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本期觀點：礦石震蕩趨弱 焦炭穩(wěn)中偏強

時間：2019-8-5—2019-8-9

● 市場回顧——鐵礦延續(xù)震蕩趨弱，部分焦企二輪提漲；

● 成本分析——礦石見跌焦炭趨漲，鋼廠成本小幅回調(diào)；

● 庫存分析——高爐開工環(huán)比增加，原料供應(yīng)相對充足；

● 綜合觀點——高溫酷暑現(xiàn)貨疲軟，礦石見跌焦炭提漲。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情走勢不一，其中，進口礦價格震蕩下跌，鋼坯價格弱勢走低，國產(chǎn)礦保持堅挺，焦炭價格穩(wěn)中趨漲，廢鋼價格小幅走高，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內(nèi)鋼坯行情震蕩下跌，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3620元/噸，較上周五價格下跌30元，較上月末下跌50元。庫存方面來看，截止8月2日早上8點，唐山象嶼正豐庫存量為12.1萬噸，海翼宏潤庫存量為16.6萬噸，物產(chǎn)震翔庫存量為2.95萬噸， 三個主要庫存合計為31.65萬噸，較昨日下降1.16萬噸噸，較上周五下降0.83萬噸。從市場情況來看，進入八月份，北方部分限產(chǎn)高爐得到復(fù)產(chǎn)，但面對國內(nèi)鋼價弱勢走跌，調(diào)坯軋材企業(yè)獲利甚少，對鋼坯采購表現(xiàn)并不積極，多以按需采購為主。上周末至本周三，鋼坯貿(mào)易商考慮庫存資源不大，八月份環(huán)保限產(chǎn)暫無信息，市場觀望氛圍濃厚，鋼坯報價持續(xù)窄幅震蕩。周四至周五，黑色系商品期貨接連大跌，市場情緒表現(xiàn)擔(dān)憂，鋼坯成交明顯放緩，市場報價弱勢下跌。綜合來看，鋼坯市場成交一般，終端現(xiàn)貨需求偏弱，預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯市場行情仍將弱勢震蕩調(diào)整。 

鐵礦石方面：本周國產(chǎn)礦價格表現(xiàn)堅挺，隨著成品材和期貨行情震蕩走弱，多數(shù)鋼企采購并不積極，采取低庫存運行為主，但貿(mào)易商基于部分高爐復(fù)產(chǎn)，采取持穩(wěn)觀望態(tài)勢。本周進口礦市場行情震蕩下跌，截止8月1日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為113.9美元/噸，周環(huán)比下跌3.1美元/噸；全國主要港口鐵礦石庫存約11883萬噸，較上周末庫存增加227萬噸。從供應(yīng)上來看，近期澳洲和巴西礦石發(fā)運量有所恢復(fù)，本周鐵礦石到港量環(huán)比增加；海運費價格高位盤整，西澳至青島港海運在9.4美金。從需求端來看，隨著7月份部分高爐限產(chǎn)結(jié)束，8月限產(chǎn)政策尚未明確，國內(nèi)高爐開工率恢復(fù)到80.94%，周環(huán)比增加0.79%，基于國內(nèi)鋼市行情震蕩走弱，多數(shù)鋼企維持低庫存運行，采用少量多次采購辦法，并且打壓售價明顯。部分礦石貿(mào)易商操作謹慎，多以出貨獲利為主，使得本周礦石價格震蕩下跌?？傮w來看，現(xiàn)貨疲軟鋼企盈利下降，礦石短期供應(yīng)小幅增加，多數(shù)礦商操作謹慎， 預(yù)計，下周進口礦行情仍將震蕩偏弱運行。

焦煤方面：本周國內(nèi)焦煤市場部分主產(chǎn)區(qū)上漲，多數(shù)地區(qū)表現(xiàn)堅挺。受部分國內(nèi)焦炭價格再次提漲，焦煤市場信心表現(xiàn)樂觀，主產(chǎn)區(qū)山西長治、臨汾等地低硫主焦煤供應(yīng)偏緊，本周累計漲幅在40-50元/噸；其余地區(qū)考慮焦煤資源相對充足，多數(shù)煤礦謹慎觀望。預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場穩(wěn)中偏強運行?，F(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1570元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1470元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1600元/噸，S1.3，G75報1210元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1070元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1535元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸；山東泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出廠含稅報1630元/噸，均出廠含稅價。

