西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存繼續(xù)增加，價(jià)格震蕩下行

2019年12月14日07:45   來(lái)源：西本資訊
摘要：對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存仍在上升，貿(mào)易商無(wú)意主動(dòng)“囤貨”，而外地資源及時(shí)補(bǔ)充，周邊部分鋼廠跟跌促銷(xiāo)；隨著需求強(qiáng)度逐漸下降，市場(chǎng)價(jià)格仍有進(jìn)一步調(diào)整的動(dòng)力。筆者以為，本周鋼價(jià)“間歇式”下跌，下周很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的反彈，價(jià)格盤(pán)整向下或是主基調(diào)

本周（12月9日—12月13日），西本鋼材指數(shù)周五收在4140元/噸，周環(huán)比下跌80元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月13日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4136/噸，周環(huán)比下跌44元/噸；高線HPB300φ6.5mm為4222元/噸，周環(huán)比下跌54元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材有穩(wěn)有落，其中東北、西北和西南波動(dòng)不大，華北、華中、華東和華南地區(qū)整體下跌，從各地價(jià)格來(lái)看，前期高價(jià)區(qū)域回落幅度較大。具體來(lái)看，周一先抑后揚(yáng)，周二部分回漲，周三有穩(wěn)有升，周四多數(shù)下探，周五下跌為主。在這個(gè)過(guò)程中，北方需求慘淡，南方各地需求表現(xiàn)不一，西南、華中、華東和華南保持一定強(qiáng)度：周一不熱，周二下降，周三偏少，周四疲弱，周五小增。本期西本鋼材指數(shù)下跌，成本指數(shù)再漲，表明鋼廠利潤(rùn)空間不斷被壓縮，而螺紋鋼期貨震蕩走高，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)并未帶來(lái)明顯提振。

期貨方面，本期黑色系期貨繼續(xù)上漲：鐵礦石延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，焦炭穩(wěn)步走高，熱卷和螺紋鋼震蕩向上。其中，熱卷2001合約周五夜盤(pán)收在3728元，較上周五夜盤(pán)上漲62元/噸（周五主力合約移倉(cāng)）；螺紋鋼合約RB2005周五夜盤(pán)收在3533元/噸，較上周五夜盤(pán)上漲61元/噸。從全周走勢(shì)情況看，是原料帶動(dòng)成材上漲：鐵礦石期現(xiàn)同漲，焦炭推高頑強(qiáng)，螺紋和熱卷區(qū)間整理。

回首本期，消息面又有暖意，期貨市場(chǎng)高位震蕩，原料價(jià)格穩(wěn)中上行，螺紋現(xiàn)貨震蕩走低。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至12月12日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為15.39萬(wàn)噸，較上周增加0.98萬(wàn)噸，增幅為6.8%，這也是上海社會(huì)庫(kù)存環(huán)比連續(xù)第三周增加；目前庫(kù)存量較上年同期（23.75萬(wàn)噸）減少8.36萬(wàn)噸，降幅為35.20%。本周，上海地區(qū)價(jià)格震蕩走低，各大碼頭正常到貨，資源分流有限，所以區(qū)域螺紋鋼庫(kù)存量環(huán)比繼續(xù)回升。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.53萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少5.95%，也是連續(xù)第三周環(huán)比下降。本期終端采購(gòu)量減少，主要原因是部分工程回款滯后，加之價(jià)格尚未止跌，終端沒(méi)有主動(dòng)備貨。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購(gòu)量處于偏低水平，預(yù)計(jì)后期很難擺脫頹勢(shì)。

