西本要聞

5月24日西本新干線鋼材價格指數(shù)走勢預警報告

2019年05月24日15:17   來源：西本資訊
摘要：近期原料價格大幅拉漲帶動建材市場看漲情緒，加上螺紋鋼期貨盤面出現(xiàn)拉漲修復貼水，拉動現(xiàn)貨價格走高，可惜需求跟進乏力，導致本周國內(nèi)建材價格震蕩運行。時值5月下旬，需求減弱預期愈發(fā)明顯，下游成交持續(xù)走低使得商家信心不足，而供應端在鋼廠產(chǎn)能積極釋放下繼續(xù)保持高位，二者形成此消彼長之勢。一旦后期國內(nèi)建筑鋼材市場供應壓力提升，將會對鋼價形成一定壓制，但這個過程不會一蹴而就。綜合來看，預計下周國內(nèi)鋼價走勢以震蕩偏弱為主。

本期觀點: 需求漸行漸弱 鋼價震蕩調(diào)整

時間：2019-5-27—2019-5-31

預警色標：藍色

●市場回顧：原料集體拉漲，鋼價震蕩上調(diào)；

●成本分析：鐵礦創(chuàng)近年新高，帶動原料整體走強；

●供需分析：供強需弱趨勢不改，商家減少主動備貨；

●宏觀分析：多大新一輪基建投資公布，對需求有一定提振。

●綜合觀點：近期原料價格大幅拉漲帶動建材市場看漲情緒，加上螺紋鋼期貨盤面出現(xiàn)拉漲修復貼水，拉動現(xiàn)貨價格走高，可惜需求跟進乏力，導致本周國內(nèi)建材價格震蕩運行。時值5月下旬，需求減弱預期愈發(fā)明顯，下游成交持續(xù)走低使得商家信心不足，而供應端在鋼廠產(chǎn)能積極釋放下繼續(xù)保持高位，二者形成此消彼長之勢。一旦后期國內(nèi)建筑鋼材市場供應壓力提升，將會對鋼價形成一定壓制，但這個過程不會一蹴而就。綜合來看，預計下周國內(nèi)鋼價走勢以震蕩偏弱為主，我們對下周市場持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4230-4300區(qū)間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數(shù)

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格先揚后抑，截至5月24日，西本指數(shù)報在4270，較上周末上漲10；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在4070元/噸，較上周末上漲40元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價4320元/噸，較上周末上漲50元/噸。

市場反饋，本周申城建材先揚后抑。上半周，期螺大幅拉高，提振市場信心，現(xiàn)貨價格水漲船高。期間華東主導鋼廠沙鋼5月第三期價格政策維持平盤，對上期螺紋補差80元/噸，因市場銷售價倒掛明顯，對現(xiàn)貨形成一定支撐，經(jīng)銷商主動漲價，各品種累計漲幅在50-80元/噸。然而市場定義此次反彈為前期超跌后的修復，當前供需情況并未有明顯改觀，價格上行后勁不足。下半周，成交表現(xiàn)持續(xù)低迷，期螺沖高回落，商家心態(tài)轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價格再次回調(diào)。目前供需矛盾仍是影響價格的主要因素，而當前成本高企，鋼廠挺價態(tài)度堅決，短期市場有一定抗跌性，因此筆者判斷，下周申城建材價格或以震蕩盤整為主。

3、全國市場方面

根據(jù)西本新干線監(jiān)控的交易數(shù)據(jù)顯示，本周全國地區(qū)鋼價震蕩小漲，上半周在期螺強勢拉高帶動下，國內(nèi)鋼價震蕩走高，累計漲幅在50-100元/噸；下半周隨著期螺沖高回落以及市場成交持續(xù)低迷，多數(shù)市場價格震蕩回落。全周行情呈先揚后抑走勢。

北京市場：本周，北京市場現(xiàn)貨價格整體上漲30-40元/噸?，F(xiàn)河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4780-4840元/噸；HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋4060-4070元/噸，HRB400EФ16mm螺紋4070元/噸左右，HRB400EФ18-25mm大螺紋4040-4060元/噸；HRB400Ф8-10mm盤螺報價4150-4200元/噸。

