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本周（3月9日—3月13日），西本鋼材指數(shù)周五收在3730/噸，環(huán)比上周上漲40元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止3月13日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3744元/噸，環(huán)比上周下跌11元/噸；高線HPB300φ6.5mm為3849元/噸，環(huán)比上周下跌4元/噸。

本期，全國主要市場建筑鋼材價格漲跌互現(xiàn)，從各地價格走勢來看，東北、西北、華中和華南地區(qū)偏弱，華北、西南和華東地區(qū)表現(xiàn)較好。本期西本鋼材指數(shù)回升，而成本指數(shù)下跌，表明鋼廠利潤空間有所拓展；本周螺紋鋼期貨震蕩向上，一定程度上提振了現(xiàn)貨市場的預期。

期貨方面，本期黑色系全面走高：鐵礦石和焦炭震蕩上行，熱卷和螺紋鋼聯(lián)袂上漲。其中，熱卷2005合約周五收在3535元，較上周上漲74元/噸；螺紋鋼合約RB2005周五收在3569元/噸，較上周上漲128元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）并未示弱，成材端（螺紋和熱卷）整體回暖，期貨波動幅度加大。

回首本期，消息面多空交織，期貨市場表現(xiàn)頑強，原料價穩(wěn)中回落，螺紋現(xiàn)貨區(qū)域差異。當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至3月12日，滬市螺紋鋼庫存總量為52.46萬噸，較上周增加3.42萬噸，增幅為6.97%；目前庫存量較上年同期（41.37萬噸）增加11.09萬噸，增幅為26.8%。本期，上海地區(qū)價格震蕩回升，周邊鋼廠積極挺價，下游需求恢復加快，供需矛盾有所緩解，庫存增倉速度環(huán)比也有放慢。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.95萬噸，環(huán)比上周增加43.38%，這也是節(jié)后終端采購量連續(xù)三周回升，表明工地復工進度加快。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購量約為正常數(shù)量的五到六成，預計后期還將進一步回升。

本期西本鋼材指數(shù)走勢先弱后強，市場價格震蕩上揚：周一，下跌為主，周二部分回升，周三普遍上漲，周四表現(xiàn)乏力，周五先抑后揚。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存增幅放緩，商家心態(tài)趨于平和；終端需求順利釋放，主導鋼廠有意托市；原料價格部分走弱，期貨市場表現(xiàn)搶眼。目前市場情緒較為理性，廠商希望通過漲價去庫存，市場“底部”不斷抬升，預計下周西本鋼材指數(shù)震蕩走高。

二、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2612萬噸，較上周增加75.02萬噸，增幅2.96%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量繼續(xù)刷新歷史記錄，表明供應端慣性增長，需求端尚未完全恢復。對比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，本輪庫存增長周期或接近尾聲，預計區(qū)域性的庫存拐點已經(jīng)臨近。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為1430.71萬噸，環(huán)比上周增加50.26萬噸，增幅為3.64%；線盤總庫存量為458.77萬噸，環(huán)比上周增加5.63萬噸，增幅為1.24%；熱軋卷板庫存量為415.39萬噸，環(huán)比上周增加21.81萬噸，增幅為5.54%；冷軋卷板庫存量為157.54萬噸，環(huán)比上周減少1.37萬噸，減幅為0.86%；中厚板庫存量為149.59萬噸，環(huán)比上周減少1.31萬噸，減幅為0.87%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2019年3月15日的1788.12萬噸）增加823.88萬噸，增幅為46.08%，分品種看，本期五大品種庫存增減不一，冷軋板卷和中厚板庫存出現(xiàn)下降。本期，全國主要市場樣本倉庫中，多數(shù)區(qū)域庫存增加，但華南、西南、華東少數(shù)市場庫存有“見頂”跡象。單從庫存變化情況看，價格易漲難跌。

