)格先抑后揚(yáng)，截至12月18日，西本指數(shù)報(bào)在4560，較上周末上調(diào)150；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報(bào)價(jià)4700元/噸，較上周末上調(diào)130元/噸。

周初開市，本地主流資源小幅回調(diào)；周二起，隨著期螺反彈，商家情緒好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格止跌反彈；隨后幾日，期貨市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，市場(chǎng)價(jià)格加速上漲。本周建材庫(kù)存繼續(xù)下降，降幅略有收窄，但螺紋鋼規(guī)格缺貨現(xiàn)象明顯，經(jīng)銷商惜售拉漲比較普遍。

3、全國(guó)市場(chǎng)方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)大部分地區(qū)建材震蕩上漲，不同區(qū)域漲幅有所差異，具體來看各地表現(xiàn)：

北京市場(chǎng)：本周北京市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲60-80元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵 HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4050-4100元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4080元/噸左右，HRB400EФ18-22mm大螺紋3930-3950元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報(bào)價(jià)4070-4110元/噸。

周初，市場(chǎng)情緒偏弱，代理商急于出貨，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)較為混亂，主流報(bào)價(jià)整體下調(diào)10-20元/噸。隨后期貨、鋼坯開始大幅反彈，市場(chǎng)信心有所提振，投機(jī)需求開始增量，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步累漲70-80元/噸。庫(kù)存方面，本周北京市場(chǎng)建材庫(kù)存32萬左右，較上周下降約2萬噸?？紤]到當(dāng)前本地市場(chǎng)供需相對(duì)平衡，庫(kù)存壓力不大，本地鋼企推漲意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周本地市場(chǎng)高位運(yùn)行。

杭州市場(chǎng)：本周杭州建材價(jià)格大幅沖高，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報(bào)價(jià)在4430元/噸，永鋼、中天、申特等同規(guī)格資源4380-4400元/噸；永鋼、中天、沙鋼等盤螺價(jià)格4750元/噸左右；合格品螺紋售價(jià)在4300-4360元/噸，盤螺4300-4450元/噸。

周初，期螺震蕩收跌，用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)略有松動(dòng)；周中，周邊鋼廠紛紛挺價(jià)，黑色期貨全線走強(qiáng)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連續(xù)調(diào)漲；周五，周邊鋼廠大幅漲價(jià)，黑色期貨繼續(xù)上揚(yáng)，市場(chǎng)情緒亢奮，報(bào)價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高。庫(kù)存方面，杭州螺紋鋼庫(kù)存量在24.2萬噸，周環(huán)比下降3.5萬噸。當(dāng)前杭州市場(chǎng)需求不錯(cuò)，資源補(bǔ)充緩慢，預(yù)計(jì)下周杭州市場(chǎng)高位震蕩。

廣州市場(chǎng)：本周廣州市場(chǎng)建材價(jià)格先抑后揚(yáng)，現(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報(bào)價(jià)在4520元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報(bào)價(jià)在4470-4520元/噸；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價(jià)格4660-4720元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價(jià)4570-4620元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報(bào)價(jià)4570-4620元/噸。

本前半周，受黑色系期貨回調(diào)影響，本地商家心態(tài)趨弱，市場(chǎng)價(jià)格小幅調(diào)低；期螺大漲，廠商情緒激昂，市場(chǎng)價(jià)格止跌上揚(yáng)。庫(kù)存方面，本周廣州樣本倉(cāng)庫(kù)建材存量為77.94萬噸，較上周（83.27萬噸）減少5.33萬噸，較上年同期（70.59萬噸）增加7.35萬噸。其中，螺紋鋼庫(kù)存55.72萬噸，較上周（58.79萬噸）減少3.07萬噸，線材和盤螺庫(kù)存22.22萬噸，較上周（24.48萬噸）減少2.26萬噸。對(duì)比來看，庫(kù)存降幅環(huán)比下滑。目前，廣州地區(qū)施工正常，但經(jīng)銷商多為后期冬儲(chǔ)作打算，市場(chǎng)價(jià)格更多依賴主導(dǎo)鋼廠助推，預(yù)計(jì)后期上行動(dòng)力減弱。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

本周國(guó)內(nèi)各地區(qū)主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格以上調(diào)為主，其中華東地區(qū)漲幅較為明顯。鑒于原料價(jià)格居高不下，鋼廠紛紛拉高出廠價(jià)。此外，部分北方鋼廠出臺(tái)冬儲(chǔ)政策，市場(chǎng)接受度不高。