本周北京市場整體上漲為主，周初，受期螺及唐山鋼坯大幅拉漲及本地主導鋼企河鋼對5月下旬指導價繼續(xù)拉漲30元/噸推動，市場主流現(xiàn)貨價格拉漲30-50元/噸，隨后，期螺高位震蕩，受實際需求萎縮，市場成交乏力，現(xiàn)貨價格高位盤整趨弱10-20元/噸?？紤]到當前本地市場終端需求下滑，代理商心態(tài)普遍謹慎，但當前鋼價成本大幅上升，鋼廠挺價意愿強烈，預計下周北京市場高位震蕩偏弱運行為主。

杭州市場：本周杭州鋼市行情震蕩趨高，目前沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在4150元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源4090-4130元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4320元/噸；合格品螺紋售價在4000-4090元/噸，線材和盤螺4220元/噸左右。

本周初，受主導鋼廠挺價，以及期螺主力合約大幅拉高，市場信心得到增強，沙鋼螺紋市場最高價報到4180元/噸。周三至周四，隨著期螺主力合約震蕩走弱，市場出貨表現(xiàn)一般，經(jīng)銷商報價小幅下調(diào)，截至周五，主導資源售價累計回調(diào)30-50元/噸，并出現(xiàn)一定的抗跌性。當前，杭州市場總體需求好于周邊，經(jīng)銷商跟隨資本市場操作，預計下周杭州市場價格仍將小幅波動。

廣州市場：本周廣州市場建材價格先漲后穩(wěn)?，F(xiàn)螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規(guī)格資源主流報價在4270元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在4220-4270元/噸 ；韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4390-4440元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規(guī)格高線售價4280-4350元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4400-4440元/噸。

據(jù)市場反饋，前半周，在黑色系期貨上漲及本地主導鋼廠挺價支撐下，廣州市場價格不斷走強，在“買漲不買跌”心態(tài)影響下，下游成交明顯放量；后半周，外圍市場多數(shù)停止拉漲，本地需求亦有所減弱，鋼價上漲乏力，持穩(wěn)運行。庫存方面，本周樣本倉庫庫存總量約132.62萬噸，較前期下降10.21萬噸，其中，螺紋鋼庫存92.79萬噸，較前期下降7.32萬噸；線材庫存39.83萬噸，較前期下降2.89萬噸。綜合來看，近期華南市場價格的上漲，逐漸縮小了與其他地區(qū)的價差，在成本作用下下，對價格有一定支撐；加之庫存繼續(xù)回落，短期內(nèi)貿(mào)易商心態(tài)向好，預計下周廣州市場市場價格或保持高位。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價

本周國內(nèi)建材行情先漲后跌，上半周各區(qū)域鋼廠價格政策或穩(wěn)或小幅上調(diào)，下半周隨著建材價格沖高回落，多數(shù)鋼廠保持平穩(wěn)，少數(shù)中小鋼廠回調(diào)。從華東地區(qū)來看，沙鋼、中天保持平盤，南鋼、馬鋼、長江等鋼廠皆有不同程度的上調(diào)。當前區(qū)域主導鋼廠挺價態(tài)度堅決，市場價格出現(xiàn)倒掛，短期內(nèi)對價格有一定支撐。

2、原材料

本周國內(nèi)原料價格整體上行，其中焦炭，鋼坯漲幅較大，鐵精粉、廢鋼也有不同程度的上調(diào)，分品種來看：

鋼坯市場：本周國內(nèi)市場鋼坯價格整體上行，主要有三方面因素，一是原料成本價格大幅上漲，其中焦炭全面落實第三輪上漲，進口礦和國產(chǎn)礦接連上漲，普氏62%礦石指數(shù)更是突破百元美金，創(chuàng)五年來價格新高；二是成品材現(xiàn)貨和黑色系期貨總體上漲，帶動市場情緒看漲；三是鋼坯生產(chǎn)企業(yè)部分環(huán)保受限，鋼坯現(xiàn)貨庫存持續(xù)降庫，支撐鋼坯價格攀高。綜合來看，原料成本大幅推高，鋼坯資源持續(xù)降庫，市場心態(tài)相對較好，預計下周國內(nèi)鋼坯行情將高位盤整為主。