焦炭方面：本周國內(nèi)部分焦企第二輪提漲，但落實有壓力。現(xiàn)焦企開工率76.3%，較上周上升1.3%；當(dāng)前山西二青會臨近，雖未出臺具體限產(chǎn)措施，但焦企限產(chǎn)有增加跡象，供應(yīng)暫未受影響，庫存偏低焦企提漲意愿較強；當(dāng)前鋼企焦炭庫存正常，且鋼價繼續(xù)趨弱下跌，鋼廠補庫積極性不高，對焦炭提漲抵觸情緒較大。港口方面，本周日照港和董家口港焦炭庫存合計437萬噸左右，較上周同期上升5萬噸左右，港口總體成交不佳，多數(shù)持穩(wěn)觀望態(tài)度，港口準一級焦報價2050-2080元/噸。整體來看，國內(nèi)焦炭第二輪提漲區(qū)域有擴散，但鋼企抵觸情緒較大，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭二次提漲有難度，穩(wěn)中偏強運行為主?，F(xiàn)華東地區(qū)二級焦出廠含稅報價為 1900-2150元/噸；華北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1850-1950元/噸；山西地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1750-1850元/噸；東北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1900-2000元/噸。

廢鋼方面：本周國內(nèi)廢鋼市場延續(xù)走強態(tài)勢，其中，華東地區(qū)沙鋼對廢鋼收購價再次拉漲30-50元/噸，且周邊多數(shù)鋼廠選擇跟漲20-50元/噸；華北地區(qū)高爐限產(chǎn)有所放松，廢鋼價格高位偏強運行，部分鋼企因廢鋼庫存不足拉漲30-50元/噸吸貨。不過廢鋼繼續(xù)拉漲，成材市場趨弱下跌，部分電爐鋼出現(xiàn)關(guān)?，F(xiàn)象，本周西南成都、重慶等地部分電爐因利潤倒掛實行減量或關(guān)停，且當(dāng)?shù)貜U鋼價格回調(diào)20-40元/噸。 整體來看，當(dāng)前國內(nèi)環(huán)保趨嚴，外加高溫酷熱，廢鋼產(chǎn)出繼續(xù)受限，貿(mào)易商貨少惜售；不過鋼企盈利水平下降，廢鋼需求亦有所下滑，補庫相對謹慎，考慮廢鋼較鐵水成本優(yōu)勢漸失，國內(nèi)鋼價弱勢下跌等影響，電爐鋼企利潤微薄，將制約廢鋼價格進一步走高，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼價格將止?jié)q企穩(wěn)為主。現(xiàn)華東江蘇地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2350-2500元/噸；華中地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2400元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2400-2500元/噸；華南地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2300-2400元/噸；東北地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2350元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

截止本周五14點盤面，黑色系商品期貨周環(huán)比全線飄綠，本周黑色系商品期貨中，焦炭主力合約表現(xiàn)領(lǐng)跌，主要受部分多頭勢力反水，空頭打壓勢力增強，帶動盤面接連下跌；本周螺紋和熱卷合約分別下跌3.45%和2.67%，受現(xiàn)貨市場成交疲軟，社會庫存持續(xù)增加，以及美國威脅加征關(guān)稅范圍擴大等，現(xiàn)貨市場情緒不穩(wěn)，殃及期貨盤面下跌。本周鐵礦主力合約已從1909換成2001，但基于環(huán)比合約價格對比，暫時仍采用09合約，本周環(huán)比跌幅在1.24%；本周焦煤主力合約多空博弈，盤面走勢跌宕起伏，且周環(huán)比跌幅最小。

三、綜合觀點

本周國內(nèi)原料市場仍存分歧，其中，進口礦港口庫存量增加，礦石貿(mào)易商多以出貨為主，且鋼企打壓價格明顯，礦價整體震蕩下跌；焦企二次提漲小幅擴散，鋼企抵觸情緒較強，提漲落實難度較大，焦炭價格表現(xiàn)穩(wěn)中偏強。廢鋼因供應(yīng)偏緊繼續(xù)上漲，但漲后較鐵水優(yōu)勢漸失?？紤]，高溫酷暑下游需求疲軟，成品材現(xiàn)貨持續(xù)升庫增壓，期貨盤面和現(xiàn)貨鋼價接連走弱，以及美國揚言增加征收關(guān)稅等，預(yù)計，焦煤和焦炭價格穩(wěn)中偏強，國產(chǎn)礦和廢鋼價格表現(xiàn)堅挺，進口礦和鋼坯價格震蕩趨弱為主。