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一、行情回顧

上周（8月5日—8月9日），西本鋼材指數(shù)周五收在4020元/噸，周環(huán)比下跌100元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止8月9日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4047元/噸，周環(huán)比下跌99元/噸；高線HPB300 φ6.5mm為4261元/噸，月環(huán)比下跌95元/噸。

上周，全國主要市場建筑鋼材價格同步下跌，且跌幅進一步擴大。具體來看，周一、周二接連下挫，周三、周四跌后盤整，周五加速下探。在這個過程中，需求起起落落：周一放大，周二減少，周三一般，周四回升，周五下降。另外，螺紋鋼期貨主力合約接連走低，市場情緒整體低迷。

期貨方面，本期黑色系期貨整體下行：鐵礦石大幅走低，焦炭持續(xù)下跌，熱卷和螺紋聯(lián)袂下探。其中，熱卷1910合約周五夜盤收在3599元，較上周五夜盤收跌128元/噸；螺紋鋼合約RB1910周五夜盤收在3562元/噸，較上周五夜盤收跌229元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石步入熊市，價格繼續(xù)回歸；焦炭現(xiàn)貨拉漲受阻，期貨主力合約轉(zhuǎn)換；熱卷與螺紋是“難兄難弟”，雙雙呈現(xiàn)破位。

回首本期，消息面沒有利好，期貨市場大幅下行，原料現(xiàn)貨價格回調(diào)，螺紋價格主動走低。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至8月8日，滬市螺紋鋼庫存總量為39.30萬噸，較上周增加1.1萬噸，增幅為2.88%，環(huán)比增幅有所放緩；較上年同期增加17.4萬噸，增幅為79.38%，同比增幅進一步擴大。近期，上海地區(qū)價格大跌，周邊市場價格也不高，庫存分流受阻，而鋼廠到貨量沒有下降，供大于求的格局延續(xù)，最終導(dǎo)致區(qū)域庫存量繼續(xù)增加。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.98萬噸，環(huán)比前一周增加20.84%，環(huán)比連續(xù)兩周提升。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量為兩個月以來的高位，顯示剛性需求正在逐步恢復(fù)。

上周西本鋼材指數(shù)走勢具體為：周一，指數(shù)下跌，市場大跌；周二，指數(shù)再跌，市場普跌；周三，指數(shù)續(xù)跌，市場走弱；周四，指數(shù)暫穩(wěn)，市場盤整；周五，指數(shù)小跌，市場下挫。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存還在增加，經(jīng)銷商虧損成為常態(tài)；周邊鋼廠大幅補跌，廠家出貨遇到阻力；螺紋鋼期貨大幅走低，商家心態(tài)相當(dāng)脆弱；終端需求有所提升，降價去庫存成為事實。目前市場尚未扭轉(zhuǎn)頹勢，廠商信心需要提振，預(yù)計后期西本鋼材指數(shù)還有補跌動力。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1289.99萬噸，較上周增加15.72萬噸，增幅為1.22%。這也是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)第九周增倉，增幅較前期放緩。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為645.54萬噸，周環(huán)比增加9.87萬噸，增幅為1.55%；線盤總庫存量為175.14萬噸，較上期增加3.10萬噸，增幅為1.80%；熱軋卷板庫存量為261.86萬噸，環(huán)比增加2.67萬噸，增幅為1.03%；冷軋卷板庫存量為111.75萬，環(huán)比減少0.64萬噸，減幅為0.57%；中厚板庫存量為111.42萬，環(huán)比增加0.72萬噸，增幅為0.65%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2018年8月10的1004.47萬噸）增加301.24萬噸，增幅為29.99%。分品種看，本期五大品種庫存中，除冷卷庫存繼續(xù)下降，螺紋、線材、熱卷、中厚板庫存延續(xù)增勢。

本期，全國樣本倉庫中，西北、華中和華南庫存下降，其他區(qū)域庫存增倉；與上周相比，西北市場跌幅繼續(xù)放緩，華中由升轉(zhuǎn)跌，華南地區(qū)跌幅最大，華東、華北和西南地區(qū)增幅靠前。其中，東北需求有限，本地庫存再增；華北供需失衡，庫存增速不減；華南到貨減少，庫存再次下降；西南、華東供應(yīng)正常，庫存延續(xù)增倉。單從庫存變化情況看，華南和華中地區(qū)價格抗跌，華北、華東和西南地區(qū)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場全面下跌。環(huán)比來看，山東和浙江市場跌幅最大，福建市場跌幅最小，其它市場跌幅接近。截至周五，安徽地區(qū)價格最高，山東、上海地區(qū)價格最低；以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3600-3850元，環(huán)比前一周下跌100-150元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

