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[庫存看鋼市] 庫存增速放緩，鋼價穩(wěn)步回升

2019年03月02日07:12   來源：西本資訊
摘要：對于上海市場來說，社會庫存增長進入尾聲，本地需求正常釋放，隨著庫存壓力的進一步緩解，經銷商對后市的預期正在偏向樂觀。筆者以為，經過上周的探漲之后，本周上海市場將延續(xù)震蕩走強態(tài)勢：漲一漲，看成交；歇一歇，再拉高。

一、行情回顧

上周（2月25日—3月1日）西本——鋼材指數價格小漲，周五收在4050元/噸，環(huán)比前期上漲20元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數據顯示，截止3月1日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4155元/噸，周環(huán)比上漲16元/噸；高線HPB300 φ6.5mm為4284元/噸，周環(huán)比上漲22元/噸。

上周，全國主要市場呈現(xiàn)波動回升行情：先漲后跌，盤整后再推高。具體來看，周一為普漲，周二出現(xiàn)回調，周三弱勢觀望，周四基本報穩(wěn)，周五多數走高——全周呈現(xiàn)震蕩走高態(tài)勢，與上周的預測完全吻合。

期貨方面，上周黑色系期貨繼續(xù)走強，熱卷、鐵礦、螺紋上漲強勁，焦炭高位震蕩。其中，熱卷1905合約周五夜盤收在3817元，較上周五夜盤上漲82元/噸；螺紋鋼合約RB1905周五夜盤收在3847元/噸，較上周五夜盤上漲94元/噸。從全周波動情況看，焦炭貼近現(xiàn)貨價格運行，跌不下；熱卷、螺紋穩(wěn)步上抬，與現(xiàn)貨的貼水不斷縮?。毁Y本市場原料和成材的表現(xiàn)都對現(xiàn)貨價格形成較強支撐。

回首上周，資本市場表現(xiàn)搶眼，現(xiàn)貨價格震蕩趨強，生產成本仍在提升，加之鋼廠抗跌，需求回歸常態(tài)，最終期現(xiàn)結合，價格聯(lián)袂走高。當前市場面臨哪些利好和利空因素？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數據，再具體分析。

二、上海市場分析

據西本新干線綜合庫存監(jiān)測數據顯示：截至3月1日，滬市螺紋鋼庫存總量為42.60萬噸，較上周增加0.14萬噸，增幅為0.33%；較上年同期減少4.36萬噸，減幅為9.28%。若按照農歷時間對比，比去年同期更低——無論是從陽歷，還是從農歷時間看，上海市場庫存低于去年已經沒有任何懸念。這是上海市場庫存量連續(xù)第8周回升，但本周增速已經接近為零，庫存是否就此到達階段性頂峰，需要更多時間來驗證。

上周，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為3.25萬噸，環(huán)比前一周增加146.15%，繼續(xù)大幅回升。本期滬市線螺采購量大增，主要原因是降雨時間比預計的要少，所有工地陸續(xù)恢復施工，并有集中備貨行為，在價格回升的推動下，需求正常釋放。據西本新干線跟蹤的歷史數據，本周滬市線螺采購量已經達到正常水平，后期很難再現(xiàn)爆發(fā)性的增長。

上周西本鋼材指數小幅回漲，是受到資本市場反彈的刺激，是主導鋼廠挺價的結果，更是需求回歸常態(tài)給予配合，預計隨著成交進一步釋放，西本鋼材指數還有上行的動力。

三、庫存總結分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1876.08萬噸，較上周增加69.38萬噸，增幅為3.84%，庫存總量連續(xù)第10周回升，但相對前四周高達兩位數的增幅，增速已經明顯放緩。如果沒有意外，庫存增倉態(tài)勢將在一兩周內結束。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為1020.37萬噸，周環(huán)比增加64.28萬噸，增幅為6.72%；線盤總庫存量為320.29萬噸，較上期增加6.90萬噸，增幅為2.20%；熱軋卷板庫存量為277.62萬噸，周環(huán)比增加0.80萬噸，增幅為0.29%；冷軋卷板庫存量為123.28萬噸，周環(huán)比減少0.40萬噸，減幅為0.32%；中厚板庫存量為134.52萬噸，周環(huán)比減少2.20萬噸，減幅為1.61%。

