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本期觀點： 焦炭承壓再降 鐵礦震蕩盤整

時間：2019-7-1—2019-7-5

● 市場回顧——鐵礦震蕩相對高位，焦炭承壓再次提降；

● 成本分析——礦石焦炭弱勢見跌，鋼廠成本小幅降低；

● 庫存分析——高爐開工小幅下降，多數(shù)原料供應(yīng)寬松；

● 綜合觀點——期貨拉漲現(xiàn)貨走高，原料市場漲跌分化。

一、本周國內(nèi)原料市場回顧

本周國內(nèi)原料市場行情漲跌不一，其中，進(jìn)口礦價格震蕩見跌，鋼坯價格大幅沖高，國產(chǎn)礦價格小幅拉漲，焦炭價格第二輪提降，廢鋼價格普遍見漲，具體分品種來看：

鋼坯方面：

本周國內(nèi)鋼坯行情持續(xù)上漲，截止本周五發(fā)稿，唐山地區(qū)普碳方坯含稅價報在3620元/噸，較上周末價格暴漲160元，較上月末上漲60元。庫存方面，截止6月28日早8點，唐山象嶼正豐庫存量為16.7萬噸， 海翼宏潤庫存量為22.12萬噸，物產(chǎn)震翔庫存量為3.67萬噸，三個主要庫存合計為42.49萬噸，較昨日增加0.26萬噸，較上周末增加6.77萬噸，并連續(xù)第21日出現(xiàn)增庫。從市場方面來看，上周末，河北唐山發(fā)布最新環(huán)保限產(chǎn)文件，內(nèi)容部署更加詳細(xì)、措辭更加嚴(yán)厲，面對環(huán)保升級加碼，部分鋼企安排停產(chǎn)檢修，螺紋和熱卷期貨合約接連大幅上漲，鋼坯中間商信心提振，市場報價大幅拉漲。然價格上漲和銷量并不匹配，鋼坯庫存已經(jīng)連續(xù)多日累庫，近幾日漲幅明顯放緩，市場觀望氛圍漸濃。預(yù)計，下周國內(nèi)鋼坯市場行情將漲后盤整為主。

鐵礦石方面：

本周國內(nèi)礦主產(chǎn)區(qū)價格上漲，其余區(qū)域價格平穩(wěn)。受河北、山西等地環(huán)保政策高壓，部分礦區(qū)生產(chǎn)有限，市場報價出現(xiàn)走高，其余礦區(qū)多為持穩(wěn)觀望。本周進(jìn)口礦市場價格先抑后揚，截止6月27日，普氏62%鐵礦石指數(shù)為116.35美元/噸，周環(huán)比下跌1.2美元/噸。截止本周五，全國主要港口鐵礦石庫存約11581萬噸，較上周末庫存下降187萬噸，已連續(xù)第12周出現(xiàn)降庫。從供應(yīng)端來看，近期澳洲礦石發(fā)運量恢復(fù)正常，但巴西PDM港和圖巴郎港口泊位檢修，發(fā)貨量大幅減少，總體到港量依舊偏緊。國產(chǎn)鐵精粉多數(shù)區(qū)域生產(chǎn)正常，山西、河北等地受環(huán)保生產(chǎn)受限，該區(qū)域鐵精粉產(chǎn)量小幅下降。從需求端來看，本周國內(nèi)高爐開工率環(huán)比下降，但依然處于相對高位。在供需不匹配情況下，國內(nèi)港口礦石庫存延續(xù)下降。進(jìn)口礦價一度受河北環(huán)保限產(chǎn)影響需求，市場價格一度弱勢走低，但基于供需狀況沒有改善，下半周礦價再次止跌回升。預(yù)計，下周進(jìn)口礦市場行情將高位震蕩運行。

煤焦方面：

本周國內(nèi)焦煤市場價格弱勢下跌，受焦炭市場表現(xiàn)不佳，以及本身庫存較為充足，多地焦煤市場承壓。本周多地優(yōu)質(zhì)低硫資源價格下滑，以及增加優(yōu)惠政策變相降價，山西古交、安澤、沁源一帶高價低硫主焦普降70-80元/噸，長治地區(qū)礦貧瘦煤降幅在30-40元/噸，呂梁地區(qū)部分高硫肥、高硫主焦降幅在50-100元/噸?？紤]多數(shù)煤礦出貨壓力加大，預(yù)計，下周國內(nèi)焦煤市場行情繼續(xù)偏弱運行。現(xiàn)山西安澤地區(qū)低硫主焦出廠含稅價A9.5，S0.5，G85報1580元/噸；長治地區(qū)瘦主焦S0.5G7報1530元/噸；柳林主焦煤S0.7，G85報1640元/噸，S1.3，G75報1250元/噸。華北地區(qū)：內(nèi)蒙烏海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17報1100元/噸；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23報1565元/噸。河南平頂山主焦煤主流品種車板價1600元/噸，1/3焦煤車板價1470元/噸。徐州1/3焦煤A<9到廠含稅報1350元/噸，主焦煤A<10，S<1.2到廠含稅報1650元/噸。