2、原材料

本周國(guó)內(nèi)原料價(jià)格繼續(xù)走高，其中焦炭第九輪提漲全面落實(shí)、鐵礦石價(jià)格高位震蕩，具體來看：

鋼坯市場(chǎng)：本周黑色期貨持續(xù)走強(qiáng)，帶動(dòng)成品材市場(chǎng)上漲，但坯料成本及軋制費(fèi)用大幅提高，調(diào)坯軋材企業(yè)生產(chǎn)積極性不高。另外，近期唐山等地環(huán)保措施加嚴(yán)，，部分企業(yè)停產(chǎn)檢修，采購(gòu)需求減緩，鋼坯市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅累庫(kù)。目前礦石及焦炭等原料漲勢(shì)未盡，天然氣價(jià)格飆升，成本支撐強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)下周鋼坯價(jià)格還有上行動(dòng)力。

焦炭市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)落實(shí)第九輪提漲，漲幅50元/噸，累計(jì)漲幅450元/噸。當(dāng)前山西、河北、河南焦企環(huán)保壓力較大，焦炭供應(yīng)端收縮明顯，雖然部分焦企新增產(chǎn)能陸續(xù)出焦，但增量有限。同時(shí)鋼廠高爐開工率沒有下降，焦炭需求保持旺盛，外加部分鋼企提前備貨，焦炭市場(chǎng)供需持續(xù)緊張，焦炭廠內(nèi)幾無庫(kù)存?？紤]到焦炭供應(yīng)偏緊狀況難以改觀，預(yù)計(jì)下周焦炭企業(yè)將開啟新一輪漲價(jià)。

廢鋼市場(chǎng)：本周國(guó)內(nèi)成材價(jià)格繼續(xù)上漲，帶動(dòng)廢鋼市場(chǎng)高位趨強(qiáng)運(yùn)行。具體表現(xiàn)為華東地區(qū)主要鋼廠廢鋼收購(gòu)價(jià)持穩(wěn)為主，部分中小鋼企及電爐鋼企繼續(xù)拉漲20-30元/噸吸貨。隨著年底臨近，鋼企對(duì)廢鋼備貨需求漸增，紛紛拉高收廢價(jià)格，但本周廢鋼到貨量大幅下滑；另外，廢鋼貿(mào)易商收廢難度加大，庫(kù)存偏低，送貨積極性下降，盼漲意愿較強(qiáng)。目前，華東地區(qū)廢鋼市場(chǎng)再次醞釀新一輪上漲。考慮到當(dāng)前廢鋼資源偏緊，另外鐵水成本持續(xù)走高，預(yù)計(jì)下周廢鋼市場(chǎng)整體維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石市場(chǎng)：本周進(jìn)口礦市場(chǎng)延續(xù)上漲行情，截止12月17日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為158.75美元/噸，周環(huán)比上漲0.45美元/噸。近期計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的高爐有所增加，鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增。本周247家鋼廠高爐開工率85.29%，環(huán)比上周增0.52%，同比去年同期增0.78%?，F(xiàn)港口最受青睞的資源主要還是PB粉、塊礦等資源。不過，國(guó)產(chǎn)鐵精粉性價(jià)比存在優(yōu)勢(shì)，以及環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格，鋼廠為維持穩(wěn)定生產(chǎn)，增加對(duì)國(guó)產(chǎn)精粉采購(gòu)儲(chǔ)備?？傮w來看，鐵礦缺乏利空因素，市場(chǎng)情緒亢奮，需求支撐較為明顯，鐵礦期現(xiàn)表現(xiàn)瘋狂，預(yù)計(jì)下周鐵礦石行情或?qū)②厪?qiáng)為主。

海運(yùn)市場(chǎng)：12月17日，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）收?qǐng)?bào)1301點(diǎn)，較上周同期上調(diào)140點(diǎn)，漲幅12.06%。12月11日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的中國(guó)沿海（散貨）綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1290.54點(diǎn)，較12月4日上調(diào)7.7%。12月17日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1301.75點(diǎn)；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為53.1元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運(yùn)價(jià)為61.9元/噸。12月11日，沿海金屬礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1136.52點(diǎn)。預(yù)計(jì)下周BDI指數(shù)將震蕩上行。

