西本要聞

[庫(kù)存看鋼市] 庫(kù)存局部回升，鋼價(jià)難以上抬

2019年05月11日07:44   來(lái)源：西本資訊
摘要：隨著剛性需求節(jié)奏放緩，廠商攜手拉漲的可能性不大。短期內(nèi)，需要留意成本端的變化，關(guān)注期貨市場(chǎng)的擾動(dòng)，警惕鋼廠供應(yīng)量的增加。筆者以為，經(jīng)過(guò)前期的回調(diào)之后，本周上海市場(chǎng)建筑鋼價(jià)缺少漲跌的動(dòng)力，震蕩，將會(huì)是主基調(diào)

一、行情回顧

上周（5月5日—5月10日）西本——鋼材指數(shù)價(jià)格下跌，周五收在4330元/噸，環(huán)比前期下跌50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止5月10日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4342元/噸，周環(huán)比下跌32元/噸；高線HPB300 φ6.5mm為4478元/噸，周環(huán)比下跌29元/噸。

上周，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格短暫拉高，持續(xù)陰跌。具體來(lái)看，“五一”假期醞釀上行，上班第一天開(kāi)始拉漲，周一報(bào)穩(wěn)，周二到周四回落，周五弱穩(wěn)。在這個(gè)過(guò)程中，需求表現(xiàn)低于預(yù)期：第一個(gè)交易日放量，隨后幾天都很平淡；而期貨市場(chǎng)螺紋走勢(shì)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成拖累——最終，市場(chǎng)價(jià)格震蕩趨弱。

期貨方面，本期黑色系期貨漲跌互現(xiàn)：鐵礦石震蕩上揚(yáng)，焦炭明顯推高，熱卷大幅走弱，螺紋區(qū)間共振。其中，熱卷1910合約周五夜盤收在3670元，較4月30日收盤價(jià)下跌119元/噸；螺紋鋼合約RB1910收在3737元/噸，較4月30日收盤價(jià)下跌91元/噸。從全周走勢(shì)情況看，鐵礦石供應(yīng)端收緊，呈現(xiàn)較強(qiáng)支撐；焦炭受環(huán)保提振，現(xiàn)貨拉動(dòng)效應(yīng)存在；熱卷和螺紋與現(xiàn)貨貼水，缺少破位下行動(dòng)力。

回首上周，消息面“風(fēng)云突變”，資本市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，原料價(jià)格相對(duì)偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)震蕩下行。當(dāng)前宏觀面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至5月9日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為27.64萬(wàn)噸，較上周增加2.46萬(wàn)噸，增幅為9.77%；較上年同期減少5.60萬(wàn)噸，減幅為16.85%。本期，因假期因素干擾，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存量增速加快，至于庫(kù)存是否就此進(jìn)入回升通道，還需更多時(shí)間觀察。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為4.15萬(wàn)噸，環(huán)比前一周大增181.36%。不過(guò)，先不要被這個(gè)增幅驚嚇，因?yàn)榍耙恢苤挥腥齻€(gè)工作日，而本周有六個(gè)工作日，如果把銷量平均到單日，這個(gè)增幅就會(huì)下降很多。另外，從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端日均采購(gòu)量低于上月同期，顯示需求強(qiáng)度整體出現(xiàn)減弱。本期滬市社會(huì)庫(kù)存增倉(cāng)，主要原因是假期周邊鋼廠正常到貨，而節(jié)后本地需求偏弱，雖然與周邊市場(chǎng)有一定價(jià)差，但分流效應(yīng)不明顯，所以本周庫(kù)存整體回升?？傮w來(lái)看，上周市場(chǎng)價(jià)格是震蕩下行，銷量沒(méi)有保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，后期供求矛盾還將客觀存在。

上周西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周日，指數(shù)小漲，市場(chǎng)上漲；周一，指數(shù)回穩(wěn)，市場(chǎng)滯漲；周二，市場(chǎng)價(jià)格下跌，指數(shù)回調(diào)；周三到周五，指數(shù)跟隨市場(chǎng)調(diào)整。目前，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存在增倉(cāng)，但多數(shù)經(jīng)銷商是被動(dòng)囤貨，而周邊中小鋼廠采取靈活定價(jià)措施，市場(chǎng)缺少看漲后市的預(yù)期。目前來(lái)看，螺紋期貨主力合約很難有效突破，現(xiàn)貨需求存在一定變數(shù)，預(yù)計(jì)本期西本鋼材指數(shù)不會(huì)呈現(xiàn)單邊走勢(shì)。

