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本期觀點：焦炭承壓再跌 礦石恐慌回落

時間：2019-7-8—2019-7-12

● 市場回顧——鐵礦整體震蕩見漲，焦炭承壓再次下跌；

● 成本分析——礦石上漲焦炭下跌，鋼廠成本變化有限；

● 庫存分析——高爐開工小幅降低，原料供應相對充足；

● 綜合觀點——北方限產(chǎn)需求下降，焦炭再跌礦石回落。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情存在分歧，其中，進口礦價格先揚后抑，鋼坯價格震蕩走高，國產(chǎn)礦價格整體上漲，焦炭價格第三輪下降，廢鋼價格延續(xù)上漲，具體分品種來看：

鋼坯方面：本周國內(nèi)鋼坯行情震蕩見漲，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3660元/噸，較上周五價格上漲40元，較上月末下跌10元。庫存方面，截止7月5日早8點，唐山象嶼正豐庫存量為16.3萬噸， 海翼宏潤庫存量為24.74萬噸，物產(chǎn)震翔庫存量為3.38萬噸，較昨日增加0.07萬噸，三個主要庫存合計為44.42萬噸，較昨日減少0.24萬噸，較上周五增加1.93萬噸。從市場方面來看，近期河北唐山地區(qū)環(huán)保執(zhí)行嚴格，國內(nèi)成品材和期貨價格應聲拉漲，使得調(diào)坯軋材企業(yè)虧損減少或微利，采購需求有所提升，主要鋼坯倉庫累庫逐漸放緩，并在本周四出現(xiàn)止增微降，終結連續(xù)26日庫存增長態(tài)勢?；诤谏瞪唐菲谪浂嗫詹┺募觿?，終端下游需求總體偏弱，預計，下周國內(nèi)鋼坯市場行情將震蕩趨跌態(tài)勢。

鐵礦石方面：本周國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)礦價延續(xù)上漲，受主產(chǎn)區(qū)環(huán)保高壓限產(chǎn)，國內(nèi)鋼企按需采購，以及外礦接連上漲因素，主產(chǎn)區(qū)報價再次走高。本周進口礦市場價格先揚后抑，截止7月4日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為122.30美元/噸，周環(huán)比上漲5.95美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約11508萬噸，較上周末庫存下降73萬噸，已連續(xù)第13周出現(xiàn)降庫。從市場情況來看，近期澳洲和巴西礦石發(fā)運量均有所增加，但整體到港量依然偏低。國內(nèi)河北等地環(huán)保高壓限產(chǎn)，高爐開工率接連小幅下降，不過80.15%開工率仍屬高位。供需錯配情況下，港口礦石庫存持續(xù)下降。另外，本周三普氏62%礦石指數(shù)再次刷新5年半以來高位，較年初指數(shù)暴漲73.67%，國內(nèi)鋼企抵觸情緒普遍較大。本周四，市場傳出主流鋼企成立“進口鐵礦石工作小組”成立，主要職責研究礦石有關的重大問題；本周五，中鋼協(xié)副會長在會上表示有關部委高度關注鐵礦石價格，正在調(diào)查大幅上漲原因以及將嚴厲打擊亂漲價和壟斷等不規(guī)范行為。受不利礦石上漲信息接連傳播，臨近周末，鐵礦期貨和現(xiàn)貨價格大幅下跌。預計，下周進口礦市場行情將震蕩走跌為主。

焦煤方面：本周國內(nèi)焦煤市場價格普遍下跌，受焦炭市場第三輪跌價開啟，焦企利潤接近盈虧邊緣，繼續(xù)施壓上游焦煤價格，多數(shù)煤礦庫存壓力漸增，部分煤企大幅下調(diào)出廠價格，其中，山西臨汾、長治等地低硫瘦主焦煤掛牌價格累計下調(diào)90-100元/噸；臨汾安澤地區(qū)低硫低灰主焦煤（S0.5 G80-85）價格下調(diào)60元/噸；河北唐山地區(qū)、內(nèi)蒙烏海地區(qū)主焦煤及1/3焦煤均有下調(diào)30元/噸?？紤]，當前焦煤供應相對充足，下游多觀望放緩采購節(jié)奏，焦煤市場短期承壓依舊，預計，下周國內(nèi)焦煤市場延續(xù)弱勢趨穩(wěn)為主。現(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1530元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1440元/噸；山西柳林主焦煤S0.7，G85報1600元/噸，S1.3，G75報1210元/噸。內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1070元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1535元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。江蘇徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸。 

