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一、行情回顧

上周（7月29日—8月2日），西本鋼材指數(shù)周五收在4120元/噸，環(huán)比上周下跌60元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止8月2日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4146元/噸，周環(huán)比下跌53元/噸；高線HPB300 φ6.5mm 4356為元/噸，月環(huán)比下跌52元/噸。

上周，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格下跌，且全國(guó)各地基本同步：先跌，后穩(wěn)，再跌。具體來(lái)看，周一先穩(wěn)后跌，周二普遍下跌，周三暫時(shí)報(bào)穩(wěn)，周四局部走弱，周五再次走低。在這個(gè)過(guò)程中，需求沒(méi)有明顯的好轉(zhuǎn)：周一偏少，周二疲軟，周三回升，周四減少，周五偏淡。另外，螺紋鋼期貨主力合約再下一個(gè)“臺(tái)階”，市場(chǎng)情緒受到負(fù)面影響。

期貨方面，本期黑色系期貨整體走軟：鐵礦石繼續(xù)回調(diào)，焦炭震蕩走低，熱卷和螺紋大幅下跌。其中，熱卷1910合約周五夜盤(pán)收在3727元，較上周五夜盤(pán)收跌97元/噸；螺紋鋼合約RB1910周五夜盤(pán)收在3791元/噸，較上周五夜盤(pán)收跌124元/噸。從全周走勢(shì)情況看，鐵礦石主力合約轉(zhuǎn)換，高位漸行漸遠(yuǎn)；焦炭現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)，期貨未能呼應(yīng)；熱卷與螺紋聯(lián)袂下探，弱勢(shì)顯現(xiàn)。

回首本期，消息面再現(xiàn)利空，期貨市場(chǎng)震蕩下行，原料現(xiàn)貨整體偏強(qiáng)，螺紋價(jià)格再次破位。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至8月1日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為38.20萬(wàn)噸，較上周增加1.88萬(wàn)噸，增幅為5.18%；較上年同期增加15.88萬(wàn)噸，增幅為71.15%，增幅再次擴(kuò)大。近期，上海地區(qū)價(jià)格下探，經(jīng)銷(xiāo)商出貨量沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，而周邊鋼廠到貨正常，加之外地資源陸續(xù)補(bǔ)充，最終導(dǎo)致區(qū)域庫(kù)存量延續(xù)增倉(cāng)態(tài)勢(shì)。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.47萬(wàn)噸，環(huán)比前一周增加6.98%。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購(gòu)量仍然沒(méi)有走出低迷，顯示需求端仍待進(jìn)一步提升。

上周西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)報(bào)穩(wěn)，市場(chǎng)微調(diào)；周二，指數(shù)下跌，市場(chǎng)普跌；周三，指數(shù)持平，市場(chǎng)盤(pán)整；周四，指數(shù)穩(wěn)定，市場(chǎng)趨弱；周五，指數(shù)再跌，市場(chǎng)下跌。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存仍在增倉(cāng)，經(jīng)銷(xiāo)商出貨壓力加大；周邊鋼廠向市場(chǎng)屈服，廠區(qū)庫(kù)存消化放緩；螺紋鋼期貨破位下行，商家情緒跟隨波動(dòng)；終端需求總體偏淡，價(jià)格仍然易跌難漲。當(dāng)前行情相對(duì)處于弱勢(shì)，短期內(nèi)信心需要恢復(fù)，預(yù)計(jì)后期西本鋼材指數(shù)仍將震蕩偏弱。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1289.99萬(wàn)噸，較上周增加29.75萬(wàn)噸，增幅為2.36%。這也是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第八周增倉(cāng)，環(huán)比增幅較前期略有收窄。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為635.67萬(wàn)噸，周環(huán)比增加15.96萬(wàn)噸，增幅為2.58%；線盤(pán)總庫(kù)存量為172.04萬(wàn)噸，較上期增加3.70萬(wàn)噸，增幅為2.20%；熱軋卷板庫(kù)存量為259.19萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.12萬(wàn)噸，增幅為3.23%；冷軋卷板庫(kù)存量為112.39萬(wàn)減少0.52萬(wàn)噸，減幅為0.46%；中厚板庫(kù)存量為110.70，環(huán)比增加2.49萬(wàn)噸，增幅為2.30%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年8月3日的1004.99萬(wàn)噸）增加285萬(wàn)噸，增幅為28.36%，同步增幅小幅擴(kuò)大。分品種看，本期五大品種庫(kù)存中，除冷卷庫(kù)存下降，螺紋、線材、熱卷、中厚板庫(kù)存維持增勢(shì)。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，西北和華南庫(kù)存下降，其他區(qū)域庫(kù)存增倉(cāng)；與上周相比，西北市場(chǎng)降幅放緩，華南地區(qū)降幅增加，西南、華東和華北地區(qū)增幅靠前。其中，東北需求減弱，本地庫(kù)存回升；華北供應(yīng)恢復(fù)，庫(kù)存增速加快；華南需求好轉(zhuǎn)，庫(kù)存繼續(xù)下降；西南、華東和華中地區(qū)供需失衡，庫(kù)存延續(xù)增倉(cāng)。單從庫(kù)存變化情況看，西北和華南地區(qū)價(jià)格抗跌，華東、西南和華北地區(qū)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場(chǎng)全面下跌。環(huán)比來(lái)看，除安徽市場(chǎng)跌幅較小外，其它市場(chǎng)跌幅均超過(guò)50元/噸。截至周五，安徽地區(qū)價(jià)格最高，上海地區(qū)價(jià)格最低，其它市場(chǎng)價(jià)格接近；以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3700-4000元，環(huán)比前一周下跌50-100元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