三、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1222.58萬(wàn)噸，較上周減少26.96萬(wàn)噸，減幅為2.16%，較節(jié)前下降56.56萬(wàn)噸。這也是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第十周回落，降幅較前期小幅收窄。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為635.15萬(wàn)噸，周環(huán)比下降18.20萬(wàn)噸，減幅為2.79%；線盤總庫(kù)存量為152.12萬(wàn)噸，較上期減少18.20萬(wàn)噸，減幅為6.67%；熱軋卷板庫(kù)存量為215.27萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.48萬(wàn)噸，增幅為1.17%；冷軋卷板庫(kù)存量為116.17萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.32萬(wàn)噸，減幅為1.12%；中厚板庫(kù)存量為103.87萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.95萬(wàn)噸，增幅為0.92%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年5月11日的1268.75萬(wàn)噸）減少46.17萬(wàn)噸，減幅為3.64%，同比降幅繼續(xù)放緩。分品種看，本期五大品種庫(kù)存中，螺紋、線材、冷軋卷板下降，熱卷及中厚板庫(kù)存增加。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，不同區(qū)域庫(kù)存變化有差異，其中，東北和西北需求回升，庫(kù)存下降；華北、西南、華中和華南地區(qū)產(chǎn)銷平衡，整體下降；華東各地市場(chǎng)增減不一，去庫(kù)存放緩。從庫(kù)存變化情況看，西南、西北地區(qū)價(jià)格或有較強(qiáng)支撐，其他市場(chǎng)容易出現(xiàn)反復(fù)。

本期，華東區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)并不同步，導(dǎo)致價(jià)格差距客觀存在，相對(duì)4月底而言，安徽、江蘇、山東市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不大，上海、浙江、江西和福建市場(chǎng)價(jià)格整體走低。目前，安徽、江蘇和浙江地區(qū)價(jià)格較高，上海、福建和山東比較接近，江西市場(chǎng)仍處于華東最低谷。截至5月10日，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在4000-4160元，不同品牌價(jià)格差異較大。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間為序）

地方債新增債券發(fā)行超萬(wàn)億 多省新增債務(wù)限額下調(diào)

穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，財(cái)政部加快了基建項(xiàng)目專項(xiàng)債的下發(fā)進(jìn)度，截至一季度，地方債發(fā)行規(guī)模達(dá)1.41萬(wàn)億元，其中1.18萬(wàn)億元屬于新增債券，這一數(shù)字占今年提前下達(dá)的地方政府債務(wù)限額1.39萬(wàn)億元的85.2%。

今年全國(guó)棚改計(jì)劃開(kāi)工量減少51%

財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于下達(dá)2019年中央財(cái)政城鎮(zhèn)保障性安居工程專項(xiàng)資金預(yù)算的通知》，各地2019年的城鎮(zhèn)棚戶區(qū)計(jì)劃改造套數(shù)出爐。對(duì)比2018年，37個(gè)省市2019年棚改套數(shù)共計(jì)285.29萬(wàn)套，較2018年588萬(wàn)套的計(jì)劃改造套數(shù)減少近51%。分析師稱，2019年棚改開(kāi)工目標(biāo)的大幅下調(diào)，預(yù)示著由棚改帶來(lái)的商品房銷量在全國(guó)商品房總銷量中占比會(huì)逐步走低，直接影響體現(xiàn)在三四線及以下城市的棚改利好亦將逐步減弱。

世界鋼協(xié)發(fā)布2019-2020兩年鋼需求報(bào)告

世界鋼鐵協(xié)會(huì)今天發(fā)布了2019年4月版短期鋼鐵需求預(yù)測(cè)結(jié)果。據(jù)預(yù)測(cè)，2019年全球鋼鐵需求將達(dá)到17.35億噸，同比增長(zhǎng)1.3%。2020年，鋼鐵需求預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)1.0%，達(dá)到17.52億噸。

中國(guó)推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放

生態(tài)環(huán)境部等五部委日前聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施鋼鐵行業(yè)超低排放的意見(jiàn)》。意見(jiàn)提出，推動(dòng)現(xiàn)有鋼鐵企業(yè)超低排放改造，到2020年底前，重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造取得明顯進(jìn)展，力爭(zhēng)60%左右產(chǎn)能完成改造；到2025年底前，重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵企業(yè)超低排放改造基本完成，全國(guó)力爭(zhēng)80%以上產(chǎn)能完成改造。