焦炭方面：本周國內(nèi)焦炭大多數(shù)落實第三輪提降，現(xiàn)國內(nèi)焦炭庫存相對充足，部分達到滿庫狀態(tài)，河北河鋼、山東日照、永鋒，東北撫順，山西建龍等多家鋼企紛紛提降100元/噸，多數(shù)焦企因庫存壓力已同意接受提降，少數(shù)焦企暫未同意。本周焦企開工率小幅下滑，焦企雖利潤繼續(xù)縮減，部分接近盈虧邊緣，但實際減產(chǎn)并不明顯。近期，山西環(huán)保百日排污清零正在落實中，暫時未對焦企開工造成明顯影響，多數(shù)焦企庫存繼續(xù)累積，焦炭供應依舊充足；另外，國內(nèi)高爐開工率小幅下滑，廠內(nèi)焦炭庫存高位，對原料采購表現(xiàn)懈怠，壓價心態(tài)依舊強烈。本周日照港和董家口焦炭庫存合計409萬噸左右，較上周同期下降8.4萬噸左右，港口庫存繼續(xù)小幅下滑，但基本保持滿庫狀態(tài)，集港資源價格維持倒掛，價格繼續(xù)小幅回落30-50元/噸，但成交依舊冷清?，F(xiàn)港口準一級焦報價1920-1950元/噸左右。另悉，因港口場地有限，影響正常的集疏港業(yè)務開展，要求期現(xiàn)公司盡快出清庫存。整體來看，現(xiàn)山西環(huán)保政策預期較強，多數(shù)焦企接近盈虧邊緣，預計，下周焦炭市場或?qū)⒅沟叿€(wěn)運行。

廢鋼方面：本周國內(nèi)廢鋼價格普遍上漲，現(xiàn)廢鋼市場因資源不足繼續(xù)保持漲勢，上周末江蘇沙鋼對廢鋼收購價再次提漲60-80元/噸，周邊鋼企紛紛加入上漲行列，江蘇中天、南鋼、淮鋼、永鋼對廢鋼收購價提漲70元/噸左右，現(xiàn)江蘇地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2250-2400元/噸；浙江元立提漲70元/噸；安徽馬鋼、長江提漲40-70元/噸；山東日照、石橫、永鋒提漲30元/噸；福建三鋼提漲60-80元/噸；江西南鋼、萍鋼累漲60元/噸；北方市場繼續(xù)保持漲勢，其中唐山燕鋼、德龍累漲80-100元/噸，天津天重、河北敬業(yè)漲30-50元/噸；內(nèi)蒙包鋼拉漲60元/噸。華中地區(qū)部分主要鋼企開始補漲，湖南冷鋼、漣鋼提漲30-50元/噸；河南安鋼提漲50元/噸。鋼廠大幅提漲吸貨，貿(mào)易商考慮到當前廢鋼價格高位，以及對后市心存擔憂，基本都是快進快出，鋼企廢鋼到貨量好轉(zhuǎn)，廢鋼價格隨之趨穩(wěn)盤整。考慮，國內(nèi)鋼市處于需求淡季，廢鋼價格處于年后高位，預計，下周國內(nèi)廢鋼市場震蕩趨跌為主。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

截止本周五收盤來看，本周黑色系商品期貨僅有焦炭主力合約環(huán)比上漲，其余品種周環(huán)比全部見跌。其中鐵礦主力合約上半周繼續(xù)沖高，然下半周受多方不利因素頻發(fā)，多頭出現(xiàn)平倉套現(xiàn)或反水，期貨盤面連續(xù)二日大幅下挫。鐵礦市場恐高，注意力轉(zhuǎn)移至焦炭合約增多，“多焦空礦”策略使得焦炭多頭趨勢一度強勁。焦煤主力合約多空博弈勢力相當，期貨合約漲跌一度交錯更替，但整體表現(xiàn)震蕩偏弱；螺紋和熱卷主力周初上漲后，隨后周中至周末一路受空頭打壓翻綠下跌。

三、綜合觀點

本周國內(nèi)原料市場漲跌不一，其中，上半周進口礦價格繼續(xù)沖高，下半周受不利信息頻出，期現(xiàn)多頭情緒轉(zhuǎn)弱，市場報價高位回落；焦炭供應依然充足，鋼企再次打壓提降，多數(shù)焦企已落實第三輪降價?；?，高溫多雨需求仍處淡季，北方環(huán)保限產(chǎn)高爐開工率下降，以及進口鐵礦石小組成立等，預計，下周進口礦價格震蕩走跌，國產(chǎn)礦價格相對堅挺，焦炭和焦煤止跌趨穩(wěn)，鋼坯和廢鋼價格震蕩趨跌為主。