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本期觀點：鋼企謹慎補庫 原料多數(shù)見跌 

時間：2019-10-21—2019-10-25

● 市場回顧——進口礦價弱勢下跌，焦炭市場穩(wěn)中趨弱；

● 成本分析——礦石下跌焦炭趨弱，鋼廠成本整體下跌；

● 庫存分析——多數(shù)鋼企按需補庫，原料供應維持充足；

● 綜合觀點——鋼企謹慎壓減補庫，多數(shù)原料弱勢走低。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情多數(shù)下跌，其中，進口礦價格弱勢下跌，鋼坯價格震蕩見跌，國產(chǎn)礦維持平穩(wěn)，焦炭價格穩(wěn)中趨弱，廢鋼價格大幅下跌，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內(nèi)鋼坯行情震蕩見跌，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3350元/噸，較上周末價格下跌40元，較上月末價下跌50元。庫存方面來看，10月18日早8點，唐山象嶼正豐庫存量為4.7萬噸，較昨日減少0.2萬噸；海翼宏潤庫存量為8.78萬噸，較昨日減少0.14萬噸；物產(chǎn)震翔庫存量為2.26萬噸，較昨日減少0.1萬噸；三個主要庫存合計為15.74萬噸，較昨日減少0.44萬噸，較上周末庫存下降9.46萬噸。從市場情況來看，國慶節(jié)后，河北唐山等地限產(chǎn)高爐復產(chǎn)，下游調(diào)坯軋材企業(yè)開工率高，又擔心21日后可能再次限產(chǎn)，很多鋼企加大生產(chǎn)力度，鋼坯市場需求明顯好轉(zhuǎn)，疊加庫內(nèi)鋼坯比直發(fā)鋼坯便宜，使得唐山地區(qū)鋼坯庫存快速下降。但庫存快速下降并沒有迎來價格上漲，主要受到成品材價格持續(xù)下跌以及黑色系商品期貨走弱，市場對后市行情存在擔憂，市場報價震蕩中小幅見跌?？紤]，市場信心不足，成品材市場不佳，預計，下周鋼坯行情或?qū)⒄鹗幷{(diào)整為主。

鐵礦石方面：本周國產(chǎn)礦價格多數(shù)平穩(wěn)，東北區(qū)域部分見漲。節(jié)后多數(shù)鋼企少量補庫，維持低庫存狀態(tài)，市場售價延續(xù)平穩(wěn)，東北地區(qū)冬儲在即，增加儲備帶動價格略漲。本周進口礦市場價格弱勢下跌，截止10月17日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為85.95美元/噸，周環(huán)比下跌7.45美元/噸。港口方面，截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約12725萬噸，較上周末庫存上漲54萬噸。從市場來看，本周外礦抵港量環(huán)比減少，考慮二周港口庫存累增689萬噸，多數(shù)鋼廠并不急于補庫，少單多采模式，維持低庫存狀態(tài)；其中PB粉價格較為堅挺，采購有所減量，增加羅伊山粉、金布巴粉等采購作為短期替代。另悉，唐山地區(qū)從15日啟動重污染天氣Ⅱ級響應，以及發(fā)布進一步空氣質(zhì)量強化管控通知，要求10月18日-22日，港口集疏運車輛禁止進出港區(qū)，全市鋼鐵、焦化等企業(yè)禁止重型貨車進出廠區(qū)；開平區(qū)、古冶區(qū)、豐南區(qū)、豐潤區(qū)境內(nèi)的單座高爐企業(yè)高爐生產(chǎn)負荷壓減50%以上，其它企業(yè)保留一座高爐生產(chǎn)，10月20日20時至10月22日8時，保留一臺燒結(jié)機生產(chǎn)?？紤]，港口庫存持續(xù)增長，大氣環(huán)保部分高爐限產(chǎn)，成品材市場弱勢下跌，預計，下周進口礦市場仍將震蕩下跌態(tài)勢。

焦煤方面：本周國內(nèi)焦煤市場行情部分下跌，從市場看，受上周主產(chǎn)區(qū)低硫焦煤大幅下跌后，本周焦煤市場仍顯壓力，山西古交、柳林地區(qū)低硫焦煤繼續(xù)下跌30-40元/噸，其中古交低硫焦煤累計跌幅達到80元/噸，柳林低硫焦煤跌至2017年9月以來新低。現(xiàn)國內(nèi)焦企開工率較好，但因焦價偏弱，焦企采購積極性不高，煤礦供應較充足，預計，下周國內(nèi)焦煤市場偏弱運行為主?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1490元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1400元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1400元/噸，S1.3，G75報1150元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1050元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1535元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1200元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1450元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1420元/噸，均出廠含稅價。