約談“下沉”：多地大氣污染“冬病夏治”，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能

進入夏季以來，河北、河南、山東、陜西、江蘇等地省市主要領(lǐng)導(dǎo)紛紛約談大氣污染防治落后地區(qū)和問題企業(yè)。而在國家層面，生態(tài)環(huán)境部等多部委表示，嚴(yán)禁重點區(qū)域新增產(chǎn)能，加大對違法排污行為的打擊力度。

央行：嚴(yán)禁消費貸款違規(guī)用于購房

近日，人民銀行在北京召開銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化座談會，分析當(dāng)前信貸結(jié)構(gòu)形勢，總結(jié)交流經(jīng)驗做法，部署推進下一階段工作。會議強調(diào)要保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性穩(wěn)定性，再提嚴(yán)禁消費貸款違規(guī)用于購房，加強對銀行理財、委托貸款等渠道流入房地產(chǎn)的資金管理。

專家：面對美國極限施壓 中國要做好長期斗爭準(zhǔn)備

8月5日，在中美經(jīng)貿(mào)問題研討會上，中國世界貿(mào)易組織研究會副會長霍建國表示，面對特朗普政府的極限施壓，中國要做好長期斗爭的準(zhǔn)備，核心和關(guān)鍵是保持自己的定力，集中力量辦好自己的事，保持中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好以及不斷提高在斗爭中的周旋能力和應(yīng)對能力。

溢價率回調(diào)，7月份土地市場小幅降溫

近日，中國指數(shù)研究院的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月住宅用地供應(yīng)環(huán)比縮水近兩成，土地市場整體成交量環(huán)比減少逾兩成，單月土地成交均價和月度出讓金總額相應(yīng)環(huán)比下滑。中指院相關(guān)分析人士指出，隨著房地產(chǎn)市場調(diào)控不斷深入，房企拿地回歸理性，行業(yè)進入精細化競爭階段。與此同時，作為房企的“糧倉”，房企土地儲備規(guī)模與結(jié)構(gòu)對業(yè)績的影響持續(xù)加大。一二線城市仍為房企投資拿地的重心。

監(jiān)管頻“敲打”，房地產(chǎn)信貸將收緊

融360大數(shù)據(jù)研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月底到8月初，蘇州、杭州、大連、寧波等地房貸利率均有所上升。多位業(yè)內(nèi)人士表示，下半年將按照監(jiān)管部門要求，嚴(yán)格審慎管理房地產(chǎn)領(lǐng)域貸款。多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，下半年信貸政策將圍繞監(jiān)管要求進行調(diào)整。

前7月地方發(fā)行2.55萬億新增債券 借新還舊發(fā)債超8000億

今年地方政府發(fā)行新增債券速度史無前例地快。去年前7個月新增債券發(fā)行進度約36%，今年這一進度提至約84%。

第二輪第一批中央生態(tài)環(huán)境保護督察完成下沉（重點）督察階段任務(wù)

經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，第二輪第一批8個中央生態(tài)環(huán)境保護督察組于2019年7月10日至7月15日陸續(xù)進駐上海、福建、海南、重慶、甘肅、青海等6個?。ㄊ校┖椭袊宓V集團有限公司、中國化工集團有限公司等兩家中央企業(yè)開展督察。截至8月5日，負(fù)責(zé)?。ㄊ校┒讲斓?個督察組已完成下沉督察任務(wù)；負(fù)責(zé)中央企業(yè)督察的兩個督察組也已完成重點督察任務(wù)。

中國機械工業(yè)聯(lián)合會：預(yù)計行業(yè)運行環(huán)境將有所改善

中國機械工業(yè)聯(lián)合會8日預(yù)測，2019年中國機械工業(yè)全行業(yè)經(jīng)濟運行壓力雖然較大，但利好因素依然存在。初步預(yù)計全年經(jīng)濟運行總體將比較平穩(wěn)，工業(yè)增加值力爭達到6%左右，營業(yè)收入、利潤總額及進出口貿(mào)易保持適度增長。

2019年7月我國出口鋼材557.0萬噸

海關(guān)總署：2019年7月我國出口鋼材557.0萬噸，較上月增加26.4萬噸，同比下降5.4%；1-7月我國累計出口鋼材3996.9萬噸，同比下降2.9%。7月我國進口鐵礦砂及其精礦9101.6萬噸，較上月增加1583.7萬噸，同比增長1.2%；1-7月我國累計進口鐵礦砂及其精礦59007.5萬噸，同比下降4.9%。7月我國出口焦炭48.5萬噸，較上月增加10.3萬噸，同比下降40.9%；1-7月我國累計出口焦炭433.1萬噸，同比下降22.8%。