本周國內(nèi)焦炭價格第二輪提降部分落實，本周受河北唐山地區(qū)高爐全面限產(chǎn)20%-50%，該區(qū)域性焦炭需求大幅縮減，河北部分鋼企再次提降100元/噸，隨后山東、山西等部分主要鋼企相繼提降100元/噸，部分焦企迫于出貨壓力，已經(jīng)接受二次提降。本周國內(nèi)高爐開工率下降明顯，原料庫存維持中高位，短期補庫需求一般，部分鋼企繼續(xù)控制焦炭到貨節(jié)奏，延續(xù)對焦炭打壓態(tài)勢。港口焦炭繼續(xù)小幅下降，焦炭貿(mào)易商多為出口為主，現(xiàn)港口準(zhǔn)一級焦報價1950-2000元/噸左右?？傮w來看，國內(nèi)焦炭市場供應(yīng)偏寬松狀態(tài)，在供應(yīng)端沒有明顯減產(chǎn)前提下，預(yù)計，下周國內(nèi)焦炭市場行情延續(xù)偏弱為主?，F(xiàn)華東地區(qū)二級焦出廠含稅報價為 1900-2050元/噸；華北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1850-1950元/噸；山西地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1750-1950元/噸；東北地區(qū)二級焦出廠含稅報價為1900-2050元/噸。

廢鋼方面：

本周國內(nèi)廢鋼價格普遍上漲，受期螺和成品材價格大幅上漲，以及廢鋼供應(yīng)整體不足情況下，部分地區(qū)漲幅較為明顯。其中河北唐山德龍、河北敬業(yè)、天津天重等對廢鋼收購價累計上調(diào)50-60元/噸；西北晉鋼、建龍等對廢鋼收購價上調(diào)40元/噸。華東地區(qū)江浙滬等地廢鋼價格穩(wěn)中偏強，其余福建三鋼、江西南鋼、萍鋼、山東石橫等上漲30-50元/噸；華南、西南地區(qū)廢鋼價格上漲20-80元/噸，華中地區(qū)部分電爐廢鋼漲幅明顯，湖北順樂、嘉魚金盛蘭、大展等對收購價大幅拉漲50-100元/噸。基于國內(nèi)鋼價大幅上漲，廢鋼資源供應(yīng)偏緊，預(yù)計，下周國內(nèi)廢鋼市場行情將震蕩偏強運行?，F(xiàn)華東江蘇地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2350元/噸；山東地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸；華北地區(qū)重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2350元/噸；東北地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2100-2300元/噸；華南地區(qū)市場重廢（﹥6mm）不含稅報價為2200-2300元/噸。

二、黑色系商品期貨一周變化（主力合約）

本周黑色系期貨合約周環(huán)比多數(shù)上漲。截止本周五收盤來看，螺紋和熱卷主力合約漲幅最大，主要受到河北唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)20%-50%影響，導(dǎo)致現(xiàn)貨和期貨市場共震上漲。本周鐵礦合約走勢雖沒前期強勢，一度回調(diào)后再次發(fā)力上漲。本周焦煤和焦炭受現(xiàn)貨市場拖累，焦煤本周漲幅僅有0.25%，而焦炭市場多空博弈后小幅下降，本周漲跌幅環(huán)比下降0.81%。

三、綜合觀點

本周國內(nèi)原料市場漲跌不一，其中，進(jìn)口礦受環(huán)保限產(chǎn)影響需求，部分商家高位操作謹(jǐn)慎，又因港口礦石庫存持續(xù)下降，國內(nèi)高爐開工率仍處高位，市場報價高位震蕩；焦炭供應(yīng)端比較寬松，鋼企打壓提降范圍擴大，部分焦企已落實第二輪提降?；?，河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)加碼，成品材市場提振價格大漲，原料端需求將受影響。預(yù)計，下周進(jìn)口礦價格高位震蕩，國產(chǎn)礦價格以穩(wěn)為主，焦炭和焦煤整體偏弱，鋼坯和廢鋼窄幅震蕩調(diào)整為主。