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[庫存看市場] 庫存繼續(xù)下降，鋼價區(qū)間波動

2020年05月01日07:43   來源：西本資訊
摘要：4月份鋼市無“戰(zhàn)事”，接下來的5月份，這種多空博弈還將繼續(xù)：在需求端，預計“修復”和“消化”仍是市場主基調；在供應端，需要關注原料價格和產能的實時變化。

本周（4月26日—4月30日），西本鋼材指數周五收在3710元/噸，環(huán)比上周上漲10元/噸。西本新干線現貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，截止4月30日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3751元/噸，周環(huán)比下跌7元/噸；高線HPB300φ6.5mm為3870元/噸，周環(huán)比下跌8元/噸。

                                                                                             

本期，全國主要市場建筑鋼材價格平穩(wěn)為主，區(qū)域呈現一定差異，但波動區(qū)間都很小，從各地走勢來看，價格仍不具備大起大落的基礎。其中，東北、西北、西南地區(qū)小幅盤整，華北、華中、華東和華南市場漲跌互現。本期西本鋼材指數微漲，而成本指數小跌，表明鋼廠利潤空間保持；本周螺紋鋼期貨震蕩回升，對現貨市場預期帶來積極影響。

期貨方面，本期黑色系震蕩起伏：鐵礦石有所支撐，焦炭小幅調整，熱卷和螺紋鋼低位上移。其中，熱卷2010合約周五收3211元，較上周上漲24元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3367元/噸，較上周上漲24元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）橫盤為主，成材端（螺紋和熱卷）難以破位，期貨市場的走勢總體謹慎。

回首本期，消息面利空減少，期貨市場總體抗跌，原料價格有所支撐，螺紋現貨盤整為主。當前行業(yè)面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：截至4月30日，滬市螺紋鋼庫存總量為53.79萬噸，較上周下降1.55萬噸，減幅為2.80%，這也是上海地區(qū)庫存連續(xù)第三周回落；目前庫存量較上年同期（25.18萬噸）增加28.61萬噸，增幅為113.62%。本期，上海地區(qū)價格小幅波動，周邊鋼廠出貨為主，下游需求環(huán)比增加，但庫存下降的力度不大。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.22萬噸，環(huán)比上周增加6.27%，終端采購量環(huán)比回升，主要是因為臨近長假，工地有集中備貨。從歷史數據看，本期終端采購量同比明顯增加，預計節(jié)后需求不會太差。

本期西本鋼材指數震蕩盤整，市場價格頻繁波動：周一，平盤為主，周二小幅上抬，周三上行乏力，周四小幅回落，周五低位回漲。當下上海市場現狀是：社會庫存處于高位，商家出貨意愿較強；終端需求保持強勁，主導鋼廠挺價高產；原料價格整體抗跌，期貨市場走出頹勢。目前市場行情處于試探階段，預計下周西本鋼材指數還將小幅起伏。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1882.84萬噸，較上周減少137.21萬噸，減幅為6.79%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第七周回落，降幅環(huán)比繼續(xù)擴大，主要原因是所有地區(qū)需求恢復常態(tài)，局部天氣晴好，工地趕工期消耗加快。不過，即將迎來五天假期，預計節(jié)后局部庫存會止降回升。對比西本新干線歷史數據，當前庫存依然偏高，但在流動性寬松的現狀下，高庫存或成為常態(tài)。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為997.15萬噸，環(huán)比上周減少82.46萬噸，減幅為7.64%；線盤總庫存量為305.17萬噸，環(huán)比上周減少33.14萬噸，減幅為9.80%；熱軋卷板庫存量為334.35萬噸，環(huán)比上周減少15.48萬噸，減幅為4.43%；冷軋卷板庫存量為139.21萬噸，環(huán)比上周減少2.71萬噸，減幅為1.91%；中厚板庫存量為106.96萬噸，環(huán)比上周減少3.42萬噸，減幅為3.10%。

據西本新干線歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年5月6日的1249.54萬噸）增加633.30萬噸，增幅為50.68%，分品種看，本期五大品種庫存繼續(xù)下降。本期全國主要樣本倉庫中，所有市場螺紋鋼庫存下降，少數區(qū)域線盤庫存增加；其中，華東、華南等地線盤存量增多。單從庫存變化情況看，價格不具備大幅反彈的動力。

本期，華東區(qū)域價格基本穩(wěn)定，全周震蕩幅度很小，截至周五，環(huán)比來看，山東、江西市場低位小漲，其它區(qū)域變化不大；其中，安徽、江蘇、浙江和福建市場價格比較接近，山東和江西市場價格偏低。以各地西本優(yōu)質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3430-3530元/噸，周環(huán)比回升0-10元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

