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本周（6月8日—6月12日），西本鋼材指數(shù)周五收在3870元/噸，環(huán)比上周下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止6月12日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3962元/噸，周環(huán)比下跌22元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4061元/噸，周環(huán)比下跌24/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格走勢不一，其中，華北市場平穩(wěn)為主，南方市場震蕩走弱，華南地區(qū)跌幅較大。本期西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)繼續(xù)抬升，表明鋼廠轉(zhuǎn)嫁成本遇到阻力；本周螺紋鋼期貨易漲難跌，對現(xiàn)貨市場回調(diào)形成支撐。

期貨方面，本期黑色系表現(xiàn)不錯：鐵礦石不改強勢，焦炭震蕩向上，熱卷呈現(xiàn)補漲，螺紋鋼區(qū)間波動。其中，熱卷2010合約周五夜盤收3583元，較上周五夜盤上漲56元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五夜盤收在3628元/噸，較上周五夜盤上漲12元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）仍未示弱，成材端（螺紋和熱卷）被動跟隨，期貨市場更多受到原料端的提振。

回首本期，宏觀面消息很多，原料市場保持堅挺，螺紋現(xiàn)貨區(qū)域分化。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至6月11日，滬市螺紋鋼庫存總量為34.08萬噸，較上周增加0.3萬噸，增幅為0.09%，這是上海地區(qū)庫存連續(xù)八周回落后，首次增倉；目前庫存量較上年同期（28.38萬噸）增加5.7萬噸，增幅為20.08%。本期，上海地區(qū)價格小幅走弱，周邊鋼廠供應(yīng)正常，下游需求放緩，社會庫存由降轉(zhuǎn)升。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.09萬噸，環(huán)比上周減少14.64%，終端采購量環(huán)比減少，主要是因為本周申城“入梅”，工地需求量下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量高位回落，后期很難迅速恢復(fù)增長。

本期西本鋼材指數(shù)下跌，市場價格震蕩回調(diào)：周一，主動回落，周二，盤整為主，周三，穩(wěn)中走弱，周四，部分低價，周五低位回升。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存消化減速，商家出貨意愿強烈；終端需求環(huán)比下滑，主導(dǎo)鋼廠繼續(xù)挺價；原料價格處于高位，期貨市場難以下探。目前市場情緒偏向謹(jǐn)慎，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)小幅調(diào)整。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1462.40萬噸，較上周減少39.59萬噸，減幅為2.64%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第十三周回落，降幅環(huán)比繼續(xù)收窄，主要原因是南方地區(qū)出貨量整體下降。對比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存下降有結(jié)束的跡象，如果后期需求跟進不及時，庫存“拐點”或?qū)⒊霈F(xiàn)。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為760.21萬噸，環(huán)比上周減少15.22萬噸，減幅為1.96%；線盤總庫存量為211.17萬噸，環(huán)比上周減少6.82萬噸，減幅為3.13%；熱軋卷板庫存量為267.09萬噸，環(huán)比上周減少14.22萬噸，減幅為5.05%；冷軋卷板庫存量為125.62萬噸，環(huán)比上周減少3.16萬噸，減幅為2.45%；中厚板庫存量為98.31萬噸，環(huán)比上周減少0.17萬噸，減幅為0.17%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年6月13日的1133.46萬噸）增加328.94萬噸，增幅為29.02%，分品種看，本期五大鋼材品種庫存均為下降。本期，全國主要樣本倉庫中，不同市場庫存變化不一，其中，西北、東北、華北市場去庫存力度較大，華東、華中和華南市場去庫存明顯減速，少數(shù)城市出現(xiàn)增倉。單從庫存變化情況看，不同地區(qū)價格走勢很難同步。

本期，華東區(qū)域價格有穩(wěn)有落，環(huán)比來看，安徽、江蘇、上海和江西市場小幅下跌，山東、浙江和福建市場盤整為主；截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場價格保持最高，江西市場維持最低，其它區(qū)域價格比較接近。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3580-3770元/噸，周環(huán)比下跌10-40元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

化解隱性地方債務(wù)風(fēng)險 多地大手筆平移置換千億元公路債務(wù)

高速公路債務(wù)困境化解有提速之勢。記者注意到，5月下旬，湖北、甘肅兩省向國家開發(fā)銀行等銀團平移置換債務(wù)近3000億元。這相當(dāng)于將貸款“短改長”——延長還款期限，同時降低成本，以此緩解當(dāng)?shù)亟煌?交控集團債務(wù)壓力。據(jù)悉，內(nèi)蒙古、青海等地也正著手推動公路債務(wù)重組。

