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[庫存看市場]庫存大幅增倉，鋼價盤整過節(jié)

2020年01月11日08:42   來源：西本資訊
摘要：對于上海市場而言，當前社會庫存大幅增倉，雖然鋼廠仍在托市，但隨著需求的“終結(jié)”，經(jīng)銷商拉漲失去動力。筆者以為，本周鋼價盤整，下周還會延續(xù)這種態(tài)勢，平穩(wěn)過節(jié)是大概率事件。期間關(guān)注螺紋鋼期貨的變動，以及主導(dǎo)鋼廠的產(chǎn)銷情況。

本周（1月6日—1月10日），西本鋼材指數(shù)周五收在3980元/噸，周環(huán)比上漲10元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止1月10日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3986元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4075元/噸，周環(huán)比上漲3元/噸。


本期，全國主要市場建筑鋼材價格小幅震蕩，從各地價格走勢來看，現(xiàn)貨市場已經(jīng)進入“休眠”狀態(tài)：需求越來越淡，價格越來越“穩(wěn)”。隨著雨雪天氣的增多，北方地區(qū)有價無市，南方地區(qū)成交萎縮。本期西本鋼材指數(shù)小幅波動，成本指數(shù)沒有下滑，表明鋼廠利潤空間趨于平穩(wěn)，而螺紋鋼期貨上行遇阻，對貿(mào)易商心理造成一定影響。

期貨方面，本期黑色系震蕩運行：鐵礦石一度強勢，焦炭繼續(xù)整固，熱卷和螺紋鋼沖高回落。其中，熱卷2005合約周五夜盤收在3586元，較上周五夜盤上漲3元/噸；螺紋鋼合約RB2005周五夜盤收在3559元/噸，較上周五夜盤下跌3元/噸。從全周走勢情況看，原料價格有支撐，成材價格難突破：鐵礦石先揚后抑，焦炭區(qū)間波動，螺紋和熱卷上行受挫。

回首本期，消息面未見利空，期貨市場表現(xiàn)尚可，原料價格穩(wěn)中有升，螺紋現(xiàn)貨全面“抗跌”。當前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至1月9日，滬市螺紋鋼庫存總量為21.01萬噸，較上周增加4.04萬噸，增幅為23.81%，這也是上海社會庫存連續(xù)第二周大幅回升；目前庫存量較上年同期（22.06萬噸）減少1.05萬噸，降幅為4.76%，同步降幅已不太明顯。本周，上海地區(qū)價格盤整，周邊鋼廠供應(yīng)量正常，北方資源少量抵滬，下游需求降幅明顯，所以區(qū)域螺紋鋼庫存量持續(xù)增倉。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.05萬噸，環(huán)比上周減少32.69%，也是連續(xù)第七周環(huán)比下降。本期終端采購量降幅進一步擴大，主要原因是臨近春節(jié)，下游施工陸續(xù)停滯，而貿(mào)易商以回款為主，送貨積極性下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購量為全年低位，表明需求處于傳統(tǒng)淡季，預(yù)計后期還會疲弱。

本期西本鋼材指數(shù)走勢具體為：周一，指數(shù)報穩(wěn)，市場不動；周二，指數(shù)不變，市場盤整；周三，指數(shù)微漲，市場躁動；周四，指數(shù)回穩(wěn)，市場先揚后抑；周五，指數(shù)持平，市場局部松動。當下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存大幅增倉，商家逐步開始冬儲；終端需求迅速萎縮，中小鋼廠相繼穩(wěn)價；原料價格依然偏強，期貨市場未能突破。目前供給端略有減量，需求端逐漸停滯，市場漲跌意義不大，預(yù)計下周西本鋼材指數(shù)延續(xù)盤整。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為910.85萬噸，較上周增加76.96萬噸，增幅為9.23%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)四周增加，且增速再次加快，主要原因是需求全面疲弱，導(dǎo)致累庫進程加速。對比西本新干線歷史數(shù)據(jù)，2019年度累庫節(jié)點為2018年12月28日（農(nóng)歷11月22日），2020年度累庫節(jié)點為2019年12月19日（農(nóng)歷11月24日），按照農(nóng)歷時間對比，兩個年度的庫存“拐點”基本吻合。2019年冬儲階段，社會庫存連續(xù)十周處于升勢，以此類推，2020年度庫存還有較大增長空間。

