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從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，10月份為45.8%，環(huán)比上升1.9個百分點，鋼鐵行業(yè)有所回穩(wěn)。分項指數(shù)顯示，鋼鐵市場需求回升，企業(yè)生產小幅上升，原材料成本整體有所下降，庫存壓力進一步得到緩解。預計11月份，市場需求仍有較好支撐，出口有望保持穩(wěn)定，鋼廠生產或環(huán)比有所回落。

2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

一、10月份鋼鐵行業(yè)市場分析

（一）市場需求有所回升

10月份，經濟秩序基本回歸正常軌道，擴投資、穩(wěn)內需政策穩(wěn)步發(fā)力，鋼鐵市場需求也有所回升。新訂單指數(shù)為44.9%，環(huán)比上升8.3個百分點。但由于市場仍存在較濃的觀望情緒，“銀十”旺季成色略有不足，指數(shù)仍運行在50%以下。同時，國外疫情加快蔓延，歐美國家的鋼鐵供給受到一定影響，有利于我國鋼鐵出口。新出口訂單指數(shù)為52.0%，環(huán)比上升5.4個百分點，2019年以來首次回到50%以上。

據(jù)上海卓鋼鏈了解，當前國內鋼市需求逐步啟動，南方市場擺脫高溫多雨及假期因素影響，需求釋放良好，北方市場則因冬季漸近，存在趕工需求增長。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，10月份終端日均采購量環(huán)比小幅減少2.06%，呈先弱后強態(tài)勢。

2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

2017年10月以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控變化情況

（二）鋼廠生產小幅上升

10月份，受市場需求環(huán)比回升帶動，鋼廠生產有所上升，但由于鋼材庫存數(shù)量較大，唐山等地環(huán)保限產政策趨嚴，鋼鐵生產雖穩(wěn)中有升，但升幅較小。生產指數(shù)為47.1%，環(huán)比上升1.1個百分點。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月中旬全國重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)平均日產粗鋼217.33萬噸，環(huán)比增長0.14%、同比增長11.24%；生鐵192.78萬噸，環(huán)比增長0.28%、同比增長10.56%；鋼材207.66萬噸，環(huán)比增長1.95%、同比增長10.21%。

鋼材生產上升帶動了原材料采購量增加，本月采購量指數(shù)為49.3%，環(huán)比上升6.2個百分點。原材料庫存則變化不大，原材料庫存指數(shù)為40.5%，環(huán)比小幅下降0.4個百分點。

2016年以來生產指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

（三）產品庫存趨于下降

10月份，市場需求回穩(wěn)勢頭較好，帶動市場銷售相對順暢。產成品庫存指數(shù)為37.3%，環(huán)比上升0.5個百分點，指數(shù)雖有小幅上升，但仍保持在40%以下，表明鋼廠去庫存情況較好。

社會庫存方面，受終端需求啟動帶動，社會庫存整體呈現(xiàn)下降走勢。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1216萬噸，比上一旬減少48萬噸，下降3.8%。分品種來看，螺紋鋼庫存594萬噸，比上一旬減少39萬噸；線材庫存198萬噸，比上一旬減少7萬噸；熱軋卷板庫存205萬噸，與上旬持平；冷軋卷板庫存117萬噸，比上一旬減少2萬噸；中厚板庫存102萬噸，與上旬持平。

2016年以來產成品庫存指數(shù)變化情況

（四）鋼材價格震蕩上行

10月份，需求回穩(wěn)帶動鋼材市場價格走強。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，雙節(jié)長假結束后，上海螺紋鋼指數(shù)已較9月底上漲55元/噸至3708元/噸，隨后市場價格隨終端需求啟動而震蕩上升，22日上海螺紋鋼指數(shù)為3746元/噸。臨近月末價格有所回落，27日上海螺紋鋼指數(shù)為3727元/噸，仍明顯高于上月同期水平。預計11月份鋼價呈現(xiàn)先揚后抑趨勢，月初需求持續(xù)釋放，隨著天氣轉冷，北方的市場需求會逐步減弱，后半月鋼價或隨需求下降而有所下滑。