5月我國出口鋼材同比下降23.3%

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，5月我國鋼材出口量440.1萬噸，同比減少133.9萬噸，下降23.3%；較上月減少191.8萬噸；進口量128萬噸，同比增加30萬噸，增長30.6%，較上月增加27.4萬噸。1-5月我國累計出口鋼材2500.2萬噸，同比減少405.7萬噸，下降14%；累計進口鋼材546.4萬噸，同比增加58.6萬噸，增長12%。

5月我國進口鐵礦石同比增長3.9%

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，5月我國進口鐵礦石8702.6萬噸，同比增加327.6萬噸，增長3.9%，較上月減少868.6萬噸，日均環(huán)比下降12.0%，進口海關(guān)均價87.44美元/噸，較上月下降1.86美元/噸；1-5月累計進口鐵礦石44530.6萬噸，同比增加2156.8萬噸，增長5.1%；進口海關(guān)均價89.98美元/噸，較去年同期提高2.87美元/噸。

中國5月挖掘機銷量同比增長將近70%

中國工程機械協(xié)會6月8日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，在傳統(tǒng)旺季尾部的5月，挖掘機銷售依然保持較好勢頭，銷量達3.17萬臺，同比增速達68%，主要品牌廠商的熱門機型“一上線就被預(yù)定，一下線就被運走”。中國工程機械協(xié)會秘書長蘇子孟表示，“每年3、4月都是挖掘機的銷售旺季。當(dāng)前，我國疫情防控阻擊戰(zhàn)取得重大戰(zhàn)略成果，工程機械產(chǎn)業(yè)鏈上下游各企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有力推進，帶動挖掘機銷量超預(yù)期。”

李克強6月9日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議

國務(wù)院總理李克強6月9日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出，按照黨中央、國務(wù)院部署，做好“六穩(wěn)”工作、落實“六?！比蝿?wù)，是今年政府的重要工作，刻不容緩。保就業(yè)保民生保市場主體要靠市縣落實。今年國家確定新增減稅降費2.5萬億元，其中減免社保費將為市場主體減負1.6萬多億元，大部分在下半年實現(xiàn)。會議指出，近年來脫貧攻堅力度持續(xù)加大，取得決定性成就。今年有信心有能力堅決打贏脫貧攻堅戰(zhàn)。要把中央財政對脫貧攻堅的支持落實到位，各地在資金安排上也要向這方面傾斜。

1-4月中國進口普方坯107.6萬噸 同比增長1448.9%

1月-4月份，中國進口普方坯107.6萬噸，同比增長1448.9%，主要來自伊朗、越南、馬來西亞等國；普板坯99.5萬噸，同比增長5341.5%，主要來自越南、阿聯(lián)酋、俄羅斯等國。普方坯進口均價為407.3美元/噸，同比增長13.3%；普板坯進口均價為398.5美元/噸，同比下降5.1%。

2020年5月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降3.7%

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年5月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降3.7%，環(huán)比下降0.4%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降5.0%，環(huán)比下降1.2%。1—5月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期下降1.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降2.2%。

經(jīng)合組織：今年世界經(jīng)濟萎縮6%或7.6%

經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(經(jīng)合組織)10日發(fā)布經(jīng)濟展望報告，就新冠疫情得到控制和第二波疫情在今年年底前暴發(fā)兩種假設(shè)，提出不同經(jīng)濟前景預(yù)估。報告預(yù)測，如果今年年底前出現(xiàn)第二波疫情并導(dǎo)致各地再次采取隔離限制措施，今年世界經(jīng)濟將萎縮7.6%，2021年將增長2.8%；如果第二波疫情得以避免，今年世界經(jīng)濟將萎縮6%。歐洲國家采取的隔離限制措施對經(jīng)濟影響尤為嚴(yán)重。

信貸社融均超預(yù)期 5月金融數(shù)據(jù)延續(xù)暖意

5月金融數(shù)據(jù)延續(xù)了4月的“暖意”。6月10日，央行披露的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，5月M2增速仍保持高位、M1增速實現(xiàn)回升，社融數(shù)據(jù)、信貸規(guī)模持續(xù)擴張。在分析人士看來，多項數(shù)據(jù)表明，國內(nèi)貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)明顯發(fā)力，國內(nèi)實體經(jīng)濟融資需求得到改善，預(yù)示我國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。下一階段，為避免低利率環(huán)境下過度流動性導(dǎo)致資金空轉(zhuǎn)套利及宏觀杠桿率過快上升等風(fēng)險，央行短期再度下“猛藥”的可能性偏低，不過定向市場操作依舊可期。

鐵路固定資產(chǎn)投資再調(diào)增 下半年將繼續(xù)追加

全國鐵路2020年固定資產(chǎn)投資計劃再次調(diào)增。中國鐵路廣州局集團有限公司4月調(diào)增固定資產(chǎn)投資計劃目標(biāo)后，近日再次追加投資24億元，達795.18億元。