本期西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)補(bǔ)跌，市場(chǎng)先抑后揚(yáng)；周二，指數(shù)回漲，市場(chǎng)再漲；周三，指數(shù)小漲，市場(chǎng)先漲后跌；周四，指數(shù)下跌，市場(chǎng)更低；周五，指數(shù)再跌，市場(chǎng)亂跌。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存持續(xù)回升，缺貨現(xiàn)象不復(fù)存在；終端需求不及預(yù)期，中小鋼廠跟跌出貨；原料價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，期貨市場(chǎng)上下兩難。目前供強(qiáng)需弱格局依舊，價(jià)格趨勢(shì)很難發(fā)生逆轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)震蕩走弱。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為751.71萬(wàn)噸，較上周減少12.25萬(wàn)噸，減幅為1.6%。這是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量繼上周小幅增加后，再次下降，主要原因是貿(mào)易商消極備庫(kù)，部分資源在廠庫(kù)累積，一些資源在途尚未進(jìn)庫(kù)。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為292.32萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加0.92萬(wàn)噸，增幅為0.32%；線盤(pán)總庫(kù)存量為92.24萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加0.15萬(wàn)噸，增幅為0.16%；熱軋卷板庫(kù)存量為165.74萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少11.65萬(wàn)噸，減幅為6.57%；冷軋卷板庫(kù)存量為103.56萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加0.27萬(wàn)噸，增幅為0.26%；中厚板庫(kù)存量為97.85萬(wàn)，環(huán)比前期減少1.94萬(wàn)噸，減幅為1.94%。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，庫(kù)存減量主要來(lái)自熱軋卷板。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年12月14日的807.06萬(wàn)噸）減少55.35萬(wàn)噸，減幅為6.85%，同比降幅逐步收窄。分品種看，本期熱軋板卷和中厚板庫(kù)存繼續(xù)減少，螺紋鋼、線材、冷軋板卷庫(kù)存增加。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)中，不同區(qū)域庫(kù)存有增有減，其中，華北、西北和華南地區(qū)增加；東北、華中、華東和西南地區(qū)下降，總體降幅偏小。單從庫(kù)存變化情況看，華南、華北地區(qū)價(jià)格下跌壓力更大，東北、西北和西南市場(chǎng)相對(duì)抗跌。

本期，華東區(qū)域價(jià)格有穩(wěn)有落。截至周五，山東、江西、福州市場(chǎng)震蕩盤(pán)整，其它市場(chǎng)全部下跌，除福建地區(qū)高高在上外，華東區(qū)域價(jià)差比較接近，螺紋鋼3800-3900元/噸是主流。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3800-4120元/噸，環(huán)比下跌30元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

發(fā)改委年內(nèi)批復(fù)基建項(xiàng)目規(guī)模超1.3萬(wàn)億元

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，發(fā)改委批復(fù)的基建項(xiàng)目已超過(guò)50個(gè)，總投資額超1.3萬(wàn)億元，從項(xiàng)目類(lèi)型來(lái)看，多集中在城市軌道、機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建、煤礦等領(lǐng)域。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：11月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.4%

2019年11月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.4%，環(huán)比下降0.1%；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.2%，環(huán)比下降0.1%。1—11月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格比去年同期下降0.3%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格下降0.7%。

中汽協(xié)：中國(guó)11月乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下降5.4%

中汽協(xié)：中國(guó)11月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降43.7%，中國(guó)11月乘用車(chē)銷(xiāo)量205.7萬(wàn)輛，同比下降5.4%。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)分析，2019年11月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)表現(xiàn)總體好于上月，其中產(chǎn)量增速明顯高于銷(xiāo)量，商用車(chē)表現(xiàn)好于乘用車(chē)。1-11月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)同比依然下降，但產(chǎn)銷(xiāo)降幅比1-10月繼續(xù)呈小幅收窄。

11月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.47萬(wàn)噸

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年11月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量196.47萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少3.15萬(wàn)噸，下降1.58%。截至2019年11月下旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1181噸，旬環(huán)比減少29.4萬(wàn)噸，下降2.43%。

萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債部分已下達(dá)市縣 為明年基建補(bǔ)彈藥

財(cái)政部11月底將2020年1萬(wàn)億元地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度下達(dá)至省級(jí)政府后，目前不少省份已經(jīng)將這一額度分配至市縣一級(jí)政府的具體項(xiàng)目，為明年1月地方政府發(fā)債做好準(zhǔn)備。