焦炭市場：本周焦炭價格整體拉漲。焦企第三輪上漲100元/噸基本落地執(zhí)行，累計上調(diào)300元/噸。目前焦企出貨普遍順暢，庫存偏低，下游鋼廠采購積極性良好，需求支撐下焦企心態(tài)較為樂觀。近期山西呂梁、臨汾環(huán)保檢查趨嚴，焦企間歇性限產(chǎn)增多，但暫未出現(xiàn)大規(guī)模強制性限產(chǎn)行為，短期內(nèi)對市場供應影響有限。綜合來看，短期焦炭市場延續(xù)強勢，但考慮到主產(chǎn)區(qū)焦企限產(chǎn)趨嚴，供應或收緊，預計下周國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強為主。

廢鋼市場：本周廢鋼價格止跌反彈。近期國內(nèi)鋼價及唐山鋼坯出現(xiàn)反彈，以及鐵礦價格刷新年內(nèi)高點，廢鋼貿(mào)易商信心回升，廢鋼價格出現(xiàn)探漲。但考慮到國內(nèi)鋼市轉(zhuǎn)入淡季，需求逐步轉(zhuǎn)弱，對鋼價有一定壓制，且當前電弧鋼利潤微薄，產(chǎn)能有所收縮，預期下周國內(nèi)廢鋼市場維持高位震蕩為主。

鐵礦石市場：本周國內(nèi)礦市場價格全線上漲，受鐵礦期貨和進口礦價格上漲影響，國內(nèi)礦貿(mào)易商也順勢推高售價，不過，當前鋼廠利潤大幅收窄，鋼廠原料采購壓力增加，多數(shù)鋼企選擇按需采購。進口礦市場價格同樣大幅上漲，近期巴西雨水天氣增多影響北部港口發(fā)貨，澳洲發(fā)貨量也降至一個月來新低，國內(nèi)港口到貨量明顯偏低；而國內(nèi)高爐開工率持續(xù)攀升，在供需錯配情況下，港口礦石庫存已連續(xù)七周下降，價格也再創(chuàng)年內(nèi)新高。預計下周進口礦市場行情將高位震蕩為主。

海運市場：5月23日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報1068點，較上周同期上漲36點，漲幅3.5%。5月17日，上海航運交易所發(fā)布的中國沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1118.31點，較5月10日上漲1 %。5月23日，上海航運交易所發(fā)布的煤炭貨種運價指數(shù)報收904.94點；秦皇島-上海（4-5萬dwt）航線運價為35.7元/噸，較5月22日下跌0.8元/噸；秦皇島-廣州（6-7萬dwt）航線運價為39.8元/噸，較5月22日下跌0.9元/噸。5月21日，沿海金屬礦石貨種運價指數(shù)報收881.03點，較上期上漲43.6。預計下周BDI指數(shù)或?qū)⒄鹗幧闲小?/p>

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，本周市場需求表現(xiàn)一般，成交情況呈前高后低態(tài)勢。上半周在期螺強勢拉漲帶動下，市場采購積極性高漲，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)可圈可點。然而在價格拉高后，高位資源成交乏力，下半周出貨情況明顯轉(zhuǎn)弱。時值五月下旬，市場淡季效應愈發(fā)明顯，而供給端壓力不減，后期對鋼價或有一定壓制。

從庫存情況來看，本周滬市螺紋鋼庫存周環(huán)比下降0.93萬噸；從全國庫存統(tǒng)計來看，全國主要城市螺紋鋼庫存周環(huán)比減少28.31萬噸，線材庫存周環(huán)比降低8.45萬噸；全國主要鋼廠螺紋鋼庫存周環(huán)比降低10.4 萬噸，線材庫存周環(huán)比下降3.87萬噸。本周社會庫存繼續(xù)下行，但降幅較上周有所收窄，可見下游需求釋放的力度整體有所減弱。從歷年數(shù)據(jù)對比來看，4-5月份過后，建筑鋼材市場逐步由傳統(tǒng)的需求旺季進入需求淡季，市場成交高位回落或?qū)⑹谴蟾怕适录?/p>