主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為414.33萬噸，環(huán)比前期增加55.97萬噸，增幅為15.62%；線盤總庫存量為119.78萬噸，環(huán)比前期增加14.25萬噸，增幅為13.50%；熱軋卷板庫存量為175.49萬噸，環(huán)比前期增加5.31萬噸，增幅為3.12%；冷軋卷板庫存量為103.43萬噸，環(huán)比前期增加0.06萬噸，增幅為0.06%；中厚板庫存量為97.82萬噸，環(huán)比前期增加1.37萬噸，增幅為1.42%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2019年1月11日的893.64萬噸）增加17.21萬噸，增幅為1.93%，這也是庫存總量首次同比回升。分品種看，本期五大品種庫存繼續(xù)全線增倉。

本期，全國主要市場樣本倉庫中，所有區(qū)域建筑鋼庫存增加，其中，除西北地區(qū)增幅相對平緩?fù)?，其它地區(qū)增速都很快。單從庫存變化情況看，價格沒有回漲的動力。

本期，華東區(qū)域價格穩(wěn)中有跌。截至周五，安徽和福建市場環(huán)比下跌，其它市場波動不大。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3600-3820元/噸；其中，福建市場補跌明顯，山東市場價格仍然最低。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

2020年央行工作會議在京召開

總結(jié)2019年主要工作，分析當前經(jīng)濟金融形勢，部署2020年重點工作。人民銀行行長易綱、黨委書記郭樹清出席會議并講話。會議要求，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，實施穩(wěn)健貨幣政策，堅決打贏防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)，深化金融改革開放，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風險、保穩(wěn)定，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

河北省啟動2019-2020年秋冬季第四輪大氣環(huán)境執(zhí)法專項行動

據(jù)了解，此次執(zhí)法專項行動將圍繞前期發(fā)現(xiàn)問題整改情況，重污染天氣應(yīng)急減排落實情況，重點行業(yè)工業(yè)企業(yè)守法、管理措施落實，“散亂污”企業(yè)排查整治，重型柴油車及非道路移動機械排放管控，露天焚燒管控，農(nóng)村地區(qū)散煤復(fù)燃“冒煙”等重點工作內(nèi)容，全方位開展精準執(zhí)法。

2019年全國50城賣地總計逾4萬億 同比增長近兩成

據(jù)中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年全國50大城市合計賣地4.41萬億元，同比上漲幅度達19.33%，刷新歷史記錄。其中，16個城市賣地超千億元，35個城市賣地超過500億元，其中杭州大幅度領(lǐng)跑，全年賣地2836億元，平均溢價率16.44%；上海和廣州以1992億元、1864億元位列第二、第三，溢價率分別為1.69%及15.63%。

2019年全球制造業(yè)PMI均值為50.1% 同比回落4.4個百分點

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年12月份，全球制造業(yè)PMI受美國經(jīng)濟進一步下滑影響，結(jié)束連續(xù)2個月回升走勢，較上月回落0.4個百分點至48.6%，連續(xù)6個月運行在50%以下。從全年走勢看，2019年全球制造業(yè)PMI均值為50.1%，同比回落4.4個百分點，降幅明顯。

中鋼協(xié)：12月中國鐵礦石價格指數(shù)波動上行 后期將呈振蕩趨弱走勢

據(jù)中國鋼鐵協(xié)會監(jiān)測，2019年12月末，中國鐵礦石價格指數(shù)（CIOPI）為333.04點，環(huán)比上升13.70點，升幅為4.29%，環(huán)比升幅擴大2.66個百分點。其中：國產(chǎn)鐵礦石價格指數(shù)為321.93點，環(huán)比上升1.37點，升幅為0.43%，環(huán)比由降轉(zhuǎn)升；進口鐵礦石價格指數(shù)為335.14點，環(huán)比上升16.04點，升幅為5.03%，環(huán)比升幅加大2.47個百分點。

河北今年將壓減鋼鐵產(chǎn)能1400萬噸

從7日召開的河北省第十三屆人民代表大會第三次會議上了解到，河北將持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，今年計劃壓減鋼鐵產(chǎn)能1400萬噸。河北嚴格執(zhí)行環(huán)保、能耗、水耗、質(zhì)量、技術(shù)和安全等標準，倒逼過剩產(chǎn)能退出。2019年共壓減退出鋼鐵產(chǎn)能1402萬噸，廊坊鋼鐵產(chǎn)能全部出清。此外，壓減煤炭1006萬噸、水泥334萬噸、平板玻璃660萬重量箱、焦炭319萬噸，火電50萬千瓦。

國家統(tǒng)計局：2019年12月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.5%

2019年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.5%，環(huán)比持平；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降1.3%，環(huán)比持平。2019年全年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比上年下降0.3%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降0.7%。