本期，華東區(qū)域價格一致，截至周五，所有市場都有成交，價格整體呈現(xiàn)回升趨勢；對比來看，安徽、江蘇、浙江、福建、江西市場價格趨高，山東和上海市場價格較弱。以各地西本優(yōu)質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3480-3580元/噸，周環(huán)回漲50-60元。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

數(shù)萬億規(guī)模交通基建有效投資加速落地

按照1月召開的2020年全國交通運輸工作會議披露的信息顯示，今年交通運輸將完成鐵路投資8000億元，公路水路投資1.8萬億元，民航投資900億元。而據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前有16個省區(qū)公布了超1.5萬億元的2020年交通投資計劃。

地方債發(fā)行提速 基建成投資重點

2月下旬以來地方債發(fā)行提速，一季度發(fā)行量有望再創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，今年已發(fā)行地方債12928.86億元，去年同期為7835.38億元。同時，地方債發(fā)行期限拉長、成本下降、募資投向往基建傾斜的特征比較明顯，有望助力基建投資恢復性增長。

乘聯(lián)會：2月全國狹義乘用車銷量同比下降19%

乘聯(lián)會：2020年2月全國乘用車市場零售25.2萬臺，同比19年2月下降78.5%，對比19年2月因春節(jié)因素同比下降19%屬于超低基數(shù)，說明今年疫情影響下的車市嚴重異常。1-2月零售累計同比下降41.0%，疫情因素的影響遠大于春節(jié)因素的干擾。

上海規(guī)上工業(yè)企業(yè)復工率97% 建筑工地復工率大幅提速

上海市經(jīng)信委副主任張建明3月9日在上海市政府新聞發(fā)布會上表示，截至3月8日，上海市規(guī)上工業(yè)企業(yè)復工率是97%，截至3月8號，上海市房屋建筑和市政基礎設施工程續(xù)建工地已經(jīng)復工了1105個，復工率達到了32.4%。相比3月5日以前幾乎翻了一倍。統(tǒng)籌推進本市建筑工地疫情防控和復工復產(chǎn)工作，要求對于符合條件的工地，應復盡復、能復盡復，推進全市建筑工地加快復工，市重大工程必須在3月底之前全面復工。

前兩月全國土地市場供需雙雙回落

今年前兩月，受疫情影響，一些城市的土拍市場停止交易或者延期，部分房企的資金鏈面臨壓力。綜合來看，1月至2月全國300城土地市場供需兩端同時回落。根據(jù)中國指數(shù)研究院近日公布的數(shù)據(jù)，前兩月全國受監(jiān)測的300城市推出住宅用地規(guī)劃建筑面積1.17億平方米，同比大幅減少19.4%，成交規(guī)劃建筑面積0.84億平方米，同比大幅下降32.8%，整體市場供求均低位運行。

發(fā)改委：加快推進PPP項目前期工作

近期，國家發(fā)展改革委明確要求各地充分發(fā)揮全國PPP項目信息監(jiān)測服務平臺大數(shù)據(jù)作用，做好項目儲備，加快前期工作，積極吸引民間資本參與，推動項目盡快開工建設。截至目前，各地已錄入全國PPP項目信息監(jiān)測服務平臺的項目7075個；其中，已通過項目審批、核準或備案，以及可行性論證、實施方案審查的重點推進項目4188個。經(jīng)過各地加大協(xié)調推進力度，盡管受到疫情和春節(jié)因素疊加影響，與1月初相比，重點推進項目增加80個。

2020年2月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.4%

2020年2月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.4%，環(huán)比下降0.5%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降0.5%，環(huán)比下降0.3%。1-2月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期下降0.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降0.4%。