國務(wù)院發(fā)布關(guān)于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見

提出綜合運用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年。保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。創(chuàng)新直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，務(wù)必推動企業(yè)便利獲得貸款，推動利率持續(xù)下行。

中汽協(xié)：中國5月份汽車銷量219.4萬輛，同比增長14.5%

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會:中國5月份汽車產(chǎn)量218.7萬輛，同比增長18.2% ；5月份汽車銷量219.4萬輛，同比增長14.5% ；新能源汽車產(chǎn)量8.4萬輛，同比下降25.8%；新能源汽車銷量8.2萬輛，同比下降23.5%；中國5月份汽車出口4.9萬輛，同比下降37.4%。截至6月11日，調(diào)研統(tǒng)計的23家整車企業(yè)中共計204個生產(chǎn)基地，已全部復(fù)工。

國家鐵路貨運裝車再創(chuàng)新高

6日，國家鐵路貨運裝車完成167196車，再創(chuàng)今年以來單日裝車紀(jì)錄。6月以來，國家鐵路單日貨運裝車均保持在16萬車以上水平，截至6月7日，當(dāng)月日均裝車16.4萬車，同比增長8.7%，環(huán)比增長3.3%。6月5日、6日、7日，國家鐵路貨物發(fā)送量連續(xù)突破1000萬噸。

本周，國內(nèi)宏觀面利好有限，主要表現(xiàn)在：1、國務(wù)院召開常務(wù)會議，強調(diào)落實“六?！比蝿?wù)；2、工業(yè)經(jīng)濟壓力不減，PPI同比和環(huán)比均有下降；3、信貸社融均超預(yù)期，5月金融數(shù)據(jù)延續(xù)暖意；4、化解地方債務(wù)危機，公路債券延長還款期限；5、經(jīng)合組織發(fā)布預(yù)測，疫情重創(chuàng)世界經(jīng)濟；6、5月份汽車銷量同比增長，前5月挖掘機銷量大幅提升；7、鐵路固定資產(chǎn)投資調(diào)增，下半年還有追加潛力；8、物流基本恢復(fù)正軌，國鐵貨物發(fā)送量提升。

從行業(yè)面看，矛盾焦點還是在供應(yīng)端。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，5月我國鋼材出口量同比和環(huán)比大幅下降，當(dāng)月鋼材進口量同比和環(huán)比則大幅抬升，鋼材進口和出口一升一降，意味著下游行業(yè)需求呈現(xiàn)“內(nèi)熱外冷”。因此，一旦國內(nèi)因疫情而延緩的需求不再持續(xù)放量，供應(yīng)壓力就會迅速得到體現(xiàn)。另外，隨著“內(nèi)需”的上升，1-5月累計進口鐵礦石同比不降反增，前4月以方坯為代表的低端鋼鐵產(chǎn)品進口量更是爆發(fā)性增長，這些“火熱”的數(shù)據(jù)掩蓋了行業(yè)面存在的矛盾，也為后期政策調(diào)整帶來很大的不確定性。總而言之，當(dāng)前行業(yè)供需矛盾只是被淡化，并沒有得到實質(zhì)性的化解。

回首本周，現(xiàn)貨市場的表現(xiàn)讓人糾結(jié)：價格是震蕩調(diào)整，區(qū)域分化；需求是斷斷續(xù)續(xù)，若即若離。從行情走勢看，全國性的普漲已經(jīng)告一段落，區(qū)域性的調(diào)整正在進行之中，但兩大因素又讓回調(diào)變得不是那么順暢，即，資本市場的“抗跌”和上游廠家的“托舉”。六月無常態(tài)，高溫伴多雨，接下來，市場行情很難呈現(xiàn)單邊運行：一方面，在成本的推動下，主導(dǎo)鋼廠不會輕易讓步，中小廠家或靈活機動；另一方面，在流動性的影響下，商家只會更加被動，需求很難重現(xiàn)放量。市場一波三折，價格頻繁變化，經(jīng)銷商仍將在“摸索中”尋覓方向。

對于上海地區(qū)而言，市場心態(tài)更加理性，下游成交明顯放緩，利好是，資本市場并未打壓，主導(dǎo)鋼廠還在挺價，進貨成本處于高位；利空是，需求強度已經(jīng)減弱，庫存暫停下降趨勢，梅雨季節(jié)尚未結(jié)束。筆者以為，本周鋼價小幅震蕩，起因是期貨市場頻繁起伏，誘因是剛性需求環(huán)比下降，預(yù)計下周現(xiàn)貨市場還會小幅波動，期間需要關(guān)注：期貨市場的后勁，中小鋼廠的態(tài)度，終端需求的力度。[文]西本新干線特邀評論員希瑪拉亞峰