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本周（4月12日—4月17日），西本鋼材指數(shù)周五收在3730元/噸，環(huán)比上周持平。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止4月17日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價(jià)格為3768元/噸，周環(huán)比上周上漲17元/噸；高線HPB300φ6.5mm為3886元/噸，周環(huán)比上漲14元/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中微升，從各地走勢來看，價(jià)格波動區(qū)間整體收窄，其中，華北市場漲幅較大，華東市場呈現(xiàn)小幅度、頻繁的起伏。本期西本鋼材指數(shù)報(bào)穩(wěn)，而成本指數(shù)變化不大，表明鋼廠利潤空間維持；本周螺紋鋼期貨幾度沖高回落，未能給現(xiàn)貨市場帶來實(shí)質(zhì)性提振。

期貨方面，本期黑色系震幅縮小：鐵礦石區(qū)間波動，焦炭盤整為主，熱卷和螺紋鋼上行受挫。其中，熱卷2010合約周五收3235元，較上周上漲26元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五收在3381元/噸，較上周上漲8元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）難以回落，成材端（螺紋和熱卷）漲幅受限，期貨市場的預(yù)期比較謹(jǐn)慎。

回首本期，消息面并不平靜，期貨市場未能突破，原料價(jià)格橫盤整理，螺紋現(xiàn)貨表現(xiàn)不一。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至4月16日，滬市螺紋鋼庫存總量為56.54萬噸，較上周下降0.7萬噸，減幅為1.22%，這也是連續(xù)十五周增倉后首次回落；目前庫存量較上年同期（25.36萬噸）增加31.18萬噸，增幅為122.9%。本期，上海地區(qū)價(jià)格先揚(yáng)后抑，周邊鋼廠隨行就市，下游需求表現(xiàn)不錯，環(huán)比來看，庫存基本出現(xiàn)拐點(diǎn)。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.88萬噸，環(huán)比上周增加12.06%，這是終端采購量再次由降轉(zhuǎn)升；不過，因本周恢復(fù)五個工作日，日均采購量較上周并沒有增長，表明工地需求難以持續(xù)提升。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量不算高位，預(yù)計(jì)后期還會呈現(xiàn)波動。

本期西本鋼材指數(shù)震蕩走穩(wěn)，市場價(jià)格變化不大：周一，強(qiáng)勁拉升，周二上行乏力，周三高位回落，周四先跌后穩(wěn)，周五低位回升。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存高位消化，商家心態(tài)比較謹(jǐn)慎；終端需求完全恢復(fù)，主導(dǎo)鋼廠無意減產(chǎn)；原料價(jià)格難以打壓，期貨市場上下兩難。目前國際市場遭受重創(chuàng)，國內(nèi)需求基本恢復(fù)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)還將區(qū)間震蕩。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2143.21萬噸，較上周減少105.5萬噸，減幅為4.69%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第五周回落，全周降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大，主要原因是全國各地需求回歸常態(tài)，加上本周環(huán)比要多出一個工作日。對比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存明顯高于常年水平，完全消化還需更多時(shí)間。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1142.45萬噸，環(huán)比上周減少70.13萬噸，減幅為5.78%；線盤總庫存量為367.28萬噸，環(huán)比上周減少11.34萬噸，減幅為3.00%；熱軋卷板庫存量為370.96萬噸，環(huán)比上周減少15.38萬噸，減幅為3.98%；冷軋卷板庫存量為146.23萬噸，環(huán)比上周減少0.53萬噸，減幅為0.36%；中厚板庫存量為116.29萬噸，環(huán)比上周減少8.12萬噸，減幅為6.53%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2019年4月18日的1339.30萬噸）增加803.91萬噸，增幅為60.02%，分品種看，本期五大品種庫存全部下降。本期，全國主要樣本倉庫中，大多數(shù)市場庫存下降，其中，西北、東北、華中等地降幅較大。單從庫存變化情況看，不同地區(qū)價(jià)格將呈現(xiàn)分化。