四、宏觀方面

1、加強環(huán)?？偭抗芸兀苿愉撹F高質(zhì)量發(fā)展。2016年~2018年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、促升級，產(chǎn)能嚴重過剩矛盾有效緩解，經(jīng)營效益大幅回升，市場信心顯著增強，企業(yè)發(fā)展質(zhì)量和市場競爭力明顯提高。進入2019年，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)運行出現(xiàn)了一些新的變化，值得高度關(guān)注、認真思考。1月~4月份，全國粗鋼產(chǎn)量為31496萬噸，同比增長10.1%。4月份，粗鋼日均產(chǎn)量達到283.4萬噸的歷史最高水平，年化粗鋼產(chǎn)量超過10億噸；鐵礦石價格快速上漲，5月中下旬，進口鐵礦石價格達到100美元/噸（TFe62%干基粉礦），是自2014年5月以來，時隔5年，進口鐵礦價格再次達到100美元/噸以上。

2、31省份一季度GDP正式出爐，17省份GDP增速超全國。31省份2019年一季度GDP數(shù)據(jù)全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，廣東、江蘇、山東一季度GDP總量超過2萬億元，位居前三名。17個省份一季度GDP增速超全國，云南一季度GDP增速為9.7%，位居全國第一。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值213433億元，按可比價格計算，同比增長6.4%。同全國增速相比，云南、貴州、西藏、江西、福建、湖北、河南、甘肅、寧夏、四川、浙江、安徽、湖南、河北、山西、江蘇、廣東等17個省份的GDP增速超過全國GDP增速。

3、多地發(fā)布新一輪重大建設項目清單。日前，湖南、青海、浙江等多地發(fā)布最新一批重大建設項目清單，總投資規(guī)模高達數(shù)萬億元。5月份以來，海南、江西、重慶等地還陸續(xù)集中開工一批重大項目。從各地公布的重大建設項目清單來看，目前基建投資仍是其中重要部分，主要涉及交通、能源等領(lǐng)域。

4、一二線城市加速供地，三四線明顯放緩。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，全國100個大中城市土地供應面積達9153.57萬平方米，成交總價合計9617.37億元，創(chuàng)近5年來同期新高。不同的城市土地市場出現(xiàn)一定分化，一二線城市土地供應加速，三四線城市則明顯放緩。4月以來，全國50個大城市賣地出現(xiàn)加速態(tài)勢，不少大中型房企積極拿地。其中，熱點城市土地對房企吸引力較強，杭州出現(xiàn)多家房企以最高限價拿地的情況。業(yè)內(nèi)人士指出，各地土地出讓速度會根據(jù)房地產(chǎn)庫存去化情況出現(xiàn)分化，熱點地區(qū)土地市場有望延續(xù)火爆。

5、鋼鐵業(yè)兼并重組是大勢所趨。近年來，我國鋼鐵行業(yè)兼并重組之勢逐漸興起。在河北，河鋼集團通過對省內(nèi)鋼鐵企業(yè)的整合，形成了4400多萬噸的產(chǎn)能規(guī)模；省內(nèi)的民營鋼鐵企業(yè)也在省內(nèi)外進行布局調(diào)整，逐漸形成了德龍、縱橫、津西、敬業(yè)等8家1000萬噸~3000萬噸的鋼鐵集團，標志著“大鋼企時代”的到來。

五、綜合觀點

近期原料價格大幅拉漲帶動建材市場看漲情緒，加上螺紋鋼期貨盤面出現(xiàn)拉漲修復貼水，拉動現(xiàn)貨價格走高，可惜需求跟進乏力，導致本周國內(nèi)建材價格震蕩運行。時值5月下旬，需求減弱預期愈發(fā)明顯，下游成交持續(xù)走低使得商家信心不足，而供應端在鋼廠產(chǎn)能積極釋放下繼續(xù)保持高位，二者形成此消彼長之勢。一旦后期國內(nèi)建筑鋼材市場供應壓力提升，將會對鋼價形成一定壓制，但這個過程不會一蹴而就。綜合來看，預計下周國內(nèi)鋼價走勢以震蕩偏弱為主，我們對下周市場持中性評價——藍色預警，具體來說，西本鋼材指數(shù)下周將在4230-4300區(qū)間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人 2019/5/23

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