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[庫(kù)存看鋼市] 庫(kù)存再降，鋼價(jià)盤整

2019年03月30日07:27   來源：西本資訊
摘要：對(duì)于上海市場(chǎng)來說，利好因素是：社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，且集中度很高；市場(chǎng)價(jià)格低于周邊，利于資源分流；商家心態(tài)不錯(cuò)，不肯降價(jià)拋貨。利空因素是：增值稅稅率下調(diào)，引導(dǎo)價(jià)格向下；需求存在變數(shù)，很難持續(xù)放大；鋼廠利潤(rùn)較好，供應(yīng)保持強(qiáng)度。筆者以為，經(jīng)過上周的回調(diào)之后，本周上海市場(chǎng)鋼價(jià)將出現(xiàn)震蕩行情：小幅推高，盤整觀望

一、行情回顧

上周（3月25日—3月29日）西本——鋼材指數(shù)價(jià)格下跌，周五收在4100元/噸，環(huán)比前期下跌50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止3月29日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4164元/噸，周環(huán)比下跌67元/噸；高線HPB300 φ6.5mm為4300元/噸，周環(huán)比下跌64元/噸。

上周，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格先跌后穩(wěn)。具體來看，周一下跌，周二再跌，周三有穩(wěn)有跌，周四回穩(wěn)，周五穩(wěn)中略升。在這個(gè)過程中，需求表現(xiàn)出一定的強(qiáng)度：除了周二偏弱外，其它時(shí)間都好于預(yù)期；而期貨先抑后揚(yáng)，對(duì)現(xiàn)貨的“引導(dǎo)”客觀存在——最終，現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下跌，與上期的預(yù)測(cè)一致。

期貨方面，上周黑色系期貨走勢(shì)分化，鐵礦石和熱卷趨強(qiáng)，螺紋和焦炭波動(dòng)較小。其中，熱卷1905合約周五夜盤收在3732元，較上周五夜盤上漲47元/噸；螺紋鋼合約RB1905周五夜盤收在3754元/噸，較上周五夜盤上漲8元/噸。從全周走勢(shì)情況看，熱卷和螺紋期貨先抑后揚(yáng)，表明與現(xiàn)貨的貼水很難繼續(xù)拉大；鐵礦石更多是受到消息面的影響，炒作氣氛濃郁；焦炭現(xiàn)貨價(jià)格抗跌，期貨呈現(xiàn)止跌跡象。

回首上周，資本市場(chǎng)起伏無常，原料市場(chǎng)表現(xiàn)各異，現(xiàn)貨市場(chǎng)跌后回穩(wěn)，在增值稅稅率下調(diào)擾動(dòng)下，最終價(jià)格環(huán)比回落。當(dāng)前宏觀基本面有哪些新動(dòng)向？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至3月29日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為36.58萬噸，較上周減少2.36萬噸，減幅為6.06%；較上年同期減少7.41萬噸，減幅為16.84%。這也是春節(jié)之后，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存量連續(xù)第三周下降。

上周，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為3.96萬噸，環(huán)比前一周增加10.61%，一舉扭轉(zhuǎn)了上周的下跌態(tài)勢(shì)。本期滬市線螺采購(gòu)量再次回升，主要原因是天氣轉(zhuǎn)好，下游施工正常，加之市場(chǎng)價(jià)格先抑后揚(yáng)，刺激需方主動(dòng)備貨（周五銷量同比明顯增加）。據(jù)西本新干線跟蹤的歷史數(shù)據(jù)，本周滬市線螺采購(gòu)量處于較好水平，本月更是保持在高位，需求旺季特征非常明顯。

上周西本鋼材指數(shù)先跌后穩(wěn)：前半周，期現(xiàn)共振下行，市場(chǎng)情緒不佳，貿(mào)易商降價(jià)出貨；周四后，恐慌得以釋放，需求表現(xiàn)不錯(cuò)，期貨反彈帶動(dòng)心態(tài)向好。目前，外地資源補(bǔ)充減量，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比續(xù)降，但周邊廠家生產(chǎn)正常，資本市場(chǎng)炒作因素存在，后期現(xiàn)貨市場(chǎng)面臨供需矛盾積累。整體來看，期貨市場(chǎng)易回升但很難反轉(zhuǎn)，終端需求仍會(huì)有反復(fù)，預(yù)計(jì)趨勢(shì)性的行情不會(huì)出現(xiàn)，西本鋼材指數(shù)波動(dòng)將收窄。

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1607.77萬噸，較上周減少79.71萬噸，減幅為4.72%，這也是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第四周回落，但降幅較上周已有收窄。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為874.43萬噸，周環(huán)比下降45.21萬噸，減幅為4.92%；線盤總庫(kù)存量為258.38萬噸，較上期減少18.96萬噸，減幅為6.84%；熱軋卷板庫(kù)存量為246.16萬噸，周環(huán)比減少10.97萬噸，減幅為4.27%；冷軋卷板庫(kù)存量為116.19萬噸，周環(huán)比減少0.67萬噸，減幅為0.57%；中厚板庫(kù)存量為112.61萬噸，周環(huán)比減少3.90萬噸，減幅為3.35%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年3月30日的1789.85萬噸）減少182.08萬噸，減幅為10.17%。分品種看，本期五大品種庫(kù)存整體下降，除熱卷外，其它品種降幅環(huán)比收縮。