本期，華東區(qū)域價(jià)格震蕩為主，截至周五，環(huán)比來看，除山東市場偏弱外，其它區(qū)域波動較小，其中，安徽、江蘇、浙江市場和福建市場價(jià)格相對高位。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3450-3580元/噸，周環(huán)比變化為-30元至0元。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

經(jīng)參：穩(wěn)投資政策加碼 專項(xiàng)債加速落地

增加地方政府專項(xiàng)債規(guī)模、拓寬使用范圍成為目前穩(wěn)投資的一個重要內(nèi)容。目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，特別是疫情對經(jīng)濟(jì)的影響，使今年的專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度和資金使用進(jìn)度進(jìn)一步提前，這有利于加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，是穩(wěn)投資和積極財(cái)政政策的重要手段。

工信部：1-3月 汽車產(chǎn)銷分別下降45.2%和42.4%

4月14日，記者從工信部獲悉，隨著新冠肺炎疫情防控取得階段性成效，汽車企業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營有序恢復(fù)，汽車市場逐步回暖，但產(chǎn)銷整體仍處于較低水平。1-3月，汽車產(chǎn)銷分別完成347.4萬輛和367.2萬輛，同比分別下降45.2%和42.4%。

發(fā)改委：今年第一季度新增PPP項(xiàng)目150個

今年第一季度新增PPP項(xiàng)目150個。分地區(qū)看，陜西、江西、廣東、山東新增項(xiàng)目較多。分行業(yè)看，城市基礎(chǔ)設(shè)施新增項(xiàng)目最多，達(dá)55個；農(nóng)林水利、社會事業(yè)、交通運(yùn)輸、環(huán)保、能源等行業(yè)新增項(xiàng)目數(shù)均超過10個。從前期工作情況看，新增項(xiàng)目中已通過項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)或備案，以及可行性論證、實(shí)施方案審查的重點(diǎn)推進(jìn)項(xiàng)目36個。從落地實(shí)施情況看，新增150個項(xiàng)目中已簽約項(xiàng)目31個。

挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)新高 基建投資韌性顯現(xiàn)

被視為基建“晴雨表”的挖掘機(jī)，3月單月銷量創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，水泥出貨率連續(xù)環(huán)比回升、3月社會融資增量超預(yù)期等信息也均表明逆周期調(diào)節(jié)下基建開始發(fā)力。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的人士表示，3月挖掘機(jī)銷量創(chuàng)新高，驗(yàn)證了工程機(jī)械需求后移的邏輯，進(jìn)一步體現(xiàn)了對挖掘機(jī)較強(qiáng)的需求韌性。

3月份我國出口鋼材647.6萬噸

據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月份，我國出口鋼材647.6萬噸，同比增長2.4%；1-3月，我國出口鋼材1428.6萬噸，同比下降16%。3月份，我國進(jìn)口鋼材113.7萬噸，同比增長26.5%；1-3月，我國進(jìn)口鋼材317.8萬噸，同比增長9.7%。

世衛(wèi)組織認(rèn)為疫情尚未到達(dá)頂峰

世衛(wèi)組織發(fā)言人瑪格麗特·哈里斯在14日的發(fā)布會上表示，目前歐洲的疫情好壞參半，意大利和西班牙的新增病例開始慢慢減少，但土耳其、英國等國家的新增病例正在增加?，敻覃愄亍す锼拐f，目前全球90%新增病例來自美國和歐洲，而就單個國家而言，目前美國的新冠疫情是全球最嚴(yán)重的。世衛(wèi)組織認(rèn)為，新冠疫情尚未到達(dá)頂峰。

劉鶴主持國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二十六次會議

會議指出，在黨中央、國務(wù)院的堅(jiān)強(qiáng)有力領(lǐng)導(dǎo)下，國內(nèi)疫情防控取得明顯成效，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)活力逐步提升。國際上金融市場震蕩回穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)走勢受疫情沖擊十分明顯。目前外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)大于微觀風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的形勢下，關(guān)鍵在于加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實(shí)實(shí)做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時(shí)入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策措施落到實(shí)處。