上海2020年重大工程計劃投資1500億元

上海市市長應(yīng)勇1月8日在2019年度上海市重點工程實事立功競賽表彰大會上表示，上海將繼續(xù)把穩(wěn)增長放在突出位置。2020年，根據(jù)上海市委市政府安排，上海計劃重大工程投資1500億元，這將是2010年上海世博會召開以來最多的一年。同時，上海今年安排的重大預(yù)備項目達49項。

浙江省年度綜合交通投資首破3000億元

近日，從2020年浙江省交通運輸工作會議上獲悉，2019年，浙江綜合交通投資完成3040億元，首破3000億元大關(guān)，同比增長12%。其中公路水運投資1745億元，居全國前列、華東首位。

山東：2020年計劃投資1842億元用于綜合交通建設(shè)

從2020年山東交通運輸工作會議上獲悉，山東今年計劃投資1842億元用于綜合交通建設(shè)，到2020年底，實現(xiàn)公路通車里程達到28.3萬公里，鐵路里程達到7000公里。

新增專項債加量發(fā)行提速，十九地計劃1月份發(fā)行6064億元

截至1月9日，共有19個省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市披露1月份計劃發(fā)行新增專項債規(guī)模達6064億元。其中，今年以來，河南省、四川省、河北省、云南省、廣西壯族自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)及青島市已發(fā)行1875.12億元新增專項債。

中美將于下周簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議

商務(wù)部新聞發(fā)言人高峰在9日下午的例行發(fā)布會上透露，應(yīng)美方邀請，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴將于本月13日-15日率團訪問華盛頓，與美方簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議。

天津發(fā)布重污染天氣黃色預(yù)警 啟動Ⅲ級應(yīng)急響應(yīng)措施

根據(jù)天津市空氣質(zhì)量預(yù)測和會商結(jié)果，預(yù)計2020年1月9日晚起，我市（天津市）地面氣壓場較弱，擴散條件不利，可能出現(xiàn)連續(xù)重污染天氣過程，符合《天津市重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》（津政辦發(fā)〔2019〕40號）規(guī)定的重污染天氣黃色預(yù)警條件。現(xiàn)發(fā)布重污染天氣黃色預(yù)警，從1月9日18時起啟動Ⅲ級（黃色）應(yīng)急響應(yīng)。

12月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量188.28萬噸

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年12月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量188.28萬噸，旬環(huán)比減少5.71萬噸，下降2.94%。截至2019年12月下旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為953.25萬噸，旬環(huán)比減少147.67萬噸，下降13.41%。

綜合來看，本周宏觀面消息繼續(xù)偏暖，主要表現(xiàn)在：1、2020年央行會議召開，強調(diào)推進“六穩(wěn)”工作；2、中美將簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，外部環(huán)境得到改善；3、新增地方專項債加量，各地發(fā)行明顯提速；4、工業(yè)利潤下跌趨緩，PPI同比降幅收窄；5、房地產(chǎn)行業(yè)韌性較強，“賣地”收入還在增長；6、穩(wěn)增長措施落地，多地重大工程投資加碼；7、秋冬季污染頻繁，地方應(yīng)急響應(yīng)成常態(tài)。

從行業(yè)面看，供給側(cè)改革紅利衰竭，產(chǎn)能釋放回歸正常，供需情況將是影響后期價格的決定性因素。截至去年12月底，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量持續(xù)下滑，鋼廠庫存也處于年度低位，這些都為廠家順利“過冬”打下了良好基礎(chǔ)。但值得注意的是，近期鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價格表現(xiàn)偏強，顯示鋼廠生產(chǎn)積極性并未繼續(xù)下降，供應(yīng)端的不確定性成為后期鋼價最大的“隱患”。

回首本周，價格是“盤而不動”，需求是“愈來愈弱”，價格回穩(wěn)與銷量萎縮同步，意味著終端需求季節(jié)性“歸零”成為現(xiàn)實。接下來，貿(mào)易商將發(fā)揮“蓄水池”的作用，在這個過程中，如何平衡廠商的利益很關(guān)鍵。目前，北方市場基本休市，南方市場也在步其后塵，隨著需求的“冬眠”，各地現(xiàn)貨價格很難有實質(zhì)性的變化，鋼廠和貿(mào)易商的操作或趨于一致：年前觀望，年后再戰(zhàn)。

對于上海市場而言，當前社會庫存大幅增倉，雖然鋼廠仍在托市，但隨著需求的“終結(jié)”，經(jīng)銷商拉漲失去動力。筆者以為，本周鋼價盤整，下周還會延續(xù)這種態(tài)勢：平穩(wěn)過節(jié)是大概率事件。期間關(guān)注螺紋鋼期貨的變動，以及主導(dǎo)鋼廠的產(chǎn)銷情況。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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