住建部：全國房屋建筑和市政基礎設施工程開復工率達58.15%

3月10日，住房城鄉(xiāng)建設部副部長倪虹在國務院聯(lián)防聯(lián)控機制新聞發(fā)布會上說，住房城鄉(xiāng)建設部扎實做好疫情防控“供給、安全、清潔、急需”四個保障，分區(qū)分級有序推動工程建設項目復工復產(chǎn)。截至3月8日，全國房屋建筑和市政基礎設施工程在建項目共19.25萬個，已開復工11.19萬個，開復工率達58.15%。

2月份挖掘機銷量同比下降50.5%

根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年2月納入統(tǒng)計的24家主機制造企業(yè)，共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品9280臺，同比下降50.5%。國內市場銷量6909臺，同比下降60%。出口銷量2371臺，同比上漲62.5%。

2月份中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）波動上行 后期應呈回落走勢

2月份，受新冠疫情影響，鋼材需求啟動明顯延后，鋼鐵生產(chǎn)出現(xiàn)下降，鐵礦石價格在2月上旬保持平穩(wěn)，中旬后呈波動上行走勢。目前鋼材市場需求恢復仍較緩慢，鐵礦石價格走勢與鋼材價格走勢出現(xiàn)反向，后期應呈回落走勢。

央行：2020年2月末M2余額203.08萬億元 同比增長8.8%

央行11日發(fā)布2020年2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。2月末，廣義貨幣(M2)余額203.08萬億元，同比增長8.8%，增速分別比上月末和上年同期高0.4個和0.8個百分點；狹義貨幣(M1)余額55.27萬億元，同比增長4.8%，增速分別比上月末和上年同期高4.8個和2.8個百分點。

工信部：2019年鋼鐵業(yè)運行總體平穩(wěn) 企業(yè)經(jīng)濟效益大幅回落

工信部發(fā)布2019年鋼鐵行業(yè)運行情況。2019年，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)深入推進供給側結構性改革，鞏固去產(chǎn)能成果，加快結構調整、轉型升級，行業(yè)運行總體平穩(wěn)。由于鋼鐵產(chǎn)量增幅加快，鋼材價格呈窄幅波動下行走勢，鐵礦石等原燃材料價格上漲等因素影響，鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟效益大幅回落。2019年中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入4.27萬億元，同比增長10.1%；實現(xiàn)利潤1889.94億元，同比下降30.9%。

聯(lián)合國秘書長呼吁全球行動抗擊新冠肺炎疫情

世界衛(wèi)生組織11日宣布新冠肺炎疫情“從特征上可稱為大流行”后，聯(lián)合國秘書長古特雷斯呼吁各國政府和人民緊急行動起來抗擊疫情。古特雷斯在一份致辭中說，世衛(wèi)組織的這一宣布是呼喚全球行動的號角。他呼吁各國政府和人民團結起來，展現(xiàn)責任和同理心，共同抗擊疫情。

數(shù)萬億重大投資項目在路上 “新基建”引領新一輪投資潮

近日，作為我國經(jīng)濟布局增長極的京津冀區(qū)域、粵港澳大灣區(qū)、長三角區(qū)域等國家重點區(qū)域，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務開了好頭，不斷加大政策調節(jié)力度，率先組織謀劃了一批重量級未來產(chǎn)業(yè)，密集擴容投融資項目庫，加速儲備新一批重大投資項目。業(yè)內人士表示，重大項目建設是激發(fā)有效投資、帶動有效需求的重要途徑，數(shù)萬億投資將成為穩(wěn)增長的重要力量。

全國除湖北外的規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均開工率超過95%

國新辦就支持產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同有序復工復產(chǎn)有關情況舉行新聞發(fā)布會。工信部介紹，全國除湖北外的規(guī)上工業(yè)企業(yè)平均開工率超過95%。平均覆蓋率約80%，中小企業(yè)開工率已達到了60%左右。

3月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長0.06%

中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2020年3月上旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼1808.60萬噸、生鐵1695.18萬噸、鋼材1676.64萬噸、焦炭312.88萬噸。本旬平均日產(chǎn)：粗鋼180.86萬噸，環(huán)比增長0.06%、同比下降4.02%；生鐵169.52萬噸，環(huán)比下降1.41%、同比下降0.49%；鋼材167.66萬噸，環(huán)比增長6.46%、同比增長1.11%。