本期，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)中，廣州市場(chǎng)消化不暢，多數(shù)城市庫(kù)存回落，但降幅趨緩。其中，東北需求回升，降庫(kù)順暢；西北、西南、華北、華中、華東地區(qū)降速放慢。從庫(kù)存變化情況看，華東的福建，華南的廣東去庫(kù)存力度偏弱。

上周，華東區(qū)域價(jià)格下跌，各地市場(chǎng)價(jià)格差距縮小。其中，受本地鋼廠降價(jià)影響，安徽、山東市場(chǎng)主動(dòng)回落；福建三鋼平盤，但市場(chǎng)震蕩走弱；江蘇、浙江、上海、江西等地價(jià)格先跌后穩(wěn)。目前，華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3850-4050元，較上周下跌50-100元/噸；僅安徽市場(chǎng)價(jià)格突破4000元/噸，其它市場(chǎng)價(jià)格多在3900元上下。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間為序）

寧吉喆：加快推進(jìn)川藏鐵路、沿江高鐵等一批重大工程規(guī)劃建設(shè)

國(guó)家發(fā)改委副主任寧吉喆在“中國(guó)發(fā)展高層論壇2019年會(huì)”上表示，中國(guó)將在能源、交通、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域促進(jìn)有效投資，依法合規(guī)采用PPP等多種方式調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投入補(bǔ)短板重大項(xiàng)目，加快推進(jìn)川藏鐵路、沿江高鐵等一批重大工程規(guī)劃建設(shè)。

今年鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)將逐漸回歸理性區(qū)間

在日前舉行的第十屆中國(guó)鋼鐵物流合作論壇上，鋼鐵行業(yè)專家表示， 2019年我國(guó)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行環(huán)境仍然復(fù)雜多變。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩疊加貿(mào)易摩擦，鋼材出口難有大幅回升。去產(chǎn)能、環(huán)保邊際效應(yīng)遞減。穩(wěn)固供給側(cè)改革成效、兼并重組、節(jié)能減排等方面將有效推進(jìn)，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)將逐漸回歸理性區(qū)間。

1.4萬億！一季度發(fā)行地方債預(yù)增5.5倍

為了穩(wěn)投資擴(kuò)內(nèi)需，地方政府正快馬加鞭發(fā)行地方政府債券(下稱“地方債”)，近日發(fā)行規(guī)模已經(jīng)突破1萬億元，預(yù)計(jì)一季度發(fā)債規(guī)模將是去年同期的5倍多。發(fā)債籌資用于土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、公路鐵路等交通設(shè)施、水利環(huán)保、學(xué)校醫(yī)院等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和重點(diǎn)民生項(xiàng)目。

因環(huán)境問題河北3縣市政府主要負(fù)責(zé)人被公開約談

河北省大氣辦對(duì)第五輪大氣環(huán)境執(zhí)法專項(xiàng)行動(dòng)中環(huán)境問題突出的昌黎縣、大城縣、平泉市政府主要負(fù)責(zé)人進(jìn)行公開約談。

交通固投回溫 前兩月同比增長(zhǎng)8%

3月26日，據(jù)交通運(yùn)輸部發(fā)布的1-2月交通運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，交通固定資產(chǎn)投資保持較快增長(zhǎng)。1-2月，交通固定資產(chǎn)投資完成2717億元，同比增長(zhǎng)8%。從增長(zhǎng)率來看，交通領(lǐng)域投資企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2018年一季度交通固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6.3%，前三季度同比增長(zhǎng)率下滑至1.4%，至今年1-2月回升至8%。

二線城市住宅用地成交活躍

3月份以來，一二線城市掀起一波供地潮，尤其是二線城市住宅用地成交活躍。25日，中原地產(chǎn)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月份以來一二線11個(gè)代表城市土地收入分別超過50億元，部分區(qū)域土地市場(chǎng)有所恢復(fù)。

山西遏制焦化污染推出“八查八整治”硬招

決定從2019年3月中旬至9月底，在全省開展焦化行業(yè)污染防治專項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，以“八查八整治”硬舉措，全面整治全省焦化行業(yè)，推動(dòng)焦化行業(yè)環(huán)保治理水平不斷邁上新臺(tái)階。

5家鋼企被生態(tài)環(huán)境部通報(bào)