統(tǒng)計(jì)局：6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回落

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額29840.0億元，同比下降2.4%。6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6019.2億元，同比下降3.1%，5月份為同比增長(zhǎng)1.1%。2019年上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.4%，其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，呈降幅收窄態(tài)勢(shì)。

中鋼協(xié)：今年鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)完全受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)需求拉動(dòng)

29日從中鋼協(xié)獲悉，今年上半年，全國(guó)共生產(chǎn)生鐵、粗鋼和鋼材分別為4.04億噸、4.92億噸和5.87億噸，同比分別增長(zhǎng)7.9%、9.9%和11.4%。今年鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)完全是受?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)需求拉動(dòng)的。按照粗鋼口徑計(jì)算，今年上半年全國(guó)共增加粗鋼產(chǎn)量4434萬(wàn)噸，而鋼材凈出口折合粗鋼同比減少7萬(wàn)噸，增產(chǎn)量主要用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)。

上半年中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1065億元

上半年，中鋼協(xié)會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.9%；銷(xiāo)售成本1.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%，成本增幅大于收入增幅；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1065億元，同比下降20.5%，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比下降30.7%；銷(xiāo)售利潤(rùn)率5.1%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)，低于全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均利潤(rùn)率。

唐山限產(chǎn)或再出文件 業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)力度低于之前

7月30日，一份名為“唐山市生態(tài)環(huán)境局關(guān)于報(bào)請(qǐng)市政府印發(fā)《8月份全市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案》的請(qǐng)示”的文件在鋼鐵產(chǎn)業(yè)圈內(nèi)流傳。記者從業(yè)內(nèi)人士獲悉，這份文件主要內(nèi)容為8月份唐山市大氣污染防治強(qiáng)化管控方案。從目前透露的內(nèi)容來(lái)看，對(duì)于鋼鐵行業(yè)限停產(chǎn)的力度要低于7月發(fā)布的相關(guān)文件，意味著鋼廠的產(chǎn)量將上升，對(duì)成材價(jià)格形成利空，另一方面則利好鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格。

7月中國(guó)制造業(yè)PMI為49.7% 景氣水平回升

7月中國(guó)制造業(yè)PMI有所回升，企業(yè)發(fā)展預(yù)期穩(wěn)中向好。非制造業(yè)PMI為53.7%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于臨界點(diǎn)，業(yè)務(wù)總量有所回落。

7月份全國(guó)地方債發(fā)行額環(huán)比縮減38%

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月31日，安徽和浙江兩地將分別發(fā)行一批地方政府債券，計(jì)劃發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)656.01億元。據(jù)此統(tǒng)計(jì)，整個(gè)7月份，全國(guó)共發(fā)行地方債5559.37億元，較6月份少發(fā)3436.14億元或38%。