機(jī)構(gòu)：2020年中國(guó)鋼材需求量約8.74億噸 汽車(chē)行業(yè)需求量下降

冶金工業(yè)規(guī)劃研究院12日發(fā)布2020年中國(guó)鋼鐵需求預(yù)測(cè)，根據(jù)各用鋼下游行業(yè)運(yùn)行分析，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)鋼材需求量約8.74億噸，同比小幅下降。其中，建筑行業(yè)鋼材消費(fèi)量4.75億噸，同比下降0.6%；機(jī)械行業(yè)鋼材需求量基本維持現(xiàn)有規(guī)模，全年預(yù)計(jì)1.42億噸；汽車(chē)行業(yè)鋼材需求量約4820萬(wàn)噸，同比下降3.6%；能源行業(yè)需求量為3450萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.5%。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：明年要抓好六項(xiàng)重點(diǎn)工作

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至12日在北京舉行。會(huì)議指出，明年要抓好六項(xiàng)重點(diǎn)工作：一是堅(jiān)定不移貫徹新發(fā)展理念。二是堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。三是確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善。四是繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。五是著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。六是深化經(jīng)濟(jì)體制改革。

交通部：12月16日全國(guó)將全面啟動(dòng)實(shí)施高速公路入口稱(chēng)重檢測(cè)

從交通運(yùn)輸部召開(kāi)的“取消高速公路省界收費(fèi)站”專(zhuān)題新聞發(fā)布會(huì)上獲悉，29個(gè)聯(lián)網(wǎng)收費(fèi)省份的24588套ETC門(mén)架系統(tǒng)建設(shè)和48211條ETC車(chē)道建設(shè)改造已于10月底前全部完工。高速公路入口稱(chēng)重檢測(cè)系統(tǒng)建設(shè)改造完工率達(dá)到100%；山西、天津、江蘇、江西、山東、四川、陜西、甘肅等8個(gè)省份已經(jīng)全面實(shí)施入口稱(chēng)重檢測(cè)。12月16日，全國(guó)將全面啟動(dòng)實(shí)施高速公路入口稱(chēng)重檢測(cè)。

年末地方集中穩(wěn)投資：數(shù)千億項(xiàng)目開(kāi)工 制造業(yè)成發(fā)力點(diǎn)

距離2019年結(jié)束只有半個(gè)月了，各地都在火力沖刺穩(wěn)投資。據(jù)上證報(bào)記者粗略梳理，最近兩周內(nèi)，四川、山東、廣東、浙江、安徽、陜西、江蘇等地陸續(xù)開(kāi)工一批重大項(xiàng)目，總投資規(guī)模在數(shù)千億元。

山西發(fā)布2019重污染天氣第12號(hào)調(diào)度令

近日，山西省發(fā)布2019重污染天氣第12號(hào)調(diào)度令，有十市自12月12日10時(shí)之前啟動(dòng)橙色預(yù)警。

安陽(yáng)市啟動(dòng)重污染天氣紅色預(yù)警

經(jīng)安陽(yáng)市環(huán)境污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)指揮部辦公室研究決定，從12月12日12時(shí)起，在全市范圍內(nèi)將重污染天氣橙色預(yù)警（II級(jí)響應(yīng)）升級(jí)為紅色預(yù)警（I級(jí)響應(yīng)），實(shí)施特別管控措施。鋼鐵企業(yè)：(1)安陽(yáng)鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司：2臺(tái)燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)，1臺(tái)高爐停產(chǎn)，1臺(tái)高爐燜爐120小時(shí)，嚴(yán)禁污染設(shè)施不正常運(yùn)行，氨水用量不得超過(guò)設(shè)計(jì)要求；(2)除安鋼集團(tuán)外的其他鋼鐵企業(yè)：全部燒結(jié)機(jī)停產(chǎn)，在用高爐燜爐120小時(shí)。

12月13日，河北11市將啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)

河北省大氣污染防治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布通知，要求區(qū)域一（石家莊、保定、衡水、邢臺(tái)、邯鄲、定州、辛集、雄安新區(qū)）、區(qū)域二（秦皇島、唐山、廊坊、滄州）于12月13日12時(shí)起發(fā)布橙色預(yù)警，啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致