全國鐵路調增基建投資，全年總投資望超8200億元

據不完全統(tǒng)計，截至目前，2020年全國鐵路固定資產投資額已經超過8150億元，且仍有繼續(xù)增長態(tài)勢。交通運輸部2019年12月26日在全國交通運輸工作會議上透露，2020年鐵路固定資產投資將完成8000億元。

國家統(tǒng)計局：3月份工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄

1-3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額7814.5億元，同比下降36.7%，降幅比1-2月份收窄1.6個百分點。國家統(tǒng)計局工業(yè)司副司長張衛(wèi)華解讀工業(yè)企業(yè)利潤數據表示，工業(yè)產品銷售開始回暖，企業(yè)利潤呈現一些積極變化。3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比下降34.9%，降幅比1-2月份收窄3.4個百分點；1-3月份累計利潤下降36.7%，降幅比1-2月份收窄1.6個百分點。

第三批1萬億專項債額度正式下達地方 5月底發(fā)完

用于穩(wěn)投資、補短板的第三批1萬億元地方政府專項債券額度已經下達至部分省市。機構預計5月將迎來1萬多億元的地方政府債券發(fā)行高峰，單月發(fā)行量將創(chuàng)近些年新高，貨幣政策也會通過降準等方式積極配合提供流動性支持。第三批專項債并非最后一批專項債。目前提前下達的三批次專項債規(guī)?？傆?.29萬億元，超過了去年全年的約2.15萬億元。

WSD：今年全球鋼產量預減12.9% 中國減5.6%

韓國鋼鐵生產商現代制鐵(Hyundai Steel)在其一季度財報中援引世界鋼動態(tài)公司(WSD)的(4月份)預測稱，受終端需求減少影響，2020年全球粗鋼產量將減少12.9%，由2019年的18.73億噸減少至16.32億噸；其中發(fā)達國家產量將減少22.7%至3.54億噸，新興市場國家產量將減少9.7%至12.78億噸、中國產量將減少5.6%至9.4億噸。

鋼協召開部分鋼鐵企業(yè)經營座談視頻會議

4月27日,中國鋼鐵工業(yè)協會時隔兩個月再次召開部分鋼鐵企業(yè)經營座談視頻會議，了解鋼鐵企業(yè)一季度生產經營情況，分析疫情影響，探討后期市場走勢，統(tǒng)一認識，堅定信心，統(tǒng)籌推進疫情防控和行業(yè)健康運行。何文波在會議總結中表示，從與會企業(yè)反映的情況看，大家的共識度比較高，普遍認為鋼鐵需求較大下降，高度關注資金情況，強烈呼吁加強原料保障，強烈呼吁加強自律、抱團取暖。

交通運輸部：5月6日零時起恢復全國收費公路收費

記者從交通運輸部獲悉，經國務院同意，自2020年5月6日零時起，經依法批準的收費公路恢復收費（含收費橋梁和隧道）。收費公路恢復收費后，在新冠肺炎疫情防控常態(tài)化期間，高速公路收費站設置專用快捷通道，加強現場通行秩序引導維護，保障疫情防控等應急運輸車輛優(yōu)先便捷通行。

寶鋼股份：一季度實現凈利同比下降43.63%

寶鋼股份公布公告，2019年全年實現凈利潤124.23億元，同比下降42.08%，擬10派2.8元。今年一季度實現凈利潤15.36億元，同比下降43.63%。第一季度營收600億元人民幣，同比減少8.3%。

乘聯會：4月前四周乘用車零售增速下滑放緩

4月一至四周（1-25日）的乘用車市場零售總體回升相對較快。前四周日均零售3.53萬輛，同比增速下降1.6%。4月回暖明顯，較3月的前四周同比下滑42%的增速改善很大。4月市場反彈體現車市零售已經是從疫情影響下平穩(wěn)改善。

報告：4月29城新房均價環(huán)比上漲 房地產市場回暖跡象明顯

58同城、安居客發(fā)布2020年《4月國民安居指數報告》。報告顯示，今年4月，全國重點監(jiān)測67城新房在線均價16605元/平方米，環(huán)比下跌0.37%，其中29城新房價格上漲；二手房在線掛牌均價15522元/平方米，環(huán)比下降0.36%，全國67城中有27城二手房掛牌均價環(huán)比上漲。目前，房地產市場回暖跡象明顯，疫情期間積壓的需求在4月份得到集中釋放。