2018年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

（五）原材料成本壓力有所下降

10月份，鋼鐵行業(yè)各原材料價格有所分化，主要原材料鐵礦石價格下降，而其余原材料有不同程度上升，但從企業(yè)整體觀感來看，原材料成本壓力有所下降。原材料購進價格指數(shù)為47.3%，環(huán)比下降6.8個百分點，連續(xù)5個月運行在高位后重回50%以下。分品種來看，10月份由于國際鐵礦石發(fā)運量和到港量均有所增加，普式62%鐵礦石指數(shù)環(huán)比下降6.2美元/噸至116.95美元/噸。其他原材料方面，截至10月29日，河北地區(qū)普碳方坯價格為3440元/噸，環(huán)比末上升120元/噸；江蘇地區(qū)廢鋼價格為2760元/噸，環(huán)比末上升140元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價格1940元/噸，環(huán)比末上升100元/噸；河南地區(qū)65-66品味堿性干基鐵精粉價格為1060元/噸，環(huán)比末上升10元/噸。

2016年以來購進價格指數(shù)變化情況

（六）資金面保持寬松

據(jù)央行數(shù)據(jù)，9月份人民幣貸款增加1.9萬億元，同比多增2047億元。9月份社會融資規(guī)模增量為3.48萬億元，比上年同期多9630億元。9月末M2同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5和2.5 個百分點；M1同比增長8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1和4.7個百分點；M0同比增長11.1%。前三季度凈投放現(xiàn)金5181億元。從信貸數(shù)據(jù)來看，9月份資金保持寬松，商品市場底部支撐持續(xù)。但受制于現(xiàn)貨市場供應壓力影響，市場表現(xiàn)相對謹慎。結合國內外政經環(huán)境，國內貨幣政策將繼續(xù)保持寬松流動性，因此帶來的大宗商品市場機會，或在四季度階段性釋放。

二、后市研判

（一）11月鋼鐵市場需求仍有較好支撐

10月份需求呈現(xiàn)先弱后強態(tài)勢，給11月市場需求帶來穩(wěn)中有增較好開局。11月份，我國經濟復蘇將進一步加快，房地產市場發(fā)展、國家重大項目推進、機械汽車等下游產業(yè)回升，均對國內市場鋼材需求有較好支撐作用。房地產市場方面，1-9月份，房地產開發(fā)投資同比增長5.6%，增速比1-8月份提高1.0個百分點；1-9月份房屋新開工面積下降3.4%，降幅收窄0.2個百分點；房地產開發(fā)企業(yè)土地購置面積比同比下降2.9%，降幅比1-8月份擴大0.5個百分點；土地成交價款9316億元，增長13.8%，增速增長2.6個百分點。國內房地產行業(yè)投資逐月回升，這給房地產的持續(xù)性發(fā)展提供良好動力，且從市場了解情況來看，雖然房地產調控政策依然收緊，但房地產交易情況卻熱度不減，因此綜合來看，短期內房地產企業(yè)給予鋼材市場的需求支持或繼續(xù)保持相對旺盛態(tài)勢。汽車行業(yè)方面也有較好表現(xiàn)，汽車產銷已連續(xù)6個月增長，銷量增速連續(xù)5個月保持在10%以上。隨著冬季臨近，北方工地趕工期的現(xiàn)象也會在11月有所顯現(xiàn)。整體來看，11月鋼材需求仍有一定保障。

（二）鋼材出口有望保持穩(wěn)定

目前國外疫情再次嚴重，法國、德國等國加大了封鎖力度。預計11-12月疫情或加快擴散，世界各國經濟將受到較大影響。一方面，經濟活力下降，市場需求下滑；另一方面，企業(yè)生產也將有所收緊。我國作為國際供應鏈中的重要部分，產能已經基本恢復，在國際疫情持續(xù)的情況下，預計四季度的鋼材出口有望保持穩(wěn)定，同比降幅會有所收窄，預計全年出口5400萬噸，同比下降15%。

（三）鋼廠生產或有所回落

10月以來，部分城市已啟動重污染天氣應急相應措施。唐山市已于10月23日啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應，強化減排措施，對鋼鐵企業(yè)的燒結機限產比例進行了詳細規(guī)定。邯鄲市也啟動了應急響應，對重點排放工業(yè)企業(yè)進一步加大管控力度。隨著各地停限產政策的全面執(zhí)行，加上當前焦炭等原材料價格持續(xù)上升，預計11月以及整個四季度鋼廠生產或環(huán)比有所回落，但同比仍保持增長態(tài)勢。預計全年鋼產量將超過10億噸。

綜合來看，10月份，鋼鐵行業(yè)有所回穩(wěn)，市場需求回升，帶動鋼廠生產上升，鋼材價格震蕩上行，庫存壓力有所緩解。企業(yè)原材料成本壓力也有所下降。預計11月份，市場需求仍有所支撐，出口有望保持穩(wěn)定，但企業(yè)生產或環(huán)比有所回落。

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