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本期觀點：礦石跌幅見緩 焦炭落實提漲 

時間：2019-8-19—2019-8-23

● 市場回顧——鐵礦延續(xù)弱勢下跌，焦炭落實二輪提漲；

● 成本分析——礦石下跌焦炭大漲，鋼廠成本止跌見漲；

● 庫存分析——高爐開工環(huán)比下降，原料供應(yīng)整體充足；

● 綜合觀點——市場恐慌有所釋放，礦跌焦?jié)q成本略升。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情多數(shù)下跌，其中，進(jìn)口礦價格延續(xù)下跌，鋼坯價格震蕩走弱，國產(chǎn)礦弱勢下行，焦炭價格大幅上漲，廢鋼價格大幅回落，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內(nèi)鋼坯行情震蕩下跌，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3470元/噸，較上周五價格下跌30元，較上月末下跌180元。庫存方面來看，截止8月16日早上8點，唐山象嶼正豐庫存量為11.2萬噸，海翼宏潤庫存量為13.67萬噸，物產(chǎn)震翔庫存量為2.5萬噸， 三個主要庫存合計為27.37萬噸，較昨日增加0.91萬噸，較上周五下降1.32萬噸。從市場情況來看，上周末鋼坯報價延續(xù)下跌，周初至周中，受國內(nèi)成品材價格止跌企穩(wěn)，鋼坯市場信心得到恢復(fù)，周一和周三鋼坯價格均現(xiàn)小幅探漲，然下游軋材企業(yè)需求并不積極，市場整體成交一般。同時，鋼坯貿(mào)易商擔(dān)憂8月15號以后執(zhí)行限產(chǎn)，以及天津公布8家排污不達(dá)標(biāo)鋼企，使得貿(mào)易商操作謹(jǐn)慎，維持低庫存狀態(tài)，周四下班前報價再次回落。預(yù)計，下周鋼坯市場行情窄幅震蕩調(diào)整。

鐵礦石方面：本周國產(chǎn)礦價格延續(xù)下跌，受月初以來外礦價格大幅下跌，導(dǎo)致國產(chǎn)礦價格優(yōu)勢不明顯，鋼企有意打壓售價，以及市場情緒不樂觀，國產(chǎn)礦價格弱勢走低。本周進(jìn)口礦市場價格弱勢下跌，截止8月15日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為88.8美元/噸，周環(huán)比下跌6美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約11614萬噸，較上周末庫存下降250萬噸。從供應(yīng)上來看，受月初以來國內(nèi)鋼價大跌，以及上周末臺風(fēng)天氣影響，本周外礦到港量整體有所回落。從需求上看，國內(nèi)大多數(shù)鋼企礦石庫存偏低，部分鋼企有意打壓價格后適度補(bǔ)倉，成交集中在PB粉、混合粉等資源，高價塊礦資源采購較少。同時，臺風(fēng)過后港口疏港能力恢復(fù)，使得本周港口庫存降幅明顯。另外，經(jīng)歷上周礦價大幅下跌后，市場恐慌情緒有所緩解，但商家規(guī)避風(fēng)險意識仍然較強(qiáng)，多采取低價促銷降庫為主，市場跌幅相對收窄?？傮w來看，雖然市場跌價情緒放緩，但成品材成交依舊疲軟，預(yù)計，下周進(jìn)口礦價格將窄幅震蕩偏弱。

焦煤方面：本周國內(nèi)焦煤價格穩(wěn)中偏強(qiáng)，受國內(nèi)焦炭二輪提漲基本落地，市場信心有所增強(qiáng)，但仍現(xiàn)差異化走勢狀態(tài)，其中優(yōu)質(zhì)低硫煤種價格繼續(xù)走高，部分累積漲幅在50-70元/噸，其他配焦煤礦仍有出貨壓力。考慮近期主產(chǎn)區(qū)焦企限產(chǎn)趨嚴(yán)，對焦煤需求有所影響，預(yù)計，下周焦煤市場運(yùn)行以穩(wěn)為主。現(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1600元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1480元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1600元/噸，S1.3，G75報1210元/噸。華北地區(qū)：內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1070元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1535元/噸。華中地區(qū)：河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1630元/噸，均出廠含稅價。