據西本新干線歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2018年3月2日的1850.8萬噸）增加25.28萬噸，增幅為1.37%。如果按照農歷時間對比，本期庫存量略低于去年同期。分品種看，本期主要品種庫存繼續(xù)分化，其中，主要增量來自于螺紋鋼和盤線，冷軋板卷和中厚板庫存第二周下降。

本期，全國樣本倉庫中，并非所有區(qū)域庫存增加，其中，東北、西北地區(qū)穩(wěn)中有落，西南、華中地區(qū)增幅很?。ㄉ贁党鞘虚_始降庫），華南、華東市場增速放慢。如果按照這個進度下去，下周會有更多市場庫存“見頂”。

上周，華東區(qū)域價格波動頻繁，環(huán)比來看，所有市場價格回漲，漲幅在20-50元之間。其中，福建市場先抑后揚，福州地區(qū)三鋼螺紋售價回到3950元一線；安徽、江蘇、浙江、上海、江西等地價格表現(xiàn)同步。目前，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3780-3950元之間，低位抬升明顯，更多產地售價已突破3800元/噸，向3900元的關口靠攏。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間為序）：

2月上旬重點鋼企粗鋼日均產量192.19萬噸

據中鋼協(xié)統(tǒng)計數據顯示，2019年2月上旬重點鋼企粗鋼日均產量192.19萬噸，旬環(huán)比增加10.47萬噸，增幅為5.76%；截至2月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1420.03萬噸，旬環(huán)比增加334.47萬噸，增幅為30.81%。

生態(tài)環(huán)境部：將加大對各類環(huán)評違法行為處罰力度

生態(tài)環(huán)境部新聞發(fā)言人劉友賓28日在新聞發(fā)布會上表示，生態(tài)環(huán)境部將加快制定有關管理文件，進一步強化事中事后監(jiān)管，加大對各類環(huán)評違法行為處罰力度。具體包括：一是對違法行為嚴懲重罰，依法實施有關單位和人員的“雙罰制”。二是加強配套制度建設。三是進一步加大環(huán)評文件技術復核力度。

發(fā)改委：2019年我國固定資產投資運行將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢

發(fā)改委發(fā)布2018年全國固定資產投資發(fā)展趨勢監(jiān)測報告及2019年投資形勢展望：全國投資項目在線審批監(jiān)管平臺數據顯示，2018年全國擬建項目（指已經辦理審批、核準或備案手續(xù)的項目）數量增勢較好，同比增長15.5%，為2019年投資平穩(wěn)運行提供堅實的項目儲備基礎。初步預計2019年我國固定資產投資運行將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，中高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務業(yè)投資成為主要拉動力，基礎設施投資增長情況略有好轉，中西部投資增速繼續(xù)領先。

1月份全球粗鋼產量1.467億噸 同比增1%

2019年1月份，全球64個納入世界鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計國家的粗鋼產量為1.467億噸，同比增長1%。1月份，中國粗鋼產量為7500萬噸，同比增長4.3%。印度粗鋼產量為920萬噸，同比下降1.9%。日本粗鋼產量為810萬噸，同比下降9.8%。韓國粗鋼產量為620萬噸，同比下降1.5%。

地方債兩個月發(fā)行逾7700億元 一季度規(guī)模將超萬億元

據《證券日報》記者統(tǒng)計，2月28日，湖北省、內蒙古自治區(qū)、寧夏回族自治區(qū)披露地方債發(fā)行結果。至此，2月份地方債發(fā)行規(guī)模達3588.7億元，1月-2月累計，全國發(fā)行地方政府債券7768.4億元。預計一季度發(fā)行規(guī)模可能超過1萬億元。

商務部首次回應中美第七輪經貿磋商 表示將進一步擴大對外開放

28日下午舉行的商務部例行發(fā)布會上，新聞發(fā)言人高峰表示，中美雙方上周在美國華盛頓舉行了第七輪中美經貿高級別磋商，此次中美磋商，雙方進一步落實兩國元首阿根廷會晤達成的重要共識，圍繞協(xié)議文本開展談判，在技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、服務業(yè)、農業(yè)以及匯率等方面的具體問題上取得實質性進展。