2019年7月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.3%

2019年7月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降0.3%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降0.6%，環(huán)比下降0.2%。1—7月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲0.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格持平。

7月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量201.76萬噸

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年7月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量201.76萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，增幅為0.2%。

790.43億元 本周地方債發(fā)行量為近4周最低

8月9日，湖北省和湖南省分別發(fā)行一批地方債，合計539億元。據(jù)此統(tǒng)計，本周全國共發(fā)行地方債790.43億元，發(fā)行量為最近4周最低。

多地鋼廠下調(diào)廢鋼采購價格

近期，華東、西南、華南多地鋼廠下調(diào)廢鋼采購價格，沙鋼和日鋼累計跌幅分別為60元和110元/噸，其他電爐鋼廠累計跌幅100-180元/噸。

7月全國乘用車銷量環(huán)比降15.9%

7月份，全國乘用車市場零售148.5萬臺，同比下降5.0%，環(huán)比下降15.9%。今年1-7月份，全國狹義乘用車零售下降8.8%，7月份零售同比增速好于年累計增速。

央行：經(jīng)濟仍存在下行壓力

2019年上半年，中國經(jīng)濟增長保持韌性，繼續(xù)運行在合理區(qū)間，延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢。結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)推進，總供求基本平衡。消費、投資增勢平穩(wěn)，貿(mào)易順差同比有所擴大，物價和就業(yè)形勢保持穩(wěn)定。但內(nèi)外部不確定不穩(wěn)定因素有所增加，經(jīng)濟仍存在下行壓力。

劍指過熱房價 32城房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)遭嚴(yán)查

記者近日從多個地方銀保監(jiān)部門獲悉，銀保監(jiān)會日前啟動針對北京、南京、蘇州、深圳、寧波等32個前期房價過熱城市的房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)專項檢查。監(jiān)管人士表示，今年以來房地產(chǎn)信貸規(guī)模較大或占比較高、與交易火爆樓盤合作密切等銀行機構(gòu)將成檢查重點。

本期，宏觀面利空偏多，歸納起來主要有：1、中美貿(mào)易摩擦難以緩解，負(fù)面影響長期存在；2、經(jīng)濟面臨下行壓力，貨幣政策空間有限；3、土拍溢價率回調(diào)，土地市場逐步降溫；4、監(jiān)管層繼續(xù)加壓，房地產(chǎn)信貸收緊；5、地方債發(fā)行降速，后期或難有提升；6、環(huán)保督查下沉階段完成，實質(zhì)性的影響微弱；7、工業(yè)出廠價格環(huán)比下降，生產(chǎn)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)；8、機械和汽車行業(yè)數(shù)據(jù)不佳，整體仍未擺脫困境。

相比之下，行業(yè)面消息利空較少：1、7月份國內(nèi)鋼材出口量環(huán)比回升；2、粗鋼日均產(chǎn)量高位徘徊；3、部分區(qū)域環(huán)保壓力較大；4、鐵礦石、廢鋼等原料價格下滑；5、虧損導(dǎo)致更多鋼廠選擇檢修、停產(chǎn)。

綜合來看，后期宏觀面不會有太大變化，利好主要依賴供需格局的改善：一方面，市場降價倒逼供應(yīng)量減少；另一方面，氣溫下降促進需求恢復(fù)。具體到當(dāng)下，本期社會庫存保持繼續(xù)增倉，表明供需矛盾并未緩解；部分中小鋼廠大幅降價，說明其對行情判斷較為謹(jǐn)慎。所以，現(xiàn)階段的市場“情緒化”特征凸顯：既有對價格大跌形成“底部”憧憬，也有原料支撐破位帶來的擔(dān)憂。后期國內(nèi)市場格局或由“需求主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“供需兩端”：產(chǎn)量減，價格穩(wěn)；需求好，價格升——期間關(guān)注主導(dǎo)鋼廠的價格政策，以及電爐鋼的生產(chǎn)情況。

對于上海市場而言，近期價格大幅下跌，且創(chuàng)下年度新低；銷量環(huán)比回升，但庫存仍未下降——意味著“降價去庫存”的效果并不明顯。綜合來看，當(dāng)前社會庫存處于高位，后期需求有望得到恢復(fù)；部分鋼廠出現(xiàn)虧損，檢修停產(chǎn)逐步增多；經(jīng)過大跌的“洗禮”之后，市場的恐慌情緒得到一定釋放；所以后期價格持續(xù)下探的空間有限。筆者以為，經(jīng)過前期的大跌之后，下周上海市場價格難以持續(xù)下挫：慣性下行，警惕情緒反復(fù)；真正回暖，還待銷量提升。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>