西本要聞

[庫存看鋼市] 庫存繼續(xù)回升，需求逐步釋放

2019年02月23日07:43   來源：西本資訊
摘要：庫存不可怕，關(guān)鍵在需求，接下來，全國市場面臨的共同矛盾是，廠商都有拉漲出貨的欲望，成交還有階段性的反復(fù)。預(yù)計各地行情會同步演繹，具體而言，在期貨市場，情緒偏向樂觀，漲易跌難；在現(xiàn)貨市場，商家穩(wěn)打穩(wěn)扎，消化存貨。

一、行情回顧

上周（2月18日—2月22日）西本——鋼材指數(shù)價格小幅回落，周五收在4030元/噸，環(huán)比前一周下跌30元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止2月22日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4139元/噸，環(huán)比前期下跌29元/噸；高線HPB300 φ6.5mm4262元/噸，環(huán)比前期下跌22元/噸。上周，全國主要市場走勢基本一致：先跌后漲，前低后高。具體來看，周一到周三，各地市場或穩(wěn)或跌，鮮有市場上漲；周四以后，多地主導(dǎo)鋼廠挺價，市場報價低位回升，全周跌幅整體收窄——市場走勢與上周的預(yù)計基本吻合。

期貨方面，上周黑色系期貨多數(shù)反彈，熱卷、焦炭、螺紋反彈力度較大，鐵礦石震蕩為主。其中，熱卷1905合約周五夜盤收在3735元，較周一夜盤上漲134元/噸；螺紋鋼合約RB1905周五夜盤收在3753元/噸，較周一夜盤上漲95元/噸。從全周波動情況看，周三之前空頭占據(jù)優(yōu)勢，周三夜盤多頭開始發(fā)力，在需求尚未恢復(fù)常態(tài)的現(xiàn)狀下，期貨市場回暖對現(xiàn)貨商家?guī)硇判奶嵴瘛?/span>

回首上周，資本市場先抑后揚，現(xiàn)貨價格先跌后漲，而需求整體偏弱，期貨對現(xiàn)貨起到“引領(lǐng)”作用，期現(xiàn)價格再次實現(xiàn)了聯(lián)動。當前市場宏觀面和微觀面出現(xiàn)哪些新動向？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至2月22日，滬市螺紋鋼庫存總量為42.46萬噸，較上周增加6.53萬噸，增幅為18.17%；較上年同期增加3.51萬噸，增幅為9.01%。若按照農(nóng)歷時間對比，低于去年同期4.5萬噸。這也是上海市場庫存量連續(xù)第7周回升，值得一提的是，去年春節(jié)前后上海庫存曾創(chuàng)下連續(xù)14周增倉，目前來看，這個“記錄”恐難被打破。

上周，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為1.32萬噸，環(huán)比前一周飆升609.68%，呈現(xiàn)報復(fù)性反彈。本期滬市線螺采購量大漲，主要原因是正月十五過后，更多工地開始復(fù)工補貨，不過，受到雨水的影響，目前終端采購進度受阻，本周要貨量不及正常水平的一半。

上周西本鋼材指數(shù)整體下跌，是資本市場回調(diào)的“引導(dǎo)”，也是市場對終端需求“滯后”的回應(yīng)；而價格低位上漲，是資本市場回升、鋼廠挺價、需求恢復(fù)三者共同作用的結(jié)果。隨著成交逐步回歸正軌，西本鋼材指數(shù)很難大幅下跌。

三、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1806.70萬噸，較上周增加180.29萬噸，增幅為11.09%，庫存總量連續(xù)第九周回升。

 主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為956.09萬噸，周環(huán)比增加126.34萬噸，增幅為15.23%；線盤總庫存量為313.39萬噸，較上期增加33.25萬噸，增幅為11.87%；熱軋卷板庫存量為276.82萬噸，周環(huán)比增加14.10萬噸，增幅為5.37%；冷軋卷板庫存量為123.68萬噸，周環(huán)比增加1.36萬噸，增幅為1.11%；中厚板庫存量為136.72萬噸，周環(huán)比增加5.24萬噸，增幅為3.99%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當前庫存總量較上年同期（2018年2月23日的1614.95萬噸）增加191.75萬噸，增幅為11.87%。不過，如果按照農(nóng)歷時間對比，本期庫存量仍低于去年同期。分品種看，本期主要品種庫存均有增加，其中，螺紋鋼、線盤和熱軋板卷增幅最大，冷軋板卷增幅最小。