唐山:3月1日-6日啟動重污染天氣Ⅰ級應急響應

根據省環(huán)境應急與重污染天氣預警中心與中國環(huán)境監(jiān)測總站、省環(huán)境氣象中心最新會商，我市3月1日至6日地面受高壓后部弱南風影響，風力偏小，濕度增大，早晚伴有逆溫，整體擴散條件極差，空氣污染程度將進一步加重。為實現(xiàn)重污染天氣削峰降級，市重污染天氣應對指揮部決定自2019年3月1日0時至3月6日8時，全市啟動重污染天氣Ⅰ級應急響應。

河北：六大行業(yè)均超額完成年度去產能目標任務

從2月27日召開的河北省大氣污染綜合治理電視電話會議上獲悉，河北省六大行業(yè)去產能任務均超額完成年度目標任務。2018年，全省共壓減煉鋼產能1230萬噸、煉鐵1087萬噸、水泥313萬噸、玻璃810萬重量箱、焦炭517萬噸、火電54.95萬千瓦，鋼鐵“僵尸企業(yè)”全部出清，列入年度計劃的28家重污染企業(yè)全部完成搬遷改造。

2月國內鋼鐵PMI為50.6%

從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2月份為50.6%，較上月下降0.9個百分點。分項指數中，生產指數、新出口訂單指數、產成品庫存指數、購進價格指數明顯上升；新訂單指數明顯下降。PMI顯示，2月份鋼廠生產保持擴張，而下游需求有所縮減，市場呈現(xiàn)供過于求、庫存積壓格局。同時由于原材料尤其是鐵礦石價格上升，鋼廠成本壓力有所加大。

沙鋼、河鋼相繼上調建材出廠價格

為提振市場信心，3月1日，國內兩大巨頭沙鋼、河鋼相繼上調3月上旬建材出廠價格，其中，沙鋼整體上調50元/噸，河鋼不同品種上調幅度為100-110元/噸。

江蘇徐州8家鋼企今年仍需完善相關復產手續(xù)及環(huán)保改造

近日，徐州市印發(fā)文件稱，針對鋼鐵等四大行業(yè)轉型升級與布局優(yōu)化調整關閉搬遷計劃中的鋼企，對其需要完成的任務清單進行調整。其中，徐州金虹鋼鐵、中新鋼鐵、江蘇徐鋼、江蘇興達鋼鐵、江蘇彭鋼、銅山利國鋼鐵、徐州泰發(fā)特鋼、徐州寶豐特鋼等8家鋼企，仍需完善相關復產手續(xù)及環(huán)保改造。

四、后市預判

消息越具體，方向越明確；波動越頻繁，趨勢越清晰。綜合以上資訊，宏觀面和行業(yè)面釋放的信息偏向利好：其一，穩(wěn)經濟的措施逐步落地，地方債發(fā)行提速之后，多地重大項目已經集中開工；其二，中美第七輪經貿磋商結束，雙方互讓一步，影響經濟的重大不確定性得以排除；其三，環(huán)保高壓沒有完全放松，部分區(qū)域產能釋放仍然面臨限制，焦炭等原料成本被不斷推高；其四，主導鋼廠對市場的控價能力有增無減，區(qū)域價格形成事實上的壟斷。其五，南方大范圍的降雨天氣即將結束，需求正迎來大面積復蘇。目前市場面臨的不利因素主要集中在三點：其一，受獲利兌現(xiàn)的影響，資本市場或出現(xiàn)一定幅度的波動；其二，因出廠價格偏高，廠家降庫存有一定的壓力；其三，各地需求力度不同，全國市場未必能夠形成大漲的合力。

有利有弊，利大于弊，接下來，預計國內建筑鋼價格會整體上行，但各地漲幅將有所差異。具體現(xiàn)貨市場而言，主導鋼廠相繼表明態(tài)度，漲價去庫存已成廠商的共識，而需求季節(jié)性回暖是客觀規(guī)律，疊加宏觀面穩(wěn)增長的良好開局，3月鋼鐵需求增量釋放沒有任何懸念；可以預見的是，又一波有銷量支撐的上漲行情漸行漸近。

對于上海市場來說，社會庫存增長進入尾聲，本地需求正常釋放，隨著庫存壓力的進一步緩解，經銷商對后市的預期正在偏向樂觀。筆者以為，經過上周的探漲之后，本周上海市場將延續(xù)震蕩走強態(tài)勢：漲一漲，看成交；歇一歇，再拉高。 [文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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