中央環(huán)保督察組點(diǎn)名山西多地市：整改方案照抄照搬

5月6日，中央第二生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組向山西省反饋“回頭看”及專項(xiàng)督察情況。督察發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)治、大同、臨汾、太原、晉中等地市在制訂整改方案時(shí)照抄照搬現(xiàn)象嚴(yán)重，形式主義問(wèn)題突出，影響了整改工作的推進(jìn)落實(shí)。

4月乘用車市場(chǎng)零售走勢(shì)低迷稍有改善，批發(fā)走勢(shì)相對(duì)低迷

乘聯(lián)會(huì)汽車銷售數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)的廠家零售數(shù)據(jù)看，4月國(guó)內(nèi)乘用車廠家日均零售銷量為44275輛，預(yù)計(jì)同比大跌18%，銷量繼續(xù)下探。4月總體批發(fā)量達(dá)到日均4.38萬(wàn)臺(tái)，相對(duì)18年4月同期銷量下降22%。

4月我國(guó)出口鋼材632.6萬(wàn)噸

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2019年4月我國(guó)出口鋼材632.6萬(wàn)噸，較上月減少0.1萬(wàn)噸，同比下降2.3%；1-4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材2335.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.3%。4月我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8077.2萬(wàn)噸，較上月減少565.2萬(wàn)噸，同比下降2.6%；1-4月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦34020.8萬(wàn)噸，同比下降3.7%。

4月末M2余額同比增長(zhǎng)8.5% 當(dāng)月人民幣貸款增加1.02萬(wàn)億元

央行公布的2019年4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額188.47萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)8.5%，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高0.2個(gè)百分點(diǎn)。4月份人民幣貸款增加1.02萬(wàn)億元，同比少增1615億元。

4月挖掘機(jī)銷量增速明顯放緩

數(shù)據(jù)顯示，2019年4月挖掘機(jī)銷量28410臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.96%。其中國(guó)內(nèi)銷量26373臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.31%；出口2037臺(tái)，同比增長(zhǎng)34.19%。4月份增速較今年前三月分別為10%、65%和15.7%的增速大幅放緩。 2019年1-4月挖機(jī)累計(jì)銷量10.32萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)19.13%。

發(fā)改委：嚴(yán)禁以各種名義違規(guī)新增鋼鐵冶煉產(chǎn)能

發(fā)改委發(fā)布關(guān)于做好2019年重點(diǎn)領(lǐng)域化解過(guò)剩產(chǎn)能工作的通知。通知指出，嚴(yán)禁以各種名義違規(guī)新增鋼鐵冶煉產(chǎn)能，嚴(yán)格落實(shí)《鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法》，建設(shè)項(xiàng)目備案前，須公告產(chǎn)能置換方案。尚未完成壓減粗鋼產(chǎn)能目標(biāo)的地區(qū)和中央企業(yè)，力爭(zhēng)在2019年全面完成任務(wù)。

50大熱點(diǎn)城市年內(nèi)賣地收入1.22萬(wàn)億

截止5月9日，全國(guó)50大熱點(diǎn)城市合計(jì)賣地收入1.22萬(wàn)億，同比上漲了1.2%，年內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)了同比上漲。其中，有45個(gè)城市年內(nèi)賣地收入超過(guò)百億，杭州最高為947億，北京、天津、上海、蘇州、福州、重慶等12個(gè)城市超過(guò)300億。

發(fā)改委：維護(hù)鐵礦石市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 增加國(guó)內(nèi)鐵礦石有效供給

發(fā)改委發(fā)布“2019年鋼鐵化解過(guò)剩產(chǎn)能工作要點(diǎn)”稱，協(xié)調(diào)支持行業(yè)企業(yè)與國(guó)際鐵礦石供應(yīng)商的有效溝通，積極探討更加科學(xué)合理的進(jìn)口鐵礦石定價(jià)機(jī)制，鼓勵(lì)企業(yè)采用鐵礦石期貨加基差的形式對(duì)現(xiàn)貨進(jìn)行定價(jià)。發(fā)現(xiàn)鐵礦石供應(yīng)商有價(jià)格違法和價(jià)格壟斷行為時(shí)，要依法及時(shí)查處并公開(kāi)曝光。積極研究促進(jìn)國(guó)內(nèi)鐵礦山發(fā)展的相關(guān)政策，增加國(guó)內(nèi)鐵礦石有效供給。