本期，全國樣本倉庫中，所有區(qū)域庫存繼續(xù)增加，其中，華南、華東市場增量最多，東北、西北、華北庫存也有增加；華中和西南地區(qū)增幅放緩。

上周，華東區(qū)域價格先跌后漲，環(huán)比來看，不同市場有穩(wěn)有落。其中，福建市場相對封閉，福州地區(qū)三鋼螺紋售價維持在3950元以上；安徽、江蘇、江西等地價格波動較??；上海、浙江市場震幅較大。目前，華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3720-3950元之間，3800元/噸成為多地的“參考線”。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間為序）：

隨著去年12月份央行其他資產(chǎn)增量創(chuàng)歷史新高，今年1月份新增貸款和社融規(guī)模同時創(chuàng)下歷史新高，至此強勢擴張型“寬貨幣”政策已經(jīng)大大超出市場預(yù)期。1月份短短10天左右的時間共有95只地方債已經(jīng)發(fā)行完成，合計募資4179.66億元，而去年同期發(fā)行規(guī)模為零；同期，1月份各地財政預(yù)算支出紛紛大幅提速，多數(shù)地區(qū)增速基本在50%，個別地區(qū)甚至達到了90%以上的增速。

近日，國家發(fā)展改革委等15部門聯(lián)合印發(fā)《全國投資審批項目在線審批監(jiān)管平臺審批管理事項統(tǒng)一名稱和申請材料清單》?！肚鍐巍饭舶水斍案黝愅顿Y項目開工前需要辦理的42項審批、核準、備案類事項以及需要提交審查的258項申報材料，同時明確了各項審批及其申報材料針對的項目類別及適用情形。對當前的投資審批體系進一步精簡瘦身，仍是下一步投資領(lǐng)域“放管服”改革的重點任務(wù)。

春節(jié)假期過后，各地重大項目迎來一輪開工潮。據(jù)梳理，僅2月12日和13日兩天，就有江蘇、廣東、山東、河南、四川、湖南等地總計逾千億元的重大項目集中開工。這些項目多以交通基建和制造業(yè)為主。

中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國1月份乘用車銷量202.11萬輛，同比下降17.71%。去年12月同比下降15.8%，1月的降幅較上月進一步擴大。而1月乘用車銷量環(huán)比下降9.5%，結(jié)束此前兩月連漲。1月份汽車銷量237萬輛，同比下降15.8%。新能源汽車同比高速增長。1月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成9.1萬輛和9.6萬輛，比上年同期分別增長113%和138%。

麥格理：將2019年鐵礦石價格預(yù)期上調(diào)22%，至77美元/噸；將2020年鐵礦石價格預(yù)期上調(diào)3%，至65美元/噸。麥格理并上調(diào)力拓、必和必拓、FMG收益預(yù)期，受鐵礦石價格影響。

澳新銀行：鐵礦石價格需突破每噸100美元才能刺激中國產(chǎn)量增長；一段時間以來中國國內(nèi)的供應(yīng)一直在下降，生產(chǎn)商面臨著環(huán)保監(jiān)管。

據(jù)不完全統(tǒng)計，全國有24個省區(qū)市公布了2019年交通投資計劃，總額累計超過2萬億，精準“滴灌”補短板、增后勁。面對龐大的資金需求，今年將加大地方債和民間資本“補血”力度。

因空氣質(zhì)量差，臨沂要求焦企環(huán)保限產(chǎn)，延長結(jié)焦時間至48小時，要求各焦企寫環(huán)保承諾書，環(huán)保督查組駐廠?，F(xiàn)多數(shù)焦企已開始限產(chǎn)，將逐步限產(chǎn)至50%，個別將燜爐，部分焦企趁限產(chǎn)時間內(nèi)檢修，預(yù)計限產(chǎn)時間到3月底。