三、供給和需求分析

西本新干線跟蹤的數(shù)據(jù)顯示，本周國(guó)內(nèi)終端需求小幅走弱，全國(guó)表觀消費(fèi)量環(huán)比下降，其中北方地區(qū)停工范圍逐步擴(kuò)大，需求趨弱；南方地區(qū)需求強(qiáng)弱互現(xiàn)，整體成交表現(xiàn)尚可。總體來看，目前需求呈季節(jié)性走弱，后期或?qū)ΜF(xiàn)貨價(jià)格有一定負(fù)面影響。

從庫(kù)存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫(kù)存20.71萬噸，環(huán)比上周下降3.15萬噸；從全國(guó)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)來看，主要城市螺紋鋼庫(kù)存環(huán)比下降23.75萬噸，線材庫(kù)存環(huán)比上周下降2.73萬噸。本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存延續(xù)下降態(tài)勢(shì)，但降幅有所收窄。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，供需兩端皆有一定幅度的下滑，隨著趕工期需求釋放，庫(kù)存累積延期，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成提振。

四、宏觀方面

1. 國(guó)家能源局：多措并舉應(yīng)對(duì)南方部分地區(qū)電力供應(yīng)偏緊

近日，南方多地出現(xiàn)“拉閘限電”的現(xiàn)象，從國(guó)家發(fā)改委了解到，多地出現(xiàn)限電的主要原因，一是工業(yè)生產(chǎn)快速恢復(fù)拉動(dòng)用電增長(zhǎng)；二是極寒天氣增加了用電負(fù)荷；三是外受電能力有限和機(jī)組故障增加了電力保供的困難。國(guó)家發(fā)改委表示，總的來看，全國(guó)電力供應(yīng)能力總體充足，能夠保障用電平穩(wěn)。下一步將加強(qiáng)多渠道電煤供應(yīng)，及時(shí)協(xié)調(diào)解決電煤運(yùn)力，對(duì)一些確實(shí)存在短期電力供應(yīng)缺口的地區(qū)，科學(xué)合理調(diào)度，確保居民生活用電不受影響。

2. 11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)7.0%

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.0%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），增速較10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)1.03%。1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.3%。

3. 工信部：擬規(guī)定大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵產(chǎn)能置換比例不低于1.5:1

工信部就修訂鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法征求意見，要求大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵產(chǎn)能置換比例不低于1.5:1，其他地區(qū)置換比例不低于1.25:1。對(duì)完成實(shí)質(zhì)性兼并重組后取得的合規(guī)產(chǎn)能用于項(xiàng)目建設(shè)時(shí)，大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域的置換比例可以不低于1.25:1，其他地區(qū)的置換可以不低于1.1:1。長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶地區(qū)禁止在合規(guī)園區(qū)外新建、擴(kuò)建鋼鐵冶煉項(xiàng)目。

五、綜合觀點(diǎn)

本周國(guó)內(nèi)建筑鋼材呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)：受需求季節(jié)性下降拖累，周初大部分地區(qū)建筑鋼價(jià)格回調(diào)，隨后在黑色系期貨集體反彈提振下，市場(chǎng)樂觀情緒釋放，加上原料價(jià)格再漲，生產(chǎn)成本大幅抬高，廠商攜手推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格上行，不同區(qū)域漲幅差異化明顯。國(guó)內(nèi)建筑鋼價(jià)格淡季拉漲，既有基本面的因素，也有資金炒作的助力，需求的決定作用一定程度上被弱化。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，海外經(jīng)濟(jì)也在逐步好轉(zhuǎn)，鋼材銷售情況明顯好于預(yù)期，其它鋼材品種的漲價(jià)對(duì)建筑鋼價(jià)格形成了托舉。另外，在環(huán)保限產(chǎn)政策下，供給端壓力有所下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)供需兩弱的格局還會(huì)延續(xù)，本周國(guó)內(nèi)建材庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅環(huán)比收窄。對(duì)于后期行情走勢(shì)，市場(chǎng)仍有期待：一方面，原料高位運(yùn)行，成本支撐明顯，廠家難改強(qiáng)勢(shì)；另一方面，需求保持韌性，資金面尚未收緊，炒作并未降溫?；诟鞣N因素，我們對(duì)下周市場(chǎng)行情持積極評(píng)價(jià)——紫色預(yù)警：炒作升溫，價(jià)格推高。具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4550-4700元區(qū)間運(yùn)行。[文]西本新干線特邀撰稿人2020/12/18