商務(wù)部新聞發(fā)言人就美方正式實(shí)施加征關(guān)稅發(fā)表談話

美方已將2000億美元中國(guó)輸美商品的關(guān)稅從10%上調(diào)至25%，中方對(duì)此深表遺憾，將不得不采取必要反制措施。第十一輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商正在進(jìn)行中，希望美方與中方相向而行、共同努力，通過(guò)合作和協(xié)商辦法解決存在的問(wèn)題。

李克強(qiáng)主持召開(kāi)企業(yè)減稅降費(fèi)專題座談會(huì)

5月10日，中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)專題座談會(huì)，就減稅降費(fèi)政策實(shí)施情況聽(tīng)取企業(yè)負(fù)責(zé)人意見(jiàn)建議。李克強(qiáng)指出，抓緊落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和《政府工作報(bào)告》部署，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，因時(shí)因勢(shì)更有針對(duì)性地實(shí)施宏觀調(diào)控，依靠改革開(kāi)放激發(fā)市場(chǎng)主體活力、增強(qiáng)內(nèi)生動(dòng)力，應(yīng)對(duì)各種困難挑戰(zhàn)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。除了要用好減稅降費(fèi)關(guān)鍵性舉措，下一步還要出臺(tái)更多深化改革開(kāi)放、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)的措施。企業(yè)也要抓住機(jī)遇，把政策紅利更多用于提升自身競(jìng)爭(zhēng)力、吸納就業(yè)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

資訊很多，梳理一下，從宏觀面看，積極因素不是太多：1、一季度促增長(zhǎng)政策力度較大，后期很難繼續(xù)加碼；2、環(huán)保高壓讓位經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各地實(shí)際執(zhí)行有所放松；3、貸款增量減少，“放水”不再順暢；4、中美貿(mào)易摩擦再升級(jí)，市場(chǎng)預(yù)期變得謹(jǐn)慎。從行業(yè)面看，利空因素有一定積累：1、房地產(chǎn)依賴性還在，棚改需求整體下降；2、下游行業(yè)增長(zhǎng)乏力，汽車、挖掘機(jī)等銷量指標(biāo)出現(xiàn)變化；3、全球鋼鐵需求平緩，鋼材出口量難以繼續(xù)提升。

總體而言，宏觀面積極因素不太明顯，當(dāng)下市場(chǎng)處于多方預(yù)期疊加錯(cuò)位狀態(tài)：其一，中美貿(mào)易摩擦事件懸頂，宏觀預(yù)期出現(xiàn)變數(shù)；其二，螺紋鋼期貨主力合約大幅貼水，行情預(yù)期偏向警惕；其三，剛性需求力度有所減弱，銷售預(yù)期不再向好；其四，部分鋼廠價(jià)格松動(dòng)，供應(yīng)預(yù)期不再偏緊。宏觀加微觀，預(yù)期加現(xiàn)實(shí)，隨著時(shí)間的推移，都會(huì)對(duì)行情走勢(shì)形成掣肘力量；在沒(méi)有強(qiáng)外力的作用下（比如環(huán)保“一刀切”，發(fā)改委“動(dòng)真格”），市場(chǎng)很難重現(xiàn)單邊上揚(yáng)行情，區(qū)域差異化也會(huì)更加明顯。

對(duì)于上海市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)增倉(cāng)，貿(mào)易商沒(méi)有主動(dòng)備庫(kù)的欲望，在主導(dǎo)鋼廠強(qiáng)勢(shì)的同時(shí)，中小鋼廠定價(jià)機(jī)制比較靈活（按日出價(jià)，機(jī)動(dòng)下?。袌?chǎng)主流情緒變成出貨為主；隨著剛性需求節(jié)奏放緩，廠商攜手拉漲的可能性不大。短期內(nèi)，需要留意成本端的變化，關(guān)注期貨市場(chǎng)的擾動(dòng)，警惕鋼廠供應(yīng)量的增加。筆者以為，經(jīng)過(guò)前期的回調(diào)之后，本周上海市場(chǎng)建筑鋼價(jià)缺少漲跌的動(dòng)力，震蕩，將會(huì)是主基調(diào)。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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