疫情趨緩苗頭顯現 多國計劃重啟經濟

隨著新冠肺炎疫情出現趨緩勢頭，為減少經濟影響，多國政府公布了謹慎復工和解封的方案，逐步恢復公共交通、餐飲、商店、學校的運行。與此同時，這些政府也強調，將依據疫情防控實際效果來安排復工進程，若疫情出現反彈，限制措施將再度趨嚴。

統(tǒng)計局：4月份中國制造業(yè)PMI為50.8% 比上月回落1.2個百分點

4月份，我國疫情防控向好形勢進一步鞏固，生產生活秩序加快恢復，制造業(yè)和非制造業(yè)生產經營活動繼續(xù)改善。制造業(yè)PMI為50.8%，比上月回落1.2個百分點；非制造業(yè)商務活動指數為53.2%，比上月上升0.9個百分點；綜合PMI產出指數為53.4%，比上月上升0.4個百分點。

交通運輸部：3月貨運、投資領域已恢復九成左右

交通運輸部新聞發(fā)言人吳春耕在新聞發(fā)布會上表示，3月交通固定資產投資完成2026億元，恢復到去年同期的93.3%，較2月份提高了53.3個百分點。營業(yè)性的貨運量完成32.6億噸，恢復到去年同期的87.0%、提高了16.9個百分點。港口貨物吞吐量完成10.8億噸，恢復到去年同期的97.8%、提高了6.6個百分點。集裝箱吞吐量完成2040萬標箱，恢復到去年同期的95.2%、提高了12.6個百分點。

4月份鋼鐵行業(yè)PMI為45.9%

據中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的4月份鋼鐵行業(yè)PMI來看，4月份為45.9%，較上月上升3.7個百分點；其中，新訂單指數為39.9%，較上月上升1.4個百分點；新出口訂單指數為27.8%，連續(xù)兩月低于30%；生產指數為53.4%，較上月上升14.1個百分點；原材料庫存指數為38.3%，較上月下降6.6個百分點；供應商配送時間指數為52.7%，較上月上升5.9個百分點；產成品庫存指數為38.8%，較上月下降2.8個百分點。

本周，宏觀面“暖風”陣陣，主要表現為：國際疫情逐漸趨緩，國內經濟良性恢復。具體來看，國內有利因素增多：1、復工復產常態(tài)化，3月工業(yè)利潤降幅收窄；2、疫情防控形勢鞏固，制造業(yè)PMI處于榮枯線以上；3、穩(wěn)投資、補短板繼續(xù)，第三批專項債下達地方；4、應對經濟下滑，鐵路基建投資加碼；5、行業(yè)穩(wěn)步復蘇，乘用車零售增速下滑放緩；6、積壓的購房需求釋放，房地產市場環(huán)比回暖；7、交通運輸回歸正軌，高速公路計劃恢復收費。

從行業(yè)面看，供求矛盾依然存在：國際疫情影響滯后，全球用鋼需求面臨萎縮；鋼協召開經營會議，呼吁控制產能釋放節(jié)奏；國內鋼鐵PMI環(huán)比上升，分項指標不容樂觀；生產廠家應對上下游夾擊，龍頭鋼企利潤大幅下滑。總體而言，供應壓力沒有明顯減弱，需求端存在“內強外弱”現象，再疊加去庫存過程拉長，市場暫并不具備趨勢性好轉動力。

回首本周，市場價格小幅震蕩，需求整體表現不錯，廠商的心態(tài)也比較平穩(wěn)，受各方因素制約，行情上下的空間都很小，究其原因，一方面是供應和預期打壓漲價，另一方面是剛需和去庫存支撐低價——廠商心有不甘，頻繁試探，但始終未能找出明確的方向。4月份鋼市無“戰(zhàn)事”，接下來的5月份，這種多空博弈還將繼續(xù)：在需求端，預計“修復”和“消化”仍是市場主基調；在供應端，需要關注原料價格和產能的實時變化。

對于上海市場而言，當前社會庫存消化緩慢，商家仍有出貨壓力，周邊鋼廠供應增加，雖然需求總體不錯，但化解供需矛盾尚待時日。筆者以為，本周鋼價震蕩盤整，既是受到期貨市場低位回漲的鼓舞，也是剛性需求保持韌性的反應，而經銷商的操作也很簡單：賣不動就下浮，能出貨不跌價。預計下周現貨價格還會上下試探，期間需要關注：螺紋期貨反彈的空間，終端需求釋放的節(jié)奏。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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