經(jīng)過(guò)中美兩國(guó)經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)的共同努力，雙方在平等和相互尊重原則的基礎(chǔ)上，已就中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議文本達(dá)成一致。協(xié)議文本包括序言、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、食品和農(nóng)產(chǎn)品、金融服務(wù)、匯率和透明度、擴(kuò)大貿(mào)易、雙邊評(píng)估和爭(zhēng)端解決、最終條款九個(gè)章節(jié)。同時(shí)，雙方達(dá)成一致，美方將履行分階段取消對(duì)華產(chǎn)品加征關(guān)稅的相關(guān)承諾，實(shí)現(xiàn)加征關(guān)稅由升到降的轉(zhuǎn)變。

綜合來(lái)看，本周宏觀面消息偏暖，主要表現(xiàn)在：1、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，“六穩(wěn)”基礎(chǔ)進(jìn)一步加強(qiáng)；2、中美經(jīng)貿(mào)談判獲得進(jìn)展，外部環(huán)境得到改善；3、發(fā)改委加快批復(fù)基建項(xiàng)目，市政工程仍是主導(dǎo)；4、PPI同比下降，但環(huán)比降幅收窄；5、乘用車(chē)銷(xiāo)量同步下滑，降幅逐月放緩；6、萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債部分下達(dá)市縣，1月資金得到保障；7、年末地方穩(wěn)投資，項(xiàng)目呈現(xiàn)集中開(kāi)工；8、華北出現(xiàn)污染過(guò)程，多地啟動(dòng)污染應(yīng)急預(yù)警。

對(duì)于行業(yè)面來(lái)說(shuō)，重點(diǎn)鋼企產(chǎn)量變化不大，廠區(qū)庫(kù)存容易累積，而環(huán)保加碼是“雙刃劍”：既能影響產(chǎn)量，也能制約需求。近期焦炭、鐵礦等原料價(jià)格趨強(qiáng)，意味著利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下廠家生產(chǎn)積極性不會(huì)主動(dòng)減弱，某些鋼廠出廠價(jià)格下調(diào)則是為了保住市場(chǎng)份額。如果沒(méi)有大面積的強(qiáng)制停產(chǎn)，后期供應(yīng)端總體不會(huì)收縮（個(gè)別地區(qū)或有短暫影響）。

當(dāng)前的現(xiàn)貨市場(chǎng)，有利條件是：價(jià)格回調(diào)釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)，特別是華北某些市場(chǎng)出現(xiàn)了“趕底”跡象，而社會(huì)庫(kù)存累積速度低于預(yù)期，部分地區(qū)需求保持一定韌性；不利條件是：需求季節(jié)性回落無(wú)法避免，不同區(qū)域價(jià)格差距較大，資源合理流動(dòng)成為常態(tài)?；厥妆局?，價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)域性走弱，華南、華東等地“高位下行”的態(tài)勢(shì)已經(jīng)確立，而鋼廠“去庫(kù)存”又加劇了中間商的觀望。昨日已是黃花，來(lái)日還將方長(zhǎng)，接下來(lái)，如果剛性需求進(jìn)一步下滑，如果出廠價(jià)格沒(méi)有降至貿(mào)易商的“囤貨心理位”，后期行情走勢(shì)仍不樂(lè)觀，但過(guò)程將呈現(xiàn)反復(fù)，不同區(qū)域也會(huì)有所分化。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存仍在上升，貿(mào)易商無(wú)意主動(dòng)“囤貨”，而外地資源陸續(xù)補(bǔ)充，周邊中小鋼廠跟跌促銷(xiāo)；隨著需求強(qiáng)度逐漸下降，市場(chǎng)價(jià)格仍有進(jìn)一步調(diào)整的動(dòng)力。筆者以為，本周鋼價(jià)“間歇式”下跌，下周很難出現(xiàn)趨勢(shì)性的反彈，價(jià)格盤(pán)整向下或是主基調(diào)。期間關(guān)注兩個(gè)重要指標(biāo)的變化：區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格的差異，螺紋鋼期貨短期的走勢(shì)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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