中共中央政治局：有效應(yīng)對(duì)經(jīng)貿(mào)摩擦，全面做好“六穩(wěn)”工作

中共中央政治局7月30日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議要求，有效應(yīng)對(duì)經(jīng)貿(mào)摩擦，全面做好“六穩(wěn)”工作。加大對(duì)外開(kāi)放，加緊落實(shí)一系列重大開(kāi)放舉措。推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的中長(zhǎng)期融資，把握好風(fēng)險(xiǎn)處置節(jié)奏和力度，壓實(shí)金融機(jī)構(gòu)、地方政府、金融監(jiān)管部門(mén)責(zé)任。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)：7月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為62.2% 環(huán)比上升11.8百分點(diǎn)

7月31日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的最新一期“中國(guó)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA顯示，2019年7月汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為62.2%，環(huán)比上升11.8百分點(diǎn)，同比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存預(yù)警指數(shù)位于警戒線之上。調(diào)查顯示，8月與7月市場(chǎng)需求持平，6月消費(fèi)透支的影響將持續(xù)到8月；并且8月有傳統(tǒng)中元節(jié)，南方部分地區(qū)消費(fèi)者由于受傳統(tǒng)習(xí)俗影響不在8月購(gòu)車(chē)，車(chē)輛成交率會(huì)降低。

中國(guó)7月鋼鐵PMI為47.9% 環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)

中物聯(lián)鋼鐵物流專(zhuān)業(yè)委員會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份鋼鐵PMI為47.9%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)指數(shù)顯示，市場(chǎng)需求增勢(shì)放緩，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所下降，產(chǎn)成品庫(kù)存回升，鋼廠采購(gòu)活動(dòng)也處于收縮狀態(tài)。綜合來(lái)看，雖然有限產(chǎn)政策的影響，但鋼市仍存在一定的供過(guò)于求，鋼市呈現(xiàn)趨緩走勢(shì)。

李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議 部署加大力度落實(shí)就業(yè)優(yōu)先政策等

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7月31日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加大力度落實(shí)就業(yè)優(yōu)先政策，持續(xù)保持比較充分的就業(yè)；確定適應(yīng)群眾需要促進(jìn)商品消費(fèi)和文化旅游的措施，更大釋放最終需求潛力。

美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)為2008年金融危機(jī)以來(lái)首次

北京時(shí)間8月1日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這是2008年金融危機(jī)以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的首次降息行動(dòng)。此次降息幅度小于總統(tǒng)特朗普此前公開(kāi)呼吁的50個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)聲明稱(chēng)此次降息原因包括企業(yè)投資“疲軟”、通脹壓力“持續(xù)較低”。分析認(rèn)為此次降息體現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，是一次“預(yù)防性”降息。

上半年中國(guó)PPP凈增開(kāi)工項(xiàng)目投資額2萬(wàn)億元

中國(guó)財(cái)政部政府和社會(huì)資本合作(PPP)中心(下稱(chēng)財(cái)政部PPP中心)1日公布全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫(kù)2019年上半年執(zhí)行情況。上半年，管理庫(kù)凈增項(xiàng)目382個(gè)、投資額4714億元；凈增落地項(xiàng)目1120個(gè)、投資額1.6萬(wàn)億元；凈增開(kāi)工項(xiàng)目1209個(gè)、投資額2萬(wàn)億元。

工信部原材料工業(yè)司召開(kāi)鋼鐵產(chǎn)能置換工作座談會(huì)

近日，為進(jìn)一步做好鋼鐵產(chǎn)能置換工作，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，鞏固去產(chǎn)能成果，工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司、國(guó)家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)發(fā)展司聯(lián)合召開(kāi)鋼鐵產(chǎn)能置換工作座談會(huì)。河北、江蘇、山東、廣西、云南五?。▍^(qū)）工業(yè)和信息化主管部門(mén)，以及中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、全聯(lián)冶金商會(huì)、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院、寶武鋼鐵集團(tuán)、河鋼集團(tuán)、中國(guó)五礦集團(tuán)、中天鋼鐵集團(tuán)、德龍鋼鐵有限公司等單位參加會(huì)議。