中國金融時報刊發(fā)對央行相關(guān)負責人的采訪稱，1月份票據(jù)融資顯著增加，支持了實體經(jīng)濟，特別是小微企業(yè)。個別企業(yè)通過票據(jù)貼現(xiàn)和結(jié)構(gòu)性存款套利，只是短期的少數(shù)行為，不是票據(jù)融資增加的主要原因?？傮w看，1月份貸款處于合理水平，金融對實體經(jīng)濟的支持力度加大。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年1月下旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量為181.72萬噸，旬環(huán)比增加1.00萬噸，增長0.55%。截至2019年1月下旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1074.17萬噸，旬環(huán)比減少125.74萬噸，降幅為10.48%。

當?shù)貢r間2月21日上午，習(xí)近平主席特使、中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿(mào)易代表萊特希澤、財政部長姆努欽，在美國白宮艾森豪威爾行政辦公樓共同主持第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商開幕式。本輪高級別磋商定于21-22日在華盛頓舉行，雙方團隊已于19日開始工作層磋商。

中共中央政治局2月22日召開會議，會議強調(diào)，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅持深化市場化改革、擴大高水平開放，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，繼續(xù)打好三大攻堅戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險工作，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，進一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場信心，增強人民群眾獲得感、幸福感、安全感。

財政部最新數(shù)據(jù)顯示，1月份，全國發(fā)行地方政府債券4180億元。統(tǒng)計結(jié)果顯示，今年以來，截至2月22日，地方債發(fā)行規(guī)模達6156億元。分析人士認為，隨著各地方政府債發(fā)行規(guī)模加大、發(fā)行節(jié)奏提速，地方基建資金來源將獲得有力保障，并促使基建投資增速持續(xù)回升。

四、后市預(yù)判

行情萬變，規(guī)律不變：瞬間靠炒作，短期觀成交，長期看政策。綜合以上資訊，宏觀面釋放的信息主要有：政策要穩(wěn)定，貨幣趨寬松，基建不松懈，環(huán)保又升溫，中美要和諧；行業(yè)面釋放的信息主要有：下游不景氣，產(chǎn)量有保證，成本在提升，鋼廠有利潤。展望后市，利好因素是：中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)果大概率利好，地方政府“穩(wěn)經(jīng)濟”的力度不會減弱，需求不會比現(xiàn)階段更差；利空因素有：廠家供應(yīng)量未減少，社會庫存處于增勢，經(jīng)銷商資金相對緊缺，出貨回款壓力加大，需求釋放節(jié)奏較慢。庫存不可怕，關(guān)鍵在需求，接下來，全國市場面臨的共同矛盾是，廠商都有拉漲出貨的欲望，成交還有階段性的反復(fù)。預(yù)計各地行情會同步演繹，具體而言，在期貨市場，情緒偏向樂觀，漲易跌難；在現(xiàn)貨市場，商家穩(wěn)打穩(wěn)扎，消化存貨。

對于上海市場來說，社會庫存仍在累積，本地需求釋放緩慢，商家心態(tài)謹慎；而支撐當前價格的主要是進貨成本，以及對后期需求的期待。筆者以為，如果沒有突發(fā)事件干擾，經(jīng)過上周的調(diào)整之后，本周上海市場會延續(xù)震蕩，在“徘徊”中走出猶豫的行情：銷量低，價格弱穩(wěn)；銷量增，價格小升。  [文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

免責聲明：西本資訊網(wǎng)站刊登本圖文出于傳遞更多信息的目的，旨在為滿足廣大用戶的信息需求而采集提供，并非廣告服務(wù)性信息。頁面所載圖文不代表本網(wǎng)站之觀點或意見，僅供用戶參考和借鑒，不構(gòu)成投資建議，如有侵權(quán)，請聯(lián)系刪除。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔。

法律提示：本內(nèi)容系www.cchrmc.com編輯、整理，轉(zhuǎn)載需經(jīng)授權(quán)，若需授權(quán)必須與西本資訊與作者本人取得聯(lián)系并獲得書面認可，并注明來源。如果私自轉(zhuǎn)載，西本資訊保留一切追訴的權(quán)力，直至追究私自轉(zhuǎn)載者的法律責任。