焦炭方面：本周國內(nèi)焦炭價格二輪提漲100元/噸基本落實，具體來看，本周國內(nèi)焦炭開工率在74.6%，較上周繼續(xù)下降0.8%左右。受二青會環(huán)保影響，山西太原、晉中、長治等地焦企均有不同程度生產(chǎn)受限，近期生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)均有縮減，當(dāng)前焦企庫存低位，發(fā)貨整體良好，心態(tài)謹(jǐn)慎偏樂觀?，F(xiàn)華東地區(qū)二級焦出廠含稅報價為 2000-2200元/噸；華北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1950-2050元/噸；山西地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1850-1950元/噸；東北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為2000-2100元/噸。港口方面，本周日照港和董家口焦炭庫存合計432.4萬噸，較上周同期基本持穩(wěn)，受焦炭價格上漲影響，港口資源價格小幅抬漲30-50元/噸，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級焦承兌報價1980-2000元/噸左右。鋼廠方面，上周鋼價大幅下跌后，本周低位盤整且有小幅反彈，但鋼價偏低嚴(yán)重影響鋼企利潤，多數(shù)鋼企加大成本控制，山東、西南等地為保鋼價聯(lián)合限產(chǎn)，原料需求將有所降低?？傮w來看，焦炭主產(chǎn)區(qū)環(huán)保趨嚴(yán)，二次提漲基本落實，但鋼價大跌鋼廠難有盈利，加大限產(chǎn)控制成本增強(qiáng)，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭價格將持穩(wěn)運(yùn)行。

廢鋼方面：本周國內(nèi)廢鋼價格大幅下跌，具體來看，受成材價格偏低，鋼企減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，貿(mào)易商情緒恐慌等情況，上半周廢鋼價格加速下跌，下半周隨鋼價趨穩(wěn)反彈而跌勢趨緩，部分地區(qū)跌后開始反彈20-50元/噸。其中華東地區(qū)沙鋼、日照等主要鋼企對廢鋼收購價下調(diào)50元/噸，累計跌幅100元/噸，帶動其他主要鋼企跟跌30-100元/噸；北方唐山地區(qū)前期限產(chǎn)高爐陸續(xù)提產(chǎn)，廢鋼需求相應(yīng)改善，本周廢鋼市場先跌后漲，整體跌幅20-50元/噸；西南、西北地區(qū)因鋼價偏低影響，部分鋼企聯(lián)合減產(chǎn)范圍擴(kuò)大，廢鋼價格跌幅明顯，部分鋼企累跌超過200元/噸。整體來看，考慮廢鋼供應(yīng)依舊偏緊，市場下跌情緒釋放，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場止跌盤整為主?，F(xiàn)華東地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2350元/噸；華中地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2450元/噸；華南地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸；東北地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2100-2250元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

截止本周五午后14點，黑色系商品期貨周環(huán)比漲跌不一，本周黑色系商品期貨中，螺紋鋼和熱卷合約表現(xiàn)搶眼，分別上漲3.51%和3.75%，主要受成品材現(xiàn)貨市場恐慌情緒釋放，山東、西南等地鋼企聯(lián)合限產(chǎn)保護(hù)鋼價，市場報價止跌且有小幅探漲。本周焦炭主力合約已經(jīng)換月，考慮周環(huán)比的前后連貫，本周仍以09合約對比，基于國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨落實二輪提漲，也給焦炭多頭帶來信心，盤面多空博弈中窄幅見漲。本周礦石和焦煤合約分別下跌2.19%和0.78%，多頭勢力逐步抵抗，下跌勢頭明顯放緩。

三、綜合觀點

本周原料市場多數(shù)延續(xù)跌勢，其中，進(jìn)口礦商家仍以降庫為主，部分鋼企趁跌價適度補(bǔ)倉，礦石價格繼續(xù)下跌；焦炭主產(chǎn)區(qū)環(huán)保趨嚴(yán)，多數(shù)焦企現(xiàn)貨庫存偏低，二次提漲基本落實；廢鋼受鋼價大幅回落，少數(shù)地區(qū)鋼企聯(lián)合限產(chǎn)，市場價格大幅補(bǔ)跌?？紤]，市場恐慌情緒緩解，成品材價格止跌略漲，預(yù)計，下周進(jìn)口礦和國產(chǎn)礦震蕩偏弱，焦炭和焦煤市場漲后企穩(wěn)，鋼坯和廢鋼窄幅震蕩中或有探漲。