定向降準(zhǔn)實(shí)施，MLF利率再降20個基點(diǎn)

央行15日公告稱，從今日開始，人民銀行對農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個百分點(diǎn)。今日為實(shí)施該政策的首次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，釋放長期資金約2000億元。

生態(tài)環(huán)境部：1-3月已批在批28個涉及鐵路、油氣開發(fā)等項(xiàng)目

生態(tài)環(huán)境部介紹，1-3月已批在批28個涉及鐵路、油氣開發(fā)、煤炭開采、水利工程等項(xiàng)目，涉及總投資5056億元；全國各級環(huán)評審批部門共審批2.79萬個項(xiàng)目，涉及總投資2.4萬億元。2.1萬個小類行業(yè)項(xiàng)目已享受環(huán)評登記表豁免。

2020年3月份70個大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動情況

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國3月70大中城市中有38城新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲，2月為21城；環(huán)比看，西寧漲幅1.4%領(lǐng)跑，北上廣深分別持平、漲0.1%、跌0.5%、漲0.5%。

15省份專項(xiàng)債作為資本金 預(yù)計(jì)全年新增額度接近4萬億

在多位債券評級機(jī)構(gòu)人士看來，國常會多次強(qiáng)調(diào)提前下發(fā)專項(xiàng)債額度，一定程度上表明當(dāng)前背景下，專項(xiàng)債對基建的撬動作用已經(jīng)非常明顯。根據(jù)中誠信國際研究院的測算，若需通過基建投資來帶動GDP增速，實(shí)現(xiàn)更大規(guī)模的增長，預(yù)計(jì)今年新增專項(xiàng)債額度或達(dá)4萬億元，若這些新增專項(xiàng)債全部投向基建領(lǐng)域，那么可撬動基建投資近6萬億元。

4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量194.58萬噸

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量194.58萬噸，旬環(huán)比增加11.89萬噸，增長6.51%。2020年4月上旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1795.12萬噸，旬環(huán)比減少11.54萬噸，下降0.64%。

工信部：境外疫情造成復(fù)工復(fù)產(chǎn)企業(yè)面臨再次停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

在國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制舉辦的新聞發(fā)布會上，工信部產(chǎn)業(yè)政策與法規(guī)司司長許科敏稱，截至4月14日，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開工率已達(dá)99%，人員復(fù)崗率達(dá)到94%。當(dāng)前境外疫情快速擴(kuò)散蔓延，制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)出現(xiàn)一些新情況、新問題，國際國內(nèi)市場需求不足、企業(yè)生產(chǎn)成本上升、資金周轉(zhuǎn)困難、國際人流物流不暢造成已復(fù)工復(fù)產(chǎn)的企業(yè)面臨再次減產(chǎn)停產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定受到一定沖擊。

唐山限產(chǎn)升級 部分鋼廠限產(chǎn)30-50%

受唐山空氣質(zhì)量排名再度回到全國倒數(shù)10名內(nèi)影響，即日起唐山將新增環(huán)保限產(chǎn)措施。部分廠家表示本次限產(chǎn)措施執(zhí)行的范圍大概為市區(qū)25公里以內(nèi)企業(yè)限產(chǎn)30%-50%左右。

國家統(tǒng)計(jì)局：一季度GDP同比下降6.8%

初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值206504億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比下降6.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值10186億元，下降3.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值73638億元，下降9.6%；第三產(chǎn)業(yè)增加值122680億元，下降5.2%。

前3月份全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降16.1%

前3月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）84145億元，同比下降16.1%，降幅比1—2月份收窄8.4個百分點(diǎn)。其中，民間固定資產(chǎn)投資47804億元，下降18.8%，降幅收窄7.6個百分點(diǎn)。從環(huán)比速度看，3月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長6.05%。

2020年3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值下降1.1%

3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際下降1.1%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長率），降幅比1—2月份收窄12.4個百分點(diǎn)。從環(huán)比看，3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長32.13%。一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降8.4%。