近日，生態(tài)環(huán)境部通報(bào)2018-2019年藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)重點(diǎn)區(qū)域強(qiáng)化監(jiān)督情況，通報(bào)顯示，3月23日工作組發(fā)現(xiàn)重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)問題103個(gè)、涉氣環(huán)境問題186個(gè)。據(jù)悉，鋼鐵行業(yè)中，唐山國(guó)義特種鋼鐵有限公司、太原雙豐特種鋼有限公司、博山華興鑄鋼廠、淄博齊林傅山鋼鐵有限公司、陜西鑫輝鋼鐵有限公司等分別因相關(guān)環(huán)保問題被點(diǎn)名通報(bào)。

財(cái)政部：2019年主要減稅措施已出臺(tái)，增值稅減稅制造業(yè)受益最大

財(cái)政部副部長(zhǎng)程麗華表示，2019年更大規(guī)模減稅降費(fèi)是積極財(cái)政政策的頭等大事，預(yù)計(jì)減稅降費(fèi)規(guī)模為2萬億元，其中減稅占七成左右。2019年主要減稅措施已經(jīng)出臺(tái)，今年減稅政策出臺(tái)早、落實(shí)快，普惠性減稅、結(jié)構(gòu)性減稅并舉。如果說年初出臺(tái)的小微企業(yè)普惠性減稅是開胃菜，增值稅改革措施則是減稅的主菜、硬菜。

人民日?qǐng)?bào)：堅(jiān)定信心，打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)

藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)是一場(chǎng)大仗、硬仗、苦仗，絕不是吹響沖鋒號(hào)、打幾個(gè)沖鋒，就能大功告成的。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展遇到一點(diǎn)困難，就開始動(dòng)鋪攤子上項(xiàng)目、以犧牲環(huán)境換取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的念頭，甚至想方設(shè)法突破生態(tài)保護(hù)紅線，這是絕不可取的做法。污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)是三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，必須打好打贏。遇到重污染天氣襲來時(shí)，別喪失信心、改弦更張，輕易地否定和調(diào)整治污大方向。

社科院：今年2月較多城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)試探性上漲

3月28日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院發(fā)布《中國(guó)住房市場(chǎng)發(fā)展月度分析報(bào)告》，分析顯示，今年2月，較多城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)試探性上漲，重點(diǎn)城市成交量季節(jié)性回落。

6245.13億元 3月份地方債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)6個(gè)月新高

29日，在北京等四地招標(biāo)發(fā)行了14只地方債之后，3月份全國(guó)地方債發(fā)行規(guī)模鎖定為6245.13億元，遠(yuǎn)超過2月份的3641.72億元，創(chuàng)下2018年10月份以來的單月發(fā)行規(guī)模新高。

消息很多，基調(diào)未變。綜合以上資訊，宏觀面有利因素客觀存在：1、地方債發(fā)行緩解資金缺口，基建投資預(yù)期較好；2、環(huán)保還在“喊話”，供給端不會(huì)迅速放量；3、減稅政策相繼落地，制造業(yè)直接受益；4、房?jī)r(jià)告別整體走弱，部分土地市場(chǎng)率先回暖。行業(yè)面不利因素主要表現(xiàn)在：1、需求不是全面釋放，多地價(jià)格沖高回落；2、貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，不敢主動(dòng)囤貨；3、鋼廠產(chǎn)銷積極，挺價(jià)行為外強(qiáng)中干；4、期貨反復(fù)無常，走勢(shì)并不明朗。

總體來看，宏觀面偏利好，行業(yè)面有變化：首先，近期高爐復(fù)產(chǎn)增多，電爐鋼供應(yīng)量也在增加；其次，增值稅稅率下降后，前期庫(kù)存資源有讓利空間；另外，螺紋鋼期貨主力合約換月后，與現(xiàn)貨的“貼水”幅度更大，對(duì)市場(chǎng)“引領(lǐng)”作用更弱；最為關(guān)鍵的是，3月份的銷量整體處于高位，在此基礎(chǔ)上很難大幅增長(zhǎng)。可以預(yù)見的是，隨著鋼廠產(chǎn)量的提升，后期社會(huì)庫(kù)存下降速度還會(huì)放慢，而需求提升比較困難，所以，即便價(jià)格短暫拉高，其幅度也會(huì)受到壓制。

對(duì)于上海市場(chǎng)來說，利好因素是：社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，且集中度很高；市場(chǎng)價(jià)格低于周邊，利于資源分流；商家心態(tài)不錯(cuò)，不肯降價(jià)拋貨。利空因素是：增值稅稅率下調(diào)，引導(dǎo)價(jià)格向下；需求存在變數(shù)，很難持續(xù)放大；鋼廠利潤(rùn)較好，供應(yīng)保持強(qiáng)度。筆者以為，經(jīng)過上周的回調(diào)之后，本周上海市場(chǎng)鋼價(jià)將出現(xiàn)震蕩行情：小幅推高，盤整觀望。在這個(gè)過程中，關(guān)注資本市場(chǎng)的表現(xiàn)和終端需求的力度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員希瑪拉亞峰

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