美方擬對(duì)3000億美元中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅

商務(wù)部新聞發(fā)言人2日就美方擬對(duì)3000億美元中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅發(fā)表談話，表示美方此舉嚴(yán)重違背中美兩國(guó)元首大阪會(huì)晤共識(shí)，背離了正確的軌道，無(wú)益于解決問(wèn)題，中方對(duì)此強(qiáng)烈不滿(mǎn)、堅(jiān)決反對(duì)。如果美方加征關(guān)稅措施付諸實(shí)施，中方將不得不采取必要的反制措施，堅(jiān)決捍衛(wèi)國(guó)家核心利益和人民根本利益，一切后果全部由美方承擔(dān)。

本期，宏觀面利空多于利好，歸納起來(lái)主要有：1、6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回落，但降幅逐步收窄；2、7月制造業(yè)PMI環(huán)比回升，但仍處于臨界點(diǎn)以下；3、地方債發(fā)行開(kāi)始減速，規(guī)模環(huán)比不斷縮減；4、中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，再次強(qiáng)調(diào)“六穩(wěn)”方針；5、國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，部署落實(shí)“就業(yè)優(yōu)先”政策；6、美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，國(guó)內(nèi)貨幣政策面臨調(diào)整；7、上半年P(guān)PP凈增項(xiàng)目更多，投資額有所提升；8、美國(guó)再次挑起貿(mào)易事端，外部環(huán)境再趨嚴(yán)峻。

相比之下，行業(yè)面鮮有利好支撐：1、鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)主要受內(nèi)需拉動(dòng)，內(nèi)需繼續(xù)遞增的可能性較??；2、鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)率下降，面臨增收不增利的尷尬；3、唐山等地限產(chǎn)成為常態(tài)，但力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及預(yù)期；4、汽車(chē)行業(yè)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性回暖，銷(xiāo)售淡季還將延續(xù)；5、7月鋼鐵PMI環(huán)比下降，分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示產(chǎn)銷(xiāo)矛盾積累；6、鋼鐵業(yè)產(chǎn)能置換演變成產(chǎn)量增加，后期供應(yīng)壓力難以緩解。

綜合來(lái)看，后期利好主要來(lái)自于政策性的“托底”：為了保住就業(yè)目標(biāo)，6%以上的GDP增速不能再少；為了化解外部壓力，貨幣政策將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整——可以預(yù)見(jiàn)，“強(qiáng)刺激”措施不會(huì)出現(xiàn)，但需求端也不會(huì)有明顯的收縮。而后期利空主要集中在行業(yè)面：供應(yīng)量仍然處于高位，庫(kù)存累積尚未結(jié)束，需求呈現(xiàn)季節(jié)性疲軟，廠商的心態(tài)相對(duì)脆弱。除此以外，中美貿(mào)易爭(zhēng)端并無(wú)緩解的跡象，由此引起的資本市場(chǎng)“動(dòng)蕩”也在打壓各方的信心。

具體到當(dāng)下，本期社會(huì)庫(kù)存保持增倉(cāng)態(tài)勢(shì)，表明供需矛盾還在加劇；某些鋼廠價(jià)格政策“明穩(wěn)暗跌”，已經(jīng)失去“指導(dǎo)意義”；現(xiàn)階段的市場(chǎng)，既面臨著利空消息的侵?jǐn)_，也承受著出貨不暢的壓力，后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)格局或由“廠商相望”轉(zhuǎn)向“需求主導(dǎo)”：銷(xiāo)量低，廠商跌；銷(xiāo)量增，價(jià)回升——期間關(guān)注中美貿(mào)易爭(zhēng)端的演變，以及鋼廠檢修、停產(chǎn)的具體執(zhí)行情況。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，上周價(jià)格震蕩下跌，且跌幅有所擴(kuò)大；銷(xiāo)量略有回升，但始終沒(méi)有放大——供強(qiáng)需弱并無(wú)實(shí)質(zhì)性的改變。當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存還在增加，后期高溫天氣或有緩解，貿(mào)易商期待銷(xiāo)量能夠及時(shí)恢復(fù)，中小鋼廠也是根據(jù)出貨情況適時(shí)調(diào)整價(jià)格，所以行情變動(dòng)的主動(dòng)權(quán)不在廠商，而在需方。筆者以為，經(jīng)過(guò)前期的回落之后，下周上海市場(chǎng)價(jià)格震幅會(huì)縮?。豪^續(xù)向下，空間不大；反彈回升，需要?jiǎng)恿Α?/span>[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>