焦炭方面：本周國內(nèi)焦炭市場整體持穩(wěn)運行，但受國內(nèi)鋼價明顯下跌，市場心態(tài)總體趨弱，山西、山東地區(qū)部分鋼企相繼提降50元，焦炭降價范圍有蔓延趨勢。當前焦企復工情況良好，出貨比較積極，廠內(nèi)庫存中低位。鋼廠對焦炭存在南北區(qū)域差異，其中南方鋼企生產(chǎn)正常，運輸車輛受限以及部分焦企限產(chǎn)，節(jié)后有一定補庫需求，使得江蘇、魯南等焦企落實漲幅50-100元，后隨著鋼價下跌增壓，焦企送貨積極性提高；北方鋼廠因焦炭庫存較高，部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)，多以按需補庫，部分鋼企控制到貨量。港口方面，貿(mào)易商心態(tài)悲觀，基本無接貨需求，港口市場成交冷清，報價繼續(xù)探底，本周累跌30-50元/噸，目前港口貿(mào)易資源準一級焦報價1800元/噸左右。綜合來看，隨著鋼價下跌，市場情緒低落，港口資源倒掛，貿(mào)易商參與度下降，焦炭價格再現(xiàn)壓力，預計，下周國內(nèi)焦炭價格弱勢下跌運行。現(xiàn)華東地區(qū)二級焦出廠含稅報價為 1750-2000元/噸；華北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1750-1850元/噸；山西地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1650-1750元/噸；東北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1800-1950元/噸。

廢鋼方面：本周國內(nèi)廢鋼價格大幅下跌，本周廢鋼價格高位承壓，市場信心明顯不足，貿(mào)易商加快送貨，帶動價格全面大幅回調(diào)。其中華東地區(qū)跌幅明顯，沙鋼、日照累跌90-120元/噸，其他馬鋼、南鋼、三鋼等累跌50-100元/噸。北方地區(qū)鋼價偏低，雖廢鋼資源依舊緊張，但鋼企因成本制約，廢鋼價格高位回落，其中燕鋼、敬業(yè)、天重、德龍、建龍等鋼廠對累計下調(diào)30-80元/噸左右；其他西南、華南等地均出現(xiàn)20-80元/噸降幅。整體來看，供應資源相對偏緊，市場價格高位承壓，預計，下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩偏弱運行?，F(xiàn)華東地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2400元/噸；華中地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2450元/噸；華南地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2400元/噸；東北地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2150-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

截止本周五午后，黑色系商品期貨周環(huán)比全面下跌，其中鐵礦主力合約跌幅居前，跌幅為6.26%。鐵礦價格高位承壓，港口礦石庫存連續(xù)增庫，尤其是河北唐山等地進一步大氣環(huán)保管控，部分鋼企生產(chǎn)受限，多數(shù)鋼企庫存維持低位，使得盤面空頭勢力增強。本周焦煤和焦炭主力合約分別跌幅為0.8%和4.97%，現(xiàn)焦煤和焦炭現(xiàn)貨市場信心趨弱，尤其在成品材價格持續(xù)下跌影響，焦炭市場送貨節(jié)奏加快，部分鋼企甚至控制到貨量。本周熱卷和螺紋主力合約分別跌幅為2.78%和3.31%，周初受熱卷和螺紋期貨盤面大量倉單交割，交割后更是低價傾銷，帶動現(xiàn)貨價格弱勢下跌，盤面上看空勢力強勁，遠期盤面價格接連下行。

三、綜合觀點

本周國內(nèi)原料現(xiàn)貨價格多數(shù)下跌，其中進口礦港口庫存延續(xù)增庫，多數(shù)鋼企謹慎補倉，唐山等地大氣環(huán)保管控，部分鋼企環(huán)保限產(chǎn)，礦石價格弱勢下跌；焦炭市場維持平穩(wěn)，受國內(nèi)鋼價接連下跌，市場心態(tài)明顯趨弱，山西、山東等地部分鋼企相繼提降，市場觀望氛圍濃厚；廢鋼市場高位承壓，國內(nèi)市場全面回調(diào)，華東區(qū)域跌幅明顯?？紤]，河北地區(qū)常態(tài)化限產(chǎn)，市場對預期存在擔憂，預計，下周進口礦行情延續(xù)下跌，國產(chǎn)礦、焦煤和焦炭穩(wěn)中趨弱，廢鋼價格跌幅放緩，鋼坯市場窄幅震蕩調(diào)整為主。