中國3月份粗鋼產(chǎn)量7898萬噸 同比下降1.7%

中國3月份粗鋼產(chǎn)量7898萬噸，同比下降1.7%；1-3月份粗鋼產(chǎn)量23445萬噸，同比增長1.2%。中國3月份鋼材產(chǎn)量9888萬噸，同比下降0.1%；1-3月份鋼材產(chǎn)量26742萬噸，同比下降1.6%。中國3月份原鋁產(chǎn)量297萬噸，同比增長2.3%；1-3月份原鋁產(chǎn)量884萬噸，同比增長2.7%。

中共中央政治局召開會議

會議指出，要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財(cái)政政策要更加積極有為，提高赤字率，發(fā)行抗疫特別國債，增加地方政府專項(xiàng)債券，提高資金使用效率，真正發(fā)揮穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵作用。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)上。

本周，宏觀面利好利空交織，主要表現(xiàn)在：國外疫情尚未完全控制，全球經(jīng)濟(jì)處于下行期；國內(nèi)加大宏觀政策力度，外部風(fēng)險(xiǎn)大于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。具體到國內(nèi)市場，是困難和希望同在，機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存：1、穩(wěn)投資政策加碼，專項(xiàng)債加速落地；2、定向降準(zhǔn)得到實(shí)施，資金利率不斷下行；3、一季度GDP首現(xiàn)負(fù)增長，后期反彈力度值得期待；4、企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)見成效，工業(yè)增加值環(huán)比增長；5、境外疫情風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，外向型企業(yè)生存艱難；6、房地產(chǎn)行業(yè)逐步復(fù)蘇，更多城市住宅價(jià)格環(huán)比上漲；7、前3月份汽車產(chǎn)銷量大幅下滑，但環(huán)比呈現(xiàn)回暖趨勢；8、挖掘機(jī)單月銷量創(chuàng)新高，基建投資韌性顯現(xiàn)。有挫折，也有對策，這是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。

從行業(yè)面看，供應(yīng)壓力并未減輕：雖然3月份鋼材出口量同比增長，但這種勢頭很難延續(xù)；3月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量同比降幅很小，鋼材產(chǎn)量更是處于高位；4月上旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比大增，而鋼企庫存降幅明顯收窄。唯一值得期待的是，河北唐山再次傳來限產(chǎn)的消息，具體落實(shí)情況還待時(shí)間檢驗(yàn)。可以預(yù)計(jì)的是，當(dāng)下需求端增長的潛力已經(jīng)有限，后期供應(yīng)端的變化將是影響鋼價(jià)的主要力量。

回首本周，華東建筑鋼價(jià)格震蕩，并沒有走出明確的方向，而不同市場需求釋放的節(jié)奏有快有慢，價(jià)格也有差異。從宏觀面看，雖然國際疫情存在反復(fù)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)期，資本市場的恐慌情緒已經(jīng)得到了釋放；從供需面看，目前需求端總體良好，但供應(yīng)端也處于增勢，在高庫存現(xiàn)狀下，供需同步回暖將影響去庫存的力度。綜合來看，短期內(nèi)全國建筑鋼價(jià)很難呈現(xiàn)趨勢性運(yùn)行：上漲是試探，下跌有抵抗。

對于上海市場而言，當(dāng)前社會庫存高位回落，商家情緒仍有波動，周邊鋼廠出貨為主，雖然需求表現(xiàn)不錯，但供需矛盾仍將長期存在。筆者以為，本周鋼價(jià)盤整，既是供給和需求的較量，也是預(yù)期與現(xiàn)實(shí)的博弈：商家的“算盤”是，減少虧本，漲價(jià)賣貨；客戶的“想法”是，不急不慌，按需下單——二者的“節(jié)拍”有待協(xié)調(diào)。預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨價(jià)格還會窄幅震蕩，期間需要關(guān)注：期貨漲跌的空間，需求釋放的強(qiáng)度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>