民營鋼鐵企業(yè)復產(chǎn)率達75%左右

全聯(lián)冶金商會12日召開網(wǎng)絡視頻報告會，通報民營鋼鐵企業(yè)疫情防控和復工復產(chǎn)情況，分析今年行業(yè)發(fā)展趨勢。目前，民營鋼鐵企業(yè)復產(chǎn)率在75%左右，預計全年鋼產(chǎn)量在6億噸左右，全國鋼產(chǎn)量則預計在10億噸左右。預計民營鋼鐵企業(yè)2020年的產(chǎn)能將會進一步增加，部分產(chǎn)能還將隨之釋放，因此產(chǎn)量過快增長依然是鋼鐵行業(yè)發(fā)展的主要矛盾。

綜合來看，本周宏觀形勢依然復雜，主要表現(xiàn)為外圍“更冷”、國內“冷熱交替”：1、國外疫情繼續(xù)蔓延，資本市場出現(xiàn)動蕩；2、國內疫情趨向尾聲，復工復產(chǎn)進度加快；3、地方債發(fā)行提速，有效投資加快落地；4、實體經(jīng)濟遭受打擊，工業(yè)產(chǎn)品出廠價格下降；5、金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)披露，“放水”不算特別明顯；6、房地產(chǎn)行業(yè)受到拖累，土地市場供需疲弱。具體而言，本周國際疫情進一步蔓延，對全球經(jīng)濟的負面影響加劇，國內經(jīng)濟如同“大病初愈”，恢復常態(tài)還需更多時日。現(xiàn)階段最大的利空是宏觀面“比預料的差”，最大的利好是“不至于更差”，在全球救市的大背景下，甚至可能出現(xiàn)“觸底反彈”，而這些因素相互交織，對市場心理層面的影響特別明顯，使得行情波動更加頻繁。

從行業(yè)面看，鋼鐵供給側改革紅利逐漸消失，供需錯配導致的利潤收窄過程還會繼續(xù)，在高庫存的現(xiàn)狀下，一旦鋼材價格走出低位，還會刺激潛在產(chǎn)能的釋放。目前需要警惕的是，有些鋼廠的檢修尚處于“計劃之中”，部分地區(qū)電爐鋼重新啟動，現(xiàn)有數(shù)據(jù)表明，進入三月上旬后，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量并未延續(xù)下降趨勢，民營鋼企復產(chǎn)率也在回升。事實表明，只要廠家有利可圖，供給就會呈現(xiàn)報復性反彈，這樣既不利于去庫存的開展，也將對鋼價回升帶來壓制。

回首本周，在國際金融市場劇烈動蕩的前提下，現(xiàn)貨市場并沒有隨波逐流，而是繼續(xù)演繹“修復”行情：既修復情緒，也修復需求，在復工復產(chǎn)較快的地區(qū)，價格震蕩向上，成交環(huán)比增長。這是預期與現(xiàn)實的角逐，也是實體與資本的呼應，在國內疫情得到控制，宏觀重心轉向“穩(wěn)增長，保就業(yè)”的趨勢下，這種“逆行”不會一帆風順，但還會繼續(xù)下去。

對于上海市場而言，當前社會庫存增勢放緩，商家預期有所改觀，周邊鋼廠紛紛挺價，市場情緒不再一味悲觀，在需求逐漸恢復的提振下，庫存導致的資金壓力得到一定緩解。筆者以為，本周鋼價震蕩回升，既是下游需求加速恢復的結果，也是供需矛盾出現(xiàn)緩和的征兆，預計下周市場還會延續(xù)這樣的走勢，期間需要關注：國際資本市場的變化，各